Los ETF de bitcoin y ethereum aumentan mientras el impulso de liquidez alimenta la demanda institucional
2026/08/30 11:00:00
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin y ethereum a nivel spot en EE.UU. registraron un aumento combinado de aproximadamente $23.3 mil millones en activos bajo administración durante la semana que finalizó el 21 de agosto de 2026, según datos recopilados por SoSoValue y reportados por múltiples medios. Los activos de los ETF de bitcoin aumentaron un 25.4 por ciento, de $76.6 mil millones a $96.1 mil millones, mientras que los activos de los ETF de ethereum avanzaron un 35.9 por ciento, de $10.5 mil millones a $14.3 mil millones. Los flujos netos totalizaron aproximadamente $2.6 mil millones, con $1.92 mil millones en productos de bitcoin y $697.2 millones en fondos de ethereum, la cifra semanal más fuerte para ambas categorías desde octubre de 2025. La mayor parte del aumento de activos, aproximadamente $20.7 mil millones, se debió a la apreciación de precios más que únicamente a capital fresco, ya que el bitcoin subió alrededor de un 24 por ciento y el ethereum ganó alrededor de un 30 por ciento durante el mismo período.
El auge coincidió con el anuncio del Departamento del Tesoro de EE. UU. el 19 de agosto de que al menos duplicaría el tamaño máximo de sus operaciones de recompra de bonos a plazo más largo hasta $4 mil millones por operación, desde el límite anterior de $2 mil millones, con el objetivo de apoyar la liquidez en los segmentos de 10 a 30 años. Este cambio de política contribuyó a rendimientos a largo plazo más bajos, un dólar más débil y un renovado interés en activos escasos, preparando el escenario para la fuerte recuperación de los precios de los activos digitales y los flujos institucionales. Las sesiones posteriores extendieron la racha de entradas, con ETFs de bitcoin que añadieron cientos de millones adicionales y empujaron los activos netos totales cerca de $99 mil millones a finales de agosto.
Cómo se desglosó el aumento de $23 mil millones en AUM entre los flujos entrantes y los aumentos de precio
Los ETFs de bitcoin y ethereum a nivel spot en EE.UU. experimentaron un aumento combinado de activos de aproximadamente $23,3 mil millones en la semana que finalizó el 21 de agosto de 2026, aunque solo $2,6 mil millones de ese total representaron capital neto nuevo. Los fondos de bitcoin aumentaron de $76,6 mil millones a $96,1 mil millones, un incremento del 25,4 por ciento, mientras que los fondos de ethereum pasaron de $10,5 mil millones a $14,3 mil millones, un avance del 35,9 por ciento. Los datos de SoSoValue, citados por Decrypt, The Block y otros medios, muestran que tras restar los ingresos de bitcoin de $1,92 mil millones y los ingresos de ethereum de $697,2 millones, aproximadamente $20,7 mil millones del crecimiento provinieron del aumento en el valor de las tenencias subyacentes. El avance semanal aproximado del 24 por ciento del bitcoin y la ganancia cercana al 30 por ciento del ethereum produjeron la mayor parte del efecto de revaluación. Este patrón subraya que las cifras de activos de los ETF pueden expandirse drásticamente cuando los precios suben, incluso si la actividad de suscripción permanece moderada en comparación con el tamaño total de los productos. Los ingresos netos acumulados para los ETF de bitcoin se situaron cerca de $53,7 mil millones al final de esa semana y más tarde se acercaron a $54,4 mil millones mientras la racha de ingresos continuaba.
La distinción entre el crecimiento impulsado por flujo y el crecimiento impulsado por precio es relevante para evaluar la durabilidad de la demanda. Las creaciones netas de $2.6 mil millones marcaron la semana más fuerte para ambas líneas de productos desde octubre de 2025, invirtiendo un outflow combinado de aproximadamente $392 millones de la semana anterior. Los volúmenes de trading también aumentaron drásticamente: el volumen de los ETF de bitcoin alcanzó $22.1 mil millones, más del triple de la cifra de la semana anterior, mientras que el volumen de ethereum subió a $6.9 mil millones. El IBIT de BlackRock representó la gran mayoría de los flujos entrantes de bitcoin en varios días de alto volumen, incluyendo sesiones con totales diarios superiores a $500 millones. La rápida expansión de los activos en relación con el total más moderado de flujos entrantes ilustra cómo los movimientos de precio apalancados amplifican el impacto en el balance de los vehículos de cripto regulados y pueden crear un bucle de retroalimentación en el que las valoraciones más altas atraen mayor atención de los asignadores que monitorean las tendencias de AUM.
