RL1 Blockchain entra en funcionamiento: 10 instituciones europeas lanzan una capa uno regulada para activos tokenizados
Las instituciones financieras europeas han dado un paso concreto hacia la infraestructura compartida de mercado digital. El 28 de julio de 2026, diez entidades reguladas establecieron formalmente Regulated Layer One, o RL1, como una sociedad cooperativa europea con sede en Luxemburgo. La iniciativa transfiere la propiedad de una red de tecnología de libro mayor distribuido con permisos, de calidad productiva, anteriormente operada por la empresa alemana SWIAT GmbH, a una utilidad propiedad de sus miembros, diseñada específicamente para activos tokenizados, dinero digital y liquidación de próxima generación en mercados regulados. Los miembros fundadores incluyen a ABN AMRO, Cecabank, Chartered Investment, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, DekaBank, DZ BANK, LBBW, Natixis CIB, SC Ventures y Seturion.
La red ya ha procesado más de 50 transacciones por un total de más de 700 millones de euros durante tres años de operación en vivo bajo SWIAT. Henning Vollbehr, anteriormente director general de SWIAT, ahora lidera la cooperativa. El apoyo continúa de KfW y L-Bank, con discusiones en curso que involucran a instituciones adicionales como NatWest. Este lanzamiento aborda la fragmentación de larga data entre pilotos aislados liderados por bancos en blockchain y se alinea con los esfuerzos europeos más amplios para escalar la tokenización institucional bajo marcos de cumplimiento existentes. La formación de RL1 marca un cambio de proyectos experimentales hacia una infraestructura de producción neutral, gobernada conjuntamente y capaz de respaldar actividades de mercados de capital líquidos en diversas jurisdicciones.
Los miembros fundadores establecen una cooperativa de gobierno igualitario en Luxemburgo
Diez instituciones financieras europeas firmaron los acuerdos que crearon la Sociedad Cooperativa Europea para la Capa Uno Regulada el 28 de julio de 2026. Los miembros, ABN AMRO de los Países Bajos, Cecabank de España, Chartered Investment, Crédit Mutuel Alliance Fédérale y Natixis CIB de Francia, y DekaBank, DZ BANK, LBBW, SC Ventures y Seturion de Alemania y grupos relacionados, poseen derechos de voto iguales a través de asambleas y juntas. Ninguna institución ni operador de nodo puede ejercer un control desproporcionado. La estructura cooperativa, registrada en Luxemburgo, garantiza que la red permanezca abierta a participantes regulados adicionales, preservando la soberanía institucional y los estándares de cumplimiento requeridos para las actividades de mercados de capitales. KfW y L-Bank, involucradas desde 2025 y 2026 respectivamente, continúan brindando apoyo activo para la expansión. Ya se llevan a cabo conversaciones concretas con otros bancos europeos, incluido NatWest, que participó en fases anteriores de desarrollo. Este modelo de gobernanza contrasta deliberadamente con plataformas propietarias controladas por proveedores individuales de tecnología o bancos únicos, colocando el poder de toma de decisiones directamente en las instituciones que utilizarán la red para la emisión, custodia y liquidación de instrumentos tokenizados.
El marco de derechos iguales tiene como objetivo acelerar la creación de estándares industriales comunes para Activos digitales. Al reunir recursos y alinear requisitos técnicos, los miembros reducen la duplicación de esfuerzos que ha caracterizado a muchos pilotos de tokenización anteriores. Cada participante obtiene influencia directa sobre el desarrollo de la red y acceso inmediato a un ecosistema funcional ya probado en producción. SWIAT conserva su rol como socio tecnológico y proveedor de software, mientras que la propiedad del libro mayor subyacente se transfiere completamente a la cooperativa. Esta separación permite que la capa de aplicación, incluidos los registros electrónicos de valores supervisados por BaFin, continúe operando sin interrupciones en la nueva infraestructura. El acuerdo posiciona a RL1 como una utilidad a largo plazo en lugar de un producto comercial, con costos compartidos equitativamente entre los miembros y sin motivo de lucro para la red en sí.
