লেখক: বিলি ব্যামব্রো, ফর্বস
AididiaoJP, Foresight News
গত মাসে বিটকয়েন এই বছরের এই দীর্ঘ পতন থেকে শেষ পর্যন্ত উঠে এসেছে।
প্রতি মানির দাম আবার ৮০,০০০ ডলারে ফিরে এসেছে, যা আগস্টের মাঝামাঝি থেকে প্রায় ২০% বৃদ্ধি। বাজার একদিকে "মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র আবার বড় পরিমাণে মুদ্রা ছাপছে" এই কথাটি নিয়ে ট্রেড করছে, আর অন্যদিকে আরও কঠোর সতর্কবাণীগুলো পরিপাক করছে: কেউ কেউ মার্কিন বাজেটের পথকে প্রায় ৪০ ট্রিলিয়ন ডলারের "মৃত্যুর স্পাইরাল" বলে বর্ণনা করছেন। ম্যাক্রো-ন্যারেটিভ আবার জেগে উঠছে, এবং অর্থগুলো কঠিন সম্পদ এবং ক্রিপ্টো সম্পদের দিকে সরে যাচ্ছে।
এই সময়ই, মার্কিন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প ফেডকে আবার লক্ষ্য করেছেন। বিটকয়েন নড়ছে, কিন্তু প্রকৃতপক্ষে চরম বৃদ্ধি পাচ্ছে একটি পুরনো এবং আরও প্রান্তিক প্রতিযোগী: গোপনীয়তা-কেন্দ্রিক Zcash।
কয়েক সপ্তাহের মধ্যে জেডক্যাশের দাম দ্বিগুণের বেশি বেড়েছে। ২০২৪ সালের নিম্নতম মূল্য থেকে প্রায় ৭৩০০% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই সপ্তাহে, এটি ২০১৬ সালে চালুর পর প্রথমবারের মতো প্রতি কয়েন ১০০০ ডলারের উপরে ফিরে এসেছে। গত মাসে এটি এক গুণেরও বেশি বেড়েছে, এবং গতবছরের এই সময়ের তুলনায় প্রায় ২৫০০% বৃদ্ধি পেয়েছে।
ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের সবচেয়ে বেশি প্রচারিত বাক্যটি এখন প্রকাশিত হয়েছে।
মিম ক্রিপ্টো ট্রেডার এবং এনএফটি ডেভেলপার নিক ও'নিল এক্স-এ লিখেছেন: "আমি নিশ্চিত যে এখন জেডক্যাশ কেনা হলো ২০১৩ সালে বিটকয়েন কেনার মতো।"
এই বাক্যটি শক্তিশালী, এবং এটি ঠিক মার্কেট মনোভাবকে স্পর্শ করে। 2013 সালের বিটকয়েন ছিল পরবর্তীকালের প্রতিষ্ঠানগত সম্পদ থেকে অনেক দূরে, এটি আরও বেশি একটি অপ্রকাশিত পরীক্ষার মতো। বর্তমানে Zcash-এর তুলনা করা হচ্ছে আজকের বিটকয়েনের সাথে নয়, বরং সেই বিটকয়েনের সাথে যা এখনও ওয়ালস্ট্রিট দ্বারা সম্পূর্ণরূপে অধিকৃত হয়নি।
এটি একটি নতুন ক্রিপ্টোকারেন্সি নয়, শুধু বাজার এটিকে অনেক বছর ধরে উপেক্ষা করেছে
জিক্যাশ একটি প্রাইভেসি ক্রিপ্টোকারেন্সি। এটি প্রায় বিটকয়েন থেকে বিভক্ত হয়েছে, কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ ক্ষমতা যোগ করেছে: লেনদেনের উৎস, গন্তব্য এবং পরিমাণকে ট্র্যাক করা কঠিন করে তোলে।
বিটকয়েন লেদারটি সম্পূর্ণভাবে খুলে দেয়। কে কাকে কতটা পাঠিয়েছে, তা চেইনের উপর স্পষ্টভাবে দেখা যায়। বিশ্লেষণ কোম্পানি, এক্সচেঞ্জ, নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি সবাই ঠিকানার মাধ্যমে আরও গভীরে যেতে পারে। জেডকয়েন অন্য পথ বেছে নিয়েছে—শূন্য-জ্ঞান ক্রিপ্টোগ্রাফি ব্যবহার করে লেনদেনগুলিকে গোপন রাখে—চেইনের উপর একটি লেনদেনের বৈধতা প্রমাণিত হতে পারে, কিন্তু অবশ্যই এই টাকা কোথা থেকে এসেছে বা কোথায় যাচ্ছে তা দেখা যায়নি।
