জেপ্টো, যে ভারতীয় দ্রুত কমার্স স্টার্টআপ ১০ মিনিটের মধ্যে খাবারের ডেলিভারির প্রতিশ্রুতি দিয়েছিল এবং একসময় ৭ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন অর্জন করেছিল, এখন পাবলিক মার্কেটের বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে একটি কঠোর বাস্তবতা শিক্ষা পেয়েছে। কোম্পানিটি তার আইপিও পরিকল্পনা স্থগিত করেছে, কারণ রোডশোয়ের বিডগুলি ২.৫ থেকে ৪.৫ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে আসছে, যা তার শেষ প্রাইভেট ফান্ডিং রাউন্ডের তুলনায় পর্যন্ত ৬৪% হ্রাস।
রিপোর্ট অনুযায়ী, সিইও আদিত পালিচা কর্মচারীদের জানান যে তালিকাভুক্তির পরিকল্পিত ২-৩ কোয়ার্টারের বিলম্ব হবে, যা মূলত জুলাই ২০২৬-এর জন্য লক্ষ্য করা হয়েছিল। এর পরিবর্তে, জেপ্টো প্রায় ₹1,000 কোটি, প্রায় $105 থেকে $120 মিলিয়ন, এবং $4.5 বিলিয়ন মূল্যায়নে একটি প্রি-আইপিও ফান্ডিং রাউন্ডের দিকে এগিয়ে যাবে।
সংখ্যাগুলি একটি জটিল গল্প বলে
FY2026-এ কোম্পানিটি ₹115.5 বিলিয়ন অপারেটিং রেভিনিউ ঘোষণা করেছে, যা গত বছরের তুলনায় 104% বৃদ্ধি। কিন্তু আয় বিবরণীতে নীচে স্ক্রোল করুন এবং আপনি ₹59.1 বিলিয়নের নেট ক্ষতি পাবেন।
অক্টোবর ২০২৫-এ একটি বেসরকারি রাউন্ডে $৪৫০ মিলিয়ন আকর্ষণের পর জেপ্টো তার $৭ বিলিয়ন মূল্যায়ন অর্জন করে।
ভারতের স্টার্টআপ বাস্তুতন্ত্রের জন্য এটির অর্থ কী
অন্যান্য ভারতীয় স্টার্টআপগুলির জন্য, যারা পাবলিক লিস্টিংয়ের বিষয়ে বিবেচনা করছে, জেপ্টোর অভিজ্ঞতা ব্যক্তিগত এবং পাবলিক মার্কেট মূল্যায়নের ব্যবধান সম্পর্কে একটি সতর্কবার্তা। যখন একটি কোম্পানির রোডশোয়ে প্রকাশ পায় যে পাবলিক বিনিয়োগকারীরা ব্যবসাটিকে প্রাইভেট বিনিয়োগকারীদের প্রদত্ত মূল্যের প্রায় অর্ধেক থেকে এক-তৃতীয়াংশেরও কম মূল্য দিচ্ছে, তখন এটি সমগ্র বাস্তুতন্ত্রের মধ্যে প্রতিধ্বনিত হয়।
যদি আপনি চোখ খুলে দেখেন, তাহলে এই ধনাত্মক দিকটি হল যে জেপ্টোর বিদ্যমান এসইবিআই অনুমোদন নভেম্বর ২০২৭ পর্যন্ত বৈধ থাকবে। এর অর্থ হল কোম্পানিটিকে নিয়ন্ত্রক কাগজপত্র আবার জমা দিতে হবে না, যার ফলে এটি ব্যুরোক্র্যাটিক ঘড়িটি আবার শুরু করার প্রয়োজন ছাড়াই আরও অনুকূল বাজারের অবস্থার জন্য অপেক্ষা করার জন্য নমনীয়তা পায়।
ট্যাকটিক্যাল পিভট এবং বিনিয়োগকারীদের যা দেখা উচিত
জেপ্টো পাবলিক মার্কেটে একটি ফায়ার-সেল ভ্যালুয়েশন গ্রহণের পরিবর্তে $4.5 বিলিয়নে ছোট প্রি-আইপিও রাউন্ডের পক্ষে সিদ্ধান্ত নিয়েছে। ₹1,000 কোটি রেজ মূলত স্থানীয় বিনিয়োগকারীদের উদ্দেশ্যে হবে, যা একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন, কারণ এই কোম্পানি ইতিমধ্যেই বড় পরিমাণে আন্তর্জাতিক ভেঞ্চার ক্যাপিটাল আকর্ষণ করেছে।
104% আয় বৃদ্ধি প্রকৃতপক্ষে অসাধারণ, এবং জোমাটো দ্বারা সমর্থিত ব্লিঙ্কিট এবং সুগ্গির ইনস্টামার্ট একই শহরে একই গ্রাহকদের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে।
ভারতের টেক খাতে বিনিয়োগ করতে ইচ্ছুক বিনিয়োগকারীদের দুটি বিষয় খুব মনোযোগ দিয়ে পর্যবেক্ষণ করা উচিত। প্রথমত, প্রি-আইপিও রাউন্ডটি প্রতিবেদিত $4.5 বিলিয়ন মূল্যায়নে বন্ধ হয়েছে কিনা। দ্বিতীয়ত, আগামী কোয়ার্টারগুলিতে জেপ্টোর নেট ক্ষতির পথ। বছরে ₹59.1 বিলিয়ন ব্যয় করা একটি কোম্পানির জন্য এই বক্ররেখাকে অর্থপূর্ণভাবে বাঁকানোর প্রমাণ দেখানো দরকার, যাতে পাবলিক মার্কেটগুলি এটিকে আবার দেখতে প্রস্তুত হয়।