🚨🇯🇵 জাপানের 10-বছরের সূচক এখন 3% ছুঁয়েছে। 1996 সালের পর প্রথমবার। এটি আপনার কল্পনার চেয়েও বড় একটি সমস্যা। 30 বছর ধরে পৃথিবীর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ট্রেডটি এভাবে কাজ করেছিল: টোকিওতে শূন্য (বা এমনকি নেতিবাচক) % হারে ইয়েন ঋণ গ্রহণ করুন। ইয়েন বিক্রি করুন, ডলার কিনুন। ডলারগুলি যেকোনো আয়কারী সম্পদে বিনিয়োগ করুন: 2-3% হারে মার্কিন ট্রেজারি, সূচক, উদ্ভবশীল বাজারের ঋণ, বাস্তবসম্পত্তি। পার্থক্যটি ধরে রাখুন। পরে একটি এমন মুদ্রায় ঋণ পরিশোধ করুন যা শুধুমাত্র সস্তা হয়েই থাকে। মুক্ত টাকা, যতদিন দুটি জিনিস সত্যি থাকে: জাপান আপনাকে থাকার জন্য কিছুই দেয়না, এবং ইয়েন বাড়েনা। এই পরিকল্পনার আকার অত্যধিক বড় হয়ে গিয়েছিল। ডয়চেব্যাংক একবার এই সম্পূর্ণ গঠনটির আকার নির্ণয় করেছিল: জাপানের সম্পূর্ণ borrow-short, lend-abroad-এর ব্যালেন্সশিট $20ট্রিলিয়ন, এবং এটিকেই ইতিহাসের সবচেয়ে বড় carry trade বলেছিল। জাপান পৃথিবীর সবচেয়ে বড়债权人:প্রায় $3.5ট্রিলিয়নেরওবেশি net foreign assets,এরমধ্যে$1ট্রিলিয়নেরওবেশি US Treasuries-এ,যা America-এরসবচেয়েবড়foreign lender। এরপেনশনওয়াল GPIF-এরএকা$2ট্রিলিয়নচলছে,এরপ্রায়অর্ধেকবিদেশেবসিয়েআছে। আজ, 3%-এপৌঁছানোরসঙ্গেসঙ্গেট্রেডটিরউভয়পাৎখানইমারাৎপড়ল। > Funding leg: BoJ 1.25%হারেহারবাড়ানোরপরইয়েনঋণগ্রহণআরমুক্তনয়। > Asset leg:জাপানিfundsএখনতাদেরস্বদেশীমুদ্রায়FXriskছাড়াই3%আয়করতেপারছে,যখনTreasuryহ্যাজারডলারখরচকরারপরওতাৎক্ষণিকভাবে3%এরকমআয়দিচ্ছেনা। এটি alreadyএইগ্রীষ্মকালেইunwindহওয়াশুরুহয়েছিল:Treasuryগুলি carry trade-এরচেয়েঅধিকআয়করছিল,এটি 2024-এপ্রথমবার। অনুমানকরুন:2024-এরআগস্ট,BoJ-এরশুধুমাত্র0.25%হারবাড়ানোতেNikkeiএকদিনে12%হারিয়েছিল,48ঘণ্টারমধ্যেসবমার্কেটেmargin call-এরসঙ্গসঙ্গেআঘাতপড়ল। এই trades-এ leverage-এরআকারকতটা—এটি 30বছরআগে,আপনি 3%হারদিতজাপানকখনওদেখেননি।আজসকাল,আপনি 3%দেখলেন। বিশ্বব্যাপীসঙ্কটটি alreadyএখনইশুরুহয়েগিয়েছে।