La decisión del Tesoro de duplicar las recompras de bonos a largo plazo desencadenó el repunte
El 19 de agosto de 2026, el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció que aumentaría el tamaño máximo de sus operaciones de recompra de apoyo a la liquidez para valores nominales cuponados de vencimiento más largo en los segmentos de 10 a 30 años, de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación, con el cambio programado para entrar en vigor desde el 9 de septiembre hasta principios de noviembre. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, indicó posteriormente que el departamento podría utilizar su sustancial saldo en efectivo para respaldar el programa. La medida buscaba mejorar las condiciones de liquidez en partes del mercado del Tesoro que habían experimentado un volumen de operaciones más reducido. Los rendimientos a largo plazo, que habían alcanzado niveles elevados, comenzaron a disminuir tras el anuncio, y el dólar se debilitó, creando un entorno más favorable para los activos de riesgo, incluidos el bitcoin y el ethereum. Los participantes del mercado interpretaron la expansión como una señal de una mayor disposición oficial a gestionar las presiones de duración y oferta en el extremo largo de la curva.
El momento del anuncio se alineó estrechamente con la aceleración en los precios de las criptomonedas y los flujos de los ETF. El precio del bitcoin pasó del rango de bajos de $60,000 hacia la zona de $80,000 en los días siguientes, mientras que el precio del ethereum avanzó desde por debajo de $1,900 hacia los niveles medios de $2,000. Los analistas señalaron que los rendimientos a largo plazo más bajos y un dólar más débil reavivaron el interés en la llamada operación de devaluación, en la que los inversores buscan activos escasos como cobertura contra la posible dilución monetaria y las elevadas cargas de deuda gubernamental. Comentarios posteriores de observadores del mercado vincularon el cambio de política con condiciones de liquidez mejoradas que favorecen activos sensibles a la duración y a las tasas reales. Por lo tanto, la expansión de la recompra funcionó como un catalizador macroeconómico que redujo la presión inmediata sobre los rendimientos de plazos más largos y contribuyó al rápido cambio de sentimiento en los mercados de activos digitales.
El avance semanal del 24 por ciento del bitcoin y el camino hacia los $80,000
Bitcoin registró una ganancia semanal de aproximadamente el 24 por ciento durante el período que finalizó el 21 de agosto de 2026, pasando de alrededor de $62,000 a un máximo cercano a $79,500 antes de estabilizarse en la mitad de los $70,000 y posteriormente recuperar el nivel de $80,000. El avance se ubicó entre las mejores performances semanales de los últimos años y eliminó una parte sustancial del retroceso que había dejado al activo cerca de mínimos de varios meses a principios del verano. Los indicadores técnicos mostraron que Bitcoin recuperó su media móvil de 200 días durante la subida, un desarrollo que a menudo atrae capital adicional orientado a la tendencia. La cobertura de posiciones cortas amplificó el movimiento, con miles de millones de dólares en posiciones bajistas apalancadas liquidadas a medida que los precios se aceleraban al alza. A finales de agosto, el token había operado hasta $81,000 antes de consolidarse cerca de la zona de $79,000–$80,000.
La acción de precios ocurrió en un contexto de renovada demanda de ETF y señales mejoradas de liquidez macro. Los flujos entrantes de ETF de bitcoin spot de $1.92 mil millones durante la semana principal proporcionaron una fuente visible de compra institucional que difería de la actividad puramente apalancada en futuros. El IBIT de BlackRock dominó esos flujos en múltiples sesiones, incluyendo días con entradas superiores a $280 millones. La combinación de la disminución de los rendimientos impulsada por políticas, la liquidación de posiciones cortas y los flujos de capital regulados produjo una revalorización rápida que restauró al bitcoin a niveles no vistos desde mayo. Los observadores del mercado señalaron que la magnitud de la ganancia semanal en dólares estuvo entre las más grandes registradas, reflejando tanto el movimiento porcentual como el nivel absoluto elevado al que se desarrolló el repunte. Los flujos continuados en sesiones posteriores ayudaron a sostener la recuperación incluso cuando la presión de cobertura de posiciones cortas se moderó.
