Recorte de la tasa de la Fed y metales preciosos: ¿Seguirán impulsando las expectativas de tasas más bajas al alza al oro y la plata en 2026?

2026/04/07 09:30:00

¿Aún ocurrirá un recorte de tasas de la Fed en 2026, y puede esa expectativa seguir impulsando a los metales preciosos?

Esa pregunta sigue siendo central para la perspectiva macroeconómica. El oro y la plata han estado durante mucho tiempo vinculados a la política de la Reserva Federal, los datos de inflación, los rendimientos reales y la dirección del dólar estadounidense. Cuando los mercados creen que la Fed se dirige hacia tasas más bajas, los metales preciosos suelen encontrar apoyo porque el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimientos disminuye. Pero cuando la inflación se mantiene stubborn o los precios de la energía generan nuevas presiones de precios en la economía, esa relación se vuelve más complicada.

Al final de este artículo, tendrás una visión más clara de cómo la perspectiva actual de la Fed está moldeando el mercado de metales preciosos, por qué el oro y la plata han reaccionado tan fuertemente a los cambios en las expectativas de tasas, y qué señales macroeconómicas son más importantes en este momento. Este es un análisis de mercado con fines informativos, no un consejo de inversión.

Gancho

Solo unas pocas semanas pueden reconfigurar por completo las expectativas del mercado. En marzo de 2026, las proyecciones de la Reserva Federal aún apuntaban a una trayectoria más baja de la tasa de política con el tiempo, pero el 27 de marzo, los mercados descartaron brevemente los recortes de tasas en 2026 a medida que aumentaban los temores de inflación por los precios más altos de la energía.

Vista general

Revisa la perspectiva actual sobre los recortes de tasas de la Fed en 2026
Explica por qué la inflación está haciendo que la trayectoria de la política sea menos predecible
Examina cómo las expectativas cambiantes de tasas están afectando al oro y la plata
Explica cómo las tasas más bajas pueden respaldar a los metales preciosos a través de los rendimientos reales y el dólar estadounidense
Destaca los principales riesgos que podrían limitar un mayor alza en el oro y la plata
Compara el oro y la plata para mostrar cómo cada uno reacciona de manera diferente en el entorno macroactual

Tesis

Aún existe la expectativa de un recorte de tasas de la Fed en 2026, pero es más débil y condicional de lo que parecía al inicio del año. Esto significa que los metales preciosos aún pueden beneficiarse de la narrativa de tasas más bajas, pero solo si la inflación se reduce lo suficiente como para permitir que la Fed relaje la política sin socavar la confianza en la estabilidad de precios.

Cómo la trayectoria de tasas de la Fed impacta al oro y la plata

La Reserva Federal mantuvo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,50 % a 3,75 % el 18 de marzo de 2026, y dijo que la inflación sigue siendo “algo elevada”. También dejó claro que las decisiones futuras dependerán de los datos entrantes, la perspectiva evolutiva y el equilibrio de riesgos. Eso es importante porque muestra que la posibilidad de más recortes aún está sobre la mesa, pero lejos de estar garantizada.

El resumen de proyecciones económicas de marzo de 2026 de la Reserva Federal también sugiere que no se ha descartado un adicional aflojamiento. La proyección mediana para la tasa de fondos federales al final de 2026 fue del 3,4%, lo cual es consistente con aproximadamente un recorte adicional de un cuarto de punto porcentual desde los niveles actuales bajo la perspectiva base del banco central. La proyección mediana para 2027 fue de 3,1%, reforzando la opinión de que los formuladores de políticas aún ven una trayectoria de aflojamiento gradual con el tiempo.

En el centro del debate actual hay una pregunta sencilla: no si los recortes son posibles, sino si la inflación se enfriará lo suficiente como para permitirlos según el calendario que los mercados esperaban anteriormente.

Eso es especialmente importante para los metales preciosos, ya que el oro y la plata tienden a reaccionar rápidamente cuando cambian las expectativas de tasas. Un cambio en la perspectiva de la Fed puede influir:

Rendimientos reales, que afectan el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro
El dólar estadounidense, que a menudo se mueve en dirección opuesta a la fuerza de los metales preciosos
El sentimiento del mercado, especialmente cuando los inversores comienzan a reevaluar el crecimiento, la inflación y el riesgo de política

CME Group señala que las probabilidades de FedWatch se basan en futuros de fondos federales de 30 días, lo que los convierte en una de las herramientas más seguidas para rastrear cómo los operadores están reajustando las futuras movidas de la Fed. Cuando esas expectativas cambian, los efectos pueden propagarse rápidamente por los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar y la aversión general al riesgo.

