লেবেলটি বলছে “উত্থানশীল বাজার।” ঝুঁকি ফ্যাক্টরটি বলছে AI। বছর ধরে, সহজ পোর্টফোলিও পদক্ষেপটি স্পষ্ট ছিল: যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র খুব মহঙ্গ, খুব ব্যস্ত এবং খুব টেক-ভারী হয়, তাহলে আপনি বিদেশী স্টক কিনতেন। এই যুক্তিটি এখনও সঠিক মনে হয়। সমস্যা হলো, ভিতরের বেঞ্চমার্কটি পরিবর্তিত হয়েছে। এটি পুরনো EM বাস্কেট নয়। উত্থানশীল বাজারগুলির অর্থ আগে ব্যাংক, ইউটিলিটি, খনি, শক্তি উৎপাদক, রাষ্ট্র-সংযুক্ত সম্পদ এবং অস্বচ্ছ স্থানীয় রাজনীতির কথা বলত। আপনি ভিন্ন অর্থনীতি, ভিন্ন মুদ্রা, ভিন্ন নীতির চক্র এবং অর্থহানির ভিন্ন উপায় কিনছিলেন। সেটাই ছিল উদ্দেশ্য। এখন MSCI উত্থানশীল বাজার সূচকের ভিতরে তাকান। TSMC, Samsung Electronics এবং SK Hynix-এর যোগফল ২৮% প্রায়, এবং recent concentration work-এও এই তিনটি ২৫%-এরও কাছাকাছি। শীর্ষ ১০টির ৯টিরও নাম এখন টেকস্টক, যার অর্থ, একটি বিস্তৃত EM ETF-এর ডেভেলপিং-ওয়ার্ল্ডের বিনিয়োগের চেয়ে AI-এর সাপ্লাই-চেইনের wrapper-এর মতোই দেখতে। এটা অবশ্যইখারাপ নয়। TSMC, Samsung এবং SK Hynix-এরা random story stocks-এরা; AI capex cycle-এর core infrastructure। কিন্তু, ঠিকই,ইহাইইসমস্যা। আপনি diversify-করছেননা,যদি P&L-কে same trade-ই drive-করছে। একজনমার্কিনinvestorযিনিNvidia, Microsoft, semis, data-center power, AI softwareএবংmegacap growth-এ long,তিনিমনেকরতেপারেনযেEMETFএকটিনতুনreturn-এরsourceযোগকরছে। বাস্তবে,তিনিশুধুTaiwanএবংKorea beta-কেAI demand curve-এরসমানভাবেযোগকরছেন। ভিন্নexchange। ভিন্নমুদ্রা। একইfactor। উত্তরকোরিয়ায়forward earnings-এরউপরভিত্তিকভাবেসস্তা—এটা question-এরউত্তরদেয়না। Memory margins cyclical,এবংearnings temporarily fatহলেlow multiplestrapহতেপারে,বাজারেরবড়সময়হয়না। বুদ্ধিমানভাবেপড়াহল“EMavoidকরুন”নয়। “EMকেএকটিমাত্রtradeহিসেবেআচরণকরবেননা”। মেক্সিকোটিTaiwanনয়। ভারতটিKoreaনয়। তুরস্কটিTSMCনয়। ব্রাজিলটিSK Hynixনয়। এখন diversification valueআসছেmore deliberateভাবে: country exposure, sector exposure, currency exposureএবংআপনিactualyকোনearnings stream-এunderwritingকরছেন। সংক্ষেপে: diversification ETF label-এprintedহয়না। এটা holdings-এ living। এবংএখন,অনেক“emerging markets”exposureশুধুAI mania-এরpassportধারণকরা।