Informe Semanal de KuCoin Ventures 20250421-0427
2025/04/29 01:13:17
Informe semanal de KuCoin Ventures: Las reservas corporativas de SOL aumentan, se alivian las tensiones por aranceles, los flujos diarios de ETF de BTC alcanzan un máximo de 3 meses y la lucha y el desarrollo de cadenas públicas modulares/infraestructura DeAI
1. Resumen semanal del mercado
De BTC a SOL: Empresas tradicionales aumentan gradualmente la adición de Solana a sus estrategias de tesorería corporativa
La integración de activos criptográficos en los balances corporativos ya no es una novedad. Siguiendo el ejemplo establecido por BTC, MicroStrategy pionero este movimiento al adquirir una gran cantidad de Bitcoin como su principal activo de reserva en el tesoro, incluso financiando compras adicionales a través de emisiones de bonos convertibles. Durante ciclos de mercado específicos, esta estrategia no solo sirvió como protección contra la inflación y una búsqueda de mayores rendimientos financieros, sino que también impulsó significativamente su precio de acciones, creando una dinámica mutuamente reforzadora entre BTC y el valor corporativo. Esto sentó las bases para una mayor aceptación de los activos criptográficos dentro de la gestión de activos corporativos.
Sin embargo, a medida que BTC ha ganado cada vez más reconocimiento como "oro digital" y sus movimientos de precio se han vuelto menos volátiles, el potencial de obtener rendimientos alfa desproporcionados se ha reducido, desplazando su rol hacia ofrecer una exposición beta alineada con las tendencias más amplias de la macroeconomía y la percepción del mercado. Frente a este escenario, Solana (SOL), con su mayor riesgo y potencial de crecimiento, ha surgido como una nueva favorita para las empresas que buscan un mayor potencial alcista.
Nuevas Fuerzas: Un doble abrazo por instituciones de inversión y corporaciones tradicionales
Antes de que las empresas operativas principales entraran en el espacio, las firmas de inversión con mayores vínculos con la industria de las criptomonedas ya estaban tomando medidas. Fondos de inversión canadienses como SOL Global Investments y Sol Strategies ya habían acumulado importantes tenencias de SOL—más de 260,000 tokens cada uno para 2025. Más allá de poseer SOL, participaron activamente en el aparcado y en la inversión en el ecosistema más amplio de Solana. Esta participación temprana refleja un fuerte voto de confianza por parte de inversores profesionales en el valor a largo plazo de Solana.
El verdadero punto de inflexión que señaló la entrada de SOL en la conciencia corporativa mainstream, sin embargo, llegó con la participación de empresas fuera del sector de las criptomonedas. La empresa de bienes de consumo Upexi (Nasdaq: UPXI) anunció un colocación privada de 100 millones de dólares, liderada por GSR Markets, gigante del trading de criptomonedas, con planes de asignar 94,7 millones de dólares para comprar SOL y establecer una reserva corporativa. De manera similar, la empresa fintech Janover (Nasdaq: JNVR), enfrentada a un mercado inmobiliario lento, declaró planes para añadir aproximadamente 164.000 tokens SOL a sus activos, elevando su total a unos 317.000 tokens. Sus fuentes de financiación incluyeron tanto reservas en efectivo como bonos convertibles obtenidos de Pantera Capital, Kraken y otras instituciones cripto destacadas. Este movimiento transversal al sector sugiere que SOL está expandiéndose desde el mundo nativo de las criptomonedas hacia un paisaje más amplio de asignación de activos corporativos.
BTC como Beta, SOL como Alpha: Una nueva lógica para la asignación de activos corporativos
Para empresas relativamente más pequeñas y con mayor tolerancia al riesgo, como Upexi y Janover, mantener SOL representa una estrategia clásica de Alpha: apostar por la expansión del ecosistema Solana en DeFi, DePIN y otros sectores, mientras se busca una mayor elasticidad de precios y mayores rendimientos en comparación con BTC. Fundamentalmente, esto es una apuesta sobre el potencial futuro de crecimiento de Solana, vinculando parte del valor futuro de la empresa al éxito de la red con la esperanza de entregar rendimientos superiores a los accionistas.
Sin embargo, posicionar SOL como un activo de tesorería corporativa también implica riesgos significativos. En primer lugar, la volatilidad del precio de SOL supera con creces la de BTC, lo que plantea riesgos sustanciales para la estabilidad financiera. En segundo lugar, la red de Solana ha experimentado anteriormente interrupciones y otros desafíos de infraestructura. Además, las políticas regulatorias globales de criptomonedas siguen siendo inciertas, dejando a las empresas vulnerables a posibles choques de cumplimiento. Más prácticamente, las empresas tradicionales pueden carecer de las capacidades internas necesarias para gestionar de forma segura y utilizar eficazmente activos tan volátiles, exponiéndose así a riesgos operativos y de ejecución.
