রবিবারের পাঠ বলেছিল দুটি লাইন ভেঙে গেছে এবং ক্রেডিট, ট্রিগারটি, ভাঙেনি। সপ্তাহের প্রশ্ন ছিল, Fed কি একমাত্র শান্ত গেজটিকে বাকিদের সাথে লাইনে টেনে আনবে, নাকি ক্রেডিটের নীরবতা টিকে থেকে ক্ষতির ওপর ছাদ বসাবে। এটি যেখানে এসে থামল, এবং সৎ উত্তর হলো: কোনোটাই নয়। প্রাইস পুনরুদ্ধার করেছে। নীরবতা করেনি। স্কোরকার্ড, আজকের ক্লোজে গ্রেডেড: · V1 ক্রেডিট, high yield স্প্রেড 3.00-এর নিচে। সেট 2.77, সর্বশেষ প্রিন্ট 2.84। হেল্ড। · V2 রেটস, দুই বছর 4.50-এর নিচে। সেট 4.33, ক্লোজ প্রায় 4.27। হেল্ড, কারণ Fed-এর হোল্ড হাইকের প্রিমিয়াম ফিরিয়ে দিয়েছে এবং বেটটি সরলভাবে তার তারিখ সেপ্টেম্বরের দিকে ঠেলে দিয়েছে। · V3 ইকুইটি, S&P 7,350-এর ওপরে। সেট 7,412, ক্লোজ 7,489। জায়গা রেখে হেল্ড, কারণ Big Tech আর্নিংস বাড়তি ইয়িল্ডের মাঝেও টেপকে বহন করেছে। তিনে তিন। উভয় প্রি রেজিস্টার্ড ট্রিগারও গ্রেড হয়েছে: ক্রেডিট কখনোই 3.00 ক্লিয়ার করেনি, তাই আর্ক ভাঙেনি, এবং প্রিম্যাচিউর কল কন্ডিশন, স্প্রেড 2.65-এর নিচে নেমে স্ট্রেস আবার নেমে যাওয়া, তার ঠিক বিপরীতটাই প্রিন্ট করেছে। ডিফেন্সিভ লিন প্রাইসে আগে ছিল এবং ডিরেকশনে ঠিক ছিল, এবং এই সততার ট্রেড আমি প্রতি সপ্তাহেই নেব। কারণ পরিষ্কার স্কোরকার্ডটি যেটার ওপর বসে আছে তা হলো এই। স্প্রেড তিনটি সোজা সপ্তাহে প্রতি সপ্তাহেই প্রশস্ত হয়েছে, 2.68 থেকে 2.84, Fed হোল্ড, ইকুইটি র‍্যালি, এবং মাসের শেষের ভিতর দিয়ে। বন্ড মার্কেটের লং এন্ড এমন স্তরে ভেঙেছে যা 2007-এর পর দেখা যায়নি, যা হলো মার্কেট Fed-কে বলা যে এটি বিশ্বাস করে না ইনফ্লেশন লড়াই শেষ হয়েছে। V3-কে বাঁচানো র‍্যালি চলার সময়েই আরও সরু হয়েছে, সূচক বাড়লেও পার্টিসিপেশন তীব্রভাবে কমেছে। আর আমি যে ইনস্ট্রুমেন্ট চালাই গত দুই বছরের ইতিহাসের বিপরীতে ক্রেডিট মার্কেট জুড়ে স্ট্রেস স্কোর করতে, যা তার লাইভ টেস্টের আট সোজা সপ্তাহ ধরে কোনো ক্লাসিফিকেশন দেয়নি, এই ক্লোজে তার প্রথমটি দিয়েছে: ক্রেডিট স্ট্রেস তার দুই বছরের রেঞ্জের উপরের পাঁচ ভাগের এক ভাগে পেরিয়ে গেছে। ওটা মনোযোগ দিয়ে পড়ুন, কারণ ডিসিপ্লিন বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে যখন রিডিং নাটকীয় হয়। এটা হলো শর্তগুলো যেখানে আছে তার একটি ক্লাসিফিকেশন, পরের মুহূর্তে কী হয় তার কোনো ফোরকাস্ট নয়, এবং এটা এসেছে একটি ইনস্ট্রুমেন্ট থেকে যার লাইভ টেস্টিংয়ের প্রথম কয়েক মাস চলছে। এটি যা বলে তা সংকীর্ণ এবং নির্দিষ্ট: ক্রেডিট মার্কেটের ভিতরের স্ট্রেস এখন গত দুই বছরের প্রায় প্রতি পাঁচটির মধ্যে চার সপ্তাহের তুলনায় বেশি, যখন সবাই যে হেডলাইন স্প্রেড দেখে তা এখনও এমন একটি সংখ্যা প্রিন্ট করছে যা শান্ত দেখায়। শেষ তিনবার যখন এই অ্যাকাউন্ট প্রাইসের আগে ইন্টারনাল মুভিং ফ্ল্যাগ করেছে, প্রাইস শেষ পর্যন্ত খেয়াল করেছে। এবার করে কি না সেটাই ঠিক যে জন্য লাইনগুলো আছে। নতুন লাইন রবিবার, আজ রাতের ক্লোজগুলো থেকে সেট, গ্রেড হবে পরের শুক্রবার। ট্রিগার অপরিবর্তিত এবং এটি আলোচনাযোগ্য নয়: high yield স্প্রেডে 3.00 ঠিক করে দেয় এটি কী ধরনের মার্কেট। বাউন্সটি প্রাইসকে উত্তর দিয়েছে। এটি প্লাম্বিংকে উত্তর দেয়নি। বর্তমান শর্তগুলোর একটি বর্ণনা, কোনো ফোরকাস্ট নয়, এবং কোনো ফাইন্যানশিয়াল অ্যাডভাইস নয়।