2022 সালে ফোর্বস প্রকাশ করে যে, বিখ্যাত প্রকাশক এডওয়ার্ড স্নোডেন Zcash-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ছিলেন। এর মধ্যে ছিলেন প্রাথমিক বিটকয়েন ডেভেলপার এবং ক্রিপ্টো পায়োনিয়ার, যাদের নেতৃত্বে ছিলেন ক্রিপ্টোগ্রাফার জুকো উইলক্স।
এই লাইনটি সবসময় বিদ্যমান ছিল, শুধু অনেক দিন ধরে কেউ এর জন্য মূল্য দিতে চাইছিল না। প্রাইভেসি ক্রিপ্টোগুলি বছরের পর বছর নিয়ন্ত্রণের ছায়ায় বাস করেছে, ট্রেডিং ডেপথ পাতলা, এবং গল্পগুলি মূলধারার ফান্ডগুলির কাছে "স্পর্শ করা উচিত নয়" এমন জিনিস হিসাবে বিবেচিত হয়েছে। ২০২৪ সালের নিম্নতম স্তরে, Zcash-এর মূল্য একবার দশকগুলিতে পড়েছিল। দুই বছর পর, ১০০০ ডলারের উপরে ফিরে আসার সময়, বাজার যা মনে রাখে তা হলো টেকনিক্যাল ওয়াইটপেপার নয়, বরং এই বিপরীততা।
যত বেশি বিটকয়েন প্রতিষ্ঠিত সম্পদের মতো দেখায়, জেডক্যাশ তত বেশি তার বিপরীত হয়ে ওঠে
বিটওয়াইজের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা ম্যাট হুগান এই সপ্তাহে কয়েনডেস্ককে বলেছেন: "জেক্যাশ একটি অনন্য গোপনীয়তার গল্প বলে।"
তার পরের বাক্যটি আরও গুরুত্বপূর্ণ: "আমি মনে করি বিটকয়েন যতই প্রতিষ্ঠিত বাজারের দিকে এগিয়ে যায়, ততই একটি অংশ বাজার তৈরি হবে যা প্রতিষ্ঠিত ব্যবস্থার বাইরের জিনিস চায়। জেডক্যাশ এই অবস্থানটি পূরণ করছে।"
এটি এই মার্কেট রাউন্ডের সবচেয়ে স্পষ্ট যুক্তি।
বিটকয়েন গত কয়েক বছরে একটি পরিচয় পরিবর্তন সম্পন্ন করেছে: স্পট ইটিএফ, ওয়াল স্ট্রিটের গবেষণা কভারেজ, পেনশন ফান্ড এবং অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট পণ্যের প্রবেশ। এটি আরও বেশি একটি নিয়ন্ত্রিতভাবে ধারণযোগ্য ম্যাক্রো সম্পদের মতো দেখাচ্ছে। কিন্তু যখন একটি সম্পদকে প্রতিষ্ঠানীকরণ করা হয়, তখন বইয়ের স্বচ্ছতা শুধুমাত্র 'ডিসেন্ট্রালাইজড গুণ' হয়ে থাকে না, এটি কিছু লোকের জন্য অপ্রিয় একটি বৈশিষ্ট্যও হয়ে ওঠে—প্রতিটি প্রবাহকেই দেখা, বিশ্লেষণ করা এবং শ্রেণীবদ্ধ করা যায়।
তাই বাজার শুরু করেছে “পাবলিক লেজ এর বাইরের হার্ড কারেন্সি” এর জন্য একটি আলাদা মূল্যায়ন বাক্স।
এই বক্সটি এই বছরই আবির্ভূত হয়নি। গত বছর, প্রযুক্তি বিনিয়োগকারী এবং AngelList-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা নাভাল রাভিকান্ট X-এ স্পষ্টভাবে বলেছিলেন: বিটকয়েন হল "ফিয়াট কারেন্সির বিরুদ্ধে বীমা", আর জেডক্যাশ হল "বিটকয়েনের বিরুদ্ধে বীমা"। রাভিকান্ট আগে ইউবার, টুইটার ইত্যাদি কোম্পানির প্রাথমিক সমর্থক ছিলেন, এবং এই বক্তব্যটি Zcash-এর পুনর্মূল্যায়নের একটি ঢেউ তৈরি করেছিল।
গত বছরে, জেডক্যাশের বৃদ্ধি বিটকয়েনকে দূরে ছেড়ে দিয়েছে। এটি বিটকয়েনের চেয়ে বেশি প্রচলিত হওয়ার কারণে নয়, বরং এটি পুনরায় বুঝতে পারা গেছে: যখন বিটকয়েন প্রতিষ্ঠিত পরিবারের বসারঘরে ঢুকেছে, তখনও অন্ধকারে থাকতে চাওয়া চাহিদার অংশ।
