এক মাসেরও কম সময়ের মধ্যে, ZEC এর মূল্য ৮ মাসের শেষের দিকে প্রায় ৪৮৬ ডলার থেকে বেড়ে ১,২০০ ডলার পর্যন্ত পৌঁছেছিল, যা ১৫০% এরও বেশি বৃদ্ধি। ZEC হল ২০১৬ সালে চালু হওয়া একটি পুরনো সম্পত্তি, যার কোড বিটকয়েনের কপি থেকে বিকশিত হয়েছে এবং মোট সরবরাহও ২.১ কোটি টোকেনের সীমান্তের সমান। এর সবচেয়ে বড় পার্থক্য হল শিল্ডেড ট্রানজেকশন—যা শূন্য-জ্ঞান প্রমাণের ভিত্তিতে গড়ে উঠেছে—যা প্রেরক, গ্রহণকারী এবং পরিমাণকে গোপন রাখতে পারে।—এটিই এটিকে "প্রাইভেসি কয়েন" হিসাবে পরিচিতি দিয়েছে। এই বৃদ্ধির মধ্যে এটি সমগ্র বাজারের মার্কেটক্যাপের শীর্ষ ১০-এর মধ্যে প্রবেশ করেছে।
দুইজন প্রাচীন যোদ্ধার পুরনো বিরোধ
দাম হঠাৎ বেড়ে গেলে, জেডক্যাশের সাথে সম্পর্কিত দুটি পুরনো বিষয় একসাথে উঠে এল। F2Pool-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ওয়াং চুন X-এ বলেন, ছয় বছর আগে তারা টাইমজোনটিও বুঝতে পারছিল না, তাই তিনি সম্পূর্ণ টিমকে ব্লক করে দেন এবং এই সিদ্ধান্তটিকে এখনও তিনি “সবচেয়ে সঠিক সিদ্ধান্তগুলির মধ্যে একটি” বলে মনে করেন। ক্রিপ্টো হোস্টিং প্ল্যাটফর্ম Cobo এবং মাইনিং পুল F2Pool-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা "শেন ইয়ু"ও নিজের গল্পটি শেয়ার করেন: 2016 সালের মেইননেট লঞ্চের রাতে, তিনি কিছু ZEC মাইন করার পরেই, তার বাড়ির মাইনিং ফার্মের ট্রান্সফরমারটি বজ্রপাতের মধ্যে দিয়েছিল, তারপর থেকেই, ZEC-এর প্রতি তার মনে একটি ভয়ের ছাপ পড়েছিল, এবং তার ব্যক্তিগত ওয়ালেটে ZEC-এর কোনোটিই আরওফিরা।
দাম এবং অপবাদ প্রায় একসাথে বেড়েছে।
পুরনো বিষয় উত্থাপন কেবল শুরু, অর্ধ ঘণ্টা পরে, ওয়াং চুন আরও একটি দীর্ঘ টুইট পোস্ট করেন, যেখানে জেডক্যাশের প্রতি তাঁর অসন্তুষ্টি চারটি আরও নির্দিষ্ট যুক্তিতে ভাগ করেন— শুরুর কাঠামো থেকে সাম্প্রতিক নিরাপত্তা দুর্ঘটনা পর্যন্ত, একটি করে করে তালিকাভুক্ত করেন।
কমিশন কখনও বন্ধ হয়নি
王纯的第一条论据是：একটি এমন কয়েন, যা ব্লক রিওয়ার্ডের ভেতরেই সরাসরি আত্মস্বার্থসিদ্ধির条款写进 করে দিয়েছে, তাকে “পরিষ্কার”, নিরপেক্ষ মুদ্রা হিসেবে প্যাকেজ করা উচিত নয়। এই কথাটা Zcash মেইননেট上线 হওয়ার পরের ডিজাইনের দিকে ইঙ্গিত করে——Bitcoin-এর ব্লক রিওয়ার্ড শুধু মাইনারদের যায়, Zcash-এরটা তা নয়। মেইননেট上线 হওয়ার পরের প্রথম চার বছর, প্রতিটি ব্লক রিওয়ার্ডের 20% "创始人奖励" হিসেবে চিহ্নিত ছিল, যা প্রতিষ্ঠাতা, কর্মী, উপদেষ্টা এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ভাগ করা হতো; চার বছরে মোট প্রায় ২১ লাখ ZEC, যা ২ কোটি ১০ লাখ মোট সরবরাহের সর্বোচ্চ সীমার ১০%। প্রাথমিক ডিজাইন অনুযায়ী, এই কাটছাঁট শুধু চার বছরই চলবে, ২০২০ সালে মেয়াদ শেষ হয়ে যাওয়ার পরই এটি বন্ধ হওয়া উচিত ছিল——তার পরেই Zcash একটি Bitcoin-এর মতোই “পরিষ্কার” সম্পদে পরিণত হবে: ব্লক রিওয়ার্ড পুরোপুরি মাইনারদের যাবে, কোনো টিম বা প্রতিষ্ঠান নতুন সরবরাহ থেকে কোনো অংশ কেটে নিতে পারবে না।