Transferencias de la red de producción SWIAT con historial de transacciones comprobado
La base técnica de RL1 es la red DLT con permisos desarrollada y operada por SWIAT GmbH desde 2022. Durante más de tres años de uso en producción en vivo, la plataforma completó más de 50 transacciones con un volumen acumulado que supera los 700 millones de euros. Estas incluyeron emisiones de valores digitales regulados bajo la Ley Alemana de Valores Electrónicos. El software de SWIAT sigue siendo completamente compatible, permitiendo a los miembros implementar sin demora casos de uso existentes, como la tokenización de bonos. Fintech, cuyos accionistas incluyen a DekaBank, LBBW, SC Ventures y Comyno, continúa suministrando la pila tecnológica y los servicios relacionados para emisión, custodia y gestión de garantías. Los ecosistemas de aplicaciones existentes se transfieren directamente al libro mayor de RL1, preservando la continuidad operativa para los participantes ya incorporados.
Este volumen comprobado proporciona una base práctica que muchos proyectos institucionales de cadena de bloques anteriores carecían. La red fue diseñada específicamente para cumplir desde el inicio con los requisitos de cumplimiento y regulación de los mercados de capitales, en lugar de adaptarse desde arquitecturas de cadenas públicas. El acceso con permisos, controles de seguridad de nivel institucional y funciones de interoperabilidad permiten a entidades reguladas conectar activos, servicios y puntos de acceso bajo una sola capa compartida. Como resultado, los miembros pueden pasar de pilotos aislados hacia actividades coordinadas en un libro mayor común. La transferencia de propiedad a la cooperativa elimina cualquier dependencia de un solo proveedor, mientras conserva la experiencia operativa que entregó el historial de transacciones inicial. La escalabilidad futura se centrará en atraer miembros adicionales e introducir más casos de uso en los mercados de capitales europeos.
La arquitectura con permisos está dirigida a bonos tokenizados y activos del mundo real
RL1 opera como una cadena de bloques privada y con permisos optimizada para mercados financieros regulados. Su diseño prioriza el cumplimiento de los requisitos de TI y operativos aplicables a bancos y otras instituciones supervisadas. Los casos de uso principales se centran en bonos tokenizados, activos del mundo real, dinero digital, movilización de garantías y liquidación basada en blockchain. La red conecta los procesos de emisión, negociación y posnegociación bajo una sola capa de infraestructura, reduciendo la fragmentación que surge cuando cada institución mantiene libros separados. Dado que el software ya admite registros electrónicos de valores productivos supervisados por BaFin, los miembros pueden comenzar actividades en vivo inmediatamente en lugar de esperar la construcción de nuevas tecnologías.
El enfoque en instrumentos de mercado de capitales distingue a RL1 de las redes más amplias orientadas a pagos. Los bonos tokenizados y los activos del mundo real se benefician del asentamiento atómico y la movilidad casi en tiempo real de la garantía, características que mejoran la eficiencia dentro de los marcos de riesgo existentes. Los instrumentos de dinero digital en el mismo libro mayor permiten además la entrega simultánea contra pago. La interoperabilidad sigue siendo un objetivo central de diseño para que los activos y servicios puedan moverse entre los sistemas de los participantes sin crear nuevos silos. A medida que más instituciones se unan, se espera que el libro mayor compartido respalde mayor liquidez y protocolos estandarizados para la tokenización de nivel institucional. La arquitectura se mantiene deliberadamente dentro del perímetro de las entidades reguladas, asegurando que se sigan cumpliendo las expectativas de supervisión en materia de identidad, trazabilidad y resiliencia operativa.
Henning Vollbehr asume el liderazgo de la sociedad cooperativa
Henning Vollbehr ha sido nombrado director general de la Sociedad Cooperativa Europea RL1. Anteriormente se desempeñó como director general de SWIAT, donde ayudó a diseñar la plataforma subyacente durante cuatro años. En su nuevo rol, supervisará la transición desde iniciativas de tokenización aisladas hacia un ecosistema de mercado de capitales integrado, líquido y escalable. Vollbehr ha declarado que RL1 servirá como infraestructura de conexión para el mercado financiero digital de Europa, permitiendo que las instituciones participantes operen sobre vías compartidas en lugar de propietarias. Su continuidad en el liderazgo proporciona estabilidad operativa durante la transferencia de propiedad y la fase inicial de expansión.
