এখন বাজারের উদ্বেগ শুধু মুদ্রাস্ফীতি নয়, AI বিনিয়োগের সোনালি সময় কত দিন টিকবে সেটাও প্রশ্ন 1、তেলের দাম বাড়লেও আর মার্কিন ট্রেজারি ফলনকে ওপরে তুলতে পারছে না। গত রাতেও মার্কিন ট্রেজারি ফলন ধারাবাহিকভাবে কমেছে, কিন্তু টেক শেয়ারগুলো ধস নেমেছে, শেয়ারবাজারের ফান্ডরা আবার নতুন করে রিটার্ন হিসাব করে সম্পদ পুনর্বিন্যাস শুরু করেছে। আগের ট্রেডিং লজিক ছিল, তেলের দাম বাড়লে মুদ্রাস্ফীতি বাড়ার আশঙ্কা, ফলে ফেড আরও সুদের হার বাড়াবে—এই ভয়ে স্টক ও ট্রেজারি দুটোই বিক্রি করা হতো। এটাই সাম্প্রতিক সময়ে মার্কিন ট্রেজারি ফলন অনেক দিন ধরে নেমে না আসার একটি কারণ। এখনকার লজিক হলো AI অবকাঠামোতে বিনিয়োগের রিটার্ন নিয়ে উদ্বেগ—ফলনের পতন ও ডিফল্ট ঝুঁকি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ওপর আরও বড় প্রভাব ফেলতে পারে, যার ফলে ফান্ডগুলো ব্যাপকভাবে মার্কিন ট্রেজারি কিনছে। 10-বছর মেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি ফলন 5% এর নিচে নেমে যাওয়া মূলত ঝুঁকির পুনর্বিন্যাসের প্রতিফলন। 2、টেক শেয়ারের সংকট এখনো পর্যন্ত সম্পূর্ণরূপে একেবারে নির্বিচারে বৈশ্বিক সেল-অফে পরিণত হয়নি। গত রাতে সেমিকন্ডাক্টর ও টেক সেক্টরে বিক্রি হয়েছে, কিন্তু প্রতিরক্ষামূলক সেক্টর এবং কম পি/ই অনুপাতের ডিফেন্সিভ স্টকগুলো এখনো বাড়ছে, বাজার ধীরে ধীরে স্টাইল বদলাতে শুরু করেছে। 3、আগামী সপ্তাহে Microsoft, Amazon এবং Alphabet—এই তিন বড় ক্লাউড কোম্পানি তাদের আর্নিংস রিপোর্ট প্রকাশ করবে। Meta-র আর্নিংসের পর, ওয়াল স্ট্রিটের ধারণা অনুযায়ী আর্নিংস মূল্যায়নের মানদণ্ড বদলে গেছে। তিনটি ক্লাউড কোম্পানিরই কনসেনসাসের চেয়ে ভালো ফল করা খুবই সম্ভাব্য, কিন্তু তাতে AI শেয়ারগুলো যে অবশ্যই রিবাউন্ড করবে তা নিশ্চিত নয়; বিনিয়োগ যদি ফ্রি ক্যাশ ফ্লোকে ক্ষয় করে ফেলে, এমনকি বন্ড ইস্যু করে ফান্ডিং নিতে বাধ্য করে, তাহলে তা বাজারের উদ্বেগ আরও বাড়িয়ে তুলবে। একই সময়ে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত প্রকাশ করবে। একটি ভালো খবর হলো, ফেডের পরবর্তী সুদবৃদ্ধির সময়সূচি ডিসেম্বর থেকে পিছিয়ে আগামী বছরের জানুয়ারিতে নেওয়া হয়েছে (কারণ শেয়ারবাজার পড়ে যাওয়ায়, সুদবৃদ্ধির জরুরিতা কিছুটা কমেছে)।