El aumento del 30 por ciento de Ethereum y la demanda paralela de ETF
Ethereum avanzó aproximadamente un 30 por ciento durante la misma semana, subiendo desde niveles por debajo de $1,900 hasta un máximo de siete meses por encima de $2,500 antes de consolidarse cerca de $2,400. El porcentaje de ganancia superó el de Bitcoin, consistente con la mayor beta comúnmente observada en ether durante movimientos fuertes de riesgo positivo. Los activos bajo administración de los ETF de Ethereum aumentaron un 35,9 por ciento hasta $14,3 mil millones, respaldados por $697,2 millones en flujos netos, el total semanal más fuerte para la categoría desde principios de octubre de 2025. BlackRock’s ETHA lideró los flujos durante varios días, con cifras de una sola sesión que alcanzaron el rango de $100 millones a $170 millones. El volumen de trading en los fondos de Ethereum también aumentó notablemente, subiendo más de tres veces respecto a la semana anterior.
La recuperación paralela tanto en el precio como en la demanda de ETFs de ethereum reflejó una mayor disposición institucional a reengajarse con el segundo activo digital más grande tras un período de flujos más débiles a principios de 2026. Los flujos netos acumulados para los ETFs de ethereum se situaron cerca de $12.2 mil millones en el momento del aumento semanal. Las métricas on-chain, incluyendo saldos reducidos en exchanges, sugirieron una oferta disponible más ajustada que pudo haber amplificado la respuesta de precio ante la demanda incremental. La fortaleza simultánea en los productos de bitcoin y ethereum indicó que el catalizador macroeconómico de la expansión de las recompras del Tesoro y la consiguiente caída en los rendimientos a largo plazo respaldó una demanda amplia de activos de riesgo, más que una rotación estrecha solo hacia bitcoin. Los flujos diarios posteriores hacia los fondos de ethereum extendieron la racha positiva, reforzando la impresión de un interés sostenido más que puramente de una semana.
El papel dominante de BlackRock en captar los nuevos flujos
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) y el iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock capturaron la gran mayoría de los flujos netos de la semana. En varias de las sesiones de mayor volumen, IBIT solo representó más del 80 por ciento de las creaciones de ETF de bitcoin, incluyendo una sola jornada que superó los 500 millones de dólares. ETHA lideró similarmente los flujos de ethereum, registrando cifras por encima de los 120 millones y 150 millones de dólares en días consecutivos. La concentración de flujos en los productos más grandes y líquidos es coherente con la preferencia institucional por la escala, spreads ajustados e infraestructura operativa establecida. Otros emisores, incluyendo Fidelity, Bitwise y participantes más pequeños, registraron contribuciones positivas pero más reducidas, mientras que algunos fondos tuvieron actividad neta cero o modesta.
Esta concentración tiene implicaciones para la estructura del mercado. Cuando un único emisor domina las creaciones, sus relaciones con participantes autorizados y sus acuerdos de custodia se vuelven fundamentales para la transmisión eficiente del capital hacia los activos subyacentes. Los volúmenes de trading en todo el complejo aumentaron significativamente, con el volumen de los ETF de bitcoin alcanzando los $22.1 mil millones para la semana. La capacidad de los productos líderes para absorber grandes entradas diarias sin interrupciones significativas respalda la idea de que el mercado de ETF al contado ha madurado lo suficiente como para manejar sesiones de cientos de millones de dólares. La continua dominancia de los productos de BlackRock en los días posteriores a la semana principal ilustró aún más la persistencia de los flujos institucionales hacia los vehículos más grandes una vez establecida la dinámica.
La dinámica del short squeeze amplificó el movimiento de precio más allá de la compra de ETF
Los avances de precios se intensificaron debido a un fuerte short squeeze. Según informes que rastrean datos de futuros y contratos perpetuos, más de $4 mil millones en posiciones alcistas apalancadas en los mercados de criptomonedas fueron liquidadas durante el repunte. La posición se había vuelto cada vez más desequilibrada tras meses de operación dentro de un rango y una volatilidad decreciente, dejando al mercado sensible a cualquier catalizador capaz de forzar la cobertura. Una vez que el bitcoin y el ethereum comenzaron a acelerarse al alza tras el anuncio del Tesoro y las primeras entradas de ETF, las liquidaciones en cadena añadieron compras forzadas que ampliaron el movimiento. La combinación de demanda institucional orgánica a través de ETFs y la cobertura mecánica de posiciones cortas produjo una trayectoria más pronunciada de la que cualquiera de los factores habría generado por separado.
