ভিডিও শিরোনাম: ZEC: এক জীবনে একবারের মতো ট্রেড
ভিডিও কর্তা: তাইকি মাএদা
সংকলন: পেগি, ব্লকবিটস

সম্পাদকীয় নোট: ক্রিপ্টো বাজার আবার উত্তপ্ত হওয়ার এবং প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের মূলধন মূলধন সম্পদে প্রবেশ করার প্রেক্ষিতে, বাজারের আলোচনা এখন “বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী সঞ্চয়ের মূল্য আছে কি” থেকে “বিটকয়েনের বাইরে, কোন সম্পদগুলি স্বতন্ত্রভাবে মূল্যের সমঝোতা অর্জন করতে পারে”-এর দিকে সরে গিয়েছে। কিন্তু যখন ETF, দুর্লভতা এবং মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে প্রতিরোধ পরিপক্ক বর্ণনায় পরিণত হচ্ছে, তখন একটি আরও গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্ন উঠেছে: আয় উৎপন্ন না করা ক্রিপ্টো সম্পদের জন্য, প্রযুক্তিগত কার্যকারিতা, প্রকৃত ব্যবহার এবং মূল্যবৃদ্ধির মধ্যে, কিভাবে একটি টিকে থাকা ইতিবাচক চক্র গড়ে তোলা যায়?

গত বছর, বহু বছর ধরে নিষ্ক্রিয় থাকা Zcash আবার বাজারের কেন্দ্রে ফিরে আসে। ZEC প্রায় নয় বছরের আপেক্ষিক মন্দা অতিক্রম করে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পায় এবং সাম্প্রতিককালে 1000 ডলার ছাড়িয়ে যায়; একইসময়ে, Grayscale-এর Zcash ETF NYSE Arca-এ প্রবেশ করে, যা পারম্পরিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি নতুন বিনিয়োগের পথ খোলে। মূল্যের প্রদর্শন, গোপনীয়তার চাহিদা এবং প্রতিষ্ঠিত চ্যানেলগুলির উন্নতি একসাথে ঘটছে, যা Zcash-কে কিছু বিনিয়োগকারীর কাছে বিটকয়েনের বাইরে একটি সম্ভাব্য সঞ্চয়ের সম্পদ হিসাবে আবার দেখা হচ্ছে।

এই ভিডিওতে, ক্রিপ্টো ট্রেডার এবং ZEC-এর বড় বুলিশ তাইকি মাএদা ব্যাখ্যা করেন যে তিনি কেন নিজের বেশিরভাগ পরিষ্কার সম্পদ ZEC-এ বিনিয়োগ করেছেন এবং সুরক্ষা সংকটের কারণে মূল্য পতনের পরে, নিজের কম মূল্যে বিক্রয়ের পরেও তিনি কেন উচ্চতর মূল্যে আবার ক্রয় করেছেন।

এই প্রায় ৩৮ মিনিটের ব্যক্তিগত ট্রেডিং রিভিউতে, তাইকি একটি ZEC লং ট্রেডকে কয়েকটি অধিক মৌলিক কাঠামোগত প্রশ্নে বিশ্লেষণ করেন: গোপনীয়তা কি বিটকয়েন থেকে স্বতন্ত্র একটি সম্পদের চাহিদা হতে পারে, মূল্যবৃদ্ধি কি গোপনীয়তা নেটওয়ার্কের ব্যবহারিক মূল্য উন্নত করতে পারে, এবং যখন বাজার একটি অ-সমঝোতামূলক মতামতকে যাচাই করতে শুরু করে, তখন বিনিয়োগকারীদের কীভাবে তাদের পোজিশন সামঞ্জস্য করা উচিত, না যেন পুরনো খরচের সাথে আবদ্ধ থাকে।

প্রথমত, জেজেএসির অবস্থান এখন একটি “প্রাইভেসি ক্রিপ্টোকারেন্সি” থেকে “প্রাইভেসি-বেসড ভ্যালু স্টোর অ্যাসেট” এর দিকে সরে আসছে। অতীতে, বাজার মূলত একটি অ্যানোনিমাস ট্রানজেকশন টুল হিসাবে জেজেএসি কে বুঝত, এই লেবেলটি এর মূল্যায়নকে সীমিত করেছিল এবং দীর্ঘমেয়াদে এটিকে নিয়ন্ত্রণ ও সঙ্গতির চাপের মুখোমুখি করেছিল। টাকি যে নতুন কাঠামোটি প্রস্তাব করেছেন, তা হল ZEC-কে বিটকয়েনের ভ্যালু-স্টোরিং ফাংশনের পূরক হিসাবে দেখা: বিটকয়েন বিরলতা, ডিসেন্ট্রালাইজেশন এবং সরবরাহের অডিটযোগ্যতা প্রদান করে, আর জেজেএসি এই অনুরূপ মুদ্রা-গুণাবলীর উপর পছন্দমূলক গোপনীয়তা যোগ করার চেষ্টা করছে। যদি আর্থিক গোপনীয়তা এবং কোয়ান্টাম-সিকিউরিটির প্রতি বাজারের আগ্রহ বৃদ্ধি পায়, তবে ZEC-এর 수চ্ছা-উৎসগুলি শুধুমাত্র চেইন-অন-ট্রানজেকশন-এইসীমিত থাকবেনা, বরং এটি অ্যাসেট-প্রটেকশন এবং দীর্ঘমেয়াদি ভ্যালু-স্টোরিং-এও বিস্তৃত হবে। তবে, এটি এখনও একটি যাচাইয়ের অপেক্ষায় থাকা বাজার-অনুমান, প্রযুক্তিগতপার্থক্যগুলি নিজেইই স্থিতিশীলভাবেভ্যালু-স্টোরিং-এরএকটিসমঝতেপরিণতহবেনা।

