El 5 de mayo, la rama de criptomonedas de a16z, el fondo de capital de riesgo Andreessen HorowitzCrypto, anunció oficialmente la finalización de la recaudación de su quinto fondo, Fund 5, con un volumen total de 2.200 millones de dólares.
El tamaño de este fondo es claramente menor que los 4.500 millones de dólares registrados en el Fund 4 de 2022,según Paul Cafiero, socio de comunicaciones de a16z crypto, quien indicó que la empresa tiene la intención de volver a tamaños de fondo más pequeños porque “los ciclos de recaudación más cortos nos permiten seguir las tendencias cambiantes en cripto”.
Esta decisión tiene un trasfondo real. Anteriormente, la revista Fortune, citando datos de presentaciones ante la SEC, reveló que en 2025, los principales fondos de capital de riesgo cripto, como Paradigm, Pantera y a16z Crypto, redujeron completamente sus activos bajo administración. En particular, el volumen total de activos bajo administración de los cuatro fondos de a16z Crypto disminuyó aproximadamente un 40% entre 2024 y 2025, hasta alcanzar unos 9.500 millones de dólares, en parte debido a que la institución comenzó a devolver capital a los socios limitados de sus fondos iniciales.
El ecosistema de VC de criptomonedas ha visto una clara dificultad creciente en la recaudación de fondos durante los últimos dos años, con una concentración de capital en los líderes del sector; la reducción de escala es una respuesta directa más directa a la realidad del mercado.
Mirando hacia atrás, los tamaños de los fondos de a16z Crypto han sido sucesivamente: el primero en 2018 de 350 millones de dólares, el segundo en 2020 de 515 millones de dólares, el tercero en 2021 de 2.200 millones de dólares, y el cuarto en 2022 de 4.500 millones de dólares. Este quinto fondo vuelve a los 2.200 millones de dólares, igualando al tercer fondo de 2021.
Según los datos de RootData, desde su historial de inversiones, a16z Crypto ha participado en 253 rondas, con un portafolio de 183 proyectos y ha liderado 150 rondas. En cuanto a la distribución por sectores, la infraestructura representa el mayor porcentaje, con un 37,7%, seguida por juegos (13,1%) y DeFi (12,5%). Entre los proyectos representativos se incluyen Coinbase, Solana, Uniswap, Ripple, Phantom, Kalshi y LayerZero.
ImagenFuente：RootData
Los cuatro socios generales de a16z Crypto indican que el mercado cripto actualmente se encuentra en una fase tranquila, pero las señales de adopción están mejorando. En cada ciclo, la infraestructura que queda tras el retroceso de la especulación suele ser más valiosa que en los picos y más duradera que en los valles.
Ellos enumeran tres señales clave. La primera es la moneda estable: el volumen de operaciones fluctúa con el mercado, pero el uso de las monedas estables sigue creciendo incluso durante mercados bajistas, siendo ampliamente utilizadas para remesas transfronterizas, ahorro y pagos diarios; este crecimiento se asemeja más a una red de efectos que a expectativas de precios.
El segundo es la madurez de la infraestructura financiera en la cadena: los contratos perpétuos se utilizan para la descubrimiento de precios, los mercados predictivos para la recopilación de información, los servicios de préstamos en cadena para el mercado de crédito en stablecoins, y los activos tradicionales comienzan a tokenizarse, extendiendo su alcance más allá de los activos nativos de cripto.
En tercer lugar, en el ámbito regulatorio, a16z Crypto tiene una actitud positiva hacia la ley GENIUS, considerando que ofrece un espacio claro de cumplimiento para los desarrolladores, y mantiene expectativas optimistas sobre la aprobación de la Clarity Act este año.
Based on this, a16z Crypto stated that the new fund will invest in projects that transform novel infrastructure into products used in people's daily lives—this is the less-observed part of the cycle but the one that generates more long-term value.
En cuanto al ámbito de inversión, el fondo se enfocará al 100% en la inversión en cripto, sin extenderse a áreas adyacentes como la IA o la robótica. a16z Crypto justifica esto no como una evitación de la IA, sino como la creencia de que la era de la IA hace que la cripto sea aún más indispensable.
Señalaron que el software se vuelve cada vez más complejo y difícil de confiar, los sistemas de IA son potentes pero su lógica de funcionamiento no es transparente, y la alta concentración de la infraestructura de internet hace que el riesgo de fallos puntuales siga acumulándose.
En este contexto, las propiedades fundamentales de las redes criptográficas se vuelven aún más valiosas: transparencia y verificabilidad del sistema, natural globalización de la red, modelos económicos que alinean los intereses de los usuarios y desarrolladores, e infraestructura que no depende de pocos intermediarios.
Estas características ya se han manifestado en productos reales en sectores como pagos, servicios financieros, plataformas de creadores e infraestructura descentralizada, y están siendo adoptadas gradualmente por instituciones financieras y empresas tecnológicas.
Al mismo tiempo, están surgiendo nuevos modelos previamente imposibles: los usuarios pueden poseer directamente activos e identidades, y tener derechos digitales inalienables; numerosos agentes de software pueden tomar decisiones, realizar operaciones, obtener autonomamente capacidad de cómputo, datos y servicios en nombre de los usuarios; las redes autónomas pueden financiarse, gobernarse y evolucionar mediante código.
Es decir, no entran directamente en la carrera de la IA, sino que apuestan por el hecho de que el desarrollo de la IA impulsará la demanda de infraestructura criptográfica. En concreto, apuestan por los pilares subyacentes de las stablecoins, las finanzas en cadena y la economía de agentes de IA.
This contrasts with the views of some peers. According to reports, Paradigm is seeking to raise up to $1.5 billion in a new fund, planning to directly expand its investment scope into AI and robotics. Haun Ventures has completed fundraising for a $1 billion new fund, with AI agents listed as one of its core investment directions.
Dos estrategias representan las diferentes apuestas de las principales instituciones para el próximo ciclo: una cree que las oportunidades se encuentran en la intersección entre cripto y IA, mientras que la otra considera que centrarse en cripto por sí solo es suficiente, ya que la ola de IA finalmente regresará a la cadena.
Además, Dragonfly recientemente completó la recaudación de su cuarto fondo, con un tamaño de 650 millones de dólares, y Blockchain Capital también está recaudando aproximadamente 700 millones de dólares. La recaudación intensiva de fondos por parte de instituciones líderes indica que una nueva ola de inversiones en proyectos se iniciará gradualmente en los próximosmeses.
Claramente,esta ronda de capital está apostando por el salto de la criptomoneda desde la fase de construcción de infraestructura hacia la fase de adopción real por usuarios,ya sea que se enfoquen en criptomoneda o en la integración con IA,esta inversión realsolofluiráhacialos lugares que puedan convertir la tecnología en productos..