গ্রেয়স্কেল প্রাইভেসি ন্যারেটিভকে মার্কিন স্টক অ্যাকাউন্টে পাঠিয়েছে
ন্যারেটিভ আগুন জ্বালায়, শুধু চ্যানেল আগুনকে বড় করতে পারে।
গত মাসে, ডিজিটাল কারেন্সি গ্রুপের অধীনে গ্রিসকেল NYSE Arca-এ জেক্যাশ স্পট ইটিএফ চালু করে। সাধারণ ট্রেডার এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য, এর অর্থ হল: আপনাকে ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জে যাওয়ার দরকার নেই এবং আপনাকে নিজের প্রাইভেট কী বহন করারও দরকার নেই—আপনি সরাসরি আপনার মার্কিন স্টক অ্যাকাউন্টে জেক্যাশের দামের প্রভাব পাবেন।
এটি প্রাইভেসি ক্রিপ্টোকারেন্সির প্রথম স্পট ইটিএফ হিসাবে মার্কিন মুখ্য ব্রোকারেজ চ্যানেলে প্রবেশ করছে।
রাভিকান্তের ব্যক্তিগত ভূমিকা এই লাইনটিকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে। তিনি জেডক্যাশ ফাউন্ডেশনের বোর্ডে কাজ করেছেন এবং জেডক্যাশ ডেভেলপমেন্ট কোম্পানি ইলেকট্রিক কয়িন কোম্পানির প্রাথমিক বিনিয়োগকারীও। প্রোটোসের প্রতিবেদন অনুযায়ী, এই কোম্পানির সিড এবং ভেঞ্চার ফান্ডিং রাউন্ডে প্রায় 300 মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করা হয়েছিল। এই বিনিয়োগে প্রাথমিক বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের ব্যক্তিরা অংশগ্রহণ করেছেন, যাদের মধ্যে ডিজিটাল কারেন্সি গ্রুপের ব্যারি সিলবার্ট এবং বিটকয়েন ক্যাশের প্রতিষ্ঠাতা রোজার ভারও অন্তর্ভুক্ত।
গ্রে ডিজিটাল কারেন্সি গ্রুপের অধীনে। ব্যারি সিলবার্টের এই সংযোগটি প্রাথমিক বিনিয়োগ, ট্রাস্ট পণ্য এবং পরবর্তী ইটিএফকে একসাথে যুক্ত করেছে। বাজার শুধুমাত্র একটি পুরনো প্রকল্পের হঠাৎ বৃদ্ধি দেখছে না, বরং বহু বছর ধরে নিষ্ক্রিয় থাকা একটি সম্পদের প্রথমবারের মতো বিটকয়েনের মতো প্রতিষ্ঠানগত প্রবেশাধিকার পাওয়ার সম্ভাবনা দেখছে।
কেউ কেউ ইতিমধ্যে 1000 বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ বিপরীতে গণনা শুরু করেছেন
যখন দাম ১০০০ ডলারে পৌঁছায়, তখন পূর্বানুমানগুলি আরও সাহসী হয়ে ওঠে।
ক্রিপ্টো ট্রেডার এবং মেম কয়েন ডেভেলপার জিওন থমাস (X-এ অ্যানসেম নামে পরিচিত) লিখেছেন: "আমি যখন প্রথমবারের মতো ক্রিপ্টো কেনা শুরু করি, তখন বিটকয়েন প্রায় 3000 ডলার ছিল, কয়েক মাসের মধ্যেই এটি 20,000 ডলারে পৌঁছেছিল। আগামী 12 থেকে 18 মাসের মধ্যে Zcash-এরও এমনই একটি চলাচল হওয়া সম্পূর্ণভাবে সম্ভব।"
তার অ্যালগরিদম অনুযায়ী, যদি প্রায় 500% বৃদ্ধি দেখা যায়, তাহলে Zcash এর দাম প্রায় 6000 ডলারে পৌঁছাবে এবং মার্কেট ক্যাপ প্রায় 100 বিলিয়ন ডলার হবে।
