মাইকেল বারি আবার ফুঁপো দেখছেন। এবার তিনি AI-কে দেখছেন। যে বক্তব্যটি ছড়িয়ে পড়ছে, তা হলো তিনি মনে করেন যে বাজারটি ১৯৯৯-২০০০ এর ফুঁপোর শেষ মাসগুলির মতো। এবং অবশ্যই, কারণ আমরা বড় শর্ট দ্বারা পরিচিত এবং ২০০৮ এর সংকটের পূর্বাভাস দেওয়া ব্যক্তির কথা বলছি, ইন্টারনেটটি সরাসরি চলে গেছে: “কিছু জানে, ক্র্যাশ আসছে।” “AI শেয়ারগুলিতে $1 বিলিয়ন short করছেন।” “$1B short” এটি ছড়িয়ে পড়ার মতো ভুল। Scion-এর SEC 13F আমাদের নিম্নলিখিতগুলিতে put options-এর কথা বলছে: • 1 মিলিয়ন Nvidia শেয়ার, $186.6M মূল্যের • 5 মিলিয়ন Palantir শেয়ার, $912.1M মূল্যের কিন্তু এটি অবশ্যই বোঝায় না যে Burry $1 বিলিয়ন cash-এর জন্য বা riske-এর জন্য বসিয়েছেন। 13F filing-এ, এই মূল্যগুলি সাধারণত options-এর underlying/নোটিশনাল value-কেই দেখায়। এগুলি necessarily premium-এর পরিমাণকেও দেখায় না, না-ই risk-এর real capital-এর। আরও: “তিনি AI-এর নামগুলিতে bearish options exposure-এর সম্মুখীন।” আরও: “তিনি $1B short-এর জন্য investment-এর জন্য $1B investment-এর जন्य लगाए हैं और crash का इंतजार कर रहे हैं।” দ্বিতীয়টি viral-এর। প্রথমটি সঠিক। আরও গুরুত্বপূর্ণ: Palantir-এর জন্য, Burry-এর 912M-এর পরিবর্তে 9.2M-এরও claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-এর claim-एर अपने आप को स्पष्ट किया है। কিন্তু, আসুন, Burry—কতবার, সঠিক? কতবার, ভুল? কোনও official score—নেই, কারণ—অনেকসময়, real positions— অনেকসময়, tweets— অনেকসময়, macro warnings— অনেকসময়, media interpretations— filing—উপপ্রসঙ্গ। কিন্তু, আসুন, তাঁহার major public calls—দেখি: 1. Amazon / dot-com bubble 2000 সঠিক। Burry—dot-com bubble—প্রায়—Amazon—short—কার—মত—শেয়া—80%—মূল্য—হারাল। তাঁহার core point—সঠিক: বাজার—growth—প্রতি—প্রচুর—প্রদান—কারণ—valuation, profitability, duration risk—প্রতি—অপেক্ষা—কম। 2. Subprime / housing 2005–2007 অত্যন্ত—সঠিক। ইতিহাসগতভাবে—সঠিক! ইহা—তাঁহার—বড়—মুহূর্ত। তিনি—বাজার—অসমতা—দেখলেন, তিনি—বুঝলেন, risk—ভুলভাবে—priced—হয়েছিল, তিনি—“safe”—বলা—প্রথা—বিরুদ্ধে—অবস্থান—গ্রহণ—ক’লেন, যা—চূড়ান্তভাবে—গঠনগতভাবে—সমস্যাগ্রস্ত।নিজের হাতে প্রায় $100 মিলিয়ন এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য $700 মিলিয়নের বেশি উত্তোলন করেছিলেন হাউসিং শর্ট থেকে। 3. GameStop 2019-2020 মূল ভিত্তিতে সঠিক, টাইমিংয়ে পারফেক্ট নয়। বাজার যেখানে শুধু একটি মৃত রিটেইল কোম্পানি দেখছিল, সেখানে তিনি মূল্য দেখেছিলেন। তিনি বাইব্যাকসের জন্য চাপ দিয়েছিলেন, তাঁর অবস্থানটির যুক্তি ছিল, এবং শেষপর্যন্ত শেয়ারটি উড়ে গিয়েছিল, কিন্তু বিশাল meme squeeze-এর আগেই তিনি বিক্রি করেছিলেন। অর্থাৎ, বিশ্লেষণটি সঠিক ছিল। শেষমেষ upside-টি হারিয়েছিলেন। 