El Manual del Mercado de Predicciones: Descubriendo Alpha, Jugadores Destacados, Riesgos Claves y el Panorama de Infraestructura

2025/11/10 08:36:02

**Autores:** KuCoin Ventures (Claude, Mia, Oasis)

Una guerra de información de cientos de miles de millones de dólares ha comenzado. Cuando Polymarket, con su inteligencia colectiva forjada a partir de miles de millones de dólares, predijo los resultados de las elecciones de Estados Unidos de forma más precisa que todas las principales encuestas; cuando Kalshi convirtió la pregunta "¿La Fed reducirá las tasas de interés?" en un contrato que las personas comunes pueden operar como acciones; un nuevo sector emergió desde los márgenes de Web3 al centro de los mundos de información y finanzas. Este es el mundo de los mercados de predicciones, una infraestructura info-financiera emergente que está redefiniendo cómo descubrimos la verdad, valoramos el riesgo y, en última instancia, tomamos decisiones.

Sin embargo, bajo esta prosperidad yace un caos y riesgos igualmente masivos. Las deficiencias en la gobernanza de oráculos, los caminos regulatorios poco claros y la liquidez fragmentada están afectando a los emprendedores actuales. Entonces, para los tomadores de decisiones, emprendedores e inversores que navegan la ola de Web3, ¿los mercados de predicción son una burbuja o una mina de oro?

Esperamos proporcionarte una guía detallada sobre el panorama de los mercados de predicción. Después de leer este artículo, tendrás una comprensión clara de:

**Análisis del Sector de Mercados de Predicción:** ¿Cuál es la propuesta de valor principal de los mercados de predicción? ¿Cuál es la diferencia fundamental entre ellos y el juego de azar?
**Secretos del Éxito de los Proyectos Líderes:** ¿Qué hicieron bien los dos gigantes, Polymarket y Kalshi, para destacar? ¿Qué podemos aprender de sus estrategias GTM y filosofías de productos radicalmente diferentes?
**Riesgos y Desafíos Actuales:** ¿Cuáles son las causas raíz de los tres cuellos de botella principales que enfrenta el sector: regulación, gobernanza y liquidez? ¿Qué advertencias nos ofrecen el "Caso del Traje de Zelenskyy" y el Caso de " Crypto.com "?
**Oportunidades Futuras:** Más allá de construir otra plataforma, ¿dónde está el verdadero océano azul para los emprendedores? Oráculos de próxima generación, protocolos de liquidez, herramientas de distribución social y tecnología de cumplimiento—¿cuál es el juego dorado de "picos y palas"?

Ahora, comencemos desde el momento que catapultó a los mercados de predicción al centro de atención...

1. ¿Qué son los mercados de predicción? ¿En qué se diferencian de las apuestas?

1.1 Los mercados de predicción utilizan los precios del mercado para descubrir la inteligencia colectiva y las verdaderas probabilidades

Desde los tiempos antiguos hasta el presente, "predecir lo desconocido" ha sido uno de los deseos más profundos de la humanidad. Desde atar nudos para la adivinación y observar las estrellas en la antigüedad hasta métodos más sistemáticos como el I Ching, la astrología y las cartas del tarot, nunca hemos dejado de explorar el futuro. Este deseo se ha vuelto particularmente urgente en el mundo de hoy, inundado de información, donde la verdad y la falsedad son difíciles de distinguir.

Fuente de datos: https://en.macromicro.me/charts/105396/us-2024president-trump-poll-538

Fuente de datos: https://en.macromicro.me/charts/113990/us-2024president-odds-polymarket

A principios de noviembre de 2024, la elección presidencial de los Estados Unidos fue extremadamente disputada. Según el reconocido sitio de agregación de encuestas FiveThirtyEight, en la víspera de la elección, el apoyo a Donald Trump se situaba en el 46.8%, ligeramente por debajo del 48.0% de Kamala Harris. Sin embargo, en una aplicación descentralizada llamada Polymarket, se estaba desarrollando una expectativa completamente diferente: la probabilidad de victoria de Trump subió a cerca del 59%, indicando una mayor posibilidad de triunfo. Detrás de los datos de Polymarket estaba el juicio colectivo de usuarios globales, respaldado por más de $3 mil millones en dinero real. Al final, cuando se asentó el polvo, las encuestas tradicionales resultaron ser inexactas una vez más, mientras que la probabilidad otorgada por Polymarket fue sorprendentemente cercana a la verdad. Donald Trump fue elegido como el nuevo Presidente de los Estados Unidos, y de la noche a la mañana, el poderoso mecanismo detrás de Polymarket—el mercado de predicción—ganó fama mundial.

Sin embargo, el concepto de mercados de predicción no apareció recién en 2024. Es una ciencia con una larga historia de evolución continua, cuyo núcleo radica en la creencia de que, bajo un mecanismo de incentivos bien diseñado, la inteligencia colectiva aportada por una multitud unida por intereses supera por mucho a la de los expertos.

Mirando hacia atrás a la historia de los mercados de predicción, han estado inseparablemente ligados a las "elecciones" desde su origen. Su prototipo puede rastrearse hasta el siglo XVI. Ya en 1503, los registros históricos muestran que las personas apostaban por el resultado de la próxima elección papal. Para finales del siglo XIX en Wall Street, las apuestas en las elecciones presidenciales de EE.UU. eran desenfrenadas, con un volumen de negociación y atención pública que incluso superaban al mercado de valores en ese momento. En el siglo XX, con el auge de los métodos modernos de sondeo científico como Gallup y la implementación de regulaciones más estrictas contra las apuestas, el mercado de apuestas electorales comenzó a declinar.

En 1988, un grupo de profesores de la Universidad de Iowa creó el primer mercado de predicción moderno con el propósito explícito de "generar pronósticos precisos": el Iowa Electronic Market (IEM). Su mecanismo permitía a los usuarios utilizar pequeñas cantidades de dinero (generalmente no más de $500) para comprar "contratos de acciones" que representaban el porcentaje de votos futuro de un candidato político. Por ejemplo, el valor final de un "Contrato del Candidato Republicano" estaría vinculado al porcentaje real de votos obtenido por el candidato en las elecciones generales. Si el candidato recibía finalmente el 55% de los votos, cada contrato tendría un valor de $0.55 al momento de la liquidación. Por lo tanto, el precio de negociación en tiempo real de este contrato antes de las elecciones —por ejemplo, $0.52— reflejaba directamente la previsión colectiva del mercado sobre el porcentaje final de votos del candidato.

De hecho, a lo largo de las décadas posteriores, el IEM superó constantemente a las encuestas tradicionales en la predicción de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, demostrando el poder de este modelo con datos irrefutables. Hoy en día, los mercados de predicción están pasando gradualmente de experimentos académicos a aplicaciones comerciales, desde plataformas centralizadas (como Kalshi, PredictIt, IBKR ForecastTrader) hasta el protocolo de mercado de predicción completamente descentralizado basado en blockchain que tenemos ahora, Polymarket—que tokeniza cada evento futuro, registrándolo y operándolo completamente en la cadena. Aunque la forma del producto sigue evolucionando, su búsqueda fundamental de "inteligencia colectiva" nunca ha cambiado.

1.2 Las diferencias principales entre los mercados de predicción, las apuestas y las opciones binarias

Aunque superficialmente todos ellos implican apostar sobre eventos futuros, y en muchos países los mercados de predicción son considerados una forma de apuesta, son fundamentalmente diferentes de las apuestas y las opciones binarias en propósito, mecanismo y valor. Sin una comprensión adecuada de estas diferencias, no se puede captar su verdadero valor de inversión.

En términos simples, las principales diferencias son:

Propósito: "Entretenimiento de suma negativa" vs. "Información de suma positiva." Las apuestas tradicionales y las opciones binarias son juegos de suma negativa que consumen valor debido al mecanismo de "comisión de la casa". Su principal aporte es el entretenimiento y la emoción. En contraste, el principal resultado de un mercado de predicción es un "bien público informativo"—una previsión probabilística precisa—que aporta valor externo a la sociedad, generando un impacto positivo.

Mecanismo: "Apuestas fijas" vs. "Trading dinámico." En las apuestas o las opciones binarias, tu apuesta es típicamente un evento único. Una vez confirmada, no puede ser modificada y solo puedes esperar el resultado. En un mercado de predicción, compras un "contrato" que puede ser negociado en cualquier momento. Puedes venderlo en cualquier momento antes de que el mercado se liquide para obtener ganancias o limitar pérdidas. Esta capacidad de gestión dinámica del riesgo lo hace estructuralmente más cercano a un mercado de trading financiero.

Contraparte: En las apuestas o opciones binarias, siempre apuestas contra una "casa" o plataforma que establece las reglas y tiene una ventaja informativa. En un mercado de predicción, estás participando en una competencia entre pares con otros traders que tienen opiniones diferentes. En teoría, este es un campo más justo y eficiente donde la habilidad, el conocimiento y los canales de información de un usuario suelen ser los factores decisivos.

2. ¿Por qué necesitamos mercados de predicción? ¿Por qué descentralizarlos?

2.1 El valor de nuestra época: Por qué los mercados de predicción están convirtiéndose en una "fuente de verdad" en medio de la disminución de la confianza en los medios de comunicación principales de Estados Unidos.