La ola de liquidaciones también eliminó una parte del exceso que había limitado el alza. Con una gran cantidad de posiciones cortas eliminadas, el mercado entró en las sesiones siguientes con un perfil de posicionamiento más limpio. Las entradas de ETF continuaron tras los días pico de liquidación, lo que sugiere que la demanda institucional no dependía únicamente del squeeze. Los analistas que observaron la interacción señalaron que los repuntes respaldados por una demanda spot visible a través de vehículos regulados tienden a exhibir una mayor durabilidad que los movimientos impulsados exclusivamente por la actividad de futuros con apalancamiento. La secuencia de eventos —anuncio de política, respuesta inicial de precio, creación de ETF y cobertura de posiciones cortas— ilustra cómo múltiples canales refuerzan pueden operar simultáneamente en los mercados de cripto.
El volumen de trading se triplicó mientras la liquidez regresaba al complejo de ETF
El volumen de trading semanal en ETFs de bitcoin en spot en EE.UU. aumentó a $22.1 mil millones desde $6.9 mil millones la semana anterior, un incremento de más del 200 por ciento. El volumen de los ETFs de ethereum se expandió de $1.9 mil millones a $6.9 mil millones. El auge en la actividad del mercado secundario acompañó las creaciones en el mercado primario y reflejó un mayor interés tanto de participantes institucionales como minoristas. Un volumen más alto mejora la descubrimiento de precios y reduce el costo de entrar o salir de posiciones, lo que a su vez puede fomentar una mayor participación. La expansión del volumen fue particularmente pronunciada en los días con mayores entradas individuales por sesión, cuando los productos de BlackRock y otros vieron un aumento en la rotación de acciones.
El volumen elevado también proporciona una medición en tiempo real de la convicción. Los períodos de operación débil suelen coincidir con movimientos de precios laterales y capital nuevo limitado; lo contrario ocurrió una vez que las noticias sobre la recompra del Tesoro y los posteriores aumentos de precio atrajeron la atención de nuevo hacia los productos. La capacidad del complejo de ETF para manejar volúmenes semanales de miles de millones de dólares sin reportar tensiones operativas respalda las mejoras en la infraestructura que han ocurrido desde el lanzamiento de los fondos. La continuidad de la fuerza del volumen en las sesiones posteriores a la semana clave indicó que el interés persistió más allá del catalizador inicial.
Flujos acumulados y el contexto año hasta la fecha para los ETF de bitcoin
A pesar del fuerte desempeño semanal, los ETFs de bitcoin spot de EE.UU. permanecieron en territorio de salida neta durante todo 2026, con salidas netas acumuladas hasta la fecha estimadas en cerca de $2.9 mil millones antes de la recuperación a finales de agosto. Los ingresos netos acumulados desde el lanzamiento en enero de 2024 ascendían a aproximadamente $53.7 mil millones al final de la semana que concluyó el 21 de agosto, y posteriormente superaron los $54 mil millones a medida que se extendió la racha de entradas. El reciente total semanal de $1.92 mil millones y las adiciones diarias subsiguientes han reducido el déficit acumulado hasta la fecha y han recuperado una parte del capital que salió durante los primeros meses del año, en períodos de precios y sentimiento más débiles. Los activos bajo administración cercanos a los $99 mil millones a finales de agosto representaban aproximadamente el 6 por ciento de la capitalización de mercado del bitcoin.
La recuperación en los flujos tras meses de actividad mixta o negativa demuestra la sensibilidad de la demanda de ETFs tanto al impulso de precios como a los catalizadores macroeconómicos. Cuando los precios se estancaron y los rendimientos se mantuvieron elevados, predominaron las recompras; una vez que los rendimientos disminuyeron y los precios aceleraron, las creaciones reanudaron su ritmo sólido. La concentración de los flujos recientes en los fondos más grandes también sugiere que el capital que regresa al complejo está asignándose preferentemente a la escala y la liquidez, en lugar de distribuirse uniformemente entre todos los emisores. Monitorear la evolución de las cifras acumuladas en las próximas semanas indicará si el aumento de finales de agosto marca un giro sostenido o un repunte temporal.
Cómo los rendimientos a largo plazo más bajos y un dólar más débil respaldaron el comercio de devaluación
La expansión de la recompra del Tesoro contribuyó a una caída en los rendimientos a largo plazo y a un dólar estadounidense más débil, condiciones que históricamente apoyan los activos escasos. Los inversores preocupados por los niveles elevados de deuda gubernamental y el potencial de dilución monetaria han considerado cada vez más al bitcoin y, en menor medida, al ethereum como coberturas dentro de un marco más amplio de devaluación. El oro y otros commodities también avanzaron en el mismo período, reforzando la naturaleza transversal del movimiento. Los comentarios del mercado vincularon el cambio de política con condiciones de liquidez mejoradas que reducen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento y favorecen posiciones de riesgo sensibles a la duración.