En general, que las empresas tradicionales aumenten sus tenencias de SOL marca una tendencia emergente y digna de mención. Refleja una creciente confianza institucional en el potencial de los ecosistemas emergentes de Layer 1 y señala una búsqueda más amplia de nuevos impulsores de crecimiento más allá de la narrativa establecida del BTC. Sin embargo, en esta etapa, sigue siendo un experimento de alto riesgo y alta recompensa, más que una tendencia de masas plenamente validada, una que requerirá más tiempo, más ejemplos y mayor claridad regulatoria para madurar realmente.
2. Señales de mercado seleccionadas semanalmente
El BTC vuelve a subir a $95,000, en medio del alivio por aranceles, entradas en fondos ETF de BTC y noticias falsas sobre M2...
En la última semana, el BTC subió aproximadamente 10,000 puntos, recuperando brevemente los 95,000 dólares. El principal impulso fue el alivio de las tensiones arancelarias entre Estados Unidos y China y una percepción de desescalada de la guerra comercial. Después de varias rondas de aranceles de represalia, los funcionarios estadounidenses la semana pasada indicaron un posible alivio arancelario, con el Tesoro que afirmó que el enfrentamiento arancelario con China no es sostenible y expresó la intención de no desacoplar con China. La Casa Blanca señaló progresos hacia un acuerdo entre Estados Unidos y China, y Trump afirmó que no tiene planes de destituir al presidente de la Reserva Federal, Powell. Estos avances fortalecieron al dólar estadounidense y a las futuras acciones, con BTC aprovechando la ola de optimismo. Sin embargo, "alivio" y "desescalada" no significan resolución. A pesar de que Estados Unidos señaló noticias arancelarias positivas, China ha negado consistentemente participar en negociaciones, dejando intacta la incertidumbre a largo plazo sobre aranceles y comercio. El BTC continúa comportándose como un activo de riesgo, estrechamente correlacionado con las acciones estadounidenses.
Señales positivas de política se tradujeron en un poder de compra real, con la inversión institucional a través de ETFs de BTC impulsando significativamente la subida de precios. El jueves y viernes pasados, los ETFs de BTC registraron sus mayores entradas netas diarias en los últimos tres meses.
Destacablemente, en medio del sentimiento alcista, un gráfico de TradingView que circulaba en CT, mostrando un fuerte aumento en el suministro mundial de M2 junto con la tendencia de precios del BTC, se volvió viral. Influencers proclamaron que el BTC podría recuperar pronto los 100.000 dólares o incluso subir hasta los 200.000 dólares, generando entusiasmo en la comunidad. Los datos históricos sugieren una correlación positiva entre el suministro mundial de M2 (dinero total global + depósitos bancarios + dinero fácilmente accesible) y el precio del BTC, con el BTC que normalmente se retrasa unos dos meses. Esto se atribuye a la mayor liquidez que fluye gradualmente y aumenta el precio del BTC de oferta fija. Sin embargo, el supuesto aumento en el M2 mundial fue impulsado por un supuesto incremento del 1000% en el M2 de India, que resultó ser un error de datos en TradingView.
Esta semana, se anunciaron tres proyectos con rondas de financiación superiores a los 10 millones de dólares, uno en cada uno de los ecosistemas de Ethereum, Bitcoin y Solana.
Symbiotic obtuvo una ronda de financiación de 29 millones de dólares en la Serie A liderada por Pantera Capital, con participación de Coinbase Ventures
Después de esta ronda, la financiación total públicamente revelada por Symbiotic alcanzó los 34,8 millones de dólares, con su ronda anterior de semillas liderada por Paradigm. Symbiotic introdujo un marco universal de staking diseñado para mejorar la seguridad mediante el staking, permitiendo que los tokens de L1 o L2 se usen como colateral. Actualmente, el TVL de Symbiotic se encuentra en 880 millones de dólares, convirtiéndolo en el tercer protocolo más grande en el sector del restaking, aunque queda significativamente atrás de EigenLayer con 7.980 millones de dólares y Babylon con 4.680 millones de dólares. El marco de staking de Symbiotic es similar al AVS de EigenLayer, proporcionando esencialmente seguridad a nivel de red principal de Ethereum compartida a otras redes o protocolos a cambio de ingresos por alquiler, cayendo dentro de la categoría de infraestructura. Sin embargo, un problema notable es la saturación y homogeneización excesiva de las cadenas de bloques públicas L2. Otro desafío es que los tokens de protocolos de restaking y diversos protocolos LST siguen siendo en gran medida sin utilidad, y los usuarios están cansándose de los juegos impulsados por el TVL.