Cuando las narrativas se amplifican mediante algoritmos, las probabilidades implícitas en los precios con capital en juego se convierten en señales públicas más verificables. Según las encuestas anuales de Gallup, la confianza pública en que “los periódicos, la televisión y la radio informan de las noticias de manera completa, precisa y justa” ha disminuido en la última década: un 31 % en 2024, cayendo aún más a un 28 % en 2025, lo que profundiza la polarización en el entorno informativo. Comparado con comentarios impulsados por posturas y emociones, los mercados predictivos obligan a los participantes a pagar por equivocarse, comprimiendo información dispersa y ruidosa en un precio de probabilidad cuantificable y comprobable que ofrece un punto de referencia transparente y auditable tanto para el público como para los tomadores de decisiones.

Fuente de datos: https://news.gallup.com/poll/695762/trust-media-new-low.aspx?

Convertir “decir la verdad” en un comportamiento recompensado es el núcleo institucional de los mercados predictivos. Vitalik lo enmarca como un concepto más amplio de “info finance”: un mercado tridimensional—los apostadores colocan apuestas y generan predicciones, los lectores consumen esas predicciones como noticias, y el propio mercado produce probabilidades y conclusiones reutilizables como un bien público para el periodismo, la revisión científica y la gobernanza. En otras palabras, el diseño de mecanismos alinea las recompensas con la provisión de información válida y expectativas correctas, mientras aumenta el costo de la desinformación; a medida que los temas pasan por el ciclo de “captura de pantalla → difusión → re-apuesta” en las plataformas sociales, las probabilidades sorprendentes atraen atención y liquidez, creando un ciclo continuo de información → trading → distribución.

La calibración y la responsabilidad hacen que los precios de probabilidad sean superiores a los lemas retóricos. A diferencia de las opiniones en redes sociales, que carecen de puntos de referencia, las trayectorias de precios de los mercados predictivos y sus liquidaciones finales son naturalmente susceptibles de puntuación ex post (por ejemplo, puntuaciones de Brier o logarítmicas). Un creciente cuerpo de investigaciones demuestra que los mercados de apuestas/predicción (por ejemplo, Polymarket) pueden cuantificar grandes eventos políticos de manera más pronta y comprobable, formando un registro puntuable y auditable de responsabilidad pública.

La elección presidencial de EE. UU. de 2024 es un ejemplo sencillo: entre el calor y la controversia, los mercados de predicción se convirtieron en un complemento cuantitativo en tiempo real para los medios de comunicación y los traders. En torno a la secuencia del “retiro de Biden” y los cambios en las probabilidades de victoria de los candidatos, los precios del mercado fueron citados ampliamente para describir la dirección instantánea y la magnitud de los impactos. Mientras tanto, posiciones concentradas de "ballenas" desataron debates sobre manipulación y sesgos (por ejemplo, informes sobre un gran apostador francés que respaldaba fuertemente a Trump en Polymarket). En general, a pesar de la controversia y los límites regulatorios, la velocidad de reacción y calibración en puntos clave de inflexión proporcionó una referencia medible frente a encuestas y análisis, lo que impulsó evaluaciones académicas adicionales sobre su poder predictivo relativo y las limitaciones de su aplicación.

Fuente de datos: https://dune.com/alexmccullough/polymarket-brier-score

Fuente de datos: https://dune.com/alexmccullough/how-accurate-is-polymarket

Comparando las probabilidades de predicción con los resultados reales, los mercados de predicción representados por Polymarket son precisos en la mayoría de los casos; su análisis de puntuación Brier y ventanas de tiempo muestra claras ventajas en las predicciones de probabilidad, especialmente a medida que se acerca la resolución. Cuanto más cerca está una puntuación Brier de 0, más precisa es la predicción. La puntuación Brier de Polymarket es de 0.05–0.06 dentro de un día del cierre; en comparación, los modelos binarios típicos de apuestas deportivas están alrededor de 0.21–0.22. Basado en las probabilidades de apuestas de pretemporada como predicciones frente a los resultados reales de tres vías (victoria, empate, derrota) en la Premier League inglesa 2024/25, la puntuación Brier es de 0.2378. Además, en los niveles de predicción de alta confianza, las tres barras de los mercados de Polymarket cercanos a la resolución (4h / 12h / 1d) casi se superponen, lo que indica una calibración estable a medida que se acerca el cierre. En otras palabras, los precios previos a la resolución han absorbido casi toda la información disponible, evidenciando una alta eficiencia informativa.

2.2 ¿Por qué Mercados de Predicción Descentralizados?

Acceso más fácil, disponibilidad global, menores costos de cambio: la naturaleza sin permisos de la capa de contratos elimina la dependencia de un sistema de cuentas de una única plataforma o políticas de acceso geográfico para la creación y participación en mercados. Los usuarios interactúan directamente con una wallet; las interfaces front-end son reemplazables y los contratos persisten, por lo que la participación y el cierre de operaciones permanecen accesibles y continuos incluso bajo diferentes regímenes de cumplimiento en el mundo real. Por ejemplo, en Omen (construido sobre Gnosis Conditional Tokens) y Augur, la creación de mercados, la provisión de liquidez y la lógica de trading se implementan mediante contratos inteligentes, lo que permite a los usuarios participar y salir sin depositar activos en una cuenta de plataforma custodiada.

La auto-custodia y la auditoría de extremo a extremo reducen las cajas negras y la extracción de rentas:Los fondos están autocustodiados, y cada paso de trading y liquidación se registra en la cadena y es verificable públicamente, cambiando el enfoque de “confía en la plataforma” a “verifica el código”. Desde la colocación y el emparejamiento de órdenes hasta la liquidación y distribución de comisiones, cada paso crítico es trazable. Para los consumidores externos, los precios de eventos y los datos de resolución disponibles públicamente forman una capa de datos reutilizable. Con los Gnosis Conditional Tokens, los resultados de eventos pueden codificarse y luego componerse en estructuras condicionales más complejas, creando una interfaz directa para su reutilización y automatización downstream.

Nativamente composible como un “oráculo de información” para DeFi: los mercados de predicción descentralizados no solo producen precios, sino también un estado de información que los contratos inteligentes pueden consumir directamente. Las aplicaciones pueden alimentar probabilidades de eventos o resoluciones en seguros, derivados, gestión de tesorería o flujos de trabajo de gobernanza (por ejemplo, cubrir automáticamente riesgos, ajustar comisiones o activar reglas de gobernanza cuando se cruza un umbral de probabilidad), convirtiendo la información en condiciones financieras ejecutables.

3. Panorama del sector y la guía de éxito de los principales actores

3.1 Estado actual del mercado y análisis de datos clave

Después de más de un año de desarrollo, los mercados de predicción han pasado de ser una herramienta de nicho orientada al entretenimiento a una capa emergente de finanzas de información. El mercado ya no está dominado por una sola plataforma; en cambio, se ha formado un duopolio de Polymarket y Kalshi, con múltiples nuevos participantes compitiendo junto a ellos.

Fuente de datos: https://dune.com/dunedata/prediction-markets

Según los datos de volumen de trading, la evolución del sector puede dividirse en cuatro fases:

Fase incipiente liderada por entretenimiento: principalmente en el cuarto trimestre de 2024 y anteriores, cuando los mercados de predicción permanecían como un nicho, un espacio de apuestas impulsado por la curiosidad.
Pico de las elecciones en EE. UU. del cuarto trimestre de 2024: el primer gran pico emergió en noviembre de 2024 durante las elecciones en EE. UU. La demanda de pronósticos políticos y macroeconómicos se disparó. Polymarket atrajo atención real con mercados que abarcan desde la presidencia hasta oficinas locales, y—alrededor de la secuencia “Biden se retira → Harris asume → aumentan las probabilidades de Trump”—apareció frecuentemente en la cobertura televisiva de los medios tradicionales.
Decadencia post-electoral y vacío de demanda: una vez que el megaevento político terminó, los temas macroeconómicos, on-chain y de entretenimiento no llenaron inmediatamente el vacío; los volúmenes de trading cayeron drásticamente, y el sector necesitó nuevos impulsores de crecimiento en el lado de la oferta.
Revaloración e institucionalización:Después del verano de 2025, a medida que las valoraciones del mercado primario para Polymarket y Kalshi aumentaron y los líderes de la industria cripto impulsaron esta categoría, la actividad del lado de la oferta se reactivó. Los especuladores y usuarios minoristas volvieron a centrar su atención en este espacio, mientras que el lado de la demanda comenzó a considerar cada vez más a los mercados de predicción como un puente importante entre el mundo cripto y el mundo real. Tras esta revalorización, los volúmenes de trading semanales se recuperaron: de menos de $500 millones a principios de este año a un nuevo máximo histórico de más de $2 mil millones, en el contexto de un panorama más diverso y multiplataforma.

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Fuente de datos: https://dune.com/dunedata/prediction-markets

El comportamiento de los usuarios también ha cambiado. Entre los diferentes temas, las apuestas en deportes y política superan a las relacionadas con el cripto en sí. Las plataformas han desarrollado perfiles distintos en torno a estos comportamientos. Polymarket mantiene un enfoque relativamente equilibrado, anclado en política y deportes, mientras expande de manera constante los mercados de precios cripto a corto plazo para reforzar su diversificación. Kalshi, en contraste, tiene una notable concentración en deportes, con esta categoría representando más del 85 % de su volumen.

Fuente de datos: https://dune.com/dunedata/kalshi-overview

El trading de Kalshi ha migrado de temas políticos y elecciones hacia los deportes. Aproximadamente el 90 % del volumen de la plataforma ahora se concentra en eventos deportivos, lo que genera un efecto pronunciado los fines de semana debido a que las principales ligas programan sus eventos para maximizar la audiencia durante esos días. Aprovechando los mercados de la NFL y otros deportes, Kalshi capturó rápidamente un tráfico considerable; en ocasiones, sus volúmenes de trading semanales han superado a los de Polymarket, produciendo un patrón de competencia directa.