Por eso las expectativas de recorte de tasas de la Fed siguen siendo tan importantes. El oro y la plata no solo responden a si la Fed recorta o mantiene. Están reaccionando a cómo el mercado interpreta el camino a seguir.

Cómo la inflación, los rendimientos reales y la política de la Fed moldean el mercado de metales preciosos

El desafío actual para la Fed es la inflación. Según la Oficina de Análisis Económico, el índice de precios PCE de enero de 2026 aumentó un 2.8% interanual, mientras que el PCE subyacente aumentó un 3.1%. En términos mensuales, el PCE general aumentó un 0.3% y el PCE subyacente subió un 0.4%. Dado que el PCE es la medida de inflación preferida por la Fed, estos números son directamente relevantes para el debate sobre los recortes de tasas. La BEA también señaló que el informe de enero se publicó más tarde de lo habitual debido a un retraso anterior relacionado con un cierre del gobierno.

Las propias proyecciones de la Reserva Federal se volvieron más cautelosas en marzo. Los responsables de la política elevaron su proyección mediana de inflación PCE para 2026 al 2,7% desde el 2,4% en diciembre, y su proyección de PCE subyacente para 2026 al 2,7% desde el 2,5%. En términos sencillos, la Fed aún espera que la inflación se calme, pero a un ritmo más lento del previsto anteriormente.

Esa desinflación más lenta importa porque las tasas más bajas suelen beneficiar más al oro y la plata cuando la inflación está disminuyendo, no acelerándose nuevamente. Si la inflación permanece resistente, la Fed tiene menos margen para recortar, y eso puede debilitar rápidamente el apoyo a los metales preciosos.

Este cambio fue visible en el precio de los futuros a finales de marzo. El 27 de marzo, los informes basados en CME mostraron que los mercados habían pasado brevemente a precificar ninguna reducción de tasas para el resto de 2026 y asignaban probabilidades significativas de al menos un aumento en su lugar. Eso no se convirtió en un consenso duradero, pero mostró lo rápido que puede cambiar el sentimiento.

¿Por qué es tan importante eso para el oro y la plata? Porque los metales preciosos no generan ingresos. Cuando las tasas de interés y los rendimientos reales aumentan, los inversores pueden ganar más con activos similares al efectivo o relacionados con bonos, lo que incrementa el costo de oportunidad de mantener oro.

Algunos enlaces clave explican la relación:

Una inflación más alta puede hacer que la Fed sea más cautelosa sobre la reducción de tasas
Rendimientos reales más altos tienden a presionar al oro porque mantener activos que no generan rendimiento se vuelve menos atractivo
Cambiar las expectativas de la Fed puede mover rápidamente los rendimientos de los bonos del Tesoro, el dólar y el sentimiento general del mercado
La plata reacciona de manera diferente al oro porque también depende de la demanda industrial, lo que la hace más volátil en condiciones macroeconómicas mixtas

El oro suele ser la expresión más clara de esta relación macroeconómica. La plata puede seguir la misma dirección general, pero su papel industrial la hace más sensible a las variaciones en las expectativas de crecimiento, así como a la política monetaria.

Beneficios de las expectativas de tasas más bajas para el oro y la plata

Incluso con una perspectiva más incierta, la expectativa de tasas más bajas aún puede respaldar a los metales preciosos de varias maneras.

Menores rendimientos reales y un dólar más débil pueden apoyar a los metales

Rendimientos reales más bajos pueden mejorar el atractivo de los activos que no generan rendimiento. Este es el caso alcista clásico para el oro. Cuando las tasas nominales bajan o los rendimientos ajustados por inflación se reducen, el oro se vuelve relativamente más atractivo porque los inversores renuncian a menos ingresos al mantenerlo. Si el mercado recupera la confianza en que la inflación se está moderando y la Fed aún puede aflojar, rendimientos reales más bajos probablemente mejorarían el contexto para el oro.

Un dólar más débil también puede beneficiar a los metales preciosos. El oro y la plata generalmente se precian en dólares, por lo que la fortaleza del dólar suele generar vientos en contra. Cuando el mercado cambia hacia la expectativa de una Fed menos restrictiva, el dólar puede perder algo de apoyo, lo que puede ser favorable para los metales.

