Un artículo de 165 páginas lo convirtió en un profeta de la era de la IA; un fondo le permitió controlar cientos de miles de millones de dólares. Pero cuando el mercado pasó del entusiasmo a la calma y las apuestas en infraestructura de IA comenzaron a repercutir, esta estrella de inversiones de 24 años tuvo que enfrentar las dudas de Wall Street.
Leopold Aschenbrenner, de 24 años, fue conocido en el mundo de las inversiones como el "dios de las acciones de IA" por predecir tendencias en inteligencia artificial. Sin embargo, el fondo de cobertura que fundó, Situational Awareness, ahora enfrenta una crisis de liquidez debido a pérdidas en acciones de IA y errores en operaciones.
Según el Financial Times, Situational Awareness ha reajustado recientemente su cartera. Varias fuentes informadas indican que el fondo ha sufrido grandes pérdidas debido a la caída de las acciones relacionadas con la infraestructura de IA y a operaciones fallidas de venta en corto de empresas de software, y actualmente está vendiendo activos para satisfacer las demandas de margen adicional.
Situational Awareness alcanzó un tamaño de aproximadamente 45 mil millones de dólares a principios de julio, pero posteriormente la caída del mercado provocó una rápida presión sobre el fondo.
La lógica principal de inversión del fondo se basa en el juicio de Ashenbrenner sobre el desarrollo a largo plazo de la industria de la IA. Él considera que sistemas de inteligencia artificial más potentes impulsarán un crecimiento significativo en la demanda de chips, memoria, centros de datos e infraestructura energética.
Sin embargo, esta apuesta ha sufrido debido a la reciente reversión del mercado. Fuentes informadas indican que los activos de infraestructura de IA mantenidos por el fondo, como SK Hynix, han tenido un desempeño débil recientemente; al mismo tiempo, las posiciones cortas en empresas de software, como Adobe (ADBE), también han generado pérdidas debido al aumento de sus precios accionarios.
Las instituciones de Wall Street entran en acción, Citadel asume los activos públicos
A medida que las pérdidas aumentaban, los principales corredores de Situational Awareness comenzaron a ayudar al fondo a recaudar efectivo para cumplir con los requisitos de margen.
Fuentes cercanas al asunto indican que varios importantes corredores, incluidos Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan Chase, están colaborando con el fondo para impulsar su reducción de posiciones o la venta ordenada de activos.
Estas instituciones ya habían comenzado a promover las posiciones largas y cortas parciales del fondo, con el objetivo de ayudar al fondo a aliviar la presión de liquidez.
Finalmente, el fondo de cobertura del fundador de Citadel Investments, Ken Griffin, llegó a un acuerdo para adquirir los activos cotizados de Situational Awareness.
Esta transacción superó a competidores como Millennium Management y Jane Street. Tras la finalización de la transacción, Situational Awareness conservó solo una pequeña cantidad de activos en acciones públicas sin apalancamiento y inversiones privadas. Sin embargo, actualmente no se puede confirmar si el fondo ya cumple completamente con los requisitos de margen.
El auge y los riesgos de las estrellas de la inversión en IA
Ashenbrenner se convirtió rápidamente en una estrella del ámbito de la inversión tecnológica por su visión sobre el futuro de la IA.
En 2024, publicó un artículo de 165 páginas titulado "Situational Awareness", en el que planteó que el rápido desarrollo de la inteligencia artificial impulsará un aumento masivo en la demanda de capacidad de cómputo global y requerirá una expansión a gran escala de chips avanzados, almacenamiento, centros de datos e infraestructura energética. Este artículo se convirtió en la base conceptual de su fondo fundado.
Ashwin Brenner se graduó de la Universidad de Columbia a los 19 años y concluyó sus estudios como representante de la clase. Posteriormente, se unió al equipo de Superalignment de OpenAI. En 2024, dejó OpenAI. OpenAI indicó que su salida estuvo relacionada con la divulgación inapropiada de información interna.
Aschennner se opone, afirmando que compartió documentos de planificación fundamentalmente no confidenciales y que considera que su renuncia está relacionada con las advertencias previas que hizo sobre las prácticas de seguridad de OpenAI. OpenAI, por su parte, indica que estos problemas de seguridad no tienen relación con su renuncia.
Tras dejar OpenAI, Aschenbrenner fundó Situational Awareness con su propia influencia y recibió el apoyo de inversores como Nat Friedman, exdirector ejecutivo de GitHub, y los fundadores de Stripe, Patrick Collison y John Collison.
El fondo luego expandió rápidamente su tamaño y se centró en inversiones en empresas de la cadena de valor de la IA. Según los documentos regulatorios, las principales posiciones del Situational Awareness al final del primer trimestre incluían a Nebius Group, SanDisk (SNDK.O), Micron Technology (MU.O) y CoreWeave. Las acciones de estas cuatro empresas cayeron más del 35% en este mes.
La crisis de los fondos expone los riesgos del modelo de inversión juvenil
Antes de que el fondo enfrentara una crisis, Aschbrenner había enfatizado el rendimiento del fondo a los inversores.
Indicó que, hasta finales de junio, los rendimientos del fondo este año alcanzaron el 439%, y desde su creación, el rendimiento total fue del 1551%. Sin embargo, posteriormente, comenzó a contactar a los inversores para buscar apoyo de capital adicional o vender parte de sus activos.
Una persona informada dijo que Ashenbrenner intentó reducir sus pérdidas vendiendo activos, pero "generó la ilusión de que aún tenía el control de la situación".
Al mismo tiempo, el fondo también discutió la venta de sus acciones en Anthropic, pero aún no está claro si la transacción se completó. Un portavoz del fondo indicó que los informes sobre la venta de acciones de Anthropic no son precisos.
This crisis also became a major test of Ashenbrenner's investment philosophy.
Una persona involucrada en las negociaciones dijo que la verdadera preocupación que el público debe atender no es la estructura de la transacción ni cuánto beneficio obtendrá Citadel de ella, sino por qué el mercado ha invertido una cantidad tan masiva en un inversionista joven “sin experiencia en operaciones personales ni infraestructura”, y además le ha proporcionado financiamiento.