Además, plataformas con un enfoque “impulsado por incentivos + alta frecuencia” como Opinion Labs, Limitless y Myriad han registrado, en ciertos días, volúmenes de trading en cadena que superan a los de Polymarket (por ejemplo, el 25 de octubre, el volumen diario de Opinion alcanzó los $169 millones, superando ligeramente a Polymarket ese mismo día). Esto indica que los actores más pequeños pueden generar interrupciones a corto plazo para los líderes, y que el sector ya no puede reducirse únicamente a “dos jugadores”.

3.2 Polymarket vs. Kalshi — Análisis de tecnología y producto

En octubre de 2025, Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, anunció una inversión de hasta $2 mil millones en Polymarket, lo que implica una valoración posterior a la inversión de aproximadamente $8 mil millones. Pocos días después, Kalshi, un mercado de predicciones regulado en los Estados Unidos, anunció una ronda de financiamiento de $300 millones, elevando su valoración a $5 mil millones. Estas dos plataformas ahora representan la mayor parte de los volúmenes de trading del sector, alternando semanalmente el liderazgo entre ellas.

Fuente de datos: https://dune.com/datadashboards/prediction-markets

3.2.1 Polymarket como Representante Integrado en Web3

Polymarket es un mercado de predicciones líder construido sobre Polygon. Permite a los usuarios comprar USDC a través de MoonPay utilizando métodos de pago tradicionales o depositar USDC desde una billetera autogestionada para realizar operaciones. No es necesario vincular una nueva billetera ni lidiar con conceptos como la comisión de gas o firmas durante su uso, lo que hace que el producto sea más amigable para usuarios que no son parte de Web3.

La resolución de mercados depende de Optimistic Oracle de UMA. Un proponente primero envía un resultado; si no se impugna durante la ventana de disputas, el resultado se mantiene. Si es impugnado, la disputa escala al Mecanismo de Verificación de Datos (DVM) de UMA para arbitraje, lo que permite resolver eventos subjetivos o no estructurados bajo restricciones económicas. Actualmente, Polymarket no cobra comisiones de trading; en cambio, aplica una comisión de desempeño del 2% sobre las ganancias netas al momento de la resolución del mercado (utilizada en parte para subsidiar a los proveedores de liquidez). También se ha señalado que la plataforma puede generar ingresos indirectos mediante el suministro de su propia liquidez y la gestión de diferenciales, y podría introducir comisiones de trading en el futuro.

Aunque Polymarket adoptó inicialmente un modelo AMM para abordar la liquidez inicial, migró a un modelo CLOB (libro de órdenes centralizado) a finales de 2022 para expandir estrategias de creación de mercado y ofrecer una experiencia de trading más profesional. Esta trayectoria técnica y de producto respalda una ventaja sistemática en torno a liquidaciones verificables, una capa de datos componible y ejecución profesional. Para incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez en el libro de órdenes, Polymarket lanzó un programa de recompensas por liquidez de órdenes limitadas: si los usuarios publican ofertas o demandas cerca del precio medio (actuando efectivamente como creadores de mercado), pueden ganar recompensas diarias.

Fuente de datos: Sitio Web Oficial de Polymarket

Más allá de los incentivos de liquidez, Polymarket también ofrece un rendimiento por tenencia a largo plazo diseñado para estabilizar los precios en mercados de larga duración. Para mercados seleccionados, la plataforma proporciona un 4% anualizado en “Recompensas por Tenencia”. A los usuarios que mantienen posiciones en estos mercados, la plataforma toma muestras de sus saldos cada hora y paga intereses diariamente. Además, en respuesta a las presiones regulatorias, Polymarket adquirió en 2025 el intercambio de derivados QCEX, el cual cuenta con licencia de la CFTC, por $112 millones para obtener una vía legal de operación en los Estados Unidos, y anunció planes para regresar al mercado estadounidense.

3.2.2Kalshi como el Representante Enfocado en el Cumplimiento

A diferencia del enfoque nativo de blockchain de Polymarket, Kalshi sigue un camino centrado en el cumplimiento normativo. Obtuvo el estatus de Mercado de Contratos Designado (DCM) de la CFTC en 2020, consiguió el registro como Organización de Compensación de Derivados (DCO) en agosto de 2024, y en enero de 2025 recibió una orden de designación enmendada que le permite ofrecer contratos de eventos, completando el ciclo de cumplimiento de asignación, compensación, custodia y auditoría. Esto convierte a Kalshi en el primer intercambio de mercados de predicción con regulación federal en los Estados Unidos. Los contratos de eventos son económicamente equivalentes a futuros binarios: si el evento ocurre, el contrato se liquida en $1; de lo contrario, en $0.

En el ámbito de tecnología y productos, Kalshi utiliza asignación centralizada y custodia de cuentas, admite fondos en fiat (depósitos en USD) y USDC, y enfatiza la experiencia del usuario. Su estatus regulado y capacidad de auditoría constituyen la prima de certeza más valorada por instituciones y usuarios convencionales, lo que ayuda a Kalshi a destacar en medio de la estricta supervisión regulatoria. En 2025, sus asociaciones con importantes corredores como Robinhood y Webull integraron el comercio de contratos de eventos como un “centro de mercados de predicción” dentro de las interfaces de correduría minorista, mejorando significativamente la accesibilidad para los inversionistas habituales. Aunque los contratos deportivos han enfrentado fricciones a nivel federal y estatal (por ejemplo, la eliminación temporal de mercados del Super Bowl a solicitud de la CFTC y ciertas restricciones estatales sobre eventos de la NCAA), el panorama general refleja un equilibrio dinámico entre la expansión del cumplimiento y el alcance del producto.

El modelo de ingresos de Kalshi es más parecido al de un corredor:Se cobra aproximadamente entre el 0.7% y el 3.5% del valor nocional por cada llenado (variable según el precio) y no participa directamente en las pérdidas o ganancias (P&L) de los usuarios. Las órdenes limitadas en reposo no incurren en comisiones, y las órdenes ejecutadas de tipo maker suelen ser libres de comisiones, incentivando a los makers y ayudando a mantener libros de órdenes profundos. Bajo esta política de tarifas, los usuarios pueden reducir sus costos de trading al colocar órdenes pasivas, lo que, a su vez, puede amplificar los volúmenes reportados con un capital relativamente modesto. Como resultado, la profundidad del mercado de Kalshi es un pilar clave de rendimiento, con un deslizamiento promedio de menos del 0.1%, materialmente por debajo del promedio del sector.

Además, los resultados en Kalshi se adjudican utilizando fuentes de datos autorizadas preespecificadas (como publicaciones gubernamentales o resultados deportivos oficiales), dejando poco margen para disputas en el momento de la liquidación. Dado el entorno regulatorio federal actual en los Estados Unidos, los contratos deportivos también son los más fáciles de explicar y distribuir, lo cual puede reforzar la concentración comercial de Kalshi en deportes.

3.3 Polymarket vs. Kalshi — Manual de Éxito de las Plataformas Líderes

Siguen caminos ortogonales—“verificación en cadena + composibilidad” frente a “certeza regulatoria + canales de distribución”—pero comparten el mismo objetivo: alcanzar una mayor calidad en la descubrimiento de precios y resolución de resultados con menor fricción. Los datos históricos sugieren que tres variables impulsan picos y rotación de participación: expansión del lado de la oferta (creación de nuevos mercados), ciclos de eventos importantes (expansión de categorías principales) y avances en distribución (licencias/asociaciones).

3.3.1 Rueda de Crecimiento del Primer-Movimiento de Polymarket

La trayectoria de Polymarket puede resumirse como “encendido por temas de interés → liderado por producto → integración social.”

Primero, captura un flujo orgánico sostenido a través de temas altamente observados (elecciones en EE.UU., política macroeconómica, deportes/entretenimiento) aprovechando ciclos de noticias y distribución social.

En segundo lugar, el cambio de AMM → CLOB en el producto mejoró materialmente la profundidad y eficiencia de emparejamiento; combinado con la incorporación de USDC y la liquidación transparente en cadena, redujo los costos de aprendizaje y confianza para usuarios no cripto.

En tercer lugar, la propiedad social de “apostar como declaración” crea un bucle de vista → posición → distribución; combinado con Substack, X y otros medios, esto impulsa la creación de mercados de nicho en el lado de la oferta y genera un alcance más amplio.

En octubre de 2025, la plataforma registró 35,500 mercados recién creados (un máximo histórico), aproximadamente 2,000 más que en septiembre, evidencia clara de una expansión del lado de la oferta. Este motor dual de “expansión de la oferta + ciclo de eventos” explica por qué la actividad se mantuvo alta incluso ante una fuerte competencia.

Fuente de Datos:I understand that you would like this content translated into Spanish based on the rules and context provided. Below is the translated version, formatted according to your guidelines: --- https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/prediction-markets-and-betting/polymarket-new-markets-monthly

3.3.2 Kalshi’s Late-Mover Growth Path

La trayectoria de crecimiento tardío de Kalshi se describe mejor como "cumplimiento primero + distribución B2B2C".

En primer lugar, el estatus DCM + DCO establece la usabilidad y la certeza regulatoria en EE.UU., creando un espacio estandarizado que es accesible, auditable y liquidable tanto para instituciones como para usuarios minoristas, generando una ventaja competitiva basada en la confianza.

En segundo lugar, las integraciones con brokers de entrada como Robinhood ofrecen acceso directo a grandes bases de usuarios no cripto, acortando los ciclos de educación y mejorando la retención y la rotación.