4. Meme stocks / speculative tech / crypto 2021 আংশিকভাবে সঠিক। তিনি বিশাল speculative অতিরঞ্জনের জন্য সতর্কবাণী দিয়েছিলেন। এবং প্রকৃতপক্ষে, 2020-2021-এর অসম্ভবভাবে বৃদ্ধি পাওয়া অনেকগুলোটি 2022-এ ধ্বংসপ্রাপ্ত হয়েছিল। কিন্তু timing-টি পরিষ্কার ছিল না। এইধরনের বাজারগুলোতে, দিকটির সঠিকতা থাকলেও timing-এর ভুলই আপনাকে ধ্বংস করতে পারে। 5. Tesla bearish view ভুল বা খুবই অতিরঞ্জিত। তিনি options-এর মাধ্যমে bearish position-এর অবস্থান নিয়েছিলেন, কিন্তু Tesla-এর পতনটি 2021-এর bearish-দের প্রত্যাশা-অনুযায়ী ঘটেনি। পরবর্তীতে, তিনি নিজেই বলেছিলেন, “এই position-টির অস্তিত্বই n/a” —এবং “এটি more of a trade than a permanent view”। 6. January 2023-এ “Sell” tweet ভুল। তিনি পরবর্তীতেই স্পষ্টভাবেই BOLLYE: “I was wrong to say sell.” এবং এটা গুরুত্বপূর্ণ, কারণ it shows something many forget: Burry-এর hyperbolic overvaluations-এর detection-এর skill-টি extraordinary, but he is not infallible. 7. AI bubble / Nvidia / Palantir Open-ended. তাঁর anxiety-এর base-টি valid। AI valuations, massive capex, capital concentration, market dependence on few mega-cap stocks, and the narrative that “this time is different” —সবই late-cycle characteristics। কিন্তু it doesn’t mean the market has to crash tomorrow. Bubbles can last much longer than a short seller can endure. সুতরাং, fair assessment: • 3 clean, major wins • 2 partially correct calls • 2 clear misses or too early • 1 open-ended AI call not yet judged উপসংহার: Burry bubble-এর কথা বললে, listen — but don’t panic. AI market-এ clearly signs of overvaluation. কিন্তু investing-এ detail matters.কোন কোম্পানি? কোন ভ্যালুয়েশন? কোন মার্জিন? অন্য কোন লিডার লাভজনক, অন্য কেউ শুধু “আমরাও AI-এ ঢুকে পড়েছি”। কোন ফ্রি ক্যাশ ফ্লো? কোন প্রত্যাশা ইতিমধ্যেই দামের মধ্যে প্রতিফলিত? এটাই যা বিশ্লেষণকে প্যানিক পোস্ট থেকে আলাদা করে। কারণ AI হতে পারে একটি প্রকৃত প্রযুক্তিগত বিপ্লব, আর একইসাথে অনেক AI শেয়ার অতিমূল্যায়িতও হতে পারে। এই দুটি একসাথে সত্যি হতে পারে। ইন্টারনেটের জন্য একটি সহজ গল্প প্রয়োজন: “বারি AI-এর উপর শর্ট করছেন। ক্র্যাশ আসছে।” কিন্তু বাজার প্রায়ই এতটাই সহজ হয় না। বারি সম্ভবত AI-এর অতিমূল্যায়নের বিষয়ে কিছু প্রকৃত বিষয় দেখছেন। কিন্তু ফুসকুড়িটি দেখা, এটা বোঝায় না যে, আপনি জানেন এটি কবে ফেটে যাবে।