দ্বিতীয়ত, Zcash-এর মৌলিক দিকসমূহ সম্ভবত সাধারণ ক্রিপ্টো সম্পদের তুলনায় আরও শক্তিশালী মূল্য রিফ্লেক্সিভিটি ধারণ করে। প্রচলিত প্রোটোকল টোকেন সাধারণত আয়, বাইব্যাক বা মূল্যায়ন গুণিতকের সীমাবদ্ধতার অধীনে থাকে; দাম যত বাড়ে, সম্ভাব্য রিটার্নের সুযোগ ততই কমে যায়। Zcash একটি নন-ক্যাশ ফ্লো সম্পদ হিসেবে, এর মূল্য আরও বেশি নির্ভর করে নেটওয়ার্কের পরিসর এবং প্রান্তিক ক্রেতাদের মধ্যে গঠিত সম্মতির ওপর। Taiki মনে করেন, যখন ZEC-এর দাম বাড়ে, তখন shielded pool-এ বহন করা ডলারের মূল্যও বৃদ্ধি পায়; বৃহত্তর privacy সেট আবার নেটওয়ার্কের বড় অঙ্কের ফান্ড ব্যবহারের সক্ষমতা বাড়াতে পারে; এ ধরনের গ্রহণযোগ্যতার উন্নতি আরও শক্তভাবে store-of-value বর্ণনাকে জোরদার করে এবং আরও বেশি মূলধন আকর্ষণ করে। এর অর্থ, দাম শুধু মৌলিক ভিত্তির ফল নয়, বরং মৌলিক ভিত্তি গঠনে অংশও নিতে পারে। তবে একই প্রক্রিয়া বিপরীত দিকেও কাজ করে: একবার গ্রহণযোগ্যতা স্থবির হয়ে গেলে বা আস্থা উল্টে গেলে, রিফ্লেক্সিভিটি দ্রুত উর্ধ্বমুখী গতির উৎস থেকে নিম্নমুখী তীব্র পতনের বর্ধক হিসেবে রূপ নিতে পারে।

তৃতীয়ত, ইটিএফ পারম্পরিক ফান্ডের প্রবেশার পথ খুলেছে, কিন্তু চাহিদার অনিশ্চয়তা দূর করেনি। অতীতে, বিনিয়োগকারীরা ZEC-এর প্রবেশার জন্য মূলত ক্রিপ্টো ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের উপর নির্ভর করত, যা ফান্ডিং বাধা, কন্ট্রোল এবং সঙ্গতির সমস্যার কারণে পারম্পরিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে অংশগ্রহণে বাধা দিয়েছিল। Zcash ETF-এর তালিকাভুক্তির পর, এই ঘর্ষণগুলি কমেছে, এবং Taiki-এর "বিটকয়েনের বাইরে দ্বিতীয় ক্রিপ্টোকারেন্সি সঞ্চয় সম্পদ" ধারণাটি প্রথমবারের মতো একটি আপেক্ষিকভাবে মানকীকৃত আর্থিক চ্যানেল পেয়েছে। তবে ETF শুধুমাত্র একটি বিনিয়োগ টুল, এটি অবিরত ক্রয়ের সমতুল্য নয়। এর গুরুত্ব চূড়ান্তভাবে নেট ইনফ্লো, হোল্ডিংয়ের বৃদ্ধি এবং লেনদেনের সক্রিয়তা দ্বারা যাচাইয়ের প্রয়োজন, শুধুমাত্র তালিকাভুক্তির ঘটনা দিয়েই প্রতিষ্ঠানগত চাহিদা গড়ে উঠেছে বলে অনুমান করা যায়না।

চতুর্থত, টাইকি জেসি সম্পর্কে তার মূল্যায়ন একটি বিশ্বাসের সংকটের উপর ভিত্তি করে করেছেন। এই বছর জুনে, অরচার্ড শিল্ডেড পুলের সম্ভাব্য ভাঙনের কারণে আড়ালে মুদ্রাঙ্কনের ঝুঁকি নিয়ে বাজারে উদ্বেগ তৈরি হয়, যার ফলে জেসি তীব্রভাবে পতন ঘটে। টাইকি নিম্ন স্তরে তার অবস্থান বিক্রি করেন, কিন্তু মূল্য ঘটনার আগের স্তরে ফিরে আসার পর আবার কিনেন। তার ট্রেডিং ফ্রেমওয়ার্কে, মূল্যের পুনরুদ্ধার বোঝায় যে বাজার Zcash-কে সম্পূর্ণভাবে ত্যাগ করেনি, এবং এই সম্পদটি আঘাতের পরও কিছুটা "অ্যান্টিফ্র্যাজিলিটি" দেখিয়েছে। কিন্তু মূল্যের উত্থান শুধুমাত্র ঝুঁকি-পছন্দ এবং বাজারের আত্মবিশ্বাসের পুনরুদ্ধারকেই প্রমাণ করে, সমস্ত প্রযুক্তিগত ঝুঁকিরই অনুপস্থিতির প্রমাণ দেয়না। যা পর্যবেক্ষণযোগ্য, তা হলো—প্রোটোকলের মেরামতটি কি সময়ের পরীক্ষা পারতেছে,এবং সরবরাহের সম্পূর্ণতা কি ব্যবহারকারীদের বিশ্বাসকেই অব্যাহতভাবে অর্জন করতেছে।

পঞ্চমত, এই লেনদেনটি উচ্চ আত্মবিশ্বাসের বিনিয়োগের সবচেয়ে কঠিন দিকটি প্রকাশ করে: মূল্য যাচাই, ব্যক্তিগত খরচ এবং পোজিশন আকারের মধ্যে সম্পর্ক পরিচালনা করা। তাইকি কমে বিক্রি এবং বেশি কিনেছেন, এটি আগের ভুলকে অস্বীকার করা নয়, বরং অতীতের খরচকে ভবিষ্যতের বিচার থেকে পৃথক করেছেন। মূল ঝুঁকি এখনও দূর না হওয়া পর্যন্ত বাইরে চলে আসুন, যখন মূল্য এবং মৌলিক বিষয়গুলি লেনদেনের 논াটকে আবার সমর্থন করবে, তখন আবার কিনুন, এবং আপনার বিচারটি যাচাইয়ের সাথে সাথে পোজিশনটি বাড়ান। এইপদ্ধতিটি লাভজনক লেনদেনগুলিতে কেন্দ্রীভূতকরণের ওপর জোর দেয়, তবে এটি "বাজারের যাচাই"এর মতোভাবে "মূল্যবৃদ্ধি"কেও প্যাকেজিংয়ের দিকেই নিয়ে যেতে পারে। এই দুটির মধ্যের সীমানা, বিনিয়োগকারীর কাছে স্পষ্ট, পর্যবেক্ষণযোগ্য, "ব্যর্থতার"শর্তগুলিরঅস্তিত্বেরউপরনির্ভরকরে।

