ওয়েব ২.৫ ফাইন্যান্সিয়াল ইনফ্রাস্ট্রাকচারে কে মূল্য ধারণ করে?

অনুবাদ: Block unicorn

অর্থনীতির ইতিহাসের বেশিরভাগ সময়ে, অর্থ স্থানান্তরই ছিল চ্যালেঞ্জ। চ্যালেঞ্জটি ছিল A বিন্দু থেকে B বিন্দুতে অর্থ প্রদান করা, যা একাধিক ব্যাংকের মধ্যে দিয়ে যেত, এবং প্রতিটি ব্যাংক তা থেকে কমিশন কাটত। কখনও কখনও, এটি ক্রস-বর্ডার অর্থ স্থানান্তরও অন্তর্ভুক্ত করত।

গত দশকে, ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং স্টেবিলকয়েন ক্রিপ্টো অ্যাপ্লিকেশন এবং ওয়ালেটের মাধ্যমে এই ঘর্ষণগুলি কমানোর প্রতিশ্রুতি দিয়েছে। কিন্তু যদি এই অর্থগুলি প্রসারিত অর্থনৈতিক ব্যবস্থায় ব্যবহার করা যায় না, তবে এই দ্রুত, কম খরচের ট্রান্সফারগুলির কোনও অর্থ নেই। কোনও ক্রিপ্টো ওয়ালেটের মধ্যে আটকে থাকা ডলারের মূল্য বাস্তব মূল্যের চেয়ে কম। এই কারণেই, বর্তমানে ক্রিপ্টোকারেন্সি বিদ্যমান পারম্পরিক সম্পদগুলির স্থানান্তরের জন্য আরও উন্নত অবকাঠামোর ভূমিকা পালন করছে।

নতুন এবং পুরানো আর্থিক ব্যবস্থার সংমিশ্রণ একটি নতুন মধ্যবর্তী স্তরের সৃষ্টি করেছে, যেখানে মূল্য জমা হয়। আজকের নিবন্ধে, আমি আলোচনা করব যে এই নতুন স্তরে কে মূল্য অর্জন করেছে।

Web 2.5-এর প্রয়োজনীয়তা

দশকের পুরো দশক ধরে ক্রিপ্টোকারেন্সি শিল্প মানুষকে ওয়ালেট ডাউনলোড করতে, বিভিন্ন ব্লকচেইনের মধ্যে সম্পদ স্থানান্তর করতে এবং তাদের অর্থ নতুন অ্যাপ্লিকেশনে জমা রাখতে রাজি করানোর চেষ্টা করেছে। কিন্তু মানুষ শুধুমাত্র কিছু নতুন জিনিস পরীক্ষা করার জন্য তাদের দশকের পুরোনো, পরিচিত এবং ব্যবহৃত সিস্টেমগুলি ত্যাগ করবে না। কোনও সরবরাহকারীই ব্লকচেইনের মাধ্যমে পেমেন্ট গ্রহণ করতে চায় না, এবং তারপরও দেখে যায় যে এই অর্থটি তাদের ওয়ালেটের মধ্যে শুধুমাত্র বসে আছে, যখনও তারা এটিকে দৈনন্দিন ব্যয়ের জন্য ব্যাংক অ্যাকাউন্টে রূপান্তরের উপায় খুঁজে পায়নি। ওয়ালেট থেকে ব্যাংক অ্যাকাউন্টে অর্থ স্থানান্তরের জন্য ফি পরিশোধ করতে হয়, এবং সাধারণত, এটির জন্য কমপ্লায়েন্স-সংক্রান্ত চেকওপয়েন্টগুলিরওপ্রয়োজন।

সমস্যাটি ক্রিপ্টোকারেন্সির দ্বারা ফান্ড সেকেন্ডে ট্রান্সফার করার ক্ষমতার ব্যাপারে নয়, বরং এর আর্কিটেকচার মানুষকে তাদের ব্যাংক অ্যাকাউন্ট, ক্রেডিট কার্ড এবং বেতন সিস্টেমের মতো বর্তমান সিস্টেমগুলি ত্যