Artículo de: Cointelegraph

Compilado por AididiaoJP, Foresight News

Resumen de puntos clave

• Un breve desajuste de precios del 2,85% en el colateral wstETH desencadenó aproximadamente 27 millones de dólares en liquidaciones en Aave. Este evento demuestra que, en los sistemas automatizados de préstamos DeFi, incluso problemas técnicos mínimos pueden tener consecuencias financieras significativas.
• Este desencadenamiento de liquidaciones se debió a que el sistema Aave evaluó temporalmente el valor de wstETH en aproximadamente 1.19 ETH, mientras que el valor de mercado en ese momento era cercano a 1.23 ETH, lo que provocó que algunas posiciones de préstamo se consideraran incorrectamente subcolateralizadas.
• Los oráculos de precios son la infraestructura clave de DeFi, encargados de transmitir datos de mercado externos a contratos inteligentes para determinar el valor de la garantía, evaluar la salud de los préstamos y activar liquidaciones automáticas.
• La raíz del problema no fue un fallo en la fuente de datos de precios, sino una configuración incorrecta del módulo de oráculo de riesgo CAPO de Aave. Los parámetros obsoletos del contrato inteligente en este módulo establecieron un límite temporal para el tipo de cambio del token.

Los protocolos DeFi confían en lógica automatizada para gestionar tareas que van desde la gestión de colaterales hasta la evaluación de riesgos. Este mecanismo, aunque construye un sistema financiero verdaderamente abierto y sin permiso, también significa que pequeños problemas técnicos pueden expandirse rápidamente, causando graves perturbaciones financieras.

Según un informe de la institución de monitoreo de riesgos Chaos Labs, una caída del mercado el 10 de marzo de 2026 desencadenó la liquidación de posiciones de prestatarios por aproximadamente 27 millones de dólares en Aave, evidenciando claramente esta vulnerabilidad. En un período de 24 horas, se liquidaron posiciones de usuarios valoradas en aproximadamente 27 millones de dólares. Sorprendentemente, este evento no fue causado por una gran venta masiva del mercado, sino por una desviación temporal del 2.85% en el precio del colateral wrapped staked ETH (wstETH).

Este evento nos recuerda con fuerza que la confiabilidad de los oráculos de precios y un marco sólido de gestión de riesgos son fundamentales para mantener la estabilidad del ecosistema DeFi.

Este artículo explica cómo un desajuste de precios del 2,85% en el activo de garantía wstETH desencadenó liquidaciones por aproximadamente 27 millones de dólares en el protocolo de préstamo Aave. El artículo analiza en profundidad cómo la configuración del oráculo, los parámetros del contrato inteligente y el mecanismo de liquidación automática amplificaron un pequeño error de precios en los mercados DeFi.

Cuando ocurrió una ola de liquidaciones en el mercado de Aave, Chaos Labs, que monitorea activamente actividades anómalas en protocolos de préstamo, identificó y reportó rápidamente la situación. Inicialmente, los observadores del mercado especularon que podría haberse producido un fallo en el oráculo de precios, lo que llevó a una valoración incorrecta de los activos garantizados en la plataforma.

Los oráculos de precios desempeñan un papel clave como puente, proporcionando precios de mercado externos a aplicaciones en cadena. En protocolos de préstamos como Aave, estos datos de precios determinan directamente si el colateral del prestatario es suficiente para cubrir su préstamo. Si el valor del colateral cae por debajo del umbral de seguridad requerido, el sistema liquida automáticamente la posición.

El activo central de este evento es wstETH, un token ampliamente utilizado como garantía en el ecosistema de préstamos DeFi.

La velocidad de liquidación en protocolos de préstamo como Aave suele ser mucho mayor que la reclamación de margen tradicional. Debido a que los mercados DeFi operan sin interrupciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, mediante contratos inteligentes automatizados, una posición puede liquidarse en cuestión de segundos una vez que la tasa de colateralización cae por debajo del umbral establecido.

wstETH (wrapped staked Ether) es un token emitido por el protocolo de staking líquido Lido.

Cuando los usuarios stakean ETH a través de Lido, primero reciben stETH, un token que representa el principal del ETH stakeado junto con los rendimientos acumulados del staking. Para mejorar la compatibilidad con diversas aplicaciones DeFi, stETH puede ser "envuelto" como wstETH.

Debido a la acumulación continua de recompensas por staking, el valor de 1 wstETH generalmente es ligeramente superior al de 1 ETH. Esta característica lo convierte en un tipo de garantía muy atractivo y ampliamente adoptado en los mercados de préstamos DeFi.

Durante esta ola de liquidaciones, hubo una desviación entre el valor de mercado real de wstETH y la valoración utilizada por el sistema de riesgo de Aave. El algoritmo de Aave valuó wstETH en aproximadamente 1.19 ETH, mientras que la valoración del mercado en general era de aproximadamente 1.23 ETH.

Una diferencia de valoración de aproximadamente el 2.85% hace que las posiciones con wstETH como garantía parezcan más subcolateralizadas de lo que realmente son.

Por lo tanto, algunas posiciones de préstamo cayeron por debajo del umbral de seguridad requerido, activando el proceso de liquidación automática de Aave.

Los oráculos de precios son la infraestructura básica de DeFi. Dado que la blockchain por sí sola no puede obtener datos de mercado del mundo real, debe depender de servicios de oráculos para proporcionar información de precios externa sobre los activos. Estos datos de precios influyen directamente en:

• Valuation of collateral
• Estado de la posición de préstamo
• Criterios para tomar la decisión de liquidación

Cuando el precio de la garantía experimente una caída reportada, el protocolo puede determinar que el préstamo no está suficientemente garantizado y liquidar automáticamente la posición correspondiente.

