Un contrato de Polymarket que atrajo más de $85 millones en volumen de trading se encuentra en la cola de oracle optimista de UMA tras desafiar dos propuestas de resolución "No" a la pregunta "¿MicroStrategy vende algún bitcoin antes del 31 de mayo de 2026?", lo que envió la disputa a una votación ponderada por tokens.
El disparador es un informe 8-K de estrategia presentado el lunes que reveló la venta de 32 BTC entre el 26 de mayo y el 31 de mayo a un precio neto promedio de $77,135, el primer desecho desde 2022. La venta se cerró antes del límite de 11:59 PM ET del contrato. El informe 8-K se publicó el 1 de junio. El contrato ahora muestra 12c Sí / 89c No.
La disputa se está presentando en Crypto Twitter no como un caso aislado, sino como un veredicto estructural sobre el conjunto de resolución de Polymarket. "El modelo de votación con tokens de UMA está estructuralmente roto", publicó el analista Eric Conner (@econoar) el lunes. "Las ballenas utilizan reglas ambiguas para resolver mercados de Polymarket incorrectamente y salvar sus propias posiciones. No queda ninguna legitimidad hasta que se reemplace con un asentamiento determinista. Esto es exactamente lo que corrige Hyperliquid con HIP-4."
La votación de UMA
Polymarket externaliza los asentamientos disputados al oracle optimista de UMA, donde una resolución propuesta puede ser cuestionada dos veces antes de que la pregunta se eleve a una votación de los titulares de tokens. El poder de voto del token nativo, no un tribunal de hechos, decide el pago.
Una investigación del Wall Street Journal en mayo encontró que en la mayoría de los mercados disputados de Polymarket, más de la mitad de los votos UMA provenían de las diez carteras más grandes, al menos el 60% de los votantes activos de UMA podían vincularse a cuentas activas de Polymarket, y aproximadamente uno de cada cinco disputas tenía al menos un votante con un interés financiero en el contrato que estaba decidiendo. Polymarket ha registrado más de 1.150 mercados disputados en 2026, ya superando su total anual de 2025.
El mercado de estrategias es la prueba en vivo de mayor volumen en dólares desde el mercado de $237 millones del traje de Zelenskyy el año pasado. Polymarket no puede anular el voto; publicó un boletín informando a los votantes que "ninguna información de MSTR, datos en cadena o consenso de reportes creíbles confirmó que MicroStrategy vendió bitcoin dentro del período del mercado. La confirmación obtenida fuera del período del mercado no califica."
Los operadores de la opción Sí, incluido un titular pseudónimo llamado "Surprised-Legacy" cuya apuesta de $19,610 a aproximadamente 11c pagaría alrededor de $200,000 si se resuelve Sí, argumentan que la ventana de venta indicada en el 8-K, no la fecha del archivo, es lo que las reglas preguntan.
Liquidación determinista
Los mercados de resultados de HIP-4 de Hyperliquid, activos en mainnet desde el 2 de mayo, reemplazan por completo la capa de oráculo optimista. El asentamiento se determina mediante el conjunto de validadores de la cadena que ejecuta software automatizado de feeds de noticias; no hay respaldo mediante voto de token, no hay ventana de disputa de dos rondas y no existe ninguna vía para que un titular del token de la capa de asentamiento también sea participante en el mercado que se está asentando. Cada contrato binario se resuelve a 1 o 0 frente a una fuente de datos preespecificada.
Kalshi alcanza el mismo estado final a través de una infraestructura opuesta: un libro de contraparte central liquidado por exchange a través de Kalshi Klear LLC, registrada como organización de liquidación de derivados ante la CFTC en agosto de 2024. Las disputas se resuelven por el exchange bajo reglas presentadas ante un regulador federal, no por titulares anónimos de tokens.
La filial estadounidense de Polymarket es ahora ella misma un mercado de contratos designado registrado ante la CFTC, pero el libro internacional donde se encuentra el mercado Strategy aún se liquida en USDC sobre Polygon bajo UMA.
Dónde están los $50M ahora
La ventana de votación de UMA dura aproximadamente dos días. Los eventos del 30 de junio y 31 de diciembre del mismo mercado ya se resolvieron como Sí sin disputa, lo que significa que los $50 millones en cuestión dependen completamente de si "vender en mayo" requiere divulgación pública dentro del mes o solo ejecución en cadena dentro del mes.