La transmisión desde la política de renta fija hasta los precios de criptomonedas opera a través de canales de tasas y liquidez. Menores rendimientos a largo plazo comprimen las tasas de descuento aplicadas a los flujos de efectivo futuros y reducen la atractividad relativa del efectivo y los instrumentos de corta duración. Un dólar más débil reduce simultáneamente el costo en moneda local de los activos denominados en dólares para participantes no estadounidenses. Cuando estos factores coinciden con una demanda institucional visible a través de ETFs, la respuesta de precios resultante puede ser rápida. El episodio de finales de agosto proporciona un ejemplo reciente claro de este mecanismo de transmisión operando en tiempo real.
Preferencia institucional por vehículos regulados durante la recuperación
La entrada semanal de $2.6 mil millones y los añadidos diarios subsiguientes ocurrieron casi exclusivamente a través de ETFs de contado regulados, en lugar de canales no regulados o offshore. Esta preferencia refleja las ventajas operativas y de cumplimiento que los ETFs ofrecen a grandes asignadores, incluyendo liquidez diaria, precios transparentes y acuerdos de custodia establecidos. BlackRock, Fidelity y otros emisores principales han desarrollado relaciones de distribución que facilitan la implementación rápida de capital una vez tomada la decisión de asignar. La concentración de flujos en un pequeño número de productos ilustra aún más la importancia de la escala y el reconocimiento de marca dentro del segmento institucional.
La capacidad del complejo de ETF para absorber creaciones diarias de cientos de millones de dólares sin fricciones significativas ha mejorado desde los primeros meses tras su lanzamiento. Los participantes autorizados, los makers y los depositarios ahora operan con mayor experiencia y capacidad. Como resultado, los períodos de fuerte demanda pueden atenderse de manera más eficiente, reduciendo el riesgo de desajustes temporales entre los precios de las acciones del ETF y el valor liquidativo. La racha de entradas a finales de agosto demuestra que la infraestructura ahora es capaz de manejar una reengagement institucional significativa cuando las condiciones macroeconómicas y técnicas coinciden.
Resultados para la estructura y liquidez del mercado de criptomonedas en general
La rápida expansión de los activos y volúmenes de los ETF tiene efectos secundarios en los mercados spot y derivados subyacentes. Las creaciones requieren que los participantes autorizados adquieran el bitcoin o ethereum correspondiente, añadiendo demanda directa a los mercados primarios. Un mayor volumen en los mercados secundarios mejora la descubrimiento de precios en general y puede reducir los spreads. Al mismo tiempo, la presencia de grandes titulares regulados altera la composición de la propiedad y puede influir en las dinámicas de oferta a largo plazo, ya que los ETF acumulan monedas que es menos probable que se vendan en operaciones ordinarias. El episodio de finales de agosto añadió varios miles de millones de dólares en tales tenencias en un breve período.
La interacción entre la demanda de ETF, la cobertura de posiciones cortas y la liquidez macroeconómica también afecta los patrones de volatilidad. Una vez que se ha liquidado un gran volumen de posiciones cortas y ha entrado capital institucional, los movimientos posteriores de precios pueden presentar características diferentes a las del período anterior de rango lateral. Los participantes del mercado que monitorean métricas en la cadena, el interés abierto en futuros y los datos de flujo de ETF ahora consideran estas series como indicadores complementarios de la salud de la recuperación. Flujos positivos sostenidos más allá de la semana inicial del catalizador respaldarían la idea de que el canal de demanda estructural sigue abierto.
Sostenibilidad de los flujos entrantes tras el catalizador inicial
La durabilidad del aumento de entradas a finales de agosto dependerá de la persistencia de las condiciones macroeconómicas que la iniciaron y de la capacidad de los precios para consolidar las ganancias sin desencadenar nuevas salidas. Las operaciones de recompra del Tesoro están programadas para comenzar a principios de septiembre y extenderse hasta principios de noviembre, proporcionando una ventana de varias semanas de posible apoyo de liquidez. Una continuidad en la debilidad del dólar y una estabilidad o mayores caídas en los rendimientos a largo plazo reforzarían el entorno que favoreció el movimiento inicial. Por el contrario, cualquier reversión brusca en los rendimientos o un nuevo fortalecimiento del dólar podría poner a prueba la resiliencia de los recientes compromisos de capital.
