জেন ডলারের বিপক্ষে ২% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ক্রিপ্টোর জন্য ক্যারি ট্রেড আনউইন্ডের ভয় বাড়িয়েছে

জাপানি ইয়েন মার্কিন ডলারের বিপরীতে ২% উঠে গেল, এটি টোকিও কর্তৃপক্ষ এই বছরের শুরুতে বাজারে প্রবেশ করার পর থেকে এর সবচেয়ে তীব্র প্রবণতা। ফরেক্স ট্রেডারদের জন্য, এটি একটি ভূমিকম্প। ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি একটি চিহ্নিত সতর্কবার্তা যে বিশ্বের সবচেয়ে জনপ্রিয় ফান্ডিং মুদ্রা হয়তো আবারও ক্যারি ট্রেডকে বিস্ফোরিত করতে চলেছে।

এই র্যালির পটভূমিতে জাপানের অর্থমন্ত্রণালয় সরাসরি হস্তক্ষেপ করেছে বা এটি করার জন্য প্রস্তুত হচ্ছে এই বিষয়ে আরও বেশি অনুমান বাড়ছে। জাপানি কর্মকর্তারা তাদের কাজ করার ইচ্ছা নিয়ে স্পষ্টভাবে কথা বলেছেন, এবং তাদের এটি করার প্রমাণও আছে: শুধুমাত্র ২০২৬ সালের এপ্রিল এবং মে মাসে ১১.৭৩ ট্রিলিয়ন ইয়েন, প্রায় ৭৩ বিলিয়ন ডলারের রেকর্ড-ভিত্তিক হস্তক্ষেপ করা হয়েছিল মুদ্রার পতন বন্ধ করার জন্য।

কার্যপ্রণালীটি সহজ। বছরের পর বছর জাপানের সুদের হার অত্যন্ত কম ছিল, যার ফলে ইয়েন ঋণ গ্রহণ করা সস্তা হয়েছে। বিনিয়োগকারীরা সেই ঋণগ্রহণকৃত ইয়েন নিয়ে তা ডলার বা অন্যান্য মুদ্রায় রুপান্তর করেন এবং টাকাটি উচ্চতর আয়ের সম্পদে বিনিয়োগ করেন। শেয়ার, বন্ড এবং হ্যাঁ, বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম—সবই এই সস্তা জাপানি মূলধনের প্রবাহের লাভান্বিত হয়েছে।

জুন ২০২৬-এ জাপানের ব্যাংক তার নীতিগত হার প্রায় ১% এ বাড়িয়েছে। যদিও মার্কিন মানদণ্ডে এটি তুচ্ছ মনে হতে পারে, কিন্তু একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য যা দশকের পর দশক শূন্যের কাছাকাছি ছিল, এটি একটি অর্থপূর্ণ কঠোরীকরণ। যখন ঋণের খরচ বাড়ে, তখন সেই লিভারেজড অবস্থানগুলির গণনা অনেক কম আকর্ষণীয় মনে হতে শুরু করে।

যখন যেন তীব্রভাবে শক্তিশালী হয়, তখন ক্যারি ট্রেড বিনিয়োগকারীদের দুই ধাপে আঘাত লাগে। তাদের ফান্ডিং মুদ্রা এখন বেশি মহঙ্গা হয়ে গেছে, এবং এটি দিয়ে ফান্ড করা অবস্থানগুলি একইসঙ্গে মূল্যহানির মুখোমুখি হতে পারে। যুক্তিসঙ্গত প্রতিক্রিয়া হলো অবস্থান বন্ধ করা, যার অর্থ যেন-নির্ভরশীল ঋণ পরিশোধ করতে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রি করা।

ইতিহাসের তথ্য অনুসারে, ২০২৪ সাল থেকে বিজেওয়াই রেট বৃদ্ধির সাথে বিটকয়েনের গড় প্রায় ২৭% ড্রডডাউন হয়েছে। জাপানের ব্যাংক যখনই উল্লেখযোগ্যভাবে কঠোর নীতি গ্রহণ করেছে, ক্রিপ্টো বাজারগুলি গুরুতর আঘাত পেয়েছে।

জুলাইয়ের শেষ দিকে USD/JPY জোড়াটি ১৬২.৩ থেকে ১৬২.৯ এর মধ্যে ট্রেড হচ্ছিল, যে পর্যায়গুলি প্রায় ৪০ বছর ধরে দেখা যায়নি। এই ইয়েনের চরম দুর্বলতাই ঠিক সেই কারণ যা ক্যারি ট্রেডকে এতটাই লাভজনক এবং এতটাই জনপ্রিয় করে তুলেছিল। একটি সেশনে ২% রিভার্সাল বোঝায় যে কিছুটা গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন ঘটেছে, চাই এটি প্রকৃতপক্ষে হস্তক্ষেপ, অফিসিয়ালদের বিশ্বস্ত মন্তব্য, নয়তো ট্রেডের ঝুঁকি-পুরস্কারের একটি মৌলিক পুনর্মূল্যায়ন।

আগস্ট ২০২৪-এর ক্যারি ট্রেড আনওয়াইন্ডটি এখনও প্রতিষ্ঠিত মেমোরির মধ্যে তাজা। সেই ঘটনায় বিশ্বব্যাপী ইকুইটি এবং ক্রিপ্টো বাজারে শক ছড়িয়ে পড়ে যখন বিওজের সামান্য সুদের হার সমন্বয় অবস্থান বন্ধের একটি ক্যাসকেড সৃষ্টি করে। বর্তমান পরিস্থিতিতে, আরও আক্রমণাত্মক বিওজ কঠোরতা এবং ইয়েনের অধিক চরম স্তরের সাথে, আরও বেশি আনওয়াইন্ড ঝুঁকি রয়েছে।

বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম একটি উৎস থেকে বৃদ্ধি পাওয়া নিচের দিকের ঝুঁকির মুখোমুখি হচ্ছে, যা সবচেয়ে বেশি ক্রিপ্টো-নেটিভ ট্রেডাররা যথেষ্ট মনোযোগ দেয় না। এটি অন-চেইন মেট্রিক্স বা ইটিএফ প্রবাহ সম্পর্কিত নয়। এটি বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির একটি 73 বিলিয়ন ডলারের can intervention campaign এবং এর সাথে সম্পৃক্ত মুদ্রানীতির সিদ্ধান্তগুলির বিষয়।

ট্রেডারদের বিটকয়েনের স্পট দামের মতোই USD/JPY জোড়াটি দেখতে হবে। 160-এর নিচে দীর্ঘস্থায়ী প্রবণতা এই কথা নির্দেশ করতে পারে যে ক্যারি ট্রেডটি একটি সম্পূর্ণ আনওয়াইন পর্যায়ে প্রবেশ করছে, যা ঐতিহাসিকভাবে ডিজিটাল সম্পদের জন্য ভালো হয়নি।