Informe Semanal de KuCoin Ventures: La Narrativa del Tesoro de ETH Se Recalienta Entre Señales Interconectadas de Macro y IA, Redefiniendo el Ecosistema Blockchain Fundamental
2025/08/18 09:42:02
1. Principales Destacados del Mercado Semanal
ETH Rompe Máximos Históricos, Impulsando un Juego de Capital de Alto Riesgo en la Narrativa del Tesoro
A principios de la semana pasada, el 12 de agosto, ETH superó los $4,700 USD, alcanzando un máximo de cuatro años, mientras que su ETF de spot también registró un volumen récord de trading semanal de $17 mil millones. Impulsado por la narrativa del "tesoro corporativo", la promoción sincronizada de destacados KOLs de Oriente y Occidente, y la continua persecución del capital institucional, el impulso de Ethereum sigue creciendo con fuerza. Esta narrativa se ha expandido rápidamente desde sus orígenes con BTC y ETH para incluir una gama más amplia de altcoins, abriendo un nuevo capítulo para las reservas estratégicas de empresas que cotizan en bolsa.
Fuente de Datos: TradingView
Fuente de Datos:https://www.strategicethreserve.xyz/
Según datos de strategicethreserve.xyz, el 15 de agosto, SharpLink anunció la acumulación de 206,500 ETH, su mayor compra única registrada hasta el momento. Aunque no se revelaron detalles específicos, las billeteras asociadas a BitMine también mostraron señales de acumulación continua la semana pasada. La competencia entre las principales empresas públicas en la narrativa del tesoro está en pleno apogeo, con otros actores ansiosos por unirse. La semana pasada, ETH Zilla (anteriormente 180 Life Sciences) ingresó con éxito a la lista de las 10 entidades con mayores holdings de ETH gracias a una compra única de 82,200 ETH. Con el respaldo de Story Foundation y a16z, Heritage Distilling (NASDAQ: CASK) se transformó de una destilería artesanal en la primera empresa pública del mundo en lanzar una estrategia de tesoro centrada en el token Story ($IP).
La tesorería corporativa se ha convertido en la narrativa y el sector más atractivos en el mercado actual, ya que no solo genera un amplio debate, sino que también atrae importantes flujos de capital real. Sin embargo, a diferencia de narrativas cripto anteriores impulsadas principalmente por el código y la comunidad, la "narrativa de tesorería" tiene una barrera de entrada extremadamente alta. Está profundamente entrelazada con entidades que cotizan en mercados públicos, el respaldo de capital tradicional y estructuraciones financieras complejas. Esto significa que no puede ser replicada por proyectos imitadores mediante un simple "copiado y pegado" técnico, lo que la convierte en un "juego" exclusivo para los criptoactivos de primer nivel. Sin embargo, sombras se ciernen bajo el fervor del mercado. Las acusaciones sobre posibles transacciones entre partes relacionadas, autobeneficio e incluso uso de información privilegiada basado en asimetrías de información están cobrando fuerza, y los modelos operativos de algunas empresas de tesorería efectivamente involucran áreas grises controvertidas.
Por lo tanto, salvo que haya una intervención regulatoria definitiva o eventos negativos importantes (como una crisis financiera o de deuda en una empresa de tesorería), es probable que esta narrativa continúe dominando el sentimiento del mercado durante algún tiempo. Pero sus limitaciones también son evidentes: esta narrativa intensiva en capital es difícil de extender indefinidamente a criptoactivos más pequeños y especulativos. Para otros proyectos líderes en criptomonedas, la cuestión de cómo encontrar una "empresa pública" adecuada y estructurar un acuerdo conforme y atractivo para subirse al tren de la "estrategia de tesorería" se ha convertido en el desafío estratégico más urgente y complejo que enfrentan actualmente.
2. Señales del Mercado Seleccionadas de la Semana
La Inflación Se Reacelera, Enfriando Apuestas de Recortes en Septiembre; Los Activos de Riesgo Pausan Mientras los ETFs de ETH Alcanzan un Nuevo Récord
El índice de precios al productor (PPI) de EE. UU. para julio aumentó bruscamente debido a los servicios, superando ampliamente las expectativas y señalando una inflación mayor a la anticipada en el nivel mayorista. Este dato enfrió el entusiasmo previo del mercado por un recorte de tasas de la Fed en septiembre, que había ganado fuerza tras un índice de precios al consumidor (CPI) más débil. Los activos de riesgo—recién alcanzando máximos recientes—tuvieron un breve retroceso: Bitcoin cayó más de $7,000 en un solo día, bajando a menos de $117,000. Tras los datos de confianza del consumidor, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó un máximo de dos semanas; el dólar se debilitó a su nivel más bajo en dos semanas; y el oro registró su primer descenso semanal en tres semanas, con el oro Comex cayendo más del 3%, su mayor caída semanal en tres meses. En general, los mercados se mantienen en un delicado equilibrio entre las esperanzas de recortes de tasas y la realidad de las persistentes presiones inflacionarias.