কিন্তু 2020 সালে ফি শেষ হওয়ার সময়, সম্প্রদায় ভোট দিয়ে ZIP 1014 অনুমোদন করে, যার মাধ্যমে একই 20% ব্লক সাবসিডি "ডেভেলপমেন্ট ফান্ড" হিসাবে 2024 সাল পর্যন্ত পুনরায় জারি করা হয়, যা Bootstrap, Zcash ফান্ডেশন এবং কয়েকটি বড় গ্রান্ট প্রোগ্রামকে দেওয়া হয়। "ফাউন্ডারস' রিওয়ার্ড" শেষ হওয়ার সাথে সাথে ব্লক সাবসিডির 20% মাইনারদের বাইরের পক্ষে বণ্টনের ক্রিয়াপদটি সম্পূর্ণরূপে অদৃশ্য হয়নি—এর নাম এবং বণ্টনের পক্ষগুলি পরিবর্তিত হয়েছে, কিন্তু Zcash-এ "প্রতিটি ব্লকের 20% প্রথমেই কেটে নেওয়া হয়, তারপরই মাইনারদের পাঠানো হয়" —এই কথাটি কখনওই সত্যিকারভাবে শেষ হয়নি।
গোপনীয়তা ডিফল্ট নয়
জেকেশ এর সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য প্রযুক্তি হল জিরো-কনোলেজ প্রুফ, যা তাত্ত্বিকভাবে লেনদেনের বিস্তারিত সম্পূর্ণভাবে গোপন রাখতে পারে। কিন্তু প্রোটোকলটি নিজেই গোপনীয়তা বাধ্যতামূলক করে না—ব্যবহারকারীরা স্বাধীনভাবে shielded (গোপন) ঠিকানা বা transparent (প্রকাশ্য) ঠিকানা বেছে নিতে পারেন, এবং কিছু ওয়ালেট এবং এক্সচেঞ্জ সামঞ্জস্যতার কারণে এখনও শুধুমাত্র transparent ঠিকানা সমর্থন করে। জেকেশের অফিসিয়ালও স্বীকার করেছেন যে, লেনদেনের গোপনীয়তা প্রকৃতপক্ষে অর্জন করতে, shielded transactions-এর ডিফল্টভাবে সক্রিয়করণের সেবা সচেতনভাবে বেছে নিতে হবে।
এর অর্থ হলো, জেডক্যাশের গোপনীয়তা ক্ষমতা মানে এটির সমস্ত প্রচলিত ZEC স্বাভাবিকভাবেই গোপনীয় অবস্থায় থাকে। "অপশনাল প্রাইভেসি" এবং "ডিফল্ট প্রাইভেসি" দুটি ভিন্ন বিষয়, প্রথমটি একটি ফাংশন সুইচের মতো, আর দ্বিতীয়টি একটি প্রোটোকলের প্রতিশ্রুতি—এবং Zcash দশ বছর ধরে শুধুমাত্র প্রথমটিই দিয়েছে।
দলগত পালানো
2026 এর জানুয়ারিতে, জেকেশ কোর ডেভেলপমেন্টের জন্য দায়িত্বপ্রাপ্ত ইলেকট্রিক কয়িন কোম্পানি (ইইসি) দল একসাথে চলে যায়। ইইসি বলেছে যে গভর্ন্যান্স সংস্থা বুটস্ট্র্যাপের বোর্ডের সাথে অপরিহার্য মতবিরোধ থাকায় তাদেরকে বাধ্যতামূলকভাবে বহির্গত করা হয়েছিল; বুটস্ট্র্যাপ এই সংঘাতকে গভর্ন্যান্স ব্যবস্থা এবং অলাভজনক সংস্থার আইনগত সীমাবদ্ধতার সাথে সম্পর্কিত বলে দাবি করে। দুই মাস পর, উভয়পক্ষ একটি চুক্তিতে পৌঁছায়, যাতে ইইসি ধীরে ধীরে তার কার্যক্রম বন্ধ করে, প্রযুক্তিগত সম্পদগুলি একটি নতুনভাবে গঠিত দলের কাছে হস্তান্তরিত হয়, এবং প্রকল্পটি বন্ধ হয়নি।
ঝঞ্চা শান্ত হয়েছে, কিন্তু একটি প্রোটোকল বিকাশ করে এবং কী প্রযুক্তিগত সম্পদ নিয়ন্ত্রণ করে এমন একটি কোম্পানি যদি ECC-এর অধীনে গঠিত Bootstrap বোর্ডের সাথে সম্পূর্ণ পদত্যাগের পরিস্থিতির সৃষ্টি করে, তাহলে এটি নিজেই প্রমাণ করে যে এই গভর্ন্যান্স কাঠামোটি "পরিপক্ক" হওয়ার থেকে অনেক দূরে।
