এআই ক্যাপেক্স ফান্ডিং ট্রেড ধ্বংস হচ্ছে? ডি২ ডেস্ক থেকে। @Second_Lane ২০ মিলিয়নের বেশি ব্লকে ওপেনএআই ইক্঵িটি প্রস্তাব করছে। এটিই একটি ট্রিলিয়ন++ প্রাইভেট ভ্যালুয়েশন কিভাবে ক্লিয়ারিং প্রাইস খুঁজে পায়। বৃহস্পতিবার @JensenHuang: নিওক্লাউড চাহিদা "চারপাশে ছড়িয়ে পড়েছে" এবং "তাদের শুধুমাত্র কার্যকরী মূলধনের প্রয়োজন।" প্রতিটি ঋণগ্রহীতা এই কথা বলে, যখনই ঋণদাতা ইক্বিটিতে পরিণত হয়। CoreWeave CDS ১,১৪০বিপির উপরে ট্রেড হচ্ছে। ELI5 👇 একটি কোম্পানি শোভেল বিক্রি করে। এর গ্রাহকরা এগুলি কিনতে ঋণ নিয়েছিল, এবং কিছু এখন ~১৫.৭% সুদে টাকা পরিশোধ করছে। তাই, শোভেল কোম্পানি ~$১০০ বিলিয়নের বাকি-মূল্যের গ্যারান্টির জন্য সহ-স্বাক্ষরকারী, ~$৯৯ বিলিয়নের ইক্বিটি কিনেছে, এবং ~$২৭৯ বিলিয়নের সরবরাহের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। গ্রাহকদের মার্ক-ডাউন হয়েছে। শোভেল কোম্পানির অপশনগুলি এখনও একটি সাধারণ ত্রৈমাসিককেই মূল্যায়ন করছে। 🤔 1. PRICED. Neocloud credit CoreWeave 2031s ~80সেন্ট, ~১৫.৭%ইয়াল্ড। ১বছরেরও মধ্যে ডিফল্টের মার্কেট-ইমপ্লাইড সম্ভাবনা ১-অঙ্কেরউচ্চতরপর্যায়ে। ~$৫১.৬বিলিয়নডিট,এবংলিজ, 2030–2032-এবড়ম্যাচিউরিটি,ক্যাশফ্লোএখনওস্ট্যাকেরচেয়েঅনেককম। 2. PRICED. Oracle 2036s ~320+ bp Treasuries-এরউপর। S&P 2024-এরজুলায় BBB-এতেকমপনা (জাঙ্ক-এরএকনটচ-নিচ)।ফ্রি-ক্যাশফ্লোগতপরগতত্রৈমাসিকঅত্যন্তনেগেটিভ। 3. PRICED. Supply Amazon, Alphabet, MetaএবংOracleএইবছরটেনসঅফবিলিয়নIGবন্ডজারিরকরেছে,যাIGমার্কেটেরদশমহল।IGকমপ্লেক্সটিGPUলয়ওয়ারপ্ল্যানহিসাবেকাজকরছে। 4. PRICED. SPVএবংপ্রাইভেটক্রেডিট Meta-এরHyperionবন্ড(অফ-ব্যালেন্সশিট)110-এরউপরথেকে90-এরনিচপর্যন্তডাউনট্রেডহয়েছে। Blue Owlবড়উত্তোলনঅনুরোধপরপরিমাণহস্তক্ষেপকরছে।DeFi-তেএটি"উত্তোলনঅগ্রগতি";প্রাইভেটক্রেডিট-এএটি"লিকুইডিটি"ফিচারcc@matt_levine। 5. PRICED. Big-tech equity Alphabetএকটিনেগেটিভফ্রি-ক্যাশফ্লোত্রৈমাসিকপরঅপতন।Metaউচ্চক্যাপেক্সএবংনেগেটিভক্যাশফ্লোতথা।SoftBank(মহৎOpenAIহোলডার)CDS400bp-এরউপর। 6. NOT PRICED. NVDA-এর隠藏বই 👀 10-Q-এ SB Energy / OpenAI Ohio campus-এ $100B residual-value guarantee cap, unsold neocloud inventory-এর capacity-purchase commitments, ~$99bn customer equity, ~$279bn supply commitments (mostly memory)। অপশনগুলি ~42 vol-এ ~5% move-এরজন্যমূল্যায়নকরছে।এইদুটি_সংখা_থেক_একটি_অপরটি_পড়েনি। 7. NOT PRICED. Microsoft Microsoft ~22% NVDA revenue; NVDA Microsoft-এর capex-এর dominant share। कोई हेज, @satyanadella? 8. NOT PRICED. 2027 spend সমষ্টি 2027-এ AlphabetএবংAmazonএইবছরচেয়েঅধিকভাবেখরচকরবেমডলকরছে।পরবর্তীসপ্তাহইয়ারলিাইট_টестহবে। 9. NOT PRICED. Off-balance-sheet treatment. মার্কেট Hyperion-কে Meta riskহিসাবেচলছে।Ratings agencies parent-কে A+হিসাবেধারণকরছে।আমরাদেখবআমি_সময়_চলব। 10. NOT PRICED. Policy path post-election. যদি Dem sweep-এ @realDonaldTrump-এরঅপশনগুলি_অথবা_শিল্প_নীতি_যা_capex_ট্রেন_চলত_থাকব_তা_সমভাব_হয়_না। TL;DR ঋণগ্রহীতা_পুন:মূল্যায়ন_হয়: CoreWeave ~15.7%, Hyperion 90s-এ, Alphabet _উচচ_থেক_অধিকভাব_অপতন।_ঋণদাতা_হয়নি: $NVDA 👀 গুরুত্বপূর্ণ_তারিখ: 28এবং29অক্টোবর_guider, 4November_buyback_window_শেষ, 19November_NVDA_earnings. টেকসাস_আপনাকে_দেখছে, Jensen.