Fuente de Datos: TradingView
La semana pasada, los ETFs de spot ETH extendieron su fuerte impulso con entradas netas semanales de $2.85 mil millones—un máximo histórico—superando significativamente las entradas de $54.78M en los ETFs de spot BTC. La constante demanda institucional prestó un notable apoyo al ETH en niveles elevados. Dicho esto, después de los datos macroeconómicos del jueves, tanto los flujos de ETFs de ETH como de BTC se desaceleraron el viernes, destacando que la acción de precios a corto plazo sigue ligada al camino macroeconómico y a las señales de la Fed que están por venir.
Fuente de datos: SoSoValue
El suministro de stablecoins se expandió en $6.765B durante la última semana (+2.5% WoW). USDT aumentó $2.27B, USDC $2.95B y USDe, que genera rendimientos, en $1.0B. El “motor dual” de stablecoins tradicionales y basadas en rendimientos sugiere que el capital continúa ingresando al mercado cripto a través de las pasarelas de stablecoins, sentando las bases para una posible recuperación del apetito por el riesgo y la expansión más amplia del mercado.
Fuente de datos: DeFiLlama
A pesar de algunos altibajos en las expectativas, los precios del mercado aún asignan >92% de probabilidad a un recorte de 25 puntos básicos en septiembre, con la mayoría de los operadores anticipando dos recortes este año. El próximo simposio de Jackson Hole será el evento clave: las declaraciones del presidente Powell podrían moldear las expectativas sobre la magnitud y el momento de los recortes. Con las acciones ya impulsadas por las apuestas de flexibilización, cualquier sorpresa hawkish podría desencadenar una nueva ronda de volatilidad en los activos de riesgo.
Fuente de datos: FED Watch Tool
Eventos macroeconómicos clave esta semana
-
18 de agosto : El presidente Trump se reunirá con el presidente ucraniano Zelensky en la Casa Blanca; una reunión trilateral entre EE.UU.–Rusia–Ucrania podría ser posible si las condiciones lo permiten
-
20 de agosto : La FOMC publica las actas de la reunión de política de julio
-
21–23 de agosto : Simposio de Política Económica de Jackson Hole; Powell hablará el 22 de agosto
Observatorio de financiamiento en mercados primarios:
El financiamiento de capital de riesgo en el sector cripto sumó aproximadamente $1.38B la semana pasada, manteniéndose en el rango alto de este año. El mayor acuerdo fue de Bullish, que recaudó $1.11B en su IPO, logrando una valoración de $5.4B. En términos generales, las estrategias DAT (Digital Asset Treasury) de empresas listadas y el enfoque en IA siguen dominando la atención, con un interés continuo de inversores en narrativas de “tesorerías cripto” y “IA+Cripto”.
Fuente de datos: https://cryptorank.io/funding-analytics
La IA sigue siendo el ancla de la narrativa de financiamiento; surgen nuevos casos de uso en cripto
La muy esperada GPT-5 entregó resultados de referencia mediocres, mientras que la competencia de Google y xAI se intensifica, desafiando la posición dominante de OpenAI y generando conversaciones sobre un posible “estancamiento de la IA”. A pesar de ello, el capital y la demanda empresarial continúan siendo resilientes, con un enfoque que se desplaza de los avances de frontera hacia la extracción de valor comercial de las pilas tecnológicas existentes. Bain & Company y Crunchbase estiman que la IA representa aproximadamente un tercio del capital de riesgo global este año. En el mercado cripto, la tendencia AI+Crypto sigue siendo popular, con RICE AI, Sola AI, USD.ai y otros anunciando rondas de financiamiento frescas la semana pasada.
