DeFi-তে মূলধন এখন শুধুমাত্র APY-এর পিছনে দৌড়াচ্ছে না। এটি ব্যালেন্স শিটের গুণগত মানের জন্য বাছাই করছে। গত ৩০ দিনে Aave V3-এর TVL প্রায় ৯.৫% বেড়েছে, Morpho Blue-এর TVL প্রায় ৫%। Pendle মাসিকভাবে সামান্য বেড়েছে, কিন্তু গত সপ্তাহেই এটি ৭.৪% TVL পুনরুদ্ধার করেছে। একই সময়ে Ethena USDe-এর TVL প্রায় ১১% কমেছে। প্রথম দৃষ্টিতে এটি মনে হচ্ছে যে মূলধন আবার লেনদেনের দিকে ফিরছে। ➛ কিন্তু আরও গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য: TVL-এর বৃদ্ধির মানে এটি নয় যে মূল্যটি টোকেনধারকদের কাছে জমা হচ্ছে। Aave V3-এর গত ৩০ দিনে ~$২৮.৮M ফি উৎপন্ন হয়েছে। ~$৩.৭M নেট প্রোটোকল আয় হিসাবে অবশিষ্ট থাকে। Morpho-এর ~$২৬M ফি উৎপন্ন হয়, কিন্তু একটি বড়অংশ ভল্ট এবং curator-এর স্তরের দিকে প্রবাহিত হয়, ফলে পরিমাপযোগ্য নেট প্রোটোকল আয়শূন্য। Ethena-এর ~$১৭.৪M ফি উৎপন্ন হয়, কিন্তু শুধুমাত্র ~$৫৯Kই প্রোটোকলের মধ্যে নেটভাবে মূল্যহিসাবে অবশিষ্ট থাকে। Pendle-এর সুবিধা এখানে:ছোটস্কেল,কিন্তুউৎপন্নফি-এরঅনেকবড়অংশপ্রকৃতপক্ষেপ্রোটোকলেইথাকে। সুতরাং DeFi-তে নতুনপার্থক্যহল "সর্বোচ্চ APY"নয়। ➛ yieldটি कोথাeথেকেআসছে ➛কোনমার্কেটঅবস্থায়এটিঅবিকলপারফরমকরবে ➛এবংএইকার্যকলাপগুলিরমধ্যেকতটিমাত্রপ্রোটোকলেইথাকছে মূলধনহয়তোআবারলেনদেনএবংপ্রতিজমিকদক্ষতারদিকেফিরছে। ➛কিন্তুটোকেনথিসিস-এরজন্যএখনওশুধুমাত্রএকটিমাত্রপ্রশ্নআছে: "ফিআছকিনা"নয়, "ফি_কার_কাছেথাকছে"