ন্যাট গ্যাস ট্রেডটি হল সেই মেমোরি ট্রেড, যা এক বছর আগে ছিল, এবং কেউই মনোযোগ দিচ্ছে না। এখানে লুকিয়ে থাকা সত্যটি যা কেউই আপনাকে বলছে না, এবং আমি যা কিনছি (এটি সংরক্ষণ করুন)। 2028 সালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি ঐতিহাসিক প্রাকৃতিক গ্যাস সরবরাহ ঘাটতির দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, এবং আসন্ন পরিস্থিতির জন্য কেউই প্রস্তুত নয়। বর্তমানে উৎপাদন 110-112 Bcf/d-এর প্রাকৃতিক গ্যাসের প্রতিদিনের পরিমাণের আশপাশে, এবং অ্যাপালাচিয়া, হেইনসভিল, এবং পারমিয়ানের প্রধান বেসিনগুলিতে অতিরিক্ত drilling-এর মাধ্যমে ~20 Bcf/d-এর অতিরিক্ত সরবরাহযোগ্যতা যোগ করা যাবে, যা 132 Bcf/d-এর প্রাকৃতিক গ্যাসের মোট 최대 deliverability-এর দিকে নিয়ে যায়। কিন্তু এই 최대 deliverability-এর সংখ্যাটি হলো ceiling, not a promise। it assumes producers can optimally run their drilling operations, and more important, the infrastructure to deliver that gas gets built. This is where the argument breaks. It took the United States 10+ years to build exactly one interstate gas pipeline, the Mountain Valley Pipeline between Appalachia, and the Mid-Atlantic capable of transmitting ~2 Bcf/d. অন্যান্য bottleneck, gas-এর millimetre-এরও transmission-এর আগেই, processing stage-এরই। natural gas value chain-এর এই leg-এ, upstream-এ gas-bearing rock-এর থেকে extracted raw gas-কে contaminants-এর থেকে free-করে pure methane extract-করার process-টি। today-এ deployed processing equipmentগুলি max capacity-এ operate-করছে, এবং any new buildout-এর minimum ~2-3 years time lag-এর need-আছে, before any real capacity addition impacts the gas supply available for sale। গ্যাস 이미 US power generation requirements-এর >40% account-করছে। current and projected demand addition-কে ~20 Bcf/d potential supply headroom-এর with compare-করলে, nat gas trade-টি both immediate and convex why clear। primary demand forces two sources-এ come: LNG exports, and AI data centers-এর power demand। মার্কিন 112 Bcf/d produce-করে, and plans to scale it further by ~20 Bcf/d (a base growth of ~18%)। but take into account LNG exports which today are ~15 Bcf/d and are projected to hit the mid-30s Bcf/d by 2030 so exports as a % of total production go from roughly 13% to a number that will eat away the entire excess production even before a singular unit is available for the energy demand from AI compute workloads which is projected to add anywhere between ~5-15 Bcf/d of net new demand with no source to fulfill it। This is what makes this a demand side convex opportunity much like the memory trade of 2025। Critics argue the world isn’t heading for a natural gas supply crunch. The lazy argument is that gas is abundant, and quote the flat forward price curve at the Henry Hub, the official delivery point for the NYMEX natural gas futures contract as evidence। Data shows the current spot price for gas is ~$2.63, and average across calendar years 2027 (~$3.35), 2028 (~$3.6-3.8), 2029 (~$3.7-3.9), and 2030 (~$3.7-3.9) shows that the market is pricing gas essentially at the same level in 2030 as it did in 2028। বর্তমানে most physical gas Henry Hub spot/monthly index price-এ trade-করে, not at a fixed future price। So when the deficit does indeed hit, the spot prices run to ~$8-10, and the bulk of gas eventually re-prices to spot। This is what the market is missing, and is exactly the whole trade। So to close, the bottleneck is not gas। The US has plenty of it, and current prices reflect this excess। The problem is the bottlenecks around processing and transmission which makes the whole setup so convex। As an investor I’m always on the lookout for such opportunities, and looking at the natural gas value chain closely enough reveals the actual names primed to capture the maximum upside। First name is Expand Energy (EXE), the largest US gas producer at 7.48 Bcf/d, operating at a breakeven cost below $3, sitting at 0.5x leverage, and generating ~$343m of FCF and ~$522m of net income last quarter। Trading at 5x trailing, and 4x forward