বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিগুলির সাথে mNAV-এর উপর নির্ভরশীলতার ত্রুটিপূর্ণ যুক্তি এবং বিপদ: বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিগুলি অনুসরণ করে এবং mNAV-কে সর্বশ্রেষ্ঠ মাপদণ্ড হিসেবে প্রচার করে এমন সকলের জন্য, আপনার মডেলগুলির ভুল ধারণা এবং সম্পূর্ণ চিত্রটি বুঝতে পারার গুরুত্ব বুঝতে কিছুটা গবেষণা অনেকটাই সহায়ক হবে! 📚 1. "রিভার্স ফ্লাইউইল" (দুর্ভাগ্যের স্পাইরাল) বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিগুলির সম্পূর্ণ ব্যবসায়িক মডেলটি একটি উচ্চ mNAV প্রিমিয়ামের উপর নির্ভরশীল। বাজারের অবনতির সময় mNAV-এর সংকোচনের সম্ভাব্য ঝুঁকি অসাধারণ। যদি বিটকয়েনের দাম কমে যায় বা সামগ্রিক বাজারের মনোভাব খারাপ হয়, তবে একটি কোম্পানির mNAV 1.0×-এর নিচে চলে যেতে পারে, যা শেয়ারকে ডিসকাউন্টের মধ্যে বিক্রি হতে বাধ্য করে। একবার এটি ডিসকাউন্টের অঞ্চলে ঢুকলে, কোম্পানিটির অতিরিক্ত বিটকয়েন অর্জনের জন্য শেয়ার জারি করে আয়বৃদ্ধির (accretive) ক্ষমতা হারিয়ে ফেলে। আরও, যদি কোম্পানিটির ভারীঘনিষ্ঠঋণ-দায়বদ্ধতা থাকে,তবে mNAV-এরপতনএকটিবড়অবনতিচক্রসৃষ্টিকরে,যাঅবশেষেঅপরিহার্যভাবেবিটকয়েনধারণগুলিকেঅসহায়ভাবেবিক্রিকরণকরতেবাধ্যকরবে। 2.গণনায়অসমঝতাএবংহস্তক্ষেপ mNAV-এরগণনারজন্যকোনওএকটিমানসময়সম্মতপদ্ধতিনেই,অর্থাৎআপনিযদিওয়াইজগণনাকরছেনতবেআপনিঅসংখ্যভিন্নসংখ্যা(number)পাবেন।তিনটিসচলচতুষপদধীগণনা(threecommonvariations)আছে: •বেসিকmNAV:শুধুমাত্রবজারমূলধন( market capitalization)ব্যবহারকরে। •ডিলিউটেডmNAV:শেয়ারঅপশনএবংপরিবর্তনযোগ্যনোটগুলিকেফ্যাক্টরহিসেবেগণনাকরে। •এনটারপ্রাইজmNAV:বজারমূলধন,সমগ্রঋণএবংপছন্দসম্পদ( preferred stock)হ্রাস( minus)নগদ( cash)সহযোগকরে। 3.পুনঃবিনিয়োগএবংকরপোরেটঋণঝুঁকি(refinancing and corporate debt risks)চোখপটা(masking)– MSTR-এরমতোকোম্পানিগুলিরজন্য,এটিএকটিবড়খোলা,যখনMSCI-এরডিলিস্টিংয়াখতথা$2.87Bপথমধিষণ( passive flows)প্রসঙ্গহওয়াসময়সমগ্‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌​ 4.মূলব্যবসা(core business)এরমূল্যঅগ্ৰহণ অধিকাংশবিটকয়েনট্রেজারিকোম্পানিরমূলব্যবসা(core business)হলঅপছন্দ,শুধুমাত্rএইচলচত্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভগ্rভग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् rभग् r�ગૃષેણીઓ અને વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેષ વિશેଷ ବାହାରୀ ଆଧାର ଉପରେ ନିର୍ଭର କରେ। ମୋର ଯୁକ୍ତି ସାଧାରଣ: ଯଦି ଆପଣ ବିଟ୍କୋଇନ୍ କୁ ଅଧିକାର କରିବାକୁ ଚାହୁଁଛନ୍ତି, ତେବେ ବିଟ୍କୋଇନ୍ କୁ ଅଧିକାର କରନ୍ତୁ। ଏକ ସୁଘଡ କଥା କହୁଥିବା ���ଡୀ ଆପଣଙ୍କୁ ସେ ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମା ସୀମచారణంగా అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికారం అధికਹਣ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋ ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਲਗਦਾ ਹੈ ਜੋਆपَنے آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کو لگتا ہے جو آپ کो лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце, што вы лагаеце