এটি অবশ্যই একজন ট্রেডারের বাইরের অনুমান, কোনো ঘটিত তথ্য নয়। কিন্তু এই মার্কেট রাউন্ডে এই বাক্যটি ছড়িয়ে পড়ছে, কারণ এটি দুটি বিষয়কে একসাথে জুড়ে দিয়েছে: একটি হল 2013 সালের সেই “এখনও পর্যাপ্তভাবে মূল্যায়ন হয়নি” এর স্মৃতি; আরেকটি হল Zcash-এর বর্তমানে গোপনীয়তা ন্যারেটিভ, কোর হোল্ডিংস এবং ETF চ্যানেলের সমন্বয়।
অ্যানসেম আরও একটি কঠোর মন্তব্য করলেন: "কঠিন মুদ্রা এবং গোপনীয়তা সংরক্ষণের যুক্তি এখন আগের যেকোনো সময়ের চেয়ে বেশি শক্তিশালী। গত দশকে একটি অত্যন্ত মূল ধারক সম্প্রদায় গড়ে উঠেছে, যাদের সংক্ষিপ্ত মেয়াদে বিক্রির কোনো লক্ষ্য নেই।"
এই বাক্যটি জেক্সক্যাশ এবং সাধারণ অন্যান্য ক্রিপ্টোকারেন্সির মধ্যে পার্থক্য উল্লেখ করে। এটি একটি সপ্তাহের গল্প বা দুই সপ্তাহের বিক্রয়ের জন্য নির্ধারিত কোনো সম্পত্তি নয়। নিম্নস্তরের কাছে বেঁচে থাকা হোল্ডারদের অধিকাংশই এটিকে দীর্ঘমেয়াদী বীমা হিসাবে বিবেচনা করে, শুধুমাত্র অল্পদিনের ট্রেডিংয়ের জন্য নয়। যখন এই ধরনের ব্যক্তিদের দ্বারা সরবরাহের একটি বড় অংশ বন্ধ হয়ে যায়, তখন বাইরের নতুন ফান্ডগুলি প্রবেশ করলে মূল্যের প্রতিক্রিয়াটি বিশেষভাবে চরমভাবে দেখা যায়।
বর্তমানে বাজার যা নিয়ে বাজি ধরছে, তা হল পরবর্তী স্তরের মূল্যনির্ধারণ ক্ষমতা
এই নিবন্ধের সূচনা খুলে দিন, জেডক্যাশের এই বৃদ্ধি শুধুমাত্র একটি "গোপনীয়তা" বাক্যের উপর নির্ভর করে না।
একদিকে ম্যাক্রো: ডলারের বিশ্বাসযোগ্যতা, বাজেট বিস্তার, ট্রাম্প এবং ফেডের সংঘাত এখন «কঠিন সম্পদ» কে আবার বিক্রি করা সহজ করে তুলেছে।
এক দিকে কাঠামো: বিটকয়েনকে প্রতিষ্ঠানগুলি গ্রহণ করার পর, স্বচ্ছ বই সবার জন্যই যথেষ্ট নয়।
একপাশে পণ্য: গ্রে স্কেল জেডক্যাশকে ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের একটি ছোট করেন্সি থেকে মার্কিন স্টক অ্যাকাউন্টে সরাসরি ক্রয়যোগ্য এক্সপোজারে পরিণত করেছে।
একপাশে পজিশন: দশ বছরের প্রতিষ্ঠিত মূল হোল্ডাররা সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য বিক্রি করতে উৎসুক নন।
নিক ও'নিল বলেছেন "2013 সালে বিটকয়েন কিনার মতো", অ্যানসেম বলেছেন আগামী 12 থেকে 18 মাসে 2013 সালের মতো একটি ত্বরণ আসতে পারে। উভয় বক্তব্যই উত্তেজনাপূর্ণ, কিন্তু ঝুঁকি উপেক্ষা করেছে—2013 সালের পরেও বিটকয়েন একবার, আবারও একবার অর্ধেক মূল্যহ্রাস পেয়েছিল।
এখন জেডক্যাশ ১০০০ ডলারের উপরে ফিরে এসেছে। বাজারের প্রকৃত প্রশ্ন হলো, এটি আবার গোপনীয়তার গল্প বলতে পারবে কিনা, নাকি এই গল্পটি ETF এবং প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের দ্বারা গ্রহণ করা হওয়ার পরেও এটি “অ-প্রতিষ্ঠিত বিটকয়েন” হিসাবেই মূল্যায়ন করা যাবে।
যদি সম্ভব হয়, 6000 ডলার এবং 100 বিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ বারবার গণনা করা হবে।
যদি না হয়, তবে ২০২৪ সালের নিম্নমান থেকে প্রায় ৭৩০০% এই বৃদ্ধি শেষপর্যন্ত একটি চরম পুনরুত্থান হিসাবেই বিবেচিত হবে, নতুন চক্রের শুরু হিসাবে নয়।