Los datos muestran que, en la segunda semana de septiembre, el volumen semanal de Kalshi superó los $500 millones con una participación de mercado estimada del 62%, superando temporalmente a Polymarket. En la tercera semana de octubre, el volumen semanal del sector superó los $2 mil millones, impulsado por ambas plataformas, consolidando un duopolio de facto en la cima.

Fuente de datos: https://dune.com/datadashboards/kalshi-overview

4. Estrategias detalladas de los incumbentes y fuerzas emergentes

4.1 Estrategias de incumbentes: Coinbase, Kraken, Binance y Robinhood

Más allá de las plataformas nativas de mercados de predicción, los exchanges de criptomonedas están posicionándose activamente en este sector. La entrada de grandes actores valida los mercados de predicción como una categoría independiente e introduce nuevas variables en la competencia entre plataformas. --- Let me know if you'd like me to refine anything further!

El intercambio regulado en los Estados Unidos, Coinbase, está trabajando hacia un “exchange integral,” abarcando acciones tokenizadas, mercados de predicción y activos on-chain. Dado el ámbito regulatorio de la CFTC sobre los mercados de predicción en los Estados Unidos, es poco probable que Coinbase lance un nuevo mercado independiente; en cambio, los mercados de predicción probablemente se integrarán como una rama dentro de la iniciativa del “exchange integral” para alcanzar una cobertura completamente on-chain. Por ahora, Coinbase no ha anunciado un socio específico. Tanto Kalshi —conocido por su postura de cumplimiento en EE. UU.— como Polymarket —que se prepara para reingresar al mercado estadounidense mediante la adquisición de un mercado con licencia— son posibles candidatos. Cabe destacar que Coinbase Ventures participó en la ronda de financiación de $150 millones de Polymarket anunciada en enero de 2025 con una valoración de $12 mil millones; con la valoración actual de Polymarket alrededor de $9 mil millones, esa inversión ya está generando un alto rendimiento en papel. En un momento más relajado, al final de su llamada de ganancias del tercer trimestre, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, abrió un mercado de predicción y leyó las palabras en las que los usuarios apostaron que mencionaría.

Otro intercambio regulado en los Estados Unidos, Kraken, adquirió el Designated Contract Market Small Exchange regulado por la CFTC por $100 millones en octubre. El acuerdo impulsa el esfuerzo de Kraken para construir una pila de derivados más completa en los Estados Unidos; a principios de este año, Kraken también adquirió NinjaTrader para expandir sus ofertas en futuros de criptomonedas listados en CME. La adquisición de Small Exchange también proporciona la arquitectura regulatoria para que Kraken pueda lanzar contratos de eventos/mercados de predicción en el futuro.

Fuente de datos: https://x.com/heyibinance/status/1977571496022479136

El intercambio offshore más grande del mundo, Binance, está invirtiendo a través de proyectos nativos en BNB Chain. YZi Labs lanzó un fondo de $1 mil millones llamado BNB Builder Fund para apoyar proyectos mediante inversión, incubación y hackathons. El primer tema destacado es “Prediction & Futarchy.” La cofundadora de Binance, Yi He, también invitó públicamente a los “creadores adecuados” a lanzar mercados de predicción en BNB Chain, con el posible respaldo de YZi Labs. Impulsado por la iniciativa de Binance, Opinion, respaldado por YZi, atrajo un fuerte entusiasmo minorista durante su fase de invitación, con un volumen de trading que superó los $100 millones en su primer día.

**Robinhood: Una Estrategia Alternativa en el Mercado de Predicciones** Robinhood adoptó un enfoque distintivo: en lugar de invertir, adquirir o crear una nueva plataforma, se asoció con Kalshi. En octubre del año pasado, lanzó contratos de eventos relacionados con elecciones, y en marzo de este año, presentó un Prediction Market Hub, una sección dentro de la app para operar sobre eventos futuros. Aunque el Hub no opera como un mercado de predicciones completo, utiliza la infraestructura de Kalshi para ofrecer contratos, gestión de usuarios y una interfaz de usuario, mientras que Robinhood cobra una comisión. En su llamada de ganancias del segundo trimestre (Q2), el CFO de Robinhood informó que sus clientes negociaron aproximadamente $1 mil millones (valor nominal de $1 por contrato) en Kalshi durante Q2, generando cerca de $10 millones en ingresos, es decir, aproximadamente $0.01 por contrato en comisión. Esto sugiere un volumen semanal nominal de Kalshi cercano a $1 mil millones y un volumen nominal anualizado de aproximadamente $52 mil millones. Si Robinhood representa el 10% de ese total, los mercados de predicción podrían generar ingresos anuales de aproximadamente $52 millones para Robinhood. La proporción exacta dependerá de futuras revelaciones.

**TMTG y Truth Predict: Predicciones en Política, Deportes y Entretenimiento** La familia Trump, que supuestamente generó más de $1 mil millones en ingresos relacionados con criptomonedas este año, también está explorando el sector. El 28 de octubre, Trump Media & Technology Group (TMTG) anunció su incursión en los mercados de predicción a través de la plataforma Truth Social, lanzando “Truth Predict.” Los usuarios podrán apostar en contratos binarios sobre política, deportes y entretenimiento. TMTG se ha asociado con el brazo de derivados de Crypto.com en EE.UU. para garantizar la supervisión de la CFTC, lo que permitirá a los usuarios negociar contratos de predicción directamente dentro de Truth Social sin salir de la aplicación.

4.2 Nuevos Retadores y el Ecosistema de Mercados de Predicción

Otros participantes están evolucionando en dos líneas principales: (1) Lanzando nuevos mercados en múltiples cadenas y escalando con el apoyo de ecosistemas L1 y fondos para desafiar a los líderes establecidos. (2) Creando en torno a mercados maduros: interfaces, bots de Telegram y agregadores.

4.2.1 Representante de BNB Chain: Opinion Labs

**Fuente de datos:** [https://dune.com/kucoinventures/opinion](https://dune.com/kucoinventures/opinion)

Desde su lanzamiento de mainnet solo por invitación el 24 de octubre, Opinion se ha convertido rápidamente en el tercer mercado de predicciones más grande. Al 31 de octubre, el volumen acumulado superó los $500 millones, con más de $30 millones en interés abierto. Opinion está emergiendo como el retador más fuerte fuera de Polymarket y Kalshi. Su rápido crecimiento en participación de mercado no es casualidad, sino el resultado de una estrategia alineada con narrativas, tácticas de comercialización, respaldo de capital, incentivos para usuarios y decisiones de producto:

El auge sectorial proporcionó un terreno fértil. El momento del lanzamiento coincidió con volúmenes récord en Polymarket y Kalshi, concentrando la atención de los usuarios.
Aprovechó un periodo en el cual ni Polymarket ni Kalshi estaban tokenizando de manera inminente; con pocos activos “apuesta sobre” pese al creciente interés, el sistema de puntos tipo airdrop de Opinion fue especialmente efectivo.
Strong capital backing: Opinion está respaldado por YZi Labs. Durante el mes, YZi Labs y el cofundador de Binance, Yi He, promovieron abiertamente los mercados de predicción, dirigiendo tráfico y alentando a los usuarios a ver Opinion como la “versión de mercado de predicción de Aster.”
Publicaciones por puntos e incentivos para operar, programas de recomendación con KOL, los fundadores interactuando directamente con los usuarios, un incidente viral de un “intern” en la cuenta oficial, además de admisiones limitadas para nuevos usuarios, contribuyeron a un FOMO orgánico.
Entre los aspectos destacados del producto se incluye el uso de un Oracle IA para resoluciones que reduce la dependencia de decisiones manuales y mitiga la captura de oráculo por terceros por parte de grandes titulares. Un modelo dinámico de comisión del 0–2% proporciona flujo de efectivo al equipo desde el primer día; basado en el total nocional y las comisiones, la tasa efectiva de Opinion ronda el 0.14%.

La trayectoria de Opinion muestra una profunda comprensión de la dinámica del mercado Web3. Con tiempos, capital, atención, producto y liquidez alineados, se configuró un modelo que impulsó un rápido crecimiento tras el lanzamiento en mainnet.

4.2.2 Representantes de Base Network: Limitless y PredictBase

Antes de Opinion, Limitless era visto como el competidor más probable frente al duopolio Polymarket–Kalshi.

Fuente de datos: https://dune.com/kucoinventures/limitless-wallet-checker

En comparación con plataformas maduras, Limitless se inclina hacia una experiencia cripto-nativa enfocada en la predicción de precios a corto plazo para activos criptográficos convencionales. Ofrece mercados 24/7 que se liquidan cada cuatro horas en múltiples activos, atrayendo a usuarios especulativos orientados a derivados. Impulsado por incentivos de puntos y una venta de tokens Kaito, Limitless logró un reconocimiento fuerte en el mercado por un tiempo. Desde mediados de septiembre hasta el final del período de puntos S1, miles de nuevos usuarios realizaron apuestas diarias en Limitless; durante la posterior venta pública LMTS con Kaito, más de 32,000 depositantes comprometieron $200 millones, con una sobresuscripción de 200×.

