Autor: a16z Crypto
Compilado por Deep潮 TechFlow
Guía de Shenchao: La ley GENIUS hizo que el mercado de stablecoins creciera un 50% en seis meses y atrajera 13.000 millones de dólares en inversiones, demostrando que una regulación clara libera la innovación en lugar de sofocarla. Sin embargo, las stablecoins solo representan el 15% del mercado de criptomonedas, y las redes blockchain que las respaldan aún carecen de regulaciones federales: es como regular los smartphones sin regular la red celular. La ley CLARITY busca llenar este vacío y determinar si Estados Unidos puede dominar la próxima infraestructura financiera, como lo hizo con Internet.
Cada generación tiene la oportunidad de actualizar la infraestructura.
La década de 1990 fue la era de Internet. Los formuladores de políticas temían que pudiera alterar industrias existentes y generar nuevos riesgos. Pero en lugar de forzar esta tecnología dentro de marcos regulatorios obsoletos, establecieron reglas que permitieron que la innovación floreciera mientras protegían a los consumidores. El resultado fue uno de los períodos de crecimiento económico más grandes de la historia de Estados Unidos.
Hoy, enfrentamos oportunidades similares en las redes blockchain. Las stablecoins permiten pagos más rápidos y económicos. La tokenización está modernizando los mercados de capitales. Ambas dependen de la infraestructura blockchain.
Estas tecnologías avanzarán independientemente de si el Congreso actúa o no. Depende de Estados Unidos decidir si establece estándares o deja este terreno en manos de otros.
La ley GENIUS demuestra que las reglas claras funcionan
La ley GENIUS demuestra lo que puede lograr una política bien pensada. Las stablecoins son dólares digitales que se mueven fácilmente por internet como Bitcoin. Transferir 200 dólares desde Estados Unidos a Colombia mediante canales tradicionales puede costar más de 12 dólares y tomar varios días. Con una stablecoin, la misma transferencia cuesta solo unas pocas centavos y se liquida en segundos.
La incertidumbre regulatoria ha obstaculizado la adopción de stablecoins durante años. La ley GENIUS cambió esto. Al establecer requisitos de reservas y un marco para emisores, eliminó toda confusión y liberó el crecimiento.
Los resultados hablan por sí solos. El mercado de stablecoins tiene un tamaño de aproximadamente 3150 mil millones de dólares, un aumento de más del 50% en comparación con hace un año, y los tokens respaldados en dólares se han convertido en uno de los canales de crecimiento más rápidos del dólar estadounidense en el extranjero. Según estadísticas de Visa, las stablecoins procesaron un volumen de transacciones de 100 billones de dólares en los últimos 12 meses. Principales instituciones —incluyendo JPMorgan Chase, Citigroup, Visa, Mastercard y BlackRock— están participando más profundamente en la infraestructura de blockchain.
La clave es que el dólar está ganando. Millones de personas en todo el mundo que carecen de acceso fácil a cuentas tradicionales en dólares ahora pueden poseer y operar con dólares digitales mediante billeteras de software. Reglas claras ayudan a anclar este nuevo sistema a los estándares y entidades estadounidenses, y no a alternativas competitivas.
GENIUS demostró que una regulación inteligente amplía el mercado en lugar de limitarlo. Pero solo resolvió parte del problema.
La red blockchain aún carece de regulaciones
Las stablecoins representan menos del 15% del mercado de criptomonedas por capitalización de mercado, pero dependen de las redes blockchain subyacentes del resto del 85%, que aún carecen de un marco federal coherente. Esto equivale a regular los smartphones mientras se ignora la red celular.
La ley CLARITY corrige esto.
La esencia de CLARITY es proporcionar reglas claras para las redes blockchain y definir las responsabilidades regulatorias en los mercados de activos digitales. Incentiva la transparencia, reduce el riesgo y fomenta la competencia bajo un conjunto de estándares comunes. Ayuda a prevenir el próximo desastre FTX al otorgar a las autoridades regulatorias la capacidad de supervisar a los intermediarios mediante principios maduros de las finanzas tradicionales: custodia adecuada, aislamiento de activos del cliente y divulgación completa. Además, abre la próxima ola de adopción institucional.
Las principales empresas ya están actuando. BlackRock ha lanzado fondos tokenizados. JPMorgan está desarrollando un sistema de pagos basado en blockchain. DTCC, que administra 114 billones de dólares en activos, se prepara para ampliar la escala de valores tokenizados a través de la red Canton. CLARITY elimina las barreras de entrada y ofrece una ruta clara para la participación regulada del sector financiero tradicional. Esto no solo beneficia a la industria cripto, sino también a los consumidores, inversores y la competitividad a largo plazo de los mercados de capitales de Estados Unidos.
Las opciones que tenemos frente a nosotros
La historia ha demostrado que las plataformas abiertas y neutrales gobernadas por reglas claras generan el mayor valor. Internet tuvo éxito porque los emprendedores conocían las reglas del juego: podían construir, atraer capital y competir sobre la base de su mérito, no de especulaciones regulatorias. Las redes blockchain merecen la misma oportunidad.
La oposición entre regulación e innovación es una falsa dicotomía. GENIUS ya ha refutado esto: en la segunda mitad de 2025, tras la conversión de GENIUS en ley, más de 13 mil millones de dólares fluyeron hacia inversiones en startups de criptomonedas, casi el doble de los 6,9 mil millones de dólares invertidos en la primera mitad del año antes de GENIUS. Al mismo tiempo, las proyecciones indican que el mercado de activos tokenizados crecerá 100 veces en los próximos años. La verdadera elección está entre certeza e incertidumbre: ¿podrá Estados Unidos afirmar su liderazgo y construir el futuro en su propio territorio, o verá cómo se construye en otro lugar?
Ninguna ley es perfecta, y el proyecto de ley CLARITY no es la excepción. La realidad es que actualmente no existe ninguna protección al consumidor para las criptomonedas. CLARITY establece estas protecciones. Como cualquier proyecto de ley, nadie obtendrá todo lo que desea, pero la versión lanzada hoy impulsará al sector hacia adelante. Refleja meses de negociaciones bipartidistas y importantes compromisos del sector. Independientemente de sus imperfecciones, el proyecto de ley CLARITY es claramente superior a continuar sin ninguna medida de protección.
Las decisiones tomadas este año por el Congreso determinarán dónde florecerá la próxima era de la infraestructura financiera y quién establecerá las reglas. Si se aprueba la ley CLARITY, permitirá que Estados Unidos vuelva a liderar, como lo hizo con la internet comercial. La inacción significará que la innovación se trasladará a otro lugar, dentro de un marco diseñado por otros.