EBITDA it is the cheapest large-cap gas producer in the US। The reason it's the best positioned play moving into the 2028 convexity is because its 2028 book remains open। What this means is it sells into new demand at rising spot prices rather than a locked forward price of ~$3.50 today। The current multiples don’t capture this, and both its cash flows and multiples will re-rate aggressively when that curve eventually wakes up। Its close twin Range Resources (RRC) comes in second place। It sits on more than 30 years of premium, low cost Marcellus inventory with only 0.5x leverage। It earned $195m last quarter and the reason it belongs here is exactly the same as EXE। 95% of its 2028 production is unhedged meaning just like EXE, it too will capture higher cash flows, and see its multiples re-rate aggressively selling into demand in that rising price curve। The next one on my radar is Kinder Morgan (KMI) which runs the largest gas network in the US। It moves ~40% of the natural gas consumed in the US and sits as the toll booth operator in the exact bottleneck the thesis posits। The most recent quarter saw the company print a record $2.2B of quarterly EBITDA on a $9.6B project backlog that is 92% gas and about 60% tied to power generation, so the backlog itself is the AI buildout। At ~12x forward EBITDA, 3.6x leverage and a 3.7% yield, it captures the rising volume of gas that has to move through a constrained system। The catch is that a toll road earns on throughput, not on the gas price, so the upside is real but still capped। The last name on the record is directly tied to the rising demand for gas from AI data centers। Williams (WMB) owns Transco, the largest volume gas pipeline in the US, and is the backbone carrying Gulf Coast gas into the highest demand markets including Virginia, the biggest data center cluster on the planet। It is also the only midstream name building power directly for AI: Socrates, 400 MW of dedicated off-grid gas generation for a Meta data center, live by year end, and a 750 MMcf/d Transco expansion to feed the Virginia load।প্রতিষ্ঠানটি FY26-এর জন্য প্রায় $8B+ EBITDA এবং প্রায় $7B শক্তি-কেন্দ্রিক মূলধন ব্যয়ের দিকনির্দেশনা দিয়েছে। এটি গ্যাস এবং ডেটা সেন্টারের মধ্যে ভৌত সংযোগ নিয়ন্ত্রণ করে, যা চেইনের সবচেয়ে পরিষ্কার চাহিদা টান। KMI-এর মতো, উইলিয়ামসও এই চাহিদার উপকারী, কিন্তু উৎপাদকদের মতো গ্যাসের মূল্যবৃদ্ধির থেকে প্রত্যক্ষভাবে উপকৃত হয় না, এবং তাই এটি একটি স্থির, কিন্তু অসমমুখী উপরের দিকের সুযোগ প্রদান করে। শেষে, সম্পূর্ণ ট্রেডটি হলো বৃদ্ধিপ্রাপ্ত চাহিদা বক্ররেখায় সস্তা গ্যাস উৎপাদকদের লং-এর মাধ্যমে, এবং এখনই বিস্ফোরিত হওয়ার জন্য প্রস্তুত ফ্ল্যাট ফরওয়ার্ড মূল্য বক্ররেখা। EXE এবং RRCই হলো সম্পূর্ণ ট্রেড। একটি সৎসতর্কতা: কারণ, এটি একটি importantভাবে মেমোরি ট্রেডের মতো নয়। গ্যাসের সরবরাহ short cycle, অর্থাৎ, মেমোরিতে তিনটি নির্মাতা এবং 3-4বছরের fab-এর মাধ্যমেই সরবরাহকে সীমিত করা হয়, ।অন্যদিকে,একজনগ্যাসউৎপাদকঅল্পসময়েইএকটিওয়েলড্রিলকরতেপারেএবংপূরণকরতেপারে,এবংPermian-এরসহযোগীগ্যাসঅবশ্যইবৃদ্ধিপায়,যদিওমূল্যনির্ভরহয়না,কারণএটিতেলড্রিলিং-এরএকটিঅপভাগহিসেবেউঠেআসে,যা$6গ্যাসেরমূল্যপ্রতি-অসংবেদনশীলঅতিরিক্তসরবরাহহিসেবেদিনেকয়েকBcf/dঅতিরিক্তসরবরাহযোগকরছে। সুতরাং,ফ্ল্যাটবক্ররেখাটিশুধুঅবহেলা‌নয়,এটি2028-এমজড়িতহওয়াকেড্রিলকরেদূরকরারওএকটিবিশ্বাস।এইট্রেডশুধুতখনইকাজকরবেযখনতিনটিবিষয়সত্যহবে:উৎপাদকদেরমূলধনশৃঙ্খলা‌অখণ্ডথাকবে,প্রসেসিংএবংপাইপলাইনবন্ধনগুলি‌জড়িতথাকবে,এবংLNGচাহিদা‌সময়মতোআসবে।যদি‌একজনবড়উৎপাদক‌$6গ্যাস‌মূল্য‌পর‌সরবরাহ‌ভর‌করত‌শুরু‌করে,তখনথিসিস‌উৎপাদন‌বৃদ্ধি‌হওয়ায‌দু:খ‌হয়‌যাবে।আমি‌বিশ্বাস‌করি‌যে‌বক্ররেখাটি‌শুধু‌ঘুম‌নিয়েছে,অপটিমাল‌নয়,এবং‌এটিই‌ট্রেডটি‌আপনার‌জন‌যা‌জানা‌উচিতএবংউপর‌উল্লিখিতকোনওনাম‌এআপনি‌একটি‌পেনি‌খরচ‌করারআগে‌ফ্যাক্টর‌হিসেবে‌গণনা‌করা‌উচিত। আমি @degenrsc,একজন‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍investorএবংdeeptechresearcher,যিনি‌ফাইন্যানশিয়ালমার্কেটগুলিতেasymmetryখুঁজতে‌সময়ভালভাবে‌ব্যয়‌করছি।AI,quantum,bio/accএবংcrypto-এরমতোউভয়‌উদভূতfrontiertechসেগমেন্টগুলিতেinvestmentinsights-এরজন‌আমাকেfollowকরুন।