এই ভিডিওটিকে একটি বিচারে সংক্ষেপ করলে, তা হল: টাইকি ZEC-এর মূল্যবৃদ্ধির সরাসরি প্রবণতার উপর নয়, বরং মূল্য, গোপনীয়তা গ্রহণ, প্রতিষ্ঠানগত প্রবেশাধিকার এবং সঞ্চয়ের সমঝোতা যে একটি নিজস্ব-শক্তিশালী চক্র গঠন করছে, তার উপর জোর দিয়েছে। এই অর্থে, এই নিবন্ধের আলোচ্য বিষয় শুধুমাত্র একটি গোপনীয়তা-ভিত্তিক ক্রিপ্টোকারেন্সির বৃদ্ধির যুক্তি নয়, বরং আয়ের প্রবাহ উৎপন্ন না করা ক্রিপ্টো সম্পদগুলি কিভাবে প্রযুক্তিগত কার্যকারিতা, বাজারের বর্ণনা এবং মূলধনের প্রবাহের মধ্যে মূল্য তৈরি করে।

নিম্নলিখিত মূল বিষয়বস্তু (পাঠযোগ্যতা ও বোঝার জন্য মূল বিষয়বস্তু সাজানো হয়েছে):

TL;DR

·ZEC এই বৃদ্ধি শুধুমাত্র গোপনীয়তা কাহিনীর ফিরে আসা নয়, বরং বাজার এটিকে বিটকয়েনের বাইরে একটি সঞ্চয় সম্পদ হিসাবে পুনর্মূল্যায়নের চেষ্টা করছে।

ZEC এর পরিমাণ এবং ডলার মূল্য সমান্তরালে বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা ট্রেডিংয়ের গোপনীয়তা সেটকে বাড়াতে পারে এবং মূল্য বৃদ্ধির জন্য পণ্যের ব্যবহারযোগ্যতা উন্নতির প্রতিফলন তৈরি করতে পারে।

·জেজেসি ইটিএফ প্রাচীন অর্থের জন্য জেইসি এক্সপোজার পাওয়ার বাধা কমিয়েছে, কিন্তু সঞ্চয়ের সমঝোতা গড়ে তোলা যাবে কিনা, তা নিয়মিত শুদ্ধ প্রবাহের উপর নির্ভর করবে, শুধুমাত্র তালিকাভুক্তির উপর নয়।

ক্রিপ্টো মার্কেট সাধারণ বৃদ্ধির পরিবর্তে কাঠামোগত বিভাজনের দিকে যাচ্ছে, যেখানে অর্থের প্রবাহ বেশি করে সঞ্চয়ের মাধ্যম হিসেবে কাজ করে এমন সম্পদ এবং নগদ প্রবাহ দ্বারা সমর্থিত টোকেনের দিকে নিয়ে যাচ্ছে।

অরচার্ড ভাঙ্গনের পরের দাম সংশোধন দেখায় যে বাজারের আত্মবিশ্বাস এখনও ভেঙে পড়েনি, কিন্তু দামের পুনরুজ্জীবন প্রযুক্তিগত ঝুঁকি এবং সরবরাহের সম্পূর্ণতা সমস্যাগুলি সম্পূর্ণরূপে অপসারিত হয়েছে তা প্রমাণ করে না।

· তাইকির লো প্রাইসে স্টপ লস এবং হাই প্রাইসে পুনরায় ক্রয়ের মূল যুক্তি হলো, মূল্যের পুনরুদ্ধারকে বাজারের যাচাই হিসেবে বিবেচনা করা এবং ভবিষ্যতের পূর্বানুমানের ভিত্তিতে পোজিশন পুনর্বিন্যাস করা, অতীতের ব্যয়ের উপর নয়।

·জেইসি এর বিটকয়েনের তুলনায় মূল্যায়নের ছাড় বড় কল্পনার সম্ভাবনা প্রদান করে, কিন্তু এটি কি বিটকয়েনের বাজার মূল্যের 5% থেকে 15% পর্যন্ত পৌঁছাতে পারবে, এটি এখনও অত্যন্ত বিষয়গত পরিস্থিতির অনুমান।

এই লেনদেনের চূড়ান্ত ভিত্তি হল দাম, গোপনীয়তা গ্রহণ, প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগ এবং সঞ্চয়ের সমঝোতা একটি ইতিবাচক চক্র গঠন করা, এবং যেকোনো একটি ধাপের ব্যর্থতা প্রতিফলনকে দ্রুত উল্টিয়ে দিতে পারে।

মূল বিষয়বস্তু

নোট: নীচের পাঠ্যের মধ্যে "আমি" শব্দটি মূল ভিডিও লেখক এবং ক্রিপ্টো ট্রেডার তাইকি মায়েদা কে বোঝায়।

জিক্যাশ হল একটি কেন্দ্রীয় ব্লকচেইন যার মূল ফোকাস হল আর্থিক গোপনীয়তা, যা 2016 সালের অক্টোবরে আনুষ্ঠানিকভাবে চালু হয়। এটির মুদ্রা কাঠামোতে বিটকয়েনের সাথে অনেক সাদৃশ্য রয়েছে: মোট সরবরাহের সীমা 21 মিলিয়ন, নিরাপত্তা বজায় রাখার জন্য প্রুফ-অফ-ওয়ার্ক মেকানিজম ব্যবহার করা হয়, এবং প্রায় চার বছর পরপর হাফিংয়ের সময়সূচী রয়েছে।

