Por ahora, no se pueden descartar por completo las posibilidades de un mercado bajista como el de 2022.
Técnicamente, el bitcoin ya ha caído más del 16%, y el mercado solo está a mitad de camino del Q2. Dicho esto, la acción de precios actual aún se ve muy diferente a lo ocurrido en 2022.
A pesar de la reciente ola de FUD, BTC sigue aumentando más del 7% este trimestre, en comparación con el brutal 56% de caída registrado en el Q2 2022.
Los analistas dentro de la comunidad de CoinMarketCap también respaldan esta opinión. Argumentan que el mercado está sacando fuera de contexto la reciente cifra del 40% de la oferta bajo agua de bitcoin.
Según un analista, una gran parte de estas tenencias bajo el agua pertenece a inversores que ingresaron a través de los ETFs de bitcoin al contado de EE. UU. con un costo promedio de alrededor de $83,400.
Sin embargo, las recientes presiones macroeconómicas, incluida la inflación persistente, han empujado a muchos de estos inversores a pérdidas no realizadas. Más importante aún, los tenedores a largo plazo están actuando de manera muy diferente a como lo hicieron en 2022.
Según los analistas, la oferta de tenedores a largo plazo ha aumentado hasta un récord de 15.8 millones de BTC, lo que señala una fuerte convicción a pesar del retroceso.
En lugar de vender en debilidad, muchos continúan acumulando, lo que sugiere que la presión de venta institucional está afectando más al Bitcoin [BTC] que una caída generalizada en la confianza.
Esto crea una clara divergencia con el mercado bajista de 2022. En ese entonces, la confianza en todo el sector cripto se erosionó gradualmente, desencadenando ventas generalizadas tanto de inversores a corto como a largo plazo.
La verdadera pregunta ahora es si esta convicción puede mantenerse hasta el resto de 2026.
La divergencia del bitcoin en 2022 enfrenta una nueva prueba
Como se discutió anteriormente, la convicción sigue siendo el factor principal que distingue al bitcoin del mercado bajista de 2022.
Para contexto, el bitcoin finalizó 2022 con una caída de aproximadamente el 65%, cerrando uno de los años más dolorosos en la historia del activo.
Si bien parece poco probable una repetición de ese ciclo, los recientes desarrollos del mercado han vuelto a poner en foco el debate sobre el mercado bajista y han comenzado a poner a prueba nuevamente esa convicción.
Una gran parte de la resiliencia del bitcoin en los últimos meses ha venido de las expectativas de un entorno regulatorio más favorable hacia las criptomonedas. Sin embargo, esa narrativa sufrió un revés después de que la SEC retirara la “exención de innovación” para acciones tokenizadas.
En respuesta, los mercados de predicción redujeron significativamente las probabilidades de que la Ley CLARITY se convierta en ley, con las probabilidades descendiendo desde un pico del 75% a alrededor del 56%.
Empeorando las cosas, la senadora Cynthia Lummis advirtió recientemente que si los legisladores pierden esta ventana legislativa, el proyecto de ley podría no reaparecer hasta 2030.
Para un mercado que ya ha preciado en gran medida el progreso regulatorio, tal retraso podría ejercer aún más presión sobre la convicción de los inversores. Mientras tanto, la incertidumbre en torno a los recortes de tasas sigue persistiendo.
Con ambos impulsores macroeconómicos y regulatorios pareciendo menos seguros de lo que lo eran hace algunos meses, esperar que la convicción de los tenedores a largo plazo se mantenga intacta durante el resto del año puede ser demasiado optimista.
Si esa convicción comienza a resquebrajarse, las comparaciones con 2022 serán más difíciles de ignorar.
Resumen final
- El 40% de la oferta de bitcoin por debajo del precio no indica automáticamente un mercado bajista como el de 2022, ya que los tenedores a largo plazo continúan acumulando en lugar de vender.
- Sin embargo, las expectativas regulatorias más débiles y la incertidumbre macroeconómica continua podrían presionar la convicción de los inversores.