Fuente de datos: https://dune.com/limitless_exchange/limitless

Como el “ecosystem singleton” de Base respaldado por Coinbase Ventures y el Base Eco Fund, Limitless contaba con fuertes vientos a favor en teoría. Sin embargo, una serie de errores en la estrategia de mercado y la ejecución posterior a la TGE socavaron estas ventajas. En primer lugar, el fundador filtró públicamente mensajes de grupos privados para alegar tarifas de listado, lo que provocó una disputa abierta con Binance y escaló las tensiones percibidas entre las plataformas Coinbase y Binance. Coinbase posteriormente resolvió la situación al listar el BNB de Binance, pero Limitless sufrió un daño duradero a su marca. LMTS se lanzó directamente en DEXs sin soporte de CEXs principales. Después del lanzamiento, la estrategia de MM "on-chain" del equipo generó críticas de la comunidad por comportamientos de venta alta/compra baja. Tras estas controversias, el volumen diario disminuyó de $5–10 millones a poco más de $1 millón.

PredictBase es un espacio “pequeño pero efectivo” dentro de Base. Fue uno de los primeros equipos en explorar predicción en Base, lanzándose en mayo. Sus características distintivas incluyen un AMM LMSR, creación de mercados sin permisos con liquidez inicial (mínimo $10, reembolsable al final del mercado), y una división de tarifas donde los creadores capturan el 1% del volumen, mientras que el protocolo toma el 1% para recompras de PREDI. Para las resoluciones, emplea un enfoque híbrido—agentes PredictBot AI tienen prioridad, con revisión humana si es necesario. PredictBot lanzó el token PREDI a través de Virtuals Genesis a inicios de julio. Sin financiamiento de VC, PredictBase sobresale al aprovechar la distribución del ecosistema Base: fue de los primeros en integrar la app Base como canal e incluso encabezó brevemente su lista de tendencias. Al 28 de octubre, PredictBase registró un volumen acumulado de aproximadamente $1.3 millones, más de 3,600 mercados creados por usuarios y más de $12,600 pagados a los creadores.

4.2.3 Representante de Solana: PMX Trade

PMX Trade evolucionó desde Polycule, el bot de TG más grande de Polymarket, y luego lanzó su propio mercado de predicciones en Solana. Polycule fue respaldado por AllianceDAO, el acelerador que invirtió en proyectos como Pump.fun y Believe. PMX Trade opera un mercado estilo AMM y toma prestadas las mecánicas de lanzamiento de tokens de Pump.fun, agregando un fondo interno de "Presales" para validar el interés y la viabilidad de la comunidad. Los creadores y usuarios pueden contribuir liquidez base en niveles de $10,000–$50,000 o $50,000–$100,000. Una vez que se alcanza el límite máximo de un nivel, PMX migra la liquidez a Meteora y lista dos tokens: Yes y No. Para un fondo de $50,000, el valor totalmente diluido combinado de Yes+No es de $1 millón; para un fondo de $100,000, el FDV de Yes+No es de $10 millones. Estos tokens son libremente comerciables en los DEXs de Solana. Los participantes de la preventa actúan como LPs, ganando el 1% de cada operación como comisión posterior al lanzamiento, con el 60% de las comisiones distribuidas entre los LPs. Un sistema de arbitraje automatizado integrado administra aproximadamente el 99% del suministro de Yes/No mediante "Option Wallets", que funcionan como un creador de mercado automatizado para mantener los topes de mercado objetivo ($5 millones o $10 millones).

La resolución es manual: el equipo determina el resultado basado en el evento real, en lugar de usar un oráculo. Cuando un mercado expira, la liquidez de Yes/No se retira y el comercio se detiene; después de decidir el resultado, los pagos fijos se envían automáticamente a los poseedores de tokens ganadores—$0.001 USDC por token para el nivel de $10–50k y $0.01 USDC para el nivel de $50–100k (por ejemplo, tener 1,000 tokens Yes genera 1 o 10 USDC si gana YES). Los LPs pueden retirar el capital principal y su participación en las comisiones únicamente después de la expiración y resolución. En casos especiales (por ejemplo, contrapartes insuficientes o condiciones de mercado anormales), PMX asigna compensación a los LPs de manera proporcional según los términos del fondo para mantener la equidad.

4.2.4 El ecosistema de mercados de predicción: bots de trading

Los mercados de predicción son tanto agregadores de información como motores de liquidez. Competir de manera aislada es difícil; solo atrayendo desarrolladores, traders, capital, IA, datos y influencia fuera de la cadena pueden las plataformas construir defensas sostenibles a gran escala. Tanto Polymarket como Kalshi han lanzado programas de afiliados para apoyar el alcance a traders y las primeras aplicaciones del ecosistema. Los componentes del ecosistema se agrupan en tres categorías: Bots de trading (interfaces de trading y bots de TG), agentes de IA y tableros de datos para análisis de mercado, arbitraje y seguimiento de operaciones.

Fuente de datos: https://dune.com/kucoinventures/trading-bots-on-polymarket

En la actualidad, el ecosistema de Polymarket parece ser el más activo, especialmente en torno a los Trading Bots. Los desarrolladores externos están construyendo diversas cadenas de herramientas utilizando la API de Polymarket y Polygon. Recientemente, Polymarket lanzó el programa Polymarket Builders Program para apoyar herramientas de front-end, otorgando premios semanales a los desarrolladores activos. Actualmente, hay siete proyectos listados en el registro de subvenciones; entre ellos, Betmoar.fun ha registrado el volumen diario más alto, alcanzando en ocasiones casi $5 millones. Dicho esto, la mayoría de los Trading Bots de Polymarket tienen volúmenes diarios por debajo de $200,000, representando menos del 1% del volumen diario total de Polymarket. Muchas herramientas publicitan cero comisiones y posibles airdrops para ganar cuota de mercado; sin embargo, aún está por verse una tracción real.

Fuente de datos:https://builders.polymarket.com/

A diferencia de los bots de trading de memes que compiten en velocidad de ejecución, los mercados de predicción tienen frecuencias relativamente bajas. Si un Trading Bot simplemente "reubica el botón de operar," será rápidamente superado, especialmente porque los terminales/bots maduros de memes pueden agregar múltiples venues de predicción en cualquier momento (de la misma manera que Axiom agrega Hyperliquid Perp). Los bots de mercados de predicción necesitarán avanzar hacia operaciones de precisión, incluyendo:

Alpha social: rastrear y copiar a ballenas o smart money. Con el emparejamiento en cadena en Polymarket, las operaciones son transparentes; los bots pueden monitorear órdenes grandes, seguirlas y cerrarlas al converger las probabilidades. Polycule fue uno de los primeros bots de TG en habilitar el auto-copy trading y ha sido integrado y promovido por Polymarket Analytics.
Arbitraje entre venues: conforme se lanzan más venues, los bots necesitan capacidades multi-mercado. Para un mismo evento, las probabilidades en Polymarket, Kalshi u otros pueden diferir entre un 3–5%. Los bots deberían detectar y actuar sobre estas brechas. Actualmente, okbet es uno de los pocos bots de TG que integra Polymarket, Kalshi y Limitless.
Creación de mercado para nuevos mercados: monitorear nuevas listas, integrar eventos recientes rápidamente y proporcionar cotizaciones bidireccionales (Sí/No) para ganar spreads y posibles subsidios de plataforma.
Automatización basada en eventos: similar a los "snipers" de direcciones de contratos en el mundo meme, los bots deberían recoger noticias, publicaciones en X y señales en cadena para generar cambios de probabilidad en tiempo real y ejecutar órdenes basadas en disparadores definidos.

Los bots de trading de memes ganan en velocidad, mientras que los bots de estilo Polymarket ganan en ventaja informativa, cubriendo más venues y ayudando a los usuarios a capturar alpha basado en información. Idealmente, los bots de mercados de predicción evolucionarán hacia nuevas puertas de tráfico y distribución, de forma similar a Axiom y otros terminales de trading de memes.

5. Retos centrales actuales: Cuellos de botella a la espera de soluciones

A medida que los mercados de predicción se integran en el ámbito mainstream, los riesgos internos que enfrentan ya no se limitan únicamente a los problemas comunes en la cadena, como errores de código o ataques. Ahora abarcan dimensiones legales, sociológicas y filosóficas relacionadas con la gobernanza.

5.1 Riesgos Internos: De "Problemas Técnicos" a "Dilemas de Gobernanza"

La mayor fortaleza de los mercados de predicción es su diversidad: cualquier cosa puede predecirse. En una plataforma sin permisos, como Polymarket, la actividad de creación de mercados se disparó en 2025. Desde un estado estable de unos cientos a mil nuevos mercados por mes en 2024, la cifra se incrementó de manera masiva a más de 10,000 nuevos mercados creados por mes en la segunda mitad de 2025. Esto demuestra un nivel extremadamente alto de actividad en la plataforma y compromiso por parte de la comunidad, con usuarios convirtiendo eventos del mundo real en mercados negociables a un ritmo sin precedentes.

Pero esta misma fortaleza trae consigo su mayor desafío: una extrema fragmentación de la liquidez. Una elección presidencial puede atraer miles de millones de dólares en capital, pero un mercado sobre las "ventas de iPhone del próximo trimestre" o "si una determinada empresa continuará comprando BTC la próxima semana" podría tener un volumen de negociación de solo unas decenas de miles de dólares. El efecto de succión hacia los mercados "principales" es pronunciado. En estos mercados destacados, la liquidez es excelente, el descubrimiento de precios es eficiente y la experiencia de trading es fluida. Sin embargo, miles de mercados más especializados y verticales enfrentan una grave falta de liquidez.

