United States Non Farm Payrolls

Fuente de datos: tradingeconomics.com

 

En contraste, las señales del Banco de Japón tuvieron un impacto estructural más profundo en la liquidez global. A principios de enero, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en su primera aparición pública del año, reiteró que el BOJ continuaría con su normalización de la política monetaria siempre que la inflación y el desempeño económico cumplan con las expectativas. Aunque esta declaración no constituyó una sorpresa inmediata en materia de política, reafirmó el retiro sistemático de Japón de un marco prolongado de políticas ultraexpansivas. La implicación más profunda es que, al ser el último gran banco central manteniendo una política ultraexpansiva a largo plazo, la "normalización" de Japón redefine fundamentalmente la distribución global de liquidez. A medida que las diferencias de tipos de interés entre Japón y Estados Unidos se reduzcan gradualmente, la atracción de las operaciones de carry global disminuirá, y se intensificarán las discusiones sobre la repatriación de capital japonés desde activos de riesgo extranjeros. A largo plazo, esto reducirá sistemáticamente el incentivo para los fondos japoneses mantener bonos del Tesoro estadounidense, impulsando el capital de vuelta a casa, limitando la demanda de bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo y aumentando indirectamente la base de la tasa de descuento para activos de riesgo globales.

 

Al comenzar la primera semana de trading de 2026, el mercado secundario de criptomonedas mostró un patrón típico de volatilidad de "trampa alcista"—subiendo al inicio antes de retroceder. Al comienzo de la semana, impulsado por una recuperación del apetito al riesgo, BTC ha recuperado la barrera psicológica de los 90.000 dólares y ha probado repetidamente el nivel de los 94.000 dólares, alcanzando un máximo semanal de aproximadamente $94,700. ETH subió aproximadamente un 10% durante el mismo período, recuperando los $3,200 y superando significativamente a BTC, señalando una rotación táctica hacia activos de alta beta. XRP fue particularmente notable, subiendo más del 25% hasta aproximadamente $2.20, lo que impulsó a múltiples altcoins principales y generó brevemente un aumento del sentimiento especulativo. Sin embargo, tras los datos de NFP del viernes, las expectativas sobre tipos de interés se endurecieron rápidamente, provocando una reversión brusca del sentimiento del mercado. El BTC retrocedió desde sus máximos para retestar el nivel de 90.000 dólares, mientras que el ETH cayó a aproximadamente 3.085 dólares, y otros activos principales como XRP y SOL también revirtieron sus ganancias. En general, aunque el volumen total del mercado de criptomonedas superó brevemente 3 billones de dólares Con un aumento semanal de aproximadamente el 5%, el crecimiento se concentró en los primeros días de la semana. La caída diaria provocada por los datos de NFP casi eliminó la anterior optimismo, destacando la extrema sensibilidad del mercado a las expectativas de tipos macroeconómicos. Una vez que la narrativa de "reducción tardía de tipos" gana impulso, el capital abandona rápidamente los activos de alta beta. Esta estructura, dominada por las expectativas macroeconómicas a pesar de que no haya deterioro en los fundamentales, sigue siendo el desafío principal para el mercado de criptomonedas a principios de 2026.

 

De manera similar, los flujos de ETF de spot reflejaron este patrón "primero en entrar, primero en salir". Al comienzo de la semana, con una mayor apetencia al riesgo, tanto los ETF de spot de Bitcoin como los de Ethereum registraron entradas netas. En particular, los ETF de Bitcoin vieron entradas diarias alcanzar niveles relativos altos no vistos en meses, lo que indica un regreso táctico del capital de asignación a corto plazo. Sin embargo, a medida que llegaron los datos macroeconómicos, el sentimiento se volvió cauteloso y los flujos de ETF se ralentizaron o comenzaron a registrar salidas. En general, el comportamiento institucional a nivel de ETF sigue siendo altamente coherente con la acción del precio, reflejando una estrategia de asignación táctica donde el capital tradicional permanece al margen hasta que se aclaran las incertidumbres macroeconómicas.