NVDA শীর্ষ থেকে 15% পড়েছে, বাজারের মনোভাব অত্যন্ত আশাবাদী থেকে সন্দেহের দিকে এগিয়েছে—এই প্রক্রিয়াটি মাত্র তিন সপ্তাহেরও কম সময়ে ঘটেছে। পিছনে ফিরে ডেটা দেখলে, 2024 সালের জুনে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500-এর টেক সেক্টরের ফরওয়ার্ড PE 28-এ পৌঁছেছিল, যা ইতিহাসের তুলনায় অত্যধিক নয়, কিন্তু সমস্যাটি এখানে নয়। সমস্যাটি হলো, প্রত্যাশা খুব দ্রুত এগিয়েছিল। গত বছর থেকে এই বছরের মধ্যপ্রান্ত পর্যন্ত AI-এর বাজারের বৃদ্ধি, মূলত একটি ধারণাকে মূল্যায়ন করছিল: কম্পিউটিং চাহিদা সূচকীয়ভাবে বৃদ্ধি পাবে, এবং AI-এর সঙ্গে যেকোনো সম্পর্কযুক্ত কোম্পানিরা লাভবান হবে। এই ধারণাটি চাহিদা-পক্ষে সত্য—এই বছর, প্রধান ক্লাউড প্রোভাইডারদের সবাইকেই Capital Expenditure (CAPEX) গাইডলাইনসহজলভ্যভাবে 2000+ বিলিয়ন USD-এরও বেশি। কিন্তু সরবরাহ-পক্ষে, এই ধারণা এখন ফাটলপথে। প্রথমত, GPU-ইএখনইএকমাত্রবাধা।NVIDIA-এরডেলিভারিরসময়গতবছর40সপ্তাহথেকে12সপ্তাহেরওকমএগিয়েছে, B100-এরপ্রোডাকশনপ্রগতিওঅপেক্ষামতোবেশি।যখনসরবরাহঅপরিমিতহয়েপড়বে,তখনমূল্যনির্ধারণক্ষমতা(pricing power)আস্তেআস্তেকমহয়েযাবে।দ্বিতীয়ত,কাস্টম-চিপস-এরপথগুলোআরওবেশি।Google-এরTPU, Amazon-এরTrainium, Microsoft-এরহালনির্ঘণ্টMaia—প্রতিটি,নিজস্বভবিষ্যতেরজন্যপথসংরক্ষণকরছে।এইপ্রবণতাNVIDIA-এরউপরকোনওপ্রভাবফেলবেনা,কিন্তুএটিঅর্থহয়—সমগ্রকম্পিউটিংবজারেপ্রতিযোগিতা-গঠনপরিবর্তনহচ্ছে,এবংবজারসবসময়প্রতিযোগিতা-গঠনপরিবর্তনেরউত্তরদিতেদ遅れ(অপেক্ষা)করবে। আবারঅ্যাপলিকেশন-লেয়ার-এ,এটিইসবচেয়েচিন্তা-উদ্দীপক।2000+বিলিয়নUSD-এরইনফ্রাসট্রাকচার-ইনভেসটমেন্ট-এরপর,অপলিকেশন-লেয়ার-এআজওয়াটখুবঅল্পইদেখা-যাচ্ছে—মোটআয় 1/10-এরওকম।Copilot-এরবৃদ্ধিভালো,কিন্তুবিস্ফোরণধরনেনয়;ChatGPT-এরএনটারপ্রাইজভারশনআজওআউটসোসড;অধিকাংশAIস্টারটআপ-এরARRআজওমিলিয়নডলার-লেভেল।অ্যাপলিকেশনগুলোতথাৎঅসম্ভবনয়—কিন্তুইনফ্রাসট্রাকচার-ইনভেসটমেন্টথেকেঅ্যাপলিকেশন-মনি-মেকিং-এ,18থেকে24মাসপরবর্তীসময়সীমা(time lag)আছে।এখনবজার,এইসময়সীমা-এরসঙ্গেমুখোমুখি। এটিইকমপল-এরমূলসত্য: AI-এরগল্পটি(narrative)ভুলপ্‍থিৎহয়নি—শুধুবজারশেষপর্যন্তশরৎকথা(short-termreality)ওদীর্‍ঘকথা(long-termnarrative)-এরপারথক্‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ আমি(আমি)এইধরণেরঅবস্থা-এঅভিজ্ঞতা:ভয়ভঙ্‍গি-দিনগুলোতথাৎঅভিজড়িতহওয়াউচিৎনয়।প্্থমদিনভঙ্‍গি-এ,সবঅধ্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্্ধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধধधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधधध�ධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධධധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധധ� dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh dh d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h d h শুধুমাত्र,আপনি–যদি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয়–যদি–আপনি–অপটিমিসট–হও–তব–আপনি–জগৎ–অবশ–হয় (উপরকথা:উচচড়ডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডডडडडडडडडडडडडडडडडडडडडडडડડડડડડડડડડડડડ�����������������������������������������) (উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচচ:উচच:�चच:उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उचच) (उच�) (उचच) (उचच) (उचच) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उच�) (उچچ)