Bajo este liderazgo, la cooperativa prioriza la incorporación de participantes regulados adicionales y la expansión del rango de casos de uso productivos. La atención sigue centrada en la entrega práctica en lugar de pilotos experimentales. Se espera que los participantes y validadores existentes de SWIAT migren a la red RL1, preservando la comunidad ya familiarizada con la tecnología. La experiencia dual de Vollbehr tanto como proveedor de tecnología como en la nueva estructura cooperativa lo posiciona para gestionar las dos prioridades: la confiabilidad técnica y la gobernanza multiinstitucional. El nombramiento señala que los miembros fundadores valoran la continuidad de la experiencia mientras establecen propiedad y control independientes.
Los derechos de decisión iguales reducen la fragmentación de la red en Europa
La gobernanza de RL1 recae exclusivamente en sus miembros, sobre la base de derechos de toma de decisiones iguales. Las asambleas y los consejos otorgan a cada participante la misma influencia sobre el desarrollo de la red, los cambios en el protocolo y las decisiones de membresía. Esta estructura tiene como objetivo superar la fragmentación causada por múltiples redes DLT propietarias que actualmente operan dentro del sector regulado europeo. Las instituciones ya no necesitan mantener conexiones separadas o duplicar el trabajo de cumplimiento para cada plataforma bilateral o propietaria. Un único libro mayor compartido bajo control conjunto reduce la complejidad operativa y crea una base para estándares comunes.
El modelo cooperativo también respalda la sostenibilidad a largo plazo. Dado que la red no se opera con fines de lucro, los incentivos se alinean en torno a la utilidad y la confiabilidad en lugar de la extracción comercial. Los miembros comparten los costos por igual y determinan colectivamente la hoja de ruta. Este enfoque refleja otras utilidades de la industria en finanzas tradicionales que han proporcionado con éxito infraestructura neutral para la compensación, liquidación o mensajería. Al anclar la propiedad en Europa y mantenerse abierta a instituciones reguladas de todo el mundo, RL1 busca servir como infraestructura central para activos digitales institucionales, preservando al mismo tiempo la supervisión regulatoria. El diseño de derechos iguales reduce el riesgo de que un solo banco o proveedor de tecnología pueda dominar los estándares que gobernarán los mercados de tokens futuros.
La compatibilidad inmediata permite la tokenización de bonos al lanzamiento
El software de SWIAT es completamente compatible con la red RL1, permitiendo a los miembros implementar la tokenización de bonos y casos de uso relacionados sin ciclos de desarrollo adicionales. Las soluciones productivas existentes, incluidos los registros electrónicos de valores alemanes supervisados por BaFin, se transfieren sin problemas al nuevo libro mayor. Las instituciones que ya han emitido o liquidado instrumentos en la plataforma SWIAT pueden continuar sus operaciones bajo la estructura de propiedad cooperativa. Esta preparación acorta el camino desde la membresía hasta la actividad en vivo y demuestra que la infraestructura ha trascendido el estado de prueba de concepto.
La capacidad de desplegar bonos digitales regulados de inmediato proporciona un incentivo comercial concreto para participar. Los bonos tokenizados se benefician de funciones programables, liquidación más rápida y mayor eficiencia en la garantía, manteniéndose dentro de los marcos legales existentes para valores electrónicos. A medida que más miembros se unan y emitan en el libro compartido, la liquidez en el mercado secundario y las transferencias entre instituciones se vuelven más prácticas. La continuidad de la capa de aplicación también protege las inversiones anteriores realizadas por los primeros participantes de SWIAT. Las futuras mejoras del protocolo se decidirán colectivamente, asegurando que las nuevas funcionalidades sirvan a la membresía en su conjunto, y no a las prioridades de una sola institución.