Mejorar el sentimiento del mercado puede beneficiar al oro y la plata

Las expectativas de recorte de tasas también pueden mejorar el sentimiento general del mercado. Una trayectoria creíble hacia una política monetaria más relajada puede respaldar las condiciones de liquidez y la aversión al riesgo. La plata, en particular, puede beneficiarse cuando las expectativas de flexibilización llegan junto con una perspectiva de crecimiento razonablemente estable, ya que posee características tanto de metal precioso como de demanda industrial.

El oro también puede beneficiarse de condiciones macroeconómicas mixtas. Si la inflación se reduce lo suficiente como para que la Reserva Federal recorte tasas, el oro puede beneficiarse de rendimientos reales más bajos. Si la incertidumbre permanece elevada, el oro también puede beneficiarse de la demanda de refugio seguro. La dificultad es que estas fuerzas no siempre funcionan juntas de manera limpia.

El comportamiento reciente del mercado lo muestra claramente. Barron’s informó que los futuros de oro aún cerraron el primer trimestre con un aumento del 7,4%, mientras que los futuros de plata subieron un 6,5% durante el trimestre, incluso tras fuertes caídas mensuales en marzo. Esto sugiere que el caso alcista general no se eliminó por completo, pero se volvió mucho más volátil a medida que cambió la historia de la Fed y la inflación.

La perspectiva a largo plazo de la Reserva Federal sigue manteniendo viva la tesis

Finalmente, la Reserva Federal no ha abandonado por completo el aflojamiento. Las proyecciones de marzo aún indican algún aflojamiento de la política con el tiempo. Eso no garantiza un entorno favorable para los metales, pero sí significa que la tesis de tasas más bajas sigue vigente. Mientras la Reserva Federal continúe proyectando una trayectoria de tasas políticas más bajas a mediano plazo, los mercados seguirán recalibrando esa posibilidad con cada publicación de inflación y cada cambio en los datos de crecimiento.

Riesgos, preocupaciones por la inflación y volatilidad en las perspectivas del oro y la plata

El mayor desafío para la narrativa alcista de los metales preciosos es que el mercado ya no considera los recortes de tasas como un resultado casi seguro.
La inflación persistente sigue siendo el problema central. La inflación aún se mantiene por encima del objetivo de la Reserva Federal, y las proyecciones propias del banco central para 2026 aumentaron en marzo. Esto hace que la trayectoria de la política sea más frágil, especialmente si las presiones de precios siguen pareciendo persistentes.
Los choques energéticos pueden cambiar la historia rápidamente. Los movimientos del mercado a finales de marzo mostraron qué tan rápido pueden cambiar las expectativas cuando aumentan los temores inflacionarios relacionados con el petróleo. Los choques externos pueden reconfigurar rápidamente tanto la perspectiva inflacionaria como la visión del mercado sobre lo que la Fed puede hacer realistamente.
El oro no está protegido automáticamente por el estrés geopolítico. Si el conflicto aumenta la demanda de activos refugio sin empeorar materialmente la inflación, el oro podría beneficiarse. Pero si el mismo evento impulsa los precios del petróleo hacia arriba y refuerza las expectativas de una política más estricta por más tiempo, ese canal inflacionario puede superar el efecto refugio.
La plata presenta una volatilidad adicional. Puede superar al oro en fuertes repuntes, pero también tiende a experimentar movimientos más pronunciados debido a su exposición a la demanda industrial. Esto hace que la plata sea más sensible a los cambios en las expectativas de crecimiento y a la política de tasas de interés.
Los precios del mercado pueden revertirse rápidamente. Incluso cuando las proyecciones oficiales de la Reserva Federal aún implican una trayectoria más baja para la tasa de política, las probabilidades basadas en el mercado pueden variar significativamente en cuestión de días. Por eso, el análisis de los recortes de la Fed y los metales preciosos debe centrarse en la dirección y las condiciones, en lugar de en la certeza.
Estos indicadores suelen ofrecer una señal más clara sobre la perspectiva del oro y la plata que un titular único del mercado.
Las precauciones más útiles son analíticas más que tácticas. Los lectores deben prestar mucha atención a los próximos datos de inflación PCE, el tono de la Fed en sus declaraciones oficiales, los movimientos de los rendimientos del Tesoro, los precios del petróleo y la dirección del dólar estadounidense, ya que estos indicadores suelen proporcionar una señal más clara para el oro y la plata que cualquier titular de mercado individual.