USD.ai, un protocolo de stablecoin sintética para financiamiento de infraestructura de IA, recaudó $13M (Serie A) liderado por Framework Ventures con participación de Dragonfly. El proyecto apunta a resolver problemas de financiamiento para startups de IA mediante la colateralización de GPUs, hardware de IA e infraestructura de nodos. Su estándar de colateral en cadena, CALIBER, habilita el título, seguro y redención de activos computacionales, permitiendo que las empresas de IA accedan a crédito directamente en la blockchain. En el lado del usuario, los depósitos en USDai (un dólar sintético de bajo riesgo respaldado por bonos del Tesoro) pueden ser apostados en sUSDai para ganar rendimientos tanto de préstamos computacionales (GPU, infraestructura energética, telecomunicaciones) como de los rendimientos subyacentes de los bonos del Tesoro. Según el equipo, los tiempos de aprobación de préstamos son hasta un 90% más rápidos; los depósitos supuestamente alcanzaron ~$50M en la beta privada, con una TAE actual de alrededor del 6.76%.
Mientras tanto, Sola AI, un asistente de voz impulsado por IA dentro del ecosistema de Solana, cerró una ronda Serie A de $17.5M liderada por a16z. Al combinar modelos basados en GPT con el motor de búsqueda Tavily y datos en tiempo real de Solana en cadena, Sola AI permite la agregación contextual en la web, preguntas y respuestas generales, gestión de tareas/calendarios y interacciones de gaming (por ejemplo, mediante Solana Blinks).
Conclusión: A medida que la narrativa de AGI alcanza un estancamiento a corto plazo, el capital se está orientando hacia soluciones que generan valor tangible con la tecnología actual. USD.ai sintetiza la liquidez de activos computacionales, instrumentos DeFi y stablecoins, proporcionando un modelo creíble para una integración más profunda entre IA y finanzas. Por su parte, Sola AI destaca cómo los agentes de IA pueden ser integrados de manera productiva dentro de ecosistemas cripto.
3. Spotlight de Proyectos
Circle lanza Arc, una cadena dedicada a USDC para competir con Plasma/Stable de Tether
La semana pasada, Circle anunció el próximo lanzamiento de Arc, una blockchain L1 compatible con EVM, específicamente diseñada para la stablecoin USDC. Arc busca proporcionar una infraestructura fundacional eficiente y conforme a las normativas para servicios financieros impulsados por stablecoins, como pagos globales, intercambio de divisas y mercados de capital.
Según el litepaper, Arc puede resumirse como una arquitectura de cuatro capas con expansión modular:
-
Capa de consenso y liquidaciónEl motor de consenso, Malachite, es una versión mejorada de Tendermint BFT que permite a los desarrolladores existentes de Ethereum migrar contratos directamente. En términos de rendimiento: – 4 nodos → más de 10,000 TPS, tiempo de confirmación ~100 ms – 20 nodos → ~3,000 TPS, tiempo de confirmación ~350 ms
-
ComisionesLas comisiones de gas ( gas fees ) se pagan en la moneda estable USDC en lugar de ETH, abordando la complejidad contable y el riesgo causado por el uso de activos volátiles para el gas. Además, Arc introduce un mecanismo de suavización de tarifas encima de la tarifa base y ajustes dinámicos menores para evitar fluctuaciones bruscas en las tarifas de transacción.
-
Módulo de privacidad y cumplimientoLas transacciones son públicas por defecto, pero los usuarios pueden optar por transferencias confidenciales y montos ocultos (Opt-in Confidential Transactions); las direcciones permanecen públicas por razones regulatorias. Arc también cuenta con permisos de clave de vista ( view key permissions ), que permiten a las empresas autorizar a auditores o reguladores terceros para acceder a los detalles de las transacciones. Módulos como TEE, MPC, FHE y ZKP pueden integrarse gradualmente según sea necesario para el cumplimiento.
-
Capa de aplicaciónArc integra muchos elementos básicos a nivel L1 adaptados para servicios financieros, como: – Un motor de FX nativo: Un mercado de divisas en cadena que admite tanto emparejamiento P2P como RFQ – Módulo cross-chain : Integración con Circle CCTP, Gateway y servicios Mint para facilitar transferencias de fondos dentro y fuera de la cadena – Características de nivel empresarial: Facturación, reembolsos, división de ingresos, pagos por proxy, etc., que pueden ejecutarse directamente a través de llamadas de contratos inteligentes por aplicaciones
-
Red y gobernanzaEn su etapa inicial, Arc adoptará PoA (Proof of Authority), operado por algunos nodos con permisos, incluidos Circle. A medida que la red se estabilice, se realizará una transición gradual hacia PoS (Proof of Stake) para aumentar la descentralización. La hoja de ruta de Arc también incluye funciones como mitigación de MEV, mempool cifrado y procesamiento de transacciones por lotes.