Alineación con las iniciativas de finanzas digitales del Banco Central Europeo
Los últimos meses han subrayado la necesidad de una infraestructura compartida a medida que la tokenización avanza desde pilotos hacia actividades de mercado escalables. Iniciativas del Banco Central Europeo como Appia y Pontes, junto con los trabajos sobre stablecoins, fondos del mercado monetario tokenizados, bonos digitales, derivados inteligentes y plataformas de movilización de garantías, dependen todas de infraestructuras comunes que reduzcan la fragmentación. RL1 está posicionada para proporcionar esa base para participantes regulados. Al ofrecer un libro mayor con permisos y optimizado para cumplimiento bajo propiedad institucional conjunta, la red respalda los requisitos operativos de estos esfuerzos más amplios de política y mercado sin requerir que cada proyecto construya su propia infraestructura aislada.
El diseño de la cooperativa enfatiza el asentamiento confiable y eficiente a través de jurisdicciones, manteniéndose anclado en las expectativas de supervisión europeas. Los puntos de acceso compartidos y los protocolos estandarizados pueden reducir el costo y la complejidad de conectar activos y servicios. A medida que el BCE y las autoridades nacionales continúan explorando soluciones de mercados de capitales basadas en DLT, una utilidad propiedad de sus miembros ya en funcionamiento en producción proporciona un punto de referencia práctico. RL1 no reemplaza las iniciativas de política pública; proporciona la capa de infraestructura del sector privado sobre la cual muchas de esas iniciativas pueden escalar.
El apoyo de KfW y L-Bank fortalece la cartera de expansión
KfW y L-Bank, que se unieron a la iniciativa más amplia en 2025 y 2026, continúan brindando apoyo activo para el establecimiento y crecimiento de RL1. Su participación añade perspectivas de bancos de desarrollo del sector público a la base de miembros y señala confianza en el modelo cooperativo. Los planes prevén la incorporación de más instituciones financieras en las próximas semanas. Las discusiones ya están en curso con otros bancos europeos, incluido NatWest, lo que indica que se espera que el grupo fundador de diez se expanda relativamente rápido. La presencia de bancos de desarrollo también podría facilitar casos de uso que involucren instrumentos del sector público o relacionados con el desarrollo.
Esta base de soporte ampliada amplía el rango de modelos de negocio representados en la red. Diferentes instituciones aportan fortalezas distintas en emisión, custodia, distribución o infraestructura de mercado, creando un ecosistema más completo desde el inicio. A medida que crece la membresía, el libro compartido se vuelve más valioso porque hay más contrapartes y más tipos de activos disponibles para la interacción. La estructura cooperativa garantiza que los nuevos miembros reciban los mismos derechos de decisión iguales que los fundadores, preservando el carácter neutral de la utilidad.
Objetivos de interoperabilidad: conectar activos y servicios para instituciones
RL1 está diseñado como una red con permisos pero interoperable que conecta activos, servicios y puntos de acceso para instituciones reguladas. La arquitectura busca evitar la creación de nuevos silos, al tiempo que cumple con los estrictos estándares operativos y de cumplimiento requeridos por los bancos. Los miembros pueden desarrollar y escalar conjuntamente sus propias soluciones digitales y protocolos transparentes sobre el libro mayor compartido, estableciendo la base para estándares industriales comunes. Dado que la red ya ha sido probada en producción, las funciones de interoperabilidad pueden probarse y refinarse en entornos en vivo en lugar de entornos de laboratorio.
La interoperabilidad práctica respalda casos de uso que abarcan múltiples instituciones, como la movilidad de garantías entre custodios o el asentamiento simultáneo de instrumentos tokenizados y dinero digital. Estas capacidades mejoran la eficiencia del capital y reducen la fricción operativa dentro de los marcos existentes de gestión de riesgos. Con el tiempo, las interfaces y protocolos estandarizados desarrollados bajo gobernanza cooperativa pueden reducir el costo de conectar nuevos participantes y nuevas aplicaciones. El enfoque sigue siendo la confiabilidad de nivel institucional en lugar de la experimentación en cadenas públicas abiertas, asegurando que se sigan satisfaciendo las expectativas de supervisión en cuanto a resiliencia y auditabilidad.