Arch Network recaudó 13 millones de dólares en una ronda de financiación Serie A liderada por Pantera Capital, a una valoración de 200 millones de dólares.
Después de esta ronda, la financiación total públicamente revelada por Arch Network alcanzó los 20 millones de dólares, con su ronda anterior de semillas liderada por Multicoin. Arch Network busca construir una plataforma en Bitcoin L1 que permita la ejecución de aplicaciones sin necesidad de operaciones cross-chain. Su componente principal, ArchVM, se deriva de la rama eBPF de Solana e implementado en Rust. ArchVM, junto con el BitVM de Bitcoin y el AVM de Atomicals, representa un concepto similar pero con enfoques diferentes para habilitar contratos inteligentes o interacciones de aplicaciones en Bitcoin L1. Aunque la visión es ambiciosa, los desafíos técnicos son significativos. El BitVM, una vez muy prometedor, ha desaparecido de la discusión, y los desarrolladores clave de Atomicals han retrocedido en gran medida, con el proyecto en un estado de CTO (toma por la comunidad). Si Arch puede lograr su visión declarada aún queda por verse.
Nous Research obtuvo 50 millones de dólares en una ronda de Series A liderada por Paradigm a una valoración de 1.000 millones de dólares
Después de esta ronda, la financiación total públicamente revelada por Nous Research alcanzó los 70 millones de dólares, con su anterior ronda de semillas respaldada por Distributed Global y Delphi Digital, entre otros. Fundada en 2022, Nous Research es un DAO de investigación de código abierto compuesto por investigadores de IA, algunos de cuyos artículos han sido citados por Meta y DeepSeek. Su objetivo es desarrollar modelos de código abierto, aprovechando Solana como componente clave para entrenar estos modelos mediante métodos de entrenamiento distribuido incentivados por tokens. El repositorio de GitHub de Nous tiene más de 2.5k estrellas. Aunque es poco probable que Nous emita un token, como organización de investigación de IA con una influencia notable en Web2, su exploración de la integración de IA y criptomonedas tiene potencial. Queda por ver si podrá inyectar nueva vitalidad e innovación en esta intersección, acercándose a una verdadera utilidad práctica.
3. Proyecto Spotlight
Lanzamiento inicial: ¿Revivir conceptos modulares? Abordando la fragmentación de liquidez de los rollup
En el mercado actual, simplemente lanzar otro blockchain L1 o solución de Rollup L2 ya no es suficientemente atractivo. Los participantes del mercado generalmente necesitan incorporar narrativas adicionales, ya sea innovando en mecanismos de liquidez, como ejemplifica Berachain, o ampliando marcos conceptuales a través de narrativas como cadenas de IA o cadenas de RWA. ¿Qué factores han contribuido al exitoso lanzamiento de la red principal de Initia y a su posterior inclusión en Binance?
El valor principal radica en su enfoque directo hacia los puntos problemáticos de la industria. Al abordar los desafíos de fragmentación que los desarrolladores enfrentan al navegar por máquinas virtuales diversas (EVM, MoveVM, CosmWasm, etc.) y cadenas de herramientas, Initia ha introducido el Interwoven Stack. Este marco no solo acomoda múltiples entornos de ejecución, sino que también proporciona un conjunto de herramientas integrado diseñado para simplificar significativamente la construcción y despliegue de Rollup. Esto permite a los desarrolladores centrarse en la innovación de aplicaciones independientemente del lenguaje de programación o entorno, al tiempo que garantiza una integración fluida entre los Rollups y el Initia L1.
Desde una perspectiva de liquidez, el Enshrined Liquidity y el Programa de Interés Vinculado de Initia, algo similares al POL (Liquidez Propietaria del Protocolo) de Berachain, agregan liquidez a nivel L1. Estos programas distribuyen recursos a DApps ecológicos y soluciones Layer 2 a través de incentivos para la participación en el mercado, creando un dinamismo equilibrado de teoría de juegos entre desarrolladores, usuarios de DApp y poseedores/colocadores de tokens INIT, para lograr una eficiencia y equilibrio entre la oferta y la demanda.
Sin embargo, Initia enfrenta desafíos significativos. Los proyectos con mecanismos de incentivos a nivel de cadena ya no son raros; incluso protocolos establecidos como Uniswap requieren subsidios sustanciales para atraer liquidez tras el lanzamiento de UniChain. Bajo una estrategia que respalda múltiples máquinas virtuales en paralelo, garantizar recursos adecuados y optimización para cada entorno sigue siendo un desafío. Además, competir por los mejores desarrolladores dentro del ecosistema Cosmos y otros entornos de máquinas virtuales, al mismo tiempo que se cultiva el talento emergente, presenta dificultades continuas.