Fuente de Datos: https://dune.com/filarm/polymarket-activity

La baja liquidez tiene dos consecuencias fatales. Primero, dado que una gran orden de unos pocos individuos puede manipular fácilmente el precio, los precios en los mercados de largo alcance difícilmente representan la "inteligencia colectiva", y su valor central como "motor de la verdad" desaparece. Segundo, la experiencia del usuario es extremadamente pobre. Los altos niveles de slippage y los libros de órdenes con poca profundidad impiden que los traders entren y salgan con facilidad, causando que el mercado pierda su atractivo para el trading. Cómo guiar de manera efectiva y agrupar la liquidez para proporcionar suficiente profundidad a miles de mercados de eventos de largo alcance es un desafío constante para todas las plataformas.

Problemas de Oracle y Ambigüedad en las Reglas

Por supuesto. Esta es una sección crítica del informe que aborda los temas matizados y complejos relacionados con la gobernanza de los oráculos. La traducción debe ser precisa y clara para transmitir la importancia de estos estudios de caso. Aquí está la traducción revisada: Si los contratos inteligentes son los "ejecutores" de los mercados predictivos, entonces los oráculos son sus "árbitros finales", ocupando una posición de máxima importancia en la operación del sistema. Sin embargo, cuando el objeto del juicio de un oráculo deja de ser datos claros y directos en la cadena (como los precios de BTC/ETH o el conteo de billeteras) y se convierte en eventos ambiguos del mundo real, el riesgo de resolución escala de un problema de seguridad técnica a un conflicto de gobernanza sobre el derecho a definir la verdad.

Estudio de caso 1: El "Caso del traje de Zelenskyy" de junio de 2025

Fuente de datos:https://polymarket.com/event/will-zelenskyy-wear-a-suit-before-july

Un mercado popular en Polymarket preguntaba: "¿Zelenskyy usará un traje antes de julio?", atrayendo hasta $240 millones en volumen de operaciones. La resolución final de este evento generó una inmensa controversia, exponiendo la vulnerabilidad de los sistemas actuales de gobernanza de oráculos frente a la ambigüedad de reglas.

El evento:El 25 de junio de 2025, el Presidente de Ucrania, Volodymyr Zelenskyy, apareció en una cumbre de la OTAN con un atuendo formal negro.
Argumento de un lado:Algunos medios internacionales y locales principales, incluyendo la BBC y elKyiv Post, lo describieron como un "traje". Según la regla del mercado—que hace referencia a un "consenso de informes creíbles"—los usuarios que apostaron "Sí" creían que el resultado estaba definido.
El contraargumento:Otros medios y miembros de la comunidad argumentaron que él estaba usando una "chaqueta estilo traje", no un traje tradicional completo que incluye una corbata, camisa de vestir, pantalones y chaqueta, y por lo tanto no cumplía con la expectativa del mercado.
La decisión del oráculo:El oráculo optimista UMA responsable de la resolución, tras una propuesta inicial de "Sí", fue desafiado por una gran apuesta de tokens UMA (valorada en aproximadamente $25 millones). Después de una votación, la resolución final se determinó como "No", causando que el valor de las posiciones apostando por "Sí" cayera instantáneamente a cero.

Personalizado

Fuente de datos:https://www.kyivpost.com/post/55194

Fuente de datos:https://www.president.gov.ua/en/news/u-gaazi-volodimir-zelenskij-proviv-zustrich-iz-donaldom-tram-98653

El núcleo de esta disputa radica en cómo un mecanismo de gobernanza con posibles conflictos de interés debería decidir cuando la definición en el mundo real de un concepto como "traje" (suit) es, en sí misma, ambigua. En un caso como este, la resolución de un oráculo con tales conflictos inevitablemente se inclinará hacia la interpretación que beneficie a los actores más poderosos. En otras palabras, la ambigüedad de la norma proporcionó a los ballenas de UMA, con grandes posiciones en "No", una "duda razonable," permitiéndoles aprovechar su poder de voto para dirigir la disputa a su favor. La definición imprecisa de reglas crea un riesgo oculto significativo para la integridad de la gobernanza.

Estudio de Caso 2: El "Caso Elecciones en Venezuela" de julio de 2024

Si el "Caso del Traje de Zelenskyy" trataba sobre la ambigüedad de las reglas, este "Caso Elecciones en Venezuela" de $6.1 millones plantea una pregunta más profunda: Cuando el "consenso comunitario" de un oráculo entra en conflicto con las "reglas objetivas" explícitamente escritas del mercado, ¿qué criterio debería prevalecer?

Fuente de Datos: https://polymarket.com/event/venezuela-election-winner/will-nicolas-maduro-win-the-2024-venezuela-presidential-election

Reglas del Mercado y El Evento: Las reglas del mercado de Polymarket sobre el "Resultado de las Elecciones Presidenciales de Venezuela 2024" establecían claramente: "La principal fuente de información para este mercado será el anuncio oficial de Venezuela, pero un consenso formado por reportajes creíbles también será válido." El día de las elecciones, aunque las encuestas de salida mostraban al candidato opositor liderando, el precio del mercado favorecía consistentemente al presidente en ejercicio, Nicolás Maduro, con una probabilidad de victoria que oscilaba entre el 75% y 80%. Después de las elecciones, el Consejo Nacional Electoral (CNE) de Venezuela anunció oficialmente que el presidente en ejercicio, Maduro, había ganado con el 51.2% de los votos. Tan pronto como se divulgó la noticia, la probabilidad de victoria de Maduro en Polymarket se disparó al 95%, e incluso Polymarket tuiteó celebrando la provisión de información electoral precisa y en tiempo real por parte de la plataforma. Para los traders que habían apostado por Maduro, la victoria parecía segura.
El Argumento de Un Lado: Los usuarios que apostaron por Maduro argumentaron que el oráculo debería adherirse estrictamente a la norma de utilizar el "anuncio oficial como la fuente principal" y resolver el mercado a favor de Maduro basándose en los resultados del CNE.
El Contraargumento: Los titulares de tokens UMA que votaron a favor de González argumentaron que "ya se había formado un 'consenso creíble' basado en los datos publicados por la oposición y las preguntas planteadas por los medios internacionales," y que este consenso era "más confiable que un 'resultado oficial manipulado', por lo tanto, anulando la fuente primaria." Defendieron que el candidato opositor, Edmundo González, debería ser declarado ganador.
El fallo del Oracle: Tras un intenso debate comunitario y una votación, la resolución final de la comunidad UMA fue una reversión completa de los resultados oficiales de las elecciones en Venezuela, declarando al candidato opositor González como el ganador. El precio de los tokens vinculados a una victoria de Maduro cayó drásticamente de casi $1.00 a cero.

La pregunta central en esta disputa es si la comunidad UMA estaba interpretando las reglas o reescribiéndolas. Al votar, los titulares de tokens UMA eligieron la interpretación de "consenso creíble," argumentando que un consenso basado en los datos de la oposición y el escrutinio de los medios internacionales era más confiable que un "resultado oficial manipulado" y podía, por ende, anular la fuente primaria. Aquí, el Oracle de UMA desempeñó el triple papel de juez, jurado y ejecutor, transformándose de un árbitro neutral a un decisor basado en el juicio subjetivo de su comunidad.

Estos casos exponen profundamente las fallas estructurales de la infraestructura actual de los mercados de predicción. Señalan claramente los dos puntos más débiles—y por ende más valiosos—en el panorama actual: la resolución de la verdad y la definición de reglas. Para los inversores y emprendedores, esto podría significar que el terreno más fértil no está en competir directamente con Polymarket y Kalshi, sino en empoderar a todo el ecosistema proporcionando "herramientas y recursos" esenciales. Cada mejora e innovación necesaria para abordar los puntos débiles de los mercados de predicción representa una enorme oportunidad de mercado.

5.2 Riesgos externos: Incertidumbre regulatoria global

Para cualquier sector de tecnología emergente, navegar por el marco regulatorio existente representa tanto su mayor desafío como un rito necesario para alcanzar la madurez. Para los emprendedores en mercados de predicción, un entorno regulatorio claro no es un obstáculo para la innovación, sino un requisito previo para la adopción masiva y para ganar la confianza de los usuarios en el mercado convencional. El panorama regulatorio global actual está altamente fragmentado: algunas jurisdicciones están endureciendo su control, mientras que otras permanecen relativamente abiertas y definidas. La consideración central para los reguladores se centra en una pregunta cualitativa fundamental: ¿los mercados de predicción descentralizados son una forma de innovación financiera en cadena o son juegos de azar sin licencia? Comprender y cumplir con las leyes y regulaciones locales es el deber primordial de todos los agentes en este espacio.

Como el mercado de capital más grande del mundo y el principal centro de innovación, la postura regulatoria de los Estados Unidos tiene una influencia decisiva en todo el sector. Sin embargo, el sistema regulatorio estadounidense no es monolítico; más bien, se caracteriza por un sistema de doble vía, con exploraciones paralelas y disputas entre las autoridades federales y estatales, así como entre diferentes agencias.

Nivel Federal: La Clasificación de "Instrumento Financiero" por la CFTC

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de los EE.UU. (CFTC, por sus siglas en inglés) es el principal regulador federal. Tiende a considerar los "contratos de eventos" de los mercados de predicción como una categoría amplia de derivados financieros y busca incluirlos dentro de su marco regulatorio. Su base legal radica en la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA), la cual tiene una definición extremadamente amplia de "producto básico".