Transición de pilotos aislados hacia un ecosistema de mercado de capitales integrado
La actividad de tokenización en Europa ha avanzado desde pilotos dispersos hacia la necesidad de una infraestructura de mercado escalable. RL1 aborda esta transición al proporcionar un libro mayor neutral y propiedad de los miembros que las instituciones pueden utilizar colectivamente. Los proyectos aislados a menudo enfrentan dificultades con contrapartes limitadas, trabajo de cumplimiento duplicado y gobernanza a largo plazo incierta. Una utilidad cooperativa compartida elimina esas restricciones y crea las condiciones para una mayor liquidez y estandarización. Henning Vollbehr ha descrito la red como la infraestructura de conexión que permite a las instituciones pasar de iniciativas aisladas a un ecosistema de mercado de capitales integrado, líquido y escalable.
La historia de producción de tres años de la plataforma subyacente proporciona evidencia de que la tecnología puede soportar volúmenes reales de transacciones bajo condiciones regulatorias. Transferir la propiedad a la cooperativa refuerza aún más el compromiso a largo plazo de las instituciones participantes. A medida que se unan nuevos miembros y se activen casos de uso adicionales, se espera que la red demuestre los beneficios prácticos de una infraestructura compartida para bonos tokenizados, activos del mundo real y dinero digital. La atención sigue centrada en la entrega operativa y la gobernanza colectiva, en lugar de afirmaciones especulativas sobre la transformación del mercado.
El modelo de membresía abierta invita a más participantes regulados
RL1 permanece abierto a otras instituciones financieras reguladas de todo el mundo, manteniéndose anclado en Europa. La estructura cooperativa y los derechos de decisión iguales tienen como objetivo hacer que la membresía sea atractiva para una amplia gama de entidades supervisadas. Los nuevos participantes adquieren influencia sobre el desarrollo de la red y acceso inmediato al ecosistema existente. El grupo fundador ya representa bancos de Alemania, los Países Bajos, Francia, España y jurisdicciones relacionadas, creando una presencia paneuropea desde el primer día. Las discusiones de expansión actualmente en curso sugieren que la base de miembros continuará creciendo en el corto plazo.
Un modelo abierto pero con permisos equilibra la inclusión con la necesidad de controles de nivel institucional. Solo entidades reguladas pueden unirse, preservando el perímetro de cumplimiento. Una vez admitidos, los miembros operan bajo la misma gobernanza de derechos iguales que los fundadores. Este enfoque apoya la creación de un conjunto suficientemente grande de participantes para generar liquidez significativa y efectos de red para instrumentos tokenizados. La orientación sin fines de lucro de la cooperativa alinea aún más los incentivos en torno a la utilidad y la confiabilidad, reforzando el carácter neutral de la infraestructura.
Conclusión
Los más de 700 millones de euros en volumen de transacciones procesados en tres años proporcionan una línea base de desempeño concreta. Más de 50 transacciones completadas bajo condiciones regulatorias reales demuestran que la tecnología puede respaldar la actividad institucional a una escala significativa. Este historial diferencia a RL1 de muchas iniciativas anteriores de cadena de bloques que se quedaron en etapas piloto o de entorno controlado. Por lo tanto, los miembros pueden concentrar recursos en expandir casos de uso y atraer contrapartes en lugar de demostrar la viabilidad técnica básica.
A medida que la red crece, la combinación de software comprobado, gobernanza con derechos iguales y membresía abierta crea condiciones para una adopción más amplia de instrumentos de mercados de capitales tokenizados. La emisión de bonos, la gestión de garantías y los servicios de liquidación ya disponibles en la plataforma pueden extenderse a un conjunto creciente de instituciones. La supervisión colectiva continua del desarrollo del protocolo garantiza que las mejoras permanezcan alineadas con los requisitos regulatorios y las necesidades de los miembros. El historial de producción proporciona una base de confianza operativa sobre la cual se puede construir un crecimiento adicional.
