বাজার সবুজে বন্ধ হয়েছে, কিন্তু যারা ট্রেডিং শেষ হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে স্ক্রিন বন্ধ করেছেন, তারা দিনের দ্বিতীয় חלקটা মিস করেছেন। Nasdaq প্রায় 1.1% বৃদ্ধি নিয়ে শেষ করেছে, S&P যোগ করেছে প্রায় 0.6%, Dow প্রায় 0.7% এবং Russell প্রায় 0.3% – সুন্দর পুনরুদ্ধার, কিন্তু আজও ছোট কোম্পানিগুলো প্রযুক্তি শেয়ারের তুলনায় কম השתתף। SpaceX প্রায় 7.8% বেড়েছে এবং Super Micro প্রায় 9.6%, যখন Netflix প্রায় 5.3% নেমে গেছে – এটা মনে করিয়ে দেয় যে রিপোর্টিং সিজনেও, সূচকগুলো সবুজ থাকলেও, শেয়ারগুলোর মধ্যে বড় ফারাক তৈরি হতে পারে। ואז הגיעו הדוחות של הערב Meta 64.6 বিলিয়ন ডলার আয় দেখিয়েছে, 26% প্রবৃদ্ধি, কিন্তু রিপোর্ট অনুযায়ী প্রতি শেয়ারে লাভ দাঁড়িয়েছে 3.83 ডলার, একটি משמעותপূর্ণ আইনি চার্জের কারণে; সেই চার্জটি বাদ দিলে লাভ হতো 7.40 ডলার প্রতি শেয়ার। কোম্পানি প্রত্যাশা মিস করেছে না চমকে দিয়েছে, সে সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে এটা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ – ব্যবসা নিজে বাড়তে থেকেছে, কিন্তু চার্জটি এখনো শেয়ারহোল্ডারদের পকেট থেকে টাকা বের করে নিচ্ছে। যা আমাকে আরও বেশি תפס אותי তা হলো ব্যয়: Meta এই ত্রৈমাসিকে প্রায় 35 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে সরঞ্জাম ও অবকাঠামোতে, এবং ফ্রি ক্যাশ ফ্লো ছিল প্রায় 2.1 বিলিয়ন ডলার ঋণাত্মক। আমার কাছে প্রশ্নটা হলো, এই বিনিয়োগগুলো কত দ্রুত থেকে ফিরতে শুরু করবে। প্রবৃদ্ধি শক্তিশালী, কিন্তু এটাকে বজায় রাখতে যে অঙ্কের টাকা বিনিয়োগ করতে হচ্ছে, সেটাও বাড়ছে। Tesla–তে আমরা পেয়েছি 28.05 বিলিয়ন ডলার আয় এবং 1.53 বিলিয়ন ডলার পজিটিভ ফ্রি ক্যাশ ফ্লো, পাশাপাশি গাড়ি ব্যবসায় (রেগুলেটরি ক্রেডিট বাদ দিয়ে) 18.1% গ্রস মার্জিন। কিন্তু এখানেও প্রথম সংখ্যাটার বাইরে তাকাতে হবে। ত্রৈমাসিকের বিনিয়োগ প্রত্যাশার চেয়ে কম ছিল, এবং কোম্পানি বার্ষিক বিনিয়োগের পূর্বাভাস কমিয়ে প্রায় 20 বিলিয়ন ডলারে এনেছে; ফ্রি ক্যাশ ফ্লোর একটি অংশের “চমক” এসেছে এ কারণে যে কম টাকা বের হয়েছে। এখন বুঝতে হবে এটা কি ব্যয়ের ওপর ভালো নিয়ন্ত্রণের ফল, নাকি ভবিষ্যতে আসবে এমন বিনিয়োগগুলো শুধু পিছিয়ে দেওয়া হয়েছে। Tesla আর SpaceX–এর মধ্যে সyোগের সম্ভাবনাও এখন ছবিতে ঢুকেছে, বিষয়টি নিয়ে কমিটিগুলো পরীক্ষা করছে। আপাতত এটা একটা בדיקה, কোনও סגורה চুক্তি না, যা כבר কোম্পানিগুলোর মূল্যায়নে ধরা যায়। Tesla রিপোর্টের প্রাথমিক প্রতিক্রিয়ায় বেড়েছিল, পরে নেমে গেছে, וזה আমাকে আবার ফিউচার קন্ট্রাক্ট–গুলোর দিকে ফেরত নিয়ে আসে। আজ সন্ধ্যার বিলম্বিত কোটে, NQ রয়েছে প্রায় 29,794–এ, প্রায় 0.7% পতন; ES প্রায় 7,763–এ, প্রায় অর্ধ শতাংশ পতন; এবং RTY প্রায় 2,780–এ, অনুরূপ পতন। অর্থাৎ দুর্বলতা তিনটি ফিউচার কন্ট্রাক্টেই দেখা যাচ্ছে, למרות সূচকগুলোর সবুজ ক্লোজ। NQ–তে আমরা আবার সেই 29,788 অঞ্চলে আছি, যেটা আমরা চিহ্নিত করেছিলাম; আমি দেখতে চাই ক্রেতারা কি সেখানে ধরে রাখতে এবং 30,000 ফিরিয়ে আনতে সক্ষম হয় কি না। এই অঞ্চলের নিচে স্থিত হলে, আমার কাছে পরের টেস্ট হবে 29,440। ES–এ আমি দেখব রাতের এই পতন কি নিয়মিত ট্রেডিংয়ের ভলিউম ঢোকার সময় থামে কি না, আর RTY–তে দেখব ছোট חברותগুলো কি পুনরুদ্ধারে আরও বিশ্বাসযোগ্যভাবে להשתתף করতে পারে কি না – এটা গুরুত্বপূর্ণ, যাতে ওঠানামা বড় শেয়ারের বাইরে থেকেও সমর্থন পায়। আর QQQ–তে পরীক্ষা হবে – নিয়মিত বাজার খোলার সময় টেক সেক্টর কীভাবে রিপোর্টগুলোর প্রতি প্রতিক্রিয়া জানায়, בלי ফান্ডের লেভেলগুলোকে Nasdaq ফিউচারের লেভেলের সঙ্গে לערבב। গত সপ্তাহের তুলনায় উন্নতি আছে, কিন্তু আমার দৃষ্টিতে এখনই ধরে নেওয়া早 מדי যে প্রতিটি পতন সঙ্গে সঙ্গে থেমে যাবে। আমি এখন যা খুঁজছি তা হলো এমন একটি תיקון, যেটা ক্রেতারা থামাতে সক্ষম হয়, এবং তার পরে ভাঙা লেভেলগুলোর ওপরে ফিরে আসা – সেখানে আমরা ভালোভাবে দেখতে পারব যে পুনরুদ্ধার কি রিপোর্টগুলো নিয়ে প্রাথমিক התלהבות পেরিয়েও ধরে রাখতে পারছে।