Los datos de flujo de ETF en las sesiones inmediatamente posteriores a la semana principal ya mostraron creaciones netas continuas, aunque a un ritmo diario más moderado que las sesiones pico de $600 millones. Los productos de BlackRock continuaron capturando la mayor parte de la actividad. Los observadores del mercado vigilarán evidencia de que los flujos se amplíen más allá de los fondos más grandes y que las cifras acumuladas hasta la fecha vuelvan a terreno positivo. La combinación de liquidez impulsada por políticas, posiciones cortas liquidadas y demanda institucional visible a través de vehículos regulados ha restablecido una configuración a corto plazo constructiva; si esta configuración evoluciona hacia una fase de acumulación más sostenida sigue siendo la pregunta central para las semanas venideras.
Preguntas frecuentes
¿Qué causó el aumento de $23 mil millones en los activos de los ETF de bitcoin y ethereum la semana pasada?
El aumento de $23,3 mil millones en los activos totales bajo administración de los ETF de bitcoin y ethereum spot de EE.UU. durante la semana que finalizó el 21 de agosto de 2026 se debió principalmente a la apreciación de precios de las tenencias subyacentes, con aproximadamente $20,7 mil millones atribuibles al aumento semanal de aproximadamente 24 por ciento del bitcoin y al avance de aproximadamente 30 por ciento del ethereum. Los flujos netos de capital nuevos de $2,6 mil millones representaron el resto.
¿Qué tan significativos fueron los flujos netos reales en comparación con el crecimiento de los activos?
Las entradas netas sumaron $1.92 mil millones en ETFs de bitcoin y $697.2 millones en ETFs de ethereum, para un total combinado de $2.6 mil millones, la cifra semanal más fuerte para ambas categorías desde octubre de 2025. Esta cantidad representó aproximadamente una novena parte del aumento total del AUM, lo que demuestra que la revaluación de las tenencias existentes impulsó la mayor parte de la expansión del balance. Las entradas invirtieron el flujo combinado de aproximadamente $392 millones de la semana anterior y marcaron un cambio claro en la demanda institucional tras varios meses de actividad mixta. Los productos de BlackRock capturaron la gran mayoría del nuevo capital en los días de mayor volumen.
¿Qué fue el anuncio de recompra del Tesoro y por qué fue importante para el cripto?
El 19 de agosto, el Departamento del Tesoro de EE. UU. declaró que al menos duplicaría el tamaño máximo de sus operaciones de recompra de apoyo a la liquidez para valores de plazo más largo en los segmentos de 10 a 30 años, aumentando el límite de $2 mil millones a al menos $4 mil millones por operación, vigente desde el 9 de septiembre hasta principios de noviembre. La política tenía como objetivo mejorar las condiciones de liquidez en el mercado del Tesoro. Se siguieron menores rendimientos a largo plazo y un dólar más débil, lo que redujo el costo de oportunidad de poseer activos sin rendimiento y apoyó el comercio de devaluación, en el que los inversores buscan activos escasos como cobertura contra la elevada deuda gubernamental y la posible dilución monetaria. Los mercados cripto respondieron rápidamente al entorno mejorado de liquidez.
¿Jugó un papel el cubrimiento de posiciones cortas en el repunte de precios?
Sí. Más de $4 mil millones en posiciones bajistas apalancadas fueron liquidadas durante el avance, mientras el bitcoin y el ethereum aceleraban al alza. La postura se había vuelto cada vez más unidireccional tras meses de operación dentro de un rango, dejando al mercado vulnerable a cubrimientos forzados una vez que surgió un catalizador. El short squeeze amplificó la respuesta inicial al anuncio del Tesoro y a las entradas tempranas de ETF, produciendo una trayectoria de precios más pronunciada. Las sesiones posteriores mostraron demanda continua de ETF incluso después de la actividad máxima de liquidación, lo que indica que la compra institucional no dependía únicamente del squeeze.
¿Cómo cambió el volumen de trading durante la semana de fuertes entradas?
El volumen de trading de los ETF de bitcoin aumentó a $22.1 mil millones desde $6.9 mil millones la semana anterior, más que triplicándose, mientras que el volumen de los ETF de ethereum aumentó de $1.9 mil millones a $6.9 mil millones. La expansión de la actividad en el mercado secundario acompañó a las creaciones en el mercado primario y reflejó un mayor interés entre todos los tipos de participantes. Un volumen más alto mejora la liquidez y la descubrimiento de precios, lo que puede fomentar una mayor participación. El volumen se mantuvo elevado en las sesiones inmediatamente posteriores a la semana principal.
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