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Preguntas frecuentes
¿Qué instituciones fundaron la cooperativa Regulated Layer One y cuándo comenzó sus operaciones?
Los miembros fundadores son ABN AMRO, Cecabank, Chartered Investment, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, DekaBank, DZ BANK, LBBW, Natixis CIB, SC Ventures y Seturion. Establecieron la Sociedad Cooperativa Europea en Luxemburgo y anunciaron el lanzamiento el 28 de julio de 2026. La cooperativa posee y opera la red DLT con permisos anteriormente gestionada por SWIAT, que ya había procesado más de 50 transacciones por un total superior a 700 millones de euros. Los derechos de voto iguales se aplican a todos los miembros a través de asambleas y juntas. KfW y L-Bank continúan apoyando la expansión, y se están llevando a cabo discusiones con otras instituciones, incluyendo NatWest. La estructura está diseñada para seguir siendo abierta a otras instituciones financieras reguladas.
¿Cómo difiere el modelo de gobernanza de RL1 de las plataformas de cadena de bloques propietarias?
La gobernanza recae exclusivamente en las instituciones miembro sobre la base de derechos de toma de decisiones iguales. Ningún banco único ni proveedor de tecnología tiene influencia controladora. Este acuerdo cooperativo tiene como objetivo reducir la fragmentación causada por múltiples redes propietarias y crear estándares comunes para activos digitales institucionales. Los costos se comparten por igual y la red en sí no se opera con fines de lucro. Los miembros influyen colectivamente en la hoja de ruta, los cambios en el protocolo y las decisiones de membresía. El modelo se basa en la tradición de servicios industriales que proporcionan infraestructura neutral para actividades de mercados de capitales bajo propiedad conjunta.
¿Cuál es la relación entre SWIAT y la nueva red RL1?
SWIAT desarrolló y operó la red DLT de producción durante tres años antes de que la propiedad se transfiriera al cooperativa RL1. SWIAT sigue siendo el socio tecnológico clave y proveedor de software, ofreciendo soluciones para emisión, custodia, gestión de garantías y servicios relacionados. Los ecosistemas de aplicaciones existentes, incluidos los registros electrónicos de valores supervisados por BaFin, se transfieren sin interrupciones al libro mayor de RL1. El software de SWIAT es completamente compatible, permitiendo el uso inmediato de funciones como la tokenización de bonos. La separación entre la propiedad y la provisión tecnológica garantiza el control institucional mientras se mantiene la continuidad operativa y la experiencia.
¿Qué casos de uso se priorizan en la red RL1 en el lanzamiento?
Las áreas de enfoque principales incluyen bonos tokenizados, activos del mundo real, dinero digital, movilización de garantías y liquidación basada en cadena de bloques. La arquitectura con permisos está optimizada para mercados de capital regulados, en lugar de aplicaciones de propósito general o solo de pagos. La compatibilidad inmediata con soluciones SWIAT existentes permite a los miembros implementar la tokenización de bonos sin demora. El libro mayor compartido admite la liquidación atómica y una mayor eficiencia de las garantías dentro de los marcos de riesgo existentes. El desarrollo futuro de protocolos y aplicaciones adicionales será decidido colectivamente por los miembros bajo la estructura de gobernanza con derechos iguales.
¿Cómo se relaciona RL1 con las iniciativas más amplias del Banco Central Europeo sobre finanzas digitales?
RL1 proporciona infraestructura del sector privado que puede respaldar iniciativas del sector público y del mercado, como los proyectos Appia y Pontes del BCE, así como trabajos sobre fondos del mercado monetario tokenizados, bonos digitales, derivados inteligentes y plataformas de garantías. Estos esfuerzos dependen de infraestructuras compartidas que reducen la fragmentación y permiten un asentamiento confiable. El diseño autorizado y optimizado para cumplimiento de la cooperativa satisface los requisitos operativos de las instituciones reguladas, al tiempo que permanece abierto a nuevos participantes. No reemplaza las iniciativas de política, sino que proporciona un libro mayor listo para producción en el que muchas de esas iniciativas pueden escalar en varias jurisdicciones europeas.
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