Conclusión

La expectativa de un recorte de tasas de la Fed en 2026 aún se mantiene, pero ahora se apoya en terreno más inestable que al inicio del año. La Reserva Federal no ha cerrado la puerta a un mayor aflojamiento, y sus proyecciones de marzo aún implican una trayectoria ligeramente más baja para la tasa de política este año. Al mismo tiempo, la inflación sigue por encima del objetivo, los formuladores de políticas son claramente cautelosos y los mercados de futuros han mostrado lo rápidamente que puede desaparecer la confianza en la narrativa de aflojamiento.

Para los metales preciosos, eso significa que la oportunidad aún existe, pero es condicional. El oro y la plata pueden beneficiarse si la inflación se calma, los rendimientos reales se reducen y el dólar se debilita. Pero si la inflación permanece resistente o los choques energéticos siguen presionando las perspectivas, los mercados podrían seguir retrasando las expectativas de recortes de tasas, limitando el apoyo para los metales.

La lección real es sencilla: las expectativas de recorte de tasas de la Fed aún importan para los metales preciosos, pero ya no son suficientes por sí solas. En 2026, el oro y la plata se negocian no solo sobre las esperanzas de una política más fácil, sino sobre si el entorno económico realmente lo permitirá.

Preguntas frecuentes

¿Seguirá la Fed bajando las tasas en 2026?

Posiblemente. Las proyecciones de la Fed para marzo de 2026 aún implican una tasa de política al final del año más baja que el rango objetivo actual, pero el banco central ha dejado claro que cualquier movimiento adicional dependerá de la inflación y los datos entrantes.

¿Por qué las expectativas de recorte de tasas de la Fed afectan al oro?

El oro no genera ingresos, por lo que tasas de interés más bajas y rendimientos reales más bajos pueden reducir el costo de oportunidad de mantenerlo. Eso a menudo mejora su atractivo relativo.

¿Reacciona la plata de la misma manera que el oro ante la Fed?

No exactamente. La plata también se ve influenciada por la política monetaria, pero tiene un componente de demanda industrial. Esto generalmente la hace más volátil que el oro y más sensible a las expectativas de crecimiento.

¿Qué datos de inflación son más importantes para la Fed en este momento?

La inflación PCE es lo más importante porque es la medida de inflación preferida por la Reserva Federal. Los datos de enero de 2026 mostraron una PCE general del 2,8% interanual y una PCE básica del 3,1%, ambas aún por encima del objetivo.

¿Pueden subir los metales preciosos incluso si la Fed retrasa los recortes?

Sí, pero los factores pueden variar. El oro aún puede beneficiarse de la demanda refugio o de rendimientos reales decrecientes si estos se desarrollan por otras razones. Sin embargo, los recortes retrasados suelen reducir uno de los impulsores más claros para los metales.

¿Por qué cayeron el oro y la plata en marzo si el riesgo geopolítico era alto?

Debido a que los mercados se centraron en el impacto inflacionario del aumento de los precios de la energía. Cuando los inversores comienzan a creer que la inflación podría impedir que la Reserva Federal recorte tasas, eso puede presionar a los metales incluso durante períodos de tensión geopolítica.

¿Cuál es la diferencia entre las proyecciones de la Fed y el precio del mercado?

Las proyecciones de la Reserva Federal muestran la perspectiva mediana de los formuladores de políticas con el tiempo. La valoración del mercado, a menudo rastreada a través de futuros sobre fondos de la Fed, refleja lo que los operadores consideran actualmente más probable. Ambas pueden divergir significativamente.

¿Qué deberían observar los lectores a continuación en la perspectiva de los metales preciosos?

Vea los próximos datos de inflación PCE, la comunicación de la Fed, los rendimientos de los bonos del Tesoro, los precios del petróleo y el dólar estadounidense. Juntos, estos factores suelen indicar si el entorno se vuelve más o menos favorable para el oro y la plata.

Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en esta página puede provenir de fuentes de terceros y no necesariamente representa las opiniones o puntos de vista de KuCoin. Este contenido está destinado únicamente a fines informativos generales y no debe considerarse como asesoría financiera, de inversión o profesional. KuCoin no garantiza la precisión, integridad o confiabilidad de la información, y no se hace responsable por errores, omisiones o consecuencias derivadas de su uso. Invertir en Activos digitales conlleva riesgos inherentes. Evalúe cuidadosamente su tolerancia al riesgo y su situación financiera antes de tomar cualquier decisión de inversión. Para más detalles, consulte nuestros Terms of Use y Risk Disclosure

Aviso: Esta página fue traducida utilizando tecnología de IA (impulsada por GPT) para tu conveniencia. Para obtener la información más precisa, consulta la versión original en inglés.