Debido a que este mecanismo está completamente impulsado por algoritmos, incluso pequeñas desviaciones en la fijación de precios pueden desencadenar efectos dominó graves.

En el ámbito DeFi, pequeñas desviaciones de precio pueden tener un gran impacto. Una fluctuación breve en el precio del oráculo o el precio de mercado, incluso de solo unos pocos por ciento, puede desencadenar una liquidación en cadena. Este riesgo es especialmente notable cuando muchos prestatarios utilizan posiciones de alto apalancamiento y garantizan sus préstamos con criptomonedas de alta volatilidad.

La investigación detallada confirmó que el oráculo de precios principal de Aave funciona correctamente.

El problema realmente radica en el módulo de riesgo del oráculo de precios de activos relacionados (CAPO), una capa de protección añadida para activos específicos.

La función principal de CAPO es establecer un límite superior a la tasa de aumento del valor de tokens generadores de rendimiento como wstETH, con el fin de prevenir saltos bruscos de precio o riesgos de ataques de oráculos potenciales.

Sin embargo, en este evento, la inconsistencia en la configuración interna del módulo CAPO provocó el problema.

Chaos Labs revela que el problema proviene de parámetros obsoletos almacenados en el contrato inteligente.

Dos parámetros clave no se actualizaron sincronizadamente:

• Tipo de cambio de referencia
• Timestamp asociado con este tipo de cambio

Debido a que estos dos parámetros no se actualizan simultáneamente, el límite superior temporal del tipo de cambio calculado por CAPO es inferior al tipo de cambio de mercado real en ese momento.

Esto provocó que el protocolo valorara el wstETH un 2.85% por debajo del precio de mercado.

Aave depende de oráculos de precios, que son fuentes de datos que proporcionan precios en tiempo real de los activos a los contratos inteligentes. Si estas fuentes de datos reflejan temporalmente precios de mercado anormales provenientes de intercambios, el protocolo recalcula automáticamente el valor de la garantía y puede activar una liquidación.

Cuando la tasa de colateralización cae por debajo del umbral de seguridad, el motor de liquidación automática de Aave se activa inmediatamente.

Los liquidadores (generalmente robots de trading de alta velocidad) intervienen rápidamente para pagar parte de la deuda del prestatario y obtener el colateral correspondiente a un descuento preestablecido.

En este evento, se liquidaron posiciones de préstamo por un total aproximado de 27 millones de dólares estadounidenses.

El liquidador aprovechó esta breve desviación de precios para obtener una ganancia de aproximadamente 499 ETH (incluyendo la bonificación por liquidación).

A pesar del gran tamaño de las liquidaciones, el protocolo Aave no generó ningún impago. El fundador de Aave, Stani Kulechov, indicó que «no tuvo impacto en el protocolo Aave».

Chaos Labs señaló que, una vez que las posiciones traspasaron el umbral de seguridad, los mecanismos centrales de gestión de riesgos y liquidación de la plataforma funcionaron según lo diseñado. Por lo tanto, el impacto de este evento se limitó a los prestatarios involucrados y no puso en peligro la solvencia ni la estabilidad general del protocolo Aave. Fue precisamente la reducción artificial temporal del valor de la garantía la que hizo que algunas posiciones de préstamo cayeran por debajo de la línea de liquidación.

La gobernanza de Aave propuso posteriormente compensar a los usuarios afectados mediante el uso de fondos recuperados y la tesorería de la organización autónoma descentralizada (DAO). Este enfoque refleja una nueva tendencia en la gobernanza DeFi: los protocolos comienzan a considerar estos eventos técnicos como riesgos sistémicos de infraestructura y prefieren compensar a los usuarios afectados en lugar de hacerlos asumir toda la pérdida.

Este evento resalta que el mecanismo de oráculo es tanto el componente más crítico como uno de los puntos más vulnerables de la infraestructura DeFi.

Cuando un mecanismo automatizado gestiona miles de millones de dólares en valor de garantía, incluso un pequeño error de configuración puede provocar consecuencias graves mucho mayores de lo esperado.

Eventos similares también han ocurrido en otras plataformas DeFi. Por ejemplo, una plataforma anteriormente experimentó una gran confusión cuando un error en la configuración del oráculo valoró temporalmente el Wrapped Staked ETH de Coinbase (cbETH) en aproximadamente 1 dólar (su valor real era de aproximadamente 2200 dólares).

Estos casos demuestran que, en el sistema de finanzas descentralizadas, mantener fuentes de datos de precios confiables y precisas sigue siendo un desafío constante.

Los contribuyentes relacionados con el ecosistema de Lido han aclarado que este liquidación no fue causada por ningún fallo o defecto del token wstETH en sí.

El token funcionó correctamente durante todo el evento, y el protocolo de staking subyacente de Lido permaneció completamente disponible e inalterado.

El problema radica en el protocolo de préstamos Aave, cuya configuración de gestión de riesgos presentó una desviación en la forma en que procesa e interpreta los datos de precios.

A medida que las finanzas descentralizadas continúan desarrollándose, los protocolos están implementando sistemas de gestión de riesgos cada vez más sofisticados para adaptarse a activos generadores de rendimiento como wstETH.

These assets present unique pricing challenges because their value continuously grows as staking rewards accumulate.

Por lo tanto, un modelo de riesgo efectivo debe manejar adecuadamente los siguientes elementos:

• Exchange rates that change dynamically
• Staking rewards accumulated continuously
• Actualización de parámetros dependientes del tiempo
• Sincronización precisa de los parámetros del contrato inteligente

Incluso pequeñas inconsistencias entre estos factores podrían escalarse hasta convertirse en eventos masivos de liquidación.