আমি বিশ্বাস করতে চাই যে এলটিএগুলি টেকসইও। কিন্তু একটি উদাহরণ নিন। অ্যানালগ চিপ নির্মাতা onsemi 2023 সালে এটি বলেছিল। 2023 সালের 5 জানুয়ারি, JPMorgan-এর CES ফোরামে, সিইও হাসানে এল-খুরিরির কাছে জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল যে সংকট কমে গেলে LTSAs-এর কতটা মূল্য বজায় থাকবে। তার উত্তর: “এগুলি একটি আইনগতভাবে বাধ্যতামূলক চুক্তি, কারণ এগুলি গ্রাহকের জন্য একটি দায়, কারণ এগুলি ‘টেক অর পে’।” তিনি আরও বলেছিলেন যে তিনি কোনও গ্রাহককে মূল্যের আলোচনা পুনরায় শুরু করতে দেবেন না, যদি অন্যত্র 10% সস্তা পাওয়া যায়। 2023 সালের 30 অক্টোবর, Q3 আয়ের কলে, onsemi-এর 2023-এর জন্য SiC বিতরণের পূর্বানুমান $1 বিলিয়নের পরিবর্তে $800 মিলিয়নেরও বেশি-এ কমিয়েছে, কারণ একটি অটোমোবাইল OEM-এর চাহিদা কমেছে। একজন বিশ্লেষক জিজ্ঞাসা করেছিলেন, “এটা কীভাবে সম্ভব, যখন কোম্পানি LTSAs-এর আইনগতভাবে বাধ্যতামূলকতা নিয়েই বলছিল?”। একই CEO-এরই পুনরায় নিশ্চিতকরণ: “এগুলি বাধ্যতামূলক”, কিন্তু “আমি 12%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এরও 10%”-এর� অপসমি, "সময়সূচী" (delivery schedules) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) "সময়" (time) "প্রতিশ্রুতি" (committed volumes) Microchip,অনycase। PSP(Preferred Supply Program)-'er customers' initially had to place orders for a full year and could not cancel or reschedule them unless Microchip raised prices. However, on its November,25 earnings call, the CEO said the company had accepted some cancellations and pushouts so customers could adjust their backlog. On the same call, the CFO separately addressed the multiyear LTSAs the company had signed. Some of those contracts were still in effect, he said, but customers had been allowed to defer taking delivery of committed volumes by one to two years if they needed to. Every time I see cases like these, I doubt how much memory makers' LTSAs will protect earnings in a downcycle. Right now the most reliable thing is the prepayments and deposits themselves. That cash can go into capacity expansion today. I can picture hyperscalers with no DRAM inventory continuing to buy at current prices. But once inventory has piled up, will they keep taking every committed unit at the same price? I have a hard time picturing memory makers holding customers to the high contract price all the way through. The LTA itself may never be broken and may stay in place. But if both sides agree to push this year's volumes into next year or two years out, this year's earnings estimates come down. If price gets renegotiated too, margin estimates have to come down as well. Again, I agree LTSAs are sturdier than they used to be. What I question is whether, after demand turns, memory makers can still earn 80% margins on contracts signed during the upturn and keep collecting hundreds of billions of dollars in profit because of those LTSAs.