দুটির মধ্যে সবচেয়ে স্পষ্ট পার্থক্য হল গোপনীয়তা।

বিটকয়েনের বইটি ডিফল্টরূপে প্রকাশ্য, যে কেউ চেইনের ঠিকানার ব্যালেন্স এবং ফান্ড ফ্লো দেখতে পাবে। Zcash একইসাথে প্রকাশ্য ঠিকানা এবং শিল্ডেড ঠিকানা সমর্থন করে। ব্যবহারকারীরা বিটকয়েনের মতো প্রকাশ্যে ট্রান্সফার করতে পারেন, অথবা ZEC কে শিল্ডেড পুলে পাঠাতে পারেন, যাতে ট্রানজেকশনের প্রেরক, গ্রহণকারী এবং পরিমাণসহ তথ্যগুলি গোপন থাকে।

এই ফিচারটি জিরো-কনোলেজ প্রুফের উপর নির্ভর করে, যা কোনো নির্দিষ্ট তথ্য প্রকাশ না করেই কোনো বিবৃতি বা লেনদেনের নিয়ম পালন করা প্রমাণ করে। জিক্যাশ হল এমন একটি ব্লকচেইন প্রকল্প যা জিরো-কনোলেজ প্রুফকে প্রথম প্রায়োগিকভাবে ব্যবহার করেছিল। যদিও এর পণ্যের অভিজ্ঞতা এবং অবকাঠামো দীর্ঘদিন ধরে অপর্যাপ্ত ছিল, তবুও ওয়ালেট এবং ব্যবহারকারী ইন্টারফেসের উন্নতির সাথে গোপনীয়তা ফিচারগুলি ধীরে ধীরে ব্যবহারের জন্য সহজতর হয়ে উঠছে।

বিটকয়েনের ত্রুটির সমাধান হিসাবে ক্রিপ্টো মার্কেটের ইতিহাসে নতুন সম্পদের শ্রেণি তৈরি হয়েছে। বিটকয়েনের প্রোগ্রামযোগ্যতা এবং স্কেলযোগ্যতার অভাব ইথেরিয়াম, সোলানা এবং লেয়ার 2 ইকোসিস্টেমের বিকাশকে উৎসাহিত করেছে; এবং বিটকয়েনের মূল গোপনীয়তার অভাব Zcash-এর জন্য সম্ভাব্য সুযোগ রেখেছে।

আমি মনে করি, জেডক্যাশের সত্যিকারের মূল্য শুধু এটি একটি "প্রাইভেসি ক্রিপ্টোকারেন্সি" হওয়ার মধ্যে নয়, বরং এটি বিটকয়েনের বাইরে একটি অন্যান্য ক্রিপ্টো সঞ্চয় সম্পদ হিসাবে পরিণত হওয়ার সম্ভাবনা। বিটকয়েন একটি পাবলিকলি অডিট করা যায়, বিরল এবং ডিসেন্ট্রালাইজড মুদ্রা সিস্টেম প্রদান করে, যখন জেডক্যাশ একই মুদ্রা বৈশিষ্ট্যগুলির উপরে পছন্দমতো গোপনীয়তা যোগ করার চেষ্টা করে।

এটি এটাকে বুঝায় না যে জেডক্যাশ বিটকয়েনকে প্রতিস্থাপন করতে পারে। বেশি সম্ভাবনা হলো, উভয়ই ভিন্ন প্রয়োজনীয়তা পূরণ করবে এবং পরস্পরকে সম্পূরক হিসেবে সহাবস্থান করবে। যেমন সোনা এবং রূপা একসাথে মূল্য সঞ্চয়ের বৈশিষ্ট্য রাখতে পারে, ক্রিপ্টো বাজারও একাধিক মূল্য সঞ্চয়ের সম্পদকে ধারণ করতে পারে।

জেসিসি নিয়ে আলোচনা করার আগে, প্রথমে সমগ্র ক্রিপ্টো মার্কেটের অবস্থান নির্ণয় করা দরকার। আমি মনে করি, মার্কেট সম্ভবত একটি নতুন বুল মার্কেটের প্রাথমিক পর্যায়ে প্রবেশ করছে, যার প্রধান দুটি কারণ রয়েছে।

প্রথমত, মুদ্রার মূল্যহ্রাস ট্রেডিং আবার বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে ফিরে এসেছে।

বাজার পুনরায় বাজেট বিস্তার, দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার এবং মুদ্রার ক্রয়ক্ষমতা নিয়ে মনোযোগ দিচ্ছে, এর ফলে সোনা এবং বিটকয়েন উভয়ই নিম্নস্তর থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে ফিরে এসেছে। আরও গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনটি হলো, বিনিয়োগকারীদের বিটকয়েন সম্পর্কে বোঝার পদ্ধতি পরিবর্তন হচ্ছে। পাঁচ বছর আগে, অনেক মূলধন এখনও বিটকয়েনকে উচ্চ-লিভারেজযুক্ত নাসড্যাক এজেন্ট সম্পদ বা শুধুমাত্র স্পেকুলেটিভ টুল হিসাবে দেখত; আজকাল, প্রচুর পরিমাণে পারম্পরিক মূলধন এটিকে মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং সঞ্চয়ের সম্পদের কাঠামোতে অন্তর্ভুক্ত করছে।

এই ধরনের তহবিল ক্রিপ্টো মার্কেটের বাইরে থেকে আসে এবং বিটকয়েনের জন্য নতুন চাহিদার উৎস হিসেবে কাজ করার প্রত্যাশা রয়েছে। যদিও বিটকয়েন সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য দ্রুত বৃদ্ধি পায়নি, বাইরের তহবিল যদি অবিরতভাবে বিনিয়োগ করা হয়, তবে এর দাম সমর্থিত হতে পারে।

দ্বিতীয়ত, ক্রিপ্টো-ন্যাটিভ বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই অত্যধিক নেতিবাচক হয়ে পড়েছেন।