Ruta de Cumplimiento: La CFTC ofrece una “puerta principal” para los mercados de predicción: aplicar para convertirse en un Mercado de Contratos Designado (DCM, por sus siglas en inglés) regulado. Kalshi siguió este camino para obtener estatus legal y operar en los EE.UU., lo que le permite ofrecer servicios a usuarios estadounidenses en un entorno regulado.
Medidas de Aplicación: Para las plataformas sin licencia, la CFTC ha sido implacable. En su acción de cumplimiento contra Polymarket, la CFTC definió explícitamente sus contratos como "swaps no registrados" y "opciones binarias", imponiendo una multa. En respuesta, Polymarket realizó un movimiento en 2025 al adquirir QCEX, un nuevo DCM con licencia, en un esfuerzo por reingresar al mercado estadounidense.

Nivel Estatal: La Definición de "Juego de Azar en Línea" y Sus Motivos Subyacentes

A diferencia de la perspectiva financiera federal, los estados de EE.UU. tienen el poder legislativo independiente sobre los juegos de azar. Desde los puntos de vista de protección al consumidor e intereses financieros a nivel estatal (por ejemplo, ingresos fiscales), las comisiones de juego estatales tienden a considerar los mercados de predicción como una forma de juego de azar en línea.

Lógica Principal:Las comisiones de juego estatales no son ajenas a las diferencias entre los mercados de predicción y los casinos tradicionales. Sin embargo, optan por definirlos como juegos de azar en línea basándose en el comportamiento más fundamental de los usuarios, ya que su modelo central encaja perfectamente con la definición de "arriesgar algo de valor (dinero) en un resultado que está mayormente determinado por el azar y fuera del control de uno mismo".
Acciones Judiciales:Varios estados, encabezados por Nevada, Nueva Jersey y Maryland, están desafiando activamente la legalidad de los mercados de predicción a través de demandas, incluso apuntando a plataformas con licencias federales como Kalshi. Un fallo del 8 de octubre emitido por un juez federal en Nevada destacó la interpretación micro-semántica del texto legal a nivel estatal. El juez dictaminó que, aunque Crypto.com había adquirido Nadex, una entidad con licencia DCM, sus contratos deportivos se basaban en el "resultado" de un juego y no en un "evento" (un suceso sí/no) que pudiera constituir un "swap" bajo la Ley de Intercambio de Materias Primas (Commodity Exchange Act). Por lo tanto, el juez lo consideró fuera de la jurisdicción de la CFTC. Las implicaciones de este precedente son profundas, demostrando que una licencia DCM de la CFTC no es una solución definitiva; la determinación sigue siendo objeto de disputa dentro del sistema estadounidense. Los tribunales estatales aún pueden impugnar las leyes federales desde un ángulo altamente técnico.

El conflicto regulatorio en EE. UU. no es un caso aislado, sino un microcosmos de un dilema común enfrentado por las economías desarrolladas en todo el mundo. A nivel global, encontramos que la gran mayoría de los países y regiones tienden a clasificar directamente los mercados de predicción como "juegos de azar en línea", lo que les exige cumplir con leyes estrictas e independientes sobre juegos de azar nacionales. Esto presenta desafíos para las operaciones globales, pero también ofrece orientación y oportunidades para equipos que comprendan profundamente y se adapten a los mercados locales. La tabla a continuación, utilizando Polymarket como ejemplo, ilustra claramente las diferencias en las actitudes regulatorias en las principales regiones globales:

La estrategia inicial de cumplimiento de Polymarket fue diseñada para aprovechar su arquitectura técnica y evadir el escrutinio regulatorio. La idea central consistía en separar legalmente la "empresa operativa" centralizada del "protocolo técnico" descentralizado. Esto implicaba dividirse en dos entidades legales separadas, domiciliadas en jurisdicciones offshore, prohibir estrictamente a los usuarios de regiones de alto riesgo mediante medidas técnicas como el bloqueo de IP y exigir que los fondos de los usuarios permanecieran bajo custodia propia en billeteras personales. A través de esta serie de medidas, Polymarket intentó posicionarse como un proveedor puramente tecnológico, argumentando que la empresa en sí no ofrecía directamente servicios financieros regulados, y que su interfaz era simplemente un "navegador" conveniente para que los usuarios accedieran al protocolo subyacente.

Sin embargo, en su orden de resolución con Polymarket, la CFTC de EE.UU. presentó una perspectiva lo suficientemente poderosa como para romper este muro legal, sirviendo como una advertencia profunda para toda la industria DeFi. La CFTC argumentó que, incluso si el protocolo subyacente es descentralizado, mientras un equipo del proyecto opere una interfaz web para facilitar el acceso y el trading de los usuarios, ese equipo está involucrado en una actividad regulada por la cual es responsable. Esta lógica de aplicación significa que una simple defensa de "neutralidad tecnológica" podría no ser suficiente ante los reguladores, colocando a los operadores de la interfaz web directamente en el centro del foco regulatorio.

En el estado actual, existen tres caminos principales, cada uno con evidentes ventajas y desventajas: adoptar la regulación (el modelo de Kalshi), la evasión técnica (el modelo de Polymarket previo a la adquisición) o la operación en zonas grises offshore. Los emprendedores deben sopesar los pros y los contras y elegir con prudencia, reconociendo claramente que cada camino conlleva su propio conjunto de oportunidades y desafíos. Para cualquier equipo que aspire a operar una plataforma de mercado de predicciones de manera legal y a largo plazo, una estrategia de cumplimiento no puede ser una consideración secundaria ni una medida reactiva. En su lugar, debe ser un componente crítico del diseño de alto nivel, establecido antes de lanzar el proyecto. Esta decisión determinará, en última instancia, el ADN del proyecto, su límite y su destino.

6. Oportunidades Futuras: ¿Qué pueden hacer aún los emprendedores?

Tras un análisis profundo de los dilemas internos de gobernanza y la incertidumbre regulatoria externa de los mercados de predicciones, no solo vemos una serie de desafíos desalentadores, sino también un océano azul de oportunidades nacidas de la "imperfección". Para emprendedores e inversores, los obstáculos encontrados por las plataformas líderes son terreno fértil para la próxima generación de empresas. La oportunidad ya no se trata solo de "crear otro Polymarket", sino de servir a todo el ecosistema desde una perspectiva más práctica para resolver los cuellos de botella centrales del sector.

6.1 Competencia Diferenciada a Nivel de Plataforma

Para competir con gigantes como Polymarket y Kalshi, las nuevas plataformas deben encontrar un camino diferenciado para sobrevivir. Esto significa que los emprendedores necesitan tomar decisiones estratégicas que se alejen de los gigantes en tres dimensiones clave: ruta de cumplimiento, mercado objetivo y ecosistema técnico.

Posicionamiento del Ecosistema en Diferentes Blockchains: El éxito de Polymarket está profundamente ligado al ecosistema de Ethereum/Polygon. Para las nuevas plataformas, en lugar de competir en el "territorio" de los gigantes, es mejor elegir un ecosistema blockchain nuevo y con alto potencial para una competencia diferenciada. Por ejemplo, Opinion Labs en BNB Chain, Limitless en Base, y Jupiter, Drift y PMX Trade en Solana. Otros ecosistemas emergentes de L1/L2 también están fomentando indudablemente sus propios mercados de predicción.

Profundización en Mercados de Nicho: La fortaleza de Polymarket y Kalshi radica en su amplitud, cubriendo temas populares como política, deportes y macroeconomía. La oportunidad para las nuevas plataformas podría estar en verticales de nicho y contenido especializado. Al cultivar un vertical, una nueva plataforma podría construir una ventaja competitiva. Por ejemplo, una nueva plataforma podría centrarse exclusivamente en eventos de entretenimiento (premios, taquilla, listas musicales) y atraer una base de usuarios principal mediante una gestión comunitaria más especializada y un diseño de producto detallado.

Innovación en Detalles y Servicios de Producto: Por ejemplo, Limitless adoptó un enfoque centrado en el producto al introducir apalancamiento dinámico y utilizar una curva de precios similar a los contratos perpetuos, haciendo que el mercado sea más adecuado para traders de alta frecuencia. Su modelo AMM está integrado con protocolos externos que generan rendimiento, permitiendo que el capital de los proveedores de liquidez obtenga rendimiento mientras realizan market-making, con el objetivo de mejorar la eficiencia del capital de los LP y su participación. functionSPACE pretende construir un ecosistema de "mercado de información" universal y unificado, junto con una infraestructura subyacente, creando un pool de liquidez unificado para proporcionar liquidez a mercados de larga cola. También busca crear mercados de probabilidad continuos que vayan más allá de simples preguntas de "Sí/No", permitiendo a los usuarios operar en una distribución de probabilidad continua.

6.2 Diversas Oportunidades en la Capa de Infraestructura

La batalla entre las cadenas públicas y las plataformas es solo la punta del iceberg. Bajo la superficie, una carrera armamentista en torno a la infraestructura se ha estado llevando a cabo desde hace tiempo. Independientemente de la ruta de diferenciación que se elija, todas las plataformas de mercados predictivos enfrentan las mismas preguntas fundamentales: ¿Quién define la verdad? ¿De dónde proviene la liquidez? ¿Cómo sobrevivir en los vacíos regulatorios?

En lugar de buscar al próximo competidor en la capa de plataformas saturada, es mejor dirigir nuestra atención hacia los negocios habilitadores que brindan infraestructura para todas las plataformas. Descubrimos que estas oportunidades pueden categorizarse sistemáticamente en las siguientes áreas, las cuales tendrán un impacto profundo en el desarrollo a largo plazo del ecosistema de mercados predictivos.