En general, Arc de Circle y Plasma/Stable de Tether son similares en el sentido de que ambos colocan sus propias stablecoins como núcleo del sistema, sirviendo como piedra angular para pagos, comisiones de gas y transacciones financieras, y enfatizan los casos de uso de “bajo costo, alto rendimiento y cumplimiento o preparados para el cumplimiento” en liquidaciones transfronterizas y mercados financieros. La diferencia radica en su enfoque de cadena pública: Circle Arc se inclina hacia infraestructura financiera compatible con privacidad controlable y optimizada para la regulación; Tether Plasma utiliza una arquitectura de cadena lateral de Bitcoin y enfatiza la natividad de BTC; Tether Stable es más como una red nativa USDT estilo “canal de pagos”.
OKB realiza quema a gran escala, lo que podría indicar un enfoque en el rol de token nativo dentro de X Layer
La plataforma de intercambio de criptomonedas OKX anunció la semana pasada una quema única y a gran escala de OKB, fijando su suministro total en 21 millones de tokens. El contrato inteligente de OKB también fue actualizado, eliminando tanto las funciones de acuñación como de quemado manual. Paralelamente, OKTChain está siendo gradualmente eliminado, con un intercambio de OKT a OKB en proporción 1:1. Mientras tanto, X Layer está atravesando una actualización estratégica orientada a establecerse como una blockchain pública que atienda escenarios de DeFi, pagos y RWA, con OKB posicionado como el token nativo y de gas de X Layer.
X Layer es una L2 de Ethereum construida por OKX y Polygon utilizando Polygon CDK, específicamente como un Validium zkEVM (no un Rollup). Las transacciones son verificadas como correctas mediante pruebas ZK, pero los datos de las transacciones no se publican en Ethereum; en su lugar, la disponibilidad de datos es gestionada por un DAC (Comité de Disponibilidad de Datos), lo que resulta en comisiones más bajas y mayor capacidad de procesamiento. Según datos de L2Beat, tras la quema a gran escala de OKB, el TVL de X Layer creció un 103 % en los últimos 7 días, alcanzando aproximadamente $85 millones. Solo el 16 de agosto, el número de transacciones de usuarios superó los 2 millones, temporalmente sobrepasando a Ethereum.
Fuente: L2Beat
Desde el punto de vista de la percepción comunitaria, la actividad actual de la red X Layer se centra principalmente en la emisión de nuevos activos, representados principalmente por Memecoins. Terminales de trading como Aveai integraron rápidamente X Layer, alimentando aún más esta tendencia. Sin embargo, redes como Solana, que también están impulsadas por Memecoins, han tenido dificultades para crecer significativamente en capitalización de mercado debido a restricciones de listado en los principales CEX, quedando en una fase de trading PvP. Sigue siendo incierto si los Memecoins en X Layer recibirán soporte de listado por parte de OKX. Según datos de DeFiLlama, la mayoría de las aplicaciones actuales en X Layer aún son integraciones de aplicaciones existentes de otras blockchains, lo que indica que el ecosistema se encuentra en una etapa inicial relativamente primitiva.
Acerca de KuCoin Ventures
KuCoin Ventures es el brazo de inversión líder de KuCoin Exchange, uno de los 5 principales exchanges de criptomonedas a nivel mundial. Con el objetivo de invertir en los proyectos de criptomonedas y blockchain más disruptivos de la era Web 3.0, KuCoin Ventures respalda a los creadores de criptomonedas y Web 3.0 tanto financiera como estratégicamente, ofreciendo conocimientos profundos y recursos globales. Como un inversor orientado a la comunidad y basado en investigaciones, KuCoin Ventures colabora estrechamente con los proyectos de su portafolio a lo largo de todo su ciclo de vida, con un enfoque en infraestructuras Web 3.0, IA, aplicaciones para el consumidor, DeFi y PayFi.
Aviso legal Esta información general de mercado, que posiblemente provenga de fuentes comerciales, patrocinadas o de terceros, no constituye asesoramiento financiero o de inversión, ni una oferta, solicitud o garantía. No asumimos responsabilidad por su precisión, integridad, fiabilidad o por pérdidas resultantes. Las inversiones/el trading son riesgosos; el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Los usuarios deben investigar, juzgar con prudencia y asumir plena responsabilidad.
Aviso: Esta página fue traducida utilizando tecnología de IA (impulsada por GPT) para tu conveniencia. Para obtener la información más precisa, consulta la versión original en inglés.