বাজারের মনোভাব সাধারণত শীর্ষ এবং তলদেশে চরম হয়ে ওঠে। গত বছরের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের বৃদ্ধি প্রায় নিশ্চিত হিসেবে বিবেচিত হয়েছিল, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা আগে থেকেই তাদের বিনিয়োগ সম্পন্ন করেছিলেন এবং বাজারে নতুন প্রান্তিক ক্রেতা অভাব দেখা দিয়েছিল। যখনই দামের পতনের জন্য কোনো উদ্দীপক ঘটে, তখন বৃদ্ধির জন্য পূর্ণভাবে অবস্থান নেওয়া অংশগ্রহণকারীরা বিক্রেতা হয়ে ওঠে।

বর্তমান পরিস্থিতি ঠিক বিপরীত হতে পারে। অনেকে বড় পরিমাণে নগদ ধারণ করে আছেন, বাজারের আরও পতনের অপেক্ষায় রয়েছেন, এবং যেকোনো বুলিশ দৃষ্টিভঙ্গি ক্ষতিকর শীর্ষ সংকেত হিসাবে বিবেচিত হয়। এটি বাজারের পোজিশনগুলি সম্ভবত স্পষ্টভাবে রক্ষণশীল দিকে ঝুঁকে আছে বলে নির্দেশ করে। যখনই বাজারের পরিস্থিতি উন্নতি করবে, বাইরের ফান্ডগুলি আবার প্রবেশ করবে, তখনই পূর্ববর্তী নেতিবাচক সমঝোতা ভাঙতে পারে।

তবে, নতুন বৃদ্ধির সময়ে সমস্ত টোকেনের জন্য সুবিধা হবে এমন কথা নয়। ক্রিপ্টো সম্পদগুলির মধ্যে একটি 'K-আকৃতির বিভাজন' দেখা যাচ্ছে: একপাশে বিটকয়েন, ZEC এর মতো সঞ্চয়ের সম্পদ এবং আয় উৎপাদন, রিডিমপশনের মাধ্যমে মূল্য ধারকদের ফেরত দেওয়ার ক্ষমতা সম্পন্ন প্রকল্পগুলি; অন্যপাশে বাস্তবিক চাহিদা বিহীন, টোকেনের আবদ্ধকরণ এবং বিক্রয়ের চাপের সম্মুখীন প্রকল্পগুলি।

গত কয়েক মাসে বিটকয়েন সামগ্রিকভাবে বেশ স্থির থাকলেও, HYPE, LIT এবং ZEC এর মতো কিছু সম্পদ স্পষ্টভাবে উত্তরণ করেছে। এটি একটি অভ্যন্তরীণ ফান্ড পুনর্বিন্যাসের মতো: বিনিয়োগকারীরা পূর্ববর্তী চক্রে দুর্বল পারফরম্যান্স দেখিয়েছে এমন টোকেনগুলি বিক্রি করছেন এবং সঞ্চয়ের মাধ্যম, নগদ প্রবাহ বা স্পষ্ট বর্ণনা সহ সম্পদে তাদের অর্থ পুনরায় বিনিয়োগ করছেন।

জেডক্যাশ প্রায় দশ বছর ধরে চলে আসছে, কিন্তু এর বেশিরভাগ সময়ই এটি দুর্বল পারফরম্যান্স দেখিয়েছে। গত নয় বছরে, এটি শুধু প্রাথমিক বাজারের প্রত্যাশা পূরণ করেনি, বরং বিটকয়েন এবং প্রধান ক্রিপ্টো সম্পদগুলির তুলনায় দীর্ঘদিন পিছিয়ে ছিল। এখন দাম হঠাৎ করে দীর্ঘমেয়াদী ব্যবধান ভাঙল, বাজারের মনোযোগ এবং ট্রেডিং মোমেন্টাম একসাথে ফিরে আসছে, আমি মনে করি এই পরিবর্তনটিকে শুধুমাত্র স্বল্পমেয়াদী হটটপিক হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়।

জেকেচের বেসিকস মূল্যায়নের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক হল শিল্ডেড পুলে জেইসি এর পরিমাণ।

শিল্ড পুলকে জিক্যাশের প্রাইভেসি ট্রানজেকশনের ফান্ড সেট হিসাবে বুঝা যায়। যত বেশি ব্যবহারকারী এবং সম্পদ এতে প্রবেশ করে, প্রতিটি ফান্ডের সমগ্র সেটের মধ্যে অনুপাত সাধারণত কমে যায়, এবং ট্রানজেকশনটি চিহ্নিত করা কঠিন হয়ে পড়ে। গত দুই বছরে, শিল্ড পুলে প্রবেশকারী ZEC-এর পরিমাণ ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা কমপক্ষে এই কথা বোঝায় যে বড় পরিমাণে সম্পদ Zcash-এর প্রাইভেসি ফিচারটি ব্যবহার করছে।

অবশ্যই, শিল্ড পুলের ব্যালেন্স বৃদ্ধি প্রত্যক্ষভাবে বাস্তব ব্যবহারকারীর সংখ্যা বৃদ্ধির প্রমাণ হতে পারে না। যেহেতু লেনদেনের নিজস্ব গোপনীয়তা রয়েছে, বাইরের কেউ এই সম্পদগুলি কতজন ব্যবহারকারী থেকে এসেছে তা চিহ্নিত করতে পারে না এবং এর সঠিক ব্যবহারও নির্ধারণ করতে পারে না। তবে, পূর্বের বছরগুলিতে প্রায় স্থবিরতা থাকার তুলনায়, এই পরিবর্তনটি অবশ্যই মনোযোগ দেওয়ার মতো।

বেশি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, জেডক্যাশের মৌলিক বৈশিষ্ট্যগুলি সম্ভবত শিল্ডেড পুলের ZEC সংখ্যা এবং এই ZEC-এর ডলার মূল্যের উপর নির্ভর করে।