6.2.1 Verdad y Reglas

Los oráculos son la base de todo el ecosistema de mercados predictivos y actualmente uno de sus enlaces más frágiles, ya que determinan si el objeto de nuestra predicción está claramente definido y si el resultado final puede juzgarse de manera justa. Como mencionamos en nuestro informe, el "Caso Zelenskyy Suit" y el "Caso de Elecciones en Venezuela" expusieron la ambigüedad de las reglas y el conflicto de interés en la gobernanza, reflejando las fallas inherentes de la gobernanza de oráculos actual. La oportunidad emprendedora clave en este segmento radica en reestructurar el mecanismo de producción y arbitraje de la "verdad."

Oráculos de Próxima Generación: Los oráculos principales actuales, como Chainlink y Pyth, son más efectivos para proporcionar datos de precios objetivos, mientras que los oráculos descentralizados que dependen de votación humana, como UMA Protocol, son propensos a conflictos de interés y fallas en la gobernanza. Aunque todos los principales proyectos de oráculos están iterando y mejorando sus productos para satisfacer las nuevas demandas de los mercados predictivos, sigue existiendo una gran necesidad de redes de oráculos nuevas con gobernanza innovadora específicamente diseñadas para mercados predictivos. Tanto para los líderes establecidos como para los nuevos emprendedores, quien logre un avance en el ámbito de los oráculos capturará un valor enorme. Actualmente, proyectos como Nubila, APRO y XO Market están intentando abordar estos desafíos. Podrían resolver las fallas del "gobierno humano" mediante mecanismos económicos y teóricos de juegos innovadores (como sistemas de jurado o segregación de intereses), o podrían usar medios técnicos (modelos de IA, pruebas criptográficas) para eliminar a los humanos del proceso de adjudicación, logrando una "verdad computable".
Protocolos de Creación de Mercados y Arbitraje:Otro punto crítico actual de los productos es la centralización de la "creación de mercados". Tanto en Polymarket como en Kalshi, la creación de nuevos mercados depende de la aprobación y revisión de la plataforma. Aunque Polymarket permite propuestas de los usuarios, la plataforma tiene la última palabra. Kalshi, por otro lado, lista mercados completamente basados en su propia evaluación de los requisitos regulatorios. La tendencia futura será indudablemente la "creación de mercados sin permiso", donde cualquier usuario pueda crear libremente cualquier mercado que desee predecir. Entonces, ¿cómo podemos garantizar que las reglas de los mercados creados sean claras y no ambiguas? ¿Y cómo se pueden arbitrar las disputas de manera justa? La creación de protocolos descentralizados para la creación de mercados de predicción y arbitraje se volverá esencial.

6.2.2 Capital y Liquidez

Si la "verdad y las reglas" son el alma de los mercados de predicción, entonces el "capital y la liquidez" son su sustento. Frente al crecimiento explosivo del mercado y a las diversas necesidades globales de nichos de predicción, garantizar que cada mercado valioso de larga cola tenga suficiente profundidad de trading y eficiencia es el problema económico central que determinará la prosperidad de todo el ecosistema. La falta de liquidez en los mercados de larga cola no solo debilita su valor central de descubrimiento de precios, sino que también desalienta directamente a los usuarios. Por lo tanto, resolver sistemáticamente el problema de la liquidez es la misión principal de esta capa de infraestructura.

Liquidez como Servicio:Protocolos que proveen liquidez automatizada y sostenible para nuevos mercados. Esto podría implicar el desarrollo de modelos AMM más eficientes en capital específicamente diseñados para mercados de predicción o la construcción de "meta-protocolos" o "capas de liquidez" que puedan enrutar y compartir liquidez de manera dinámica entre diferentes plataformas y mercados.
Terminales de Trading / Bots de Arbitraje:A medida que mencionamos anteriormente, ya existen equipos desarrollando terminales de trading que pueden agregar liquidez de múltiples plataformas como Polymarket, Kalshi y Drift. Estas terminales ofrecen a los usuarios las mejores probabilidades y una experiencia de trading integral, además de ayudar a los traders de arbitraje a capturar diferencias de precios entre plataformas y bloquear automáticamente las ganancias. Al combinar trading, herramientas de datos, funciones sociales y distribución de tráfico, buscan convertirse en los nuevos centros de tráfico de la era del mercado predictivo.

6.2.3 Agregación y Distribución de Tráfico

En comparación con la mayoría de otros conceptos de criptomonedas poco conocidos, los mercados predictivos tienen un potencial inherente para la adopción masiva. El problema que el sector necesita resolver actualmente es cómo una base de usuarios más amplia puede descubrir, acceder y utilizar los mercados predictivos. Una estrategia sería transformar los mercados predictivos de un "destino" al que los usuarios deben visitar activamente en una función ubicua e instantánea mediante tecnología, producto y operaciones. El enfoque debe estar en mejorar la experiencia del usuario y los canales de distribución. Las siguientes direcciones son dignas de investigación adicional.

Herramientas de Distribución Social: Bots que integren funciones de trading profundamente en plataformas sociales, permitiendo realizar operaciones dentro de las conversaciones.
Servicios de Gamificación: Usar tablas de clasificación, temporadas, puntos y medallas para transformar el contenido predictivo en juegos divertidos y competitivos para el público general. Esto también puede atender mercados específicos, de nicho y de larga cola, y penetrar en áreas más especializadas.
SDK/APIs Integrados: Proveer herramientas de desarrollo tipo "Mercado Predictivo como Servicio" que permitan a cualquier aplicación (como medios de noticias, comunidades de deportes/estilo de vida/tecnología o plataformas de contenido) generar fácilmente un mercado predictivo relevante junto a su contenido, al igual que integrar un botón de pagos.

6.2.4 Cumplimiento y Seguridad

A medida que la regulación se fortalece, el cumplimiento pasará de ser una opción a una necesidad para la operación segura y a largo plazo de las plataformas de mercado predictivo. Ayudar a las plataformas de mercado predictivo a sobrevivir legalmente en un entorno regulatorio global complejo es una línea de acción que vale la pena considerar y explorar.

Tecnología de Cumplimiento: Desarrollar herramientas de cumplimiento específicamente para las nuevas necesidades de los mercados predictivos. Esto podría incluir servicios de geolocalización de IP más precisos, soluciones KYC/AML más económicas y automatizadas que protejan la privacidad del usuario, y herramientas para generar informes de cumplimiento para diferentes jurisdicciones.

6.2.5 Empoderamiento e Innovación con IA

La inteligencia artificial (IA) es el ámbito con mayor potencial para mejorar la productividad en la actualidad. Su integración con los mercados de predicción generará un ciclo positivo poderoso, llevando a dichos mercados a una dimensión más significativa.

IA como Super Trader en los Mercados de Predicción: Kalshi ya ha integrado xAI Grok de Elon Musk en su interfaz de trading, proporcionando a los usuarios análisis en tiempo real sobre los antecedentes de los eventos, evaluaciones de probabilidad y tendencias de datos. Proyectos como PolyTrader AI también están explorando la participación directa de IA en el trading de mercados de predicción. Estas herramientas se convertirán en super traders, analizando información las 24 horas del día, los 7 días de la semana, lo que aumentará enormemente la eficiencia y profundidad del mercado.
Mercados de Predicción como Campo de Entrenamiento para la IA: La incorporación de IA en los mercados de predicción como asistente no es simplemente una adición funcional, sino el inicio de un bucle de retroalimentación: la IA ayuda a los traders humanos a realizar mejores predicciones, y los resultados de los mercados de predicción, a su vez, entrenan a la IA en escenarios reales, ayudándola a comprender mejor cómo los humanos predicen eventos. Los mercados de predicción pueden convertirse en el campo de entrenamiento para probar, seleccionar e incentivar modelos de IA "honestos". En el futuro, el verdadero valor de un modelo de IA puede que ya no se determine por métricas académicas o calificaciones de usuarios, sino por su capacidad para generar ganancias constantes en mercados de predicción abiertos mediante competencia con dinero real.

Al revisar los altibajos de los mercados de predicción, no solo vemos el crecimiento salvaje de un sector incipiente, sino también un experimento social profundo sobre información, poder y verdad. Desde las torres académicas de Iowa hasta la frenética globalización impulsada por Polymarket, y las diferentes visiones de combinar IA con mercados de predicción, este espacio está utilizando dinero real para mostrarnos el increíble poder de la inteligencia colectiva cuando los intereses están alineados.

Creemos firmemente que los ganadores del futuro no serán gigantes de una sola plataforma, sino un ecosistema próspero y resiliente compuesto por infraestructura, aplicaciones y plataformas. El desenlace para los mercados de predicción podría no ser el nacimiento de una plataforma más grande que Polymarket, sino su transformación en una "capa de interacción de información y opiniones" omnipresente, integrada en todos los aspectos de la vida digital. Será como el botón "Me gusta": una función fundamental para cómo interactuamos con el mundo de la información, permitiendo que todos participen en la valoración del futuro. Cuando la IA se integre profundamente como un "superparticipante", esta capa de interacción evolucionará hacia un sistema complejo impulsado tanto por humanos como por máquinas, del cual emergerá una "inteligencia colectiva".

Fundamentalmente, el entusiasmo por los mercados de predicción representa la esperanza de un mundo más transparente, racional y predecible. Sin embargo, alcanzar esta visión requiere que el sector aborde primero sus desafíos fundamentales en gobernanza, cumplimiento y liquidez, convirtiéndolo, por ahora, en un gran experimento social. Si estas barreras son superadas por la próxima ola de innovación en infraestructura, seremos testigos de su evolución desde los márgenes de una comunidad nicho hacia el mainstream.

Sobre KuCoin Ventures

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**El Manual del Mercado de Predicciones: Descubriendo Alpha, Jugadores Destacados, Riesgos Claves y el Panorama de Infraestructura**