প্রপএএমএমগুলি অন-চেইন ট্রেডিং থেকে কারা আয় করছে তা নীরবে পরিবর্তন করছে। 💰 সোলানা, বেস এবং মনাডের উপর একটি সাম্প্রতিক অধ্যয়নে দেখা গেছে যে ২০২৬ সালের মধ্যে প্রপএএমএমগুলি সোলানায় SOL/USDC ভলিউমের অর্ধেকেরও বেশি অংশ দখল করেছে। অর্থনীতিটি আকর্ষণীয়: – সোলানা: প্রপএএমএমগুলি ফিলসের দুই সেকেন্ড পর +০.৩৭ বিপিএস আয় করেছে, যখন প্রচলিত এএমএমগুলি ০.২২ বিপিএস হারিয়েছে। – বেস: প্রপএএমএমগুলি +১.১৯ বিপিএস আয় করেছে, যখন এএমএমগুলি ০.৬২ বিপিএস হারিয়েছে। এখানেই আমি যা আকর্ষণীয় মনে করি। ▸ প্রচলিত এএমএমগুলি পুলের দামগুলি আপডেট করতে প্রধানত ট্রেডগুলির উপর নির্ভরশীল। যখন বাইরের বাজারটি প্রথমে চলে যায়, তখন তাদের কোটগুলি পুরনো হয়ে যায়, যার ফলে আরবিট্রাজারদের পুলটির সামঞ্জস্যতা ঘটার আগেই পার্থক্যটি ধরে ফেলা যায়। ▸ প্রপএএমএমগুলি এটির সাথে ভিন্নভাবে কাজ করে। তারা একটি ট্রেডের অপেক্ষা না করেই সক্রিয়ভাবে পুনর্মূল্যায়ন করে,ইনভেন্টরি পরিচালনা করে,এবংপ্রতিটিআগতঅর্ডারেরঝুঁকিরভিত্তিতেকার্যক্ষমতারদামসমন্বয়করে। ফলাফলটি হলোএকটিভিন্নতরতরলতামডেল। কেবলমাত্রমূলধনপ্রদানকরেফি-সংগ্রহকরারপরিবর্তে,তরলতাঅপারেটরদেরবড়হারেদাম,কার্যক্ষমতাএবংতথ্যভিত্তিকপ্রতিযোগিতায়শামিলহওয়াচলছে। অধ্যয়নটিতেআওয়াজহয়েছিয়যেপ্রপএএমএমগুলিসোলানায়অপেক্ষাকৃতশান্তট্রেডগুলিরজন্যঅপেক্ষাকৃতভালদামপ্রদানকরছিল,যা 2.59 bps-এরবদলে0.26 bpsহাফ-স্প্রেডহিসাবেছিল। অতএব,এটিশুধুপ্রপএএমএমগুলি'জয়'এবংট্রেডারদের'হার'সম্পর্কিতগল্পনয়। বাজারগঠনটিইপরিবর্তনশীল। আমিযা-সবচেয়েবেশিগুরুত্বদিই: সক্রিয়তরলতা-প্রদানকারীদেরঅবিরতভাবেতাদেরচারপাশেপুনর্মূল্যায়নকরাৎসহ,প্যাসিভ LPগুলিআজওপ্রতিযোগিতামূলকআয়অর্জনকরতেপারবে? আমিভাবি,প্রচলিতএএমএমগুলিহঠাৎকরেঅপচয়ভাবেপড়বেনা। তারাআজওদীর্ঘ-পুচ্ছসম্পদএবংঅনুমতিহীনবাজারগুলিকেসমর্থনকরছে,যা-কেন্দ্রীয়তরলতা-অপারেটরদেরঅনুমতি-দওয়াহয়নি। কিন্তুআমিভাবি,তরলতা-প্রদানহচছইআধুনিকভাবেঅধিকপ্রতিযোগিতামূলকহয়েউঠছে,এবংপ্যাসিভLPগুলিকেঅবশ্যইআয়কখনথেকথা-আসছিলসম্পর্কিতআবারভাবতহব।