যদি ব্লক পুলের মোট মূল্য কেবল 1 মিলিয়ন ডলার হয়, তবে 10 মিলিয়ন ডলার স্থানান্তর করতে চাইলে ব্যবহারকারীটি পুলের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য অংশগ্রহণকারী হয়ে উঠবেন, যা কার্যকরী গোপনীয়তা প্রদানে কঠিন হয়ে পড়বে। কিন্তু যদি পুলের সম্পদ 10 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, তবে একই পরিমাণের অর্থ কেবলমাত্র খুব সামান্য অংশ হবে, এবং গোপনীয়তা সেটও উল্লেখযোগ্যভাবে বড় হয়ে উঠবে।

এইভাবে একটি প্রতিফলন ব্যবস্থা গঠিত হয়: ZEC-এর দাম বাড়লে, শিল্ডেড পুলে জমা ডলারের মূল্যও বাড়ে; বড় ফান্ড সমষ্টি বড় ব্যবহারকারীদের জন্য প্রাইভেসি পণ্যের উপলব্ধতা বাড়ায়; ব্যবহার বৃদ্ধি আবার Zcash-এর নেটওয়ার্ক ইফেক্ট এবং সঞ্চয়ের গল্পকে শক্তিশালী করতে পারে, যা আরও বেশি ফান্ডকে আকর্ষণ করে।

এখানে «প্রতিফলন» বলতে বোঝায় যে, মূল্যের পরিবর্তন বিনিয়োগকারীদের সম্পদের প্রতি চেতনাকে প্রভাবিত করে, এমনকি সম্পদের ব্যবহারের শর্তগুলিও পরিবর্তন করে; এবং মৌলিক উন্নতি আবার মূল্যকে উৎসাহিত করে। সমঝোতা এবং নেটওয়ার্ক ইফেক্টের উপর নির্ভরশীল সঞ্চয় সম্পদের ক্ষেত্রে, এই চক্রটি বিশেষভাবে স্পষ্ট।

ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের টোকেনের বিপরীতে, ZEC কোনো মূল্যায়নের জন্য ব্যবহারযোগ্য নগদ প্রবাহ উৎপাদন করে না। HYPE বা LIT এর মতো সম্পদের দাম একটি নির্দিষ্ট স্তরের উপরে উঠলে, আয় এবং পুনঃক্রয়ের মূল্যায়নের আকর্ষণ হ্রাস পেতে পারে; অন্যদিকে, সঞ্চয়ের সম্পদের সম্ভাব্য বাজার নির্ভর করে বিনিয়োগকারীদের কতটা সম্পদ বরাদ্দ করার ইচ্ছা-এর উপর, যার তাত্ত্বিক সীমা অনেক বেশি।

ভিডিও রেকর্ডিংয়ের সময়, ZEC এর দাম প্রায় 850 ডলার ছিল এবং এর বাজার মূল্যায়ন বিটকয়েনের প্রায় 1% এর সমান ছিল। আমার আশাবাদী পরিকল্পনা হলো, যদি Zcash ক্রমাগত বিটকয়েনের বাইরে দ্বিতীয় একটি ক্রিপ্টো সঞ্চয় সম্পদ হিসেবে বিবেচিত হয়, তাহলে এর বাজার মূল্যায়ন ভবিষ্যতে বিটকয়েনের 5% থেকে 15% পর্যন্ত হতে পারে।

যদি বিটকয়েনের মূল্য নিজেই দ্বিগুণ হয় এবং একসাথে ZEC এবং BTC-এর মধ্যে বাজার মূল্যের পার্থক্য কমে যায়, তাহলে ZEC-এর ডলার মূল্য বিটকয়েনের বৃদ্ধি এবং আপেক্ষিক মূল্যায়নের উন্নতি দুটোর কারণেই লাভবান হতে পারে। এটিই আমার বোঝা অনুযায়ী অসম ঝুঁকি-পুরস্কারের উৎস।

এটি একটি পরিস্থিতি পরিকল্পনা মাত্র, কোনো নিশ্চিত মূল্য পূর্বানুমান নয়। জেডক্যাশের বর্তমান সঞ্চয়ের সমঝোতা, তরলতা এবং প্রতিষ্ঠানগত ধারণ আকার বিটকয়েনের তুলনায় অনেক কম। এটি কি পুনর্মূল্যায়ন অর্জন করতে পারবে, তা নির্ভর করছে গোপনীয়তা গ্রহণ, প্রযুক্তিগত বিশ্বস্ততা এবং নতুন তহবিলের সমন্বিত উন্নতির উপর।

আগস্ট ২৫ তারিখে, গ্রেসকেয়ারের জেডক্যাশ ইটিএফ, জেসিএসএইচ কোডে, এনওয়াইএসই আর্কাতে ট্রেডিং শুরু করে, যা পারম্পরিক বিনিয়োগকারীদের জন্য জেইসি স্পট মূল্যের প্রবেশাধিকারের একটি নতুন চ্যানেল প্রদান করে। তবে, এই পণ্যটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ১৯৪০ সালের ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি আইন অনুযায়ী নিবন্ধিত পারম্পরিক ফান্ড নয়, এবং এর নিয়ন্ত্রণগত সুরক্ষা এবং ঝুঁকি কাঠামো সাধারণ ইটিএফ-এর সাথে ভিন্ন।

ETF-এর অর্থ হল বিনিয়োগের বাধা কমানো, কিন্তু তালিকাভুক্তি নিজেই ইঙ্গিত করে না যে প্রতিষ্ঠাগত চাহিদা গঠিত হয়েছে। পরবর্তী শুদ্ধ ক্রয়, হোল্ডিং আকার এবং ট্রেডিং সক্রিয়তা পর্যবেক্ষণ করা প্রয়োজন। যদি পারম্পরিক অর্থ ধারাবাহিকভাবে প্রবেশ করে এবং শিল্ডেড পুলের সম্পদ বৃদ্ধি পায়, তবে Zcash-এর রিফ্লেক্সিভ যুক্তি আরও শক্তিশালী হবে।