সিকিউরিটি ভাঙ্গন
২৯ মে তারিখে সিকিউরিটি রিসার্চার টেylor Hornby একটি দোষ আবিষ্কার করেন, যা Orchard প্রাইভেসি পুলের জিরো-ক্নোলেজ প্রুফ সার্কিটে প্রায় চার বছর ধরে লুকিয়েছিল, যা তাত্ত্বিকভাবে ZEC তৈরি করতে দিত—যা চেইনের উপর কোনও ট্রেস ছাড়াই হতে পারে। দলটি তৎক্ষণাৎ জরুরি মেরামত শুরু করে: ২ জুন, Orchard-সংশ্লিষ্ট ট্রেডিং স্থায়ীভাবে বন্ধ করা হয়; ৩ জুন, NU6.2-এর মাধ্যমে পুনরায় চালু করা হয়। একইসময়ে, ZEC ৫৪৪ ডলার থেকে ৬২৪ ডলারে ফিরে আসে। কিন্তু ৫ জুন, প্রখ্যাত বিনিয়োগকারী Arthur Hayes ঘোষণা করেন যে, তিনি তাঁর সমস্ত ZEC পজিশন বিক্রি করেছেন—কারণ, "যদিও সার্কিটটি মেরামত করা হয়েছে, তবুও, ৪ বছরেরও বেশি সময়ের জন্য এই漏洞টির ব্যবহারের ১টিও ক্রিপ্টোগ্রাফিকভাবে 100% proof-এর অভাব" — "মেরামত"এবং "প্রমাণিত"এর মধ্যে 100% difference।"এরপর, ZEC-এর মূল্যদর 309ডলারেরও 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 1999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999999888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888877777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777777766666666666666666666666666666666666666666666666666666666666655555555555555555555555555555555555555555555555555555555544444444444444444444444444444444444444444444444444333333333333333333333333333333333333333333332222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222222111111111111111111111111111111111111111111-এরওপাশে-একটি-হাফ-ডাউন-পয়েন্ট-পর্যন্ত-পড়ে-যায়।
এটি ঠিক জেক্সক্যাশের সবচেয়ে মৌলিক বর্ণনাকে ভেঙে দিয়েছে: এর মোট সরবরাহও 21 মিলিয়ন টোকেনে স্থির, যা "বিটকয়েনের চেয়ে আরও পূর্ণাঙ্গ ডিজিটাল হার্ড কারেন্সি" হিসাবে প্রচার করা হয়েছে—কিন্তু বিটকয়েনের প্রতিটি ইস্যু পাবলিক লেজারে উন্মোচিত হয়, যার মোট পরিমাণ যেকোনো কেউ যাচাই করতে পারে; Zcash গোপনীয়তার জন্য এই লেজারটি অংশশঃ আড়াল করেছে, ফলে গত চার বছরে কেউই প্রমাণ করতে পারেনি যে এই "হার্ড কারেন্সি"টির প্রকৃত সরবরাহ, 2100 মিলিয়নের সীমা অতিক্রম করছে কি না।
লং এবং শর্টের সংঘর্ষ
শর্ট পক্ষের কাছে যুক্তি আছে এবং বিশ্বাসও আছে যে তারা সত্যিকারের টাকা বানিয়েছে: ওয়াং চুন মনে করেন, মার্কেট ক্যাপ টপ 10-এ ঢুকলেও ZEC-এর সাথে Solana, Hyperliquid-এর সমান স্থান নেওয়া উচিত নয়; এই র্যালি "শুধুমাত্র গল্পের উপর নির্ভর করে"। "1011 ইনসাইডার ওয়েলথ" হিসাবে পরিচিত গ্যারেট জিনও তাঁর পজিশনের মাধ্যমে একই মতামত প্রকাশ করেছেন—9 ই সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, তিনি Hyperliquid-এ প্রায় 39,760 ZEC-এর শর্ট পজিশন ধরে রেখেছেন, যার নামমাত্র মূল্য প্রায় 4500 ডলার, গড় এন্ট্রি প্রাইস 576.30 ডলার, 2220 ডলারেরও বেশি অন-পেপার লসের মধ্যেও তিনি অবিরতভাবে পজিশন বাড়াচ্ছেন।
বুলিশ পক্ষের দাবি শুধু কথায় নয়: 2026 সালের জানুয়ারিতে, মার্কিন প্রতিনিধি সভা (SEC) জেজেকে (Zcash) ফান্ডের বিরুদ্ধে বহুবছর ধরে চলা তদন্ত শেষ করে কোনো বাধ্যবাধকতামূলক ব্যবস্থা গ্রহণ করেনি, যা প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির উপর দীর্ঘদিন ঝুলছিল এমন সামঞ্জস্যতা সংক্রান্ত উদ্বেগ দূর করেছে; গ্রেইসির অনুমান, যদি ZEC-এর বাজার মূল্যায়ন বিটকয়েনের 2%, 5% এবং 10% হয়, তবে প্রতিটির জন্য মূল্য যথাক্রমে 1622 ডলার, 4054 ডলার এবং 8109 ডলার হবে; 29 আগস্টের মধ্যে, ZEC-এর বাজার মূল্যায়ন 137.4 বিলিয়ন ডলার, যা বিটকয়েনের 0.88% মাত্র, তাই তাত্ত্বিকভাবেও এখনও বড় সম্ভাবনা রয়েছে। ETF-এর ট্রানজিশনের মাধ্যমে, পারম্পরিক বিনিয়োগকারীরা প্রথমবারের মতো ওয়ালেট এবং প্রাইভেট কী-এর চিন্তা ছাড়াই ZEC-এর সরাসরি প্রবেশাধিকার পেয়েছে।
দুই পক্ষ একই বিষয় নিয়ে বিতর্ক করছে না: এক পক্ষ "গোপনীয় সম্পদ কতটা বাজার অংশ দখল করতে পারে" তা গণনা করছে, অন্য পক্ষ "এই দল এবং এই ব্যবস্থা এই বাজার অংশের যোগ্য কি না" তা গণনা করছে।
অ্যাকাউন্ট এখনও সম্পূর্ণ করা হয়নি
৩০৯ ডলার থেকে ১,২০০ ডলারের বেশি পর্যন্ত বেড়ে ZEC একটি তীব্র পুনর্মূল্যায়নের পথ অতিক্রম করেছে। কিন্তু এই বৃদ্ধি এর ঐতিহাসিক সমস্যাগুলিকে পরিবর্তন করেনি—বণ্টন পদ্ধতির বিতর্ক, বিকল্প গোপনীয়তার পণ্যের প্যারাডক্স, শাসন সংকটের পুরনো খবর, Orcharde ভাঙনের বিশ্বাসের ফাঁক, এগুলির কোনটিই মূল্য বৃদ্ধির কারণে অদৃশ্য হয়নি, এবং কোনটিই সত্যিকারভাবে সমাধান হয়নি।
ZEC-এর বর্তমান দাম কী দ্বারা সমর্থিত তা নিয়ে এই খেলা এখনও শেষ হয়নি।
সত্যিকারের পরীক্ষা হলো ZEC আবার নতুন উচ্চতায় পৌঁছাতে পারবে কিনা, নাকি শর্ট পজিশনগুলি বাধ্য হয়ে স্টপ-লসে বেরিয়ে গেলে এবং লাভ নেওয়ার অবস্থানগুলি শুরু করলে, বাজার কি আজকের দামে এটিকে ধরে রাখতে রাজি হবে।
যদি এটি ধরে রাখা না যায়, তবে এই বৃদ্ধির ফলে শুধু আরেকটি পুরনো সম্পদের পুনরায় জাগরণ হতে পারে; যদি এটি ধরে রাখা যায়, তবে জেক্যাশ সত্যিকার অর্থে এই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষা অতিক্রম করেছে।
তখনই বুঝতে পারা যাবে যে আজ আবার প্রবাহিত অর্থটি কি একটি গোপনীয় সম্পদের ভবিষ্যত কিনা, নাকি একটি যথেষ্ট সফল পুরনো গল্প।
এই পাঠ্যটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়েছে, এটি কোনও বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। বাজারে ঝুঁকি রয়েছে, বিনিয়োগের সময় সতর্কতা অবলম্বন করুন।