La innovadora metodología de Initia merece atención, ya que su consideración de los problemas de liquidez y la experiencia del desarrollador refleja preocupaciones a nivel de la industria. Sin embargo, el camino desde el concepto hasta una implementación exitosa del ecosistema sigue siendo largo y desafiante. Destacablemente, el equipo de Initia incluye a exmiembros de Terraform Labs, Zon y Stan Liu, un proyecto con logros legendarios y lecciones preventivas. Aún queda por verse si Initia puede liderar a sus socios del ecosistema y restaurar a Cosmos a la próspera era dorada que experimentó durante el pico de LUNA.
FLock.io se asocia con el modelo de IA Qwen de Alibaba para proporcionar potencia de cálculo e infraestructura
La plataforma descentralizada de entrenamiento de IA FLock.io ha anunciado una alianza estratégica con Alibaba Cloud para desarrollar modelos de IA de dominio vertical y general basados en el modelo de lenguaje grande Qwen de Alibaba y su infraestructura de computación en la nube. Esta colaboración representa un caso relativamente raro de una asociación oficial de implementación entre un proyecto de IA de Web3 y un modelo de lenguaje grande de Web2, generando una discusión significativa en el mercado.
Flock.io es una plataforma descentralizada de IA que combina el aprendizaje federado, la tecnología blockchain y modelos de participación comunitaria para equilibrar la eficiencia, la privacidad y la colaboración en el desarrollo de IA. La base tecnológica de la plataforma es el aprendizaje federado, el cual, a través de su cliente FL Alliance, permite a múltiples partes entrenar modelos en conjuntos de datos locales mientras intercambian solo parámetros de modelo en lugar de datos brutos, preservando así la privacidad de los datos. De hecho, el enfoque de Flock a través del aprendizaje federado se alinea bien con la capacidad de la blockchain para abordar problemas de confianza cuando la potencia de cálculo y los datos están distribuidos. Esta alineación ha permitido que Flock.io obtenga 9 millones de dólares en financiamiento de inversores institucionales destacados en el último año.
En contraste con proyectos de MEME AI o marcos de AI que se centran en conceptos y tráfico de usuarios, FLock.io se ha destacado por medio de implementaciones prácticas y colaboraciones. Más allá de su asociación externa con Alibaba, ha trabajado con proyectos nativos de criptomonedas como Io.net (introduciendo PoAI para verificar la autenticidad/integridad del poder de cálculo) y Akash Network (ofreciendo soluciones de despliegue de nodos optimizadas). Además, mediante productos como Web3 Agent y Text2SQL Agent, FLock.io ha trabajado en la implementación del concepto de red colaborativa DeAI. Tales implementaciones y colaboraciones no solo amplían su base de clientes, sino que también representan un enfoque pragmático para ganar atención del mercado, una estrategia digna de ser seguida por otros proyectos.
En el entorno actual de atención dispersa del mercado, los equipos de proyectos están empleando diversos métodos para captar el interés de los usuarios. Aunque numerosos proyectos promueven conceptos narrativos de DeAI, relativamente pocos se han centrado en la implementación técnica y en establecer asociaciones efectivas. El desarrollo del sector DeAI sigue estando en sus etapas iniciales. Basado en la situación actual, la atención y aplicación generalizadas de la infraestructura subyacente en este campo podrían surgir solo después de que aparezcan aplicaciones DeAI de consumo a gran escala. En ese momento, las capacidades técnicas, el valor de los servicios y las redes de cooperación establecidas por diversos proyectos de infraestructura—más allá de conceptos y narrativas—se convertirán en diferenciadores cruciales de sus posiciones en el mercado.
La alianza de FLock.io con Alibaba Cloud representa un caso de estudio destacado, aunque queda un largo camino entre la narrativa y la aplicación a gran escala. Desde una perspectiva a largo plazo, el mercado evaluará finalmente estos proyectos según el rendimiento real del producto y el valor para el usuario, más que por especulaciones conceptuales.
Acerca de KuCoin Ventures
KuCoin Ventures es el brazo de inversión líder de KuCoin Exchange, que es uno de los cinco principales exchanges de criptomonedas a nivel mundial. Con la meta de invertir en los proyectos de criptomonedas y blockchain más disruptivos de la era de Web 3.0, KuCoin Ventures apoya a los creadores de criptomonedas y Web 3.0 tanto financieramente como estratégicamente, con profundos conocimientos y recursos globales.
Como inversor amigable con la comunidad y orientado a la investigación, KuCoin Ventures trabaja estrechamente con los proyectos de su cartera a lo largo de todo su ciclo de vida, con un enfoque en infraestructuras de Web3.0, IA, Aplicaciones de Consumo, DeFi y PayFi.
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