আমি জেক্যাশের সাথে ব্যবসা করার অভিজ্ঞতা ভালো হয়নি।

এপ্রিল থেকে মে পর্যন্ত, আমি 400 ডলারের নিচে ZEC কিনতে শুরু করি এবং মূল্য বৃদ্ধির সাথে সাথে আমার পজিশন বাড়াই। আমি তখন মনে করেছিলাম যে ZEC দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে দীর্ঘমেয়াদী ব্যান্ড ভাঙতে পারে।

পরে, গবেষকদের প্রকাশ করা হয় যে Orchard শিল্ডেড পুলে একটি সম্ভাব্য সমগ্রতা দুর্বলতা রয়েছে। নির্দিষ্ট শর্তাবলীতে, আক্রমণকারীরা তৈরি করার সম্ভাবনা রাখে যে শিল্ডেড সম্পদ, যা ZEC-এর সরবরাহের বিশ্বস্ততাকে হুমকির মুখে ফেলতে পারে। প্রকাশিত তথ্যগুলি প্রমাণ করেনি যে দুর্বলতাটি বাস্তবে ব্যবহার করা হয়েছিল, কিন্তু দুর্লভতা এবং বিশ্বাসের উপর নির্ভরশীল সঞ্চয়ের সম্পদের জন্য, গোপনীয়ভাবে সরবরাহ বৃদ্ধির সম্ভাবনা মাত্রই বাজারের আত্মবিশ্বাসকে কমিয়ে দিতে পারে।

বার্তাটি প্রকাশের পর, জেইসি একসময় 60% এর বেশি পতন করে। আমি চিন্তা করি যে এই ঘটনাটি জেক্যাশকে সঞ্চয়ের মাধ্যম হিসাবে তার অখণ্ডতা চিরতরে ক্ষতিগ্রস্ত করবে, তাই আমি স্পট পোজিশন শূন্য করে দিই, এবং কিছু ZEC-এর বিক্রয় 300 ডলারেরও নিচে হয়।

এটি একটি খুব কষ্টদায়ক ক্ষতি। তিন বা চার বছর আগে, আমি সম্ভবত Zcash-কে পর্যবেক্ষণের তালিকা থেকে সরিয়ে ফেলতাম এবং আবার কিনতে ভাবতাম না। কিন্তু পজিশন বন্ধ করার পর, আমি নিজের জন্য একটি শর্ত নির্ধারণ করেছি: যদি ZEC ঘটনার আগের মূল্যের পরিসরে ফিরে আসে, তবে আমি পুনরায় মূল্যায়ন করব এবং আবার কিনব।

পরে, ZEC প্রকৃতপক্ষে তার ক্ষতি পুনরুদ্ধার করে। আমি চূড়ান্তভাবে বিক্রয় মূল্যের চেয়ে উচ্চতর স্থানে আবার পজিশন গঠন করি।

এই পদ্ধতিটি সাধারণত কম দামে বিক্রি এবং বেশি দামে কেনার মতো দেখায়, কিন্তু আমার মতামত হলো, দামের পুনরুদ্ধার বোঝায় যে বাজার Zcash-কে সম্পূর্ণভাবে ত্যাগ করেনি। ভেদ এবং প্যানিক মূল্য সংরক্ষণের সমঝোতা ধ্বংস করতে পারত, কিন্তু Zcash-এর সমস্যা সমাধানের পরও যদি এটি পুনরুদ্ধার করে, তবে এটি কিছুটা "বিপরীত-ভঙ্গুরতা" ধারণ করেছে বলেই বোঝা যায়।

এটি বিটকয়েনের প্রাথমিক দিনগুলিতে অভিজ্ঞ বহু সংকটের সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ। বিটকয়েন একসময় ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মের বন্ধ, হ্যাকিং এবং নিয়ন্ত্রণের বিরুদ্ধে মুখোমুখি হয়েছিল, কিন্তু প্রতিবার আঘাতের পরেও এটি চলতে থাকে। একটি সিস্টেম যত বেশি সময় টিকে থাকে, যত বেশি চাপ সহ্য করে, বাজার তত বেশি বিশ্বাস করতে পারে যে এটি টিকে থাকতে পারবে।

কিন্তু মূল্যের পুনরুদ্ধার মানে সমস্ত প্রযুক্তিগত ঝুঁকি অদৃশ্য হয়ে গেছে এমন নয়। এটি শুধু এটাই বোঝায় যে বাজার আবার ঝুঁকি নেওয়ার প্রস্তুতি নিয়েছে, কিন্তু প্রোটোকলে অন্যান্য অজানা দুর্বলতা নেই এমন প্রমাণ দেয় না। জেডক্যাশের ক্ষেত্রে, পরবর্তীতে দেখতে হবে যে সংশোধনটি দীর্ঘমেয়াদে স্থিতিশীলভাবে কাজ করছে কিনা এবং বাজার কি তার সরবরাহের অখণ্ডতার প্রতি স্থায়ীভাবে বিশ্বাস রাখবে।

এই অভিজ্ঞতা আমাকে পুনরায় চিন্তা করতে বাধ্য করেছে যে বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি এবং লাভের পোজিশনগুলি কীভাবে পরিচালনা করা উচিত।

অনেকে মূল্য পতনের পরেও পুনরায় বিনিয়োগ করে, কারণ তারা স্বীকার করতে চায় না যে তাদের বিচার ভুল হতে পারে; যখন মূল্য বৃদ্ধি পায়, তখন তারা লাভ জমা করতে দ্রুত প্রয়াস করে। ফলাফল হলো, পোর্টফোলিওর বিজয়ীদের অতি শীঘ্রই বিক্রি করা হয়, আর ক্ষতিগ্রস্ত সম্পদগুলো বাড়তেই থাকে।

আমার পদ্ধতি ঠিক বিপরীত: প্রথমে বিনিয়োগের ধারণা তৈরি করি এবং প্রাথমিক পোজিশন কনফিগার করি; যখন মূল্য, মৌলিক তথ্য এবং বাজার গতি এই বিশ্লেষণকে যাচাই করতে শুরু করে, তখন ধাপে ধাপে এক্সপোজার বাড়াই। যদি মূল যুক্তি ব্যর্থ হয়, তবে ক্ষতি মেনে নিই এবং বাইরে চলে আসি।

ধরুন একজন বিনিয়োগকারী বিটকয়েনকে 1000 ডলারে পৌঁছানোর কথা ভেবেছিলেন এবং 10,000 ডলারে পৌঁছানোর সম্ভাবনা দেখে কম পজিশন নিয়েছিলেন। যখন মূল্য 2000 ডলারে উঠল, তখন যদি মূল যুক্তি অপরিবর্তিত থাকে, তবে এই বৃদ্ধি আসলে বিটকয়েনের লক্ষ্যের দিকে আরও কাছাকাছি আসার সম্ভাবনা বাড়িয়ে দেয়। এই পরিস্থিতিতে, বাজারটি শুধুমাত্র সম্পদকে "মহঙ্গা" করছে না, বরং বিনিয়োগকারীর বিশ্লেষণকে যাচাই করছে।

এটিই আমি জেজেসি পুনরায় কিনে আরও বেশি যোগ করার কারণ। আমি স্পট ধারণ করছি এবং কিছু লিভারেজও ব্যবহার করছি, এবং আমি আমার পজিশনের জন্য স্টপ-লস সেট করেছি। বর্তমানে, এই ট্রেডটি আমার বেশিরভাগ নিট সম্পদ দখল করেছে, কারণ আমি মনে করি ZEC হল আমার সবচেয়ে বেশি আত্মবিশ্বাসী সুযোগ।

এটি অন্যদের এই পজিশনটি কপি করার অর্থ দেয় না। কেন্দ্রীয় পজিশন এবং লিভারেজ ভুল বিচারকে দ্রুত বাড়িয়ে তোলে; উচ্চ আত্মবিশ্বাস সর্বদা উচ্চ বিজয়ের হারকে বোঝায় না। যদি প্রতিটি "বাজার যাচাই" শুধুমাত্র মূল্য বৃদ্ধির উপর নির্ভর করে, এবং গ্রহণ, ফান্ড ইনফ্লো এবং প্রোটোকলের অগ্রগতির মতো প্রমাণের সমর্থন না করে, তবে এটি সহজেই একটি অনুসরণ-করা-মূল্যের আত্ম-ব্যাখ্যা হয়ে যায়।

আমার জন্য, ZEC-এর যুক্তি কার্যকর হতে কয়েকটি শর্ত পূরণ হতে হবে: শিল্ডেড পুলে ZEC-এর পরিমাণ বৃদ্ধি পেতে থাকবে; ETF থেকে স্থিতিশীল নতুন ফান্ড প্রবাহিত হবে; ZEC, BTC-এর তুলনায় শক্তিশালী থাকবে; প্রোটোকল আপগ্রেড সরবরাহের পূর্ণতা সম্পর্কে বাজারের বিশ্বাস বজায় রাখবে; গোপনীয়তা এবং কোয়ান্টাম সুরক্ষা আরও বেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হয়ে উঠবে।

বিপরীতভাবে, যদি গোপনীয়তা স্থবির হয়ে পড়ে, ETF ফান্ড স্থায়ীভাবে প্রবেশ না করে, প্রযুক্তিগত ঝুঁকি আবার বিশ্বাসকে ক্ষতি করে, অথবা ZEC দীর্ঘমেয়াদী ভাঙনের পর আবার পূর্বের ব্যাপ্তিতে ফিরে যায়, তাহলে এই বিচারকে পুনরায় পর্যালোচনা করা প্রয়োজন।

বাজারের ঝুঁকি মুছে ফেলা যায় না, শুধু বিভিন্ন সম্পদ এবং সময়ের মধ্যে পুনর্বণ্টন করা যায়। প্রকৃত প্রশ্নটি হল কোন ঝুঁকিহীন ট্রেড খুঁজে পাওয়া, বরং কোন ঝুঁকি গ্রহণযোগ্য, এবং যদি আপনার বিচার ভুল হয়ে যায় তবে কি আপনি সময়মতো বেরিয়ে আসতে পারবেন।

আমি ZEC-কে একটি কঠিনভাবে পুনরায় তৈরি করা যায় এমন সুযোগ হিসাবে দেখি, কারণ এটি প্রায় দশ বছর ধরে প্রকাশ, নিম্নগতি এবং বাজারের ভুলে যাওয়ার মধ্যে দিয়েছে, এখন মূল্য, গ্রহণযোগ্যতা, পণ্যের চ্যানেল এবং গোপনীয়তা বর্ণনা একসাথে পরিবর্তন হচ্ছে। এই ইতিহাসটি একটি নতুনভাবে প্রকাশিত VC টোকেন বা মিম কর্নের উপর পুনরায় তৈরি করা কঠিন।

শেষ পর্যন্ত, আমি শুধুমাত্র ZEC-এর দাম বৃদ্ধির উপর নয়, বরং দাম, গোপনীয়তা গ্রহণ, প্রতিষ্ঠানগত প্রবেশাধিকার এবং সঞ্চয়ের সমঝোতার মধ্যে একটি নিজেকে শক্তিশালী করে তোলার চক্রের উপর জোর দিয়েছি। এই চক্রটি কি টিকবে, তা ভবিষ্যতের ডেটা এবং বাজারের পারফরম্যান্সের উপর নির্ভর করবে। কিন্তু যখন একটি উচ্চ-নিশ্চিত বিচার যাচাইয়ের দিকে এগিয়ে যায়, আমি চাই যে আমার প্রভাবশালী পজিশনের জন্য যথেষ্ট সাহস থাকুক, এবং যখন যুক্তি ব্যর্থ হয়, তখন বেরিয়ে আসার ক্ষমতাও রাখি।

[ভিডিও লিঙ্ক]

লিউডং ব্লকবিটসে চাকরির জন্য ক্লিক করুন

লিউডোং ব্লকবিটসের অফিসিয়াল সম্প্রদায়ে স্বাগতম:

টেলিগ্রাম সাবস্ক্রিপশন গ্রুপ：https://t.me/theblockbeats

টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BlockBeats_App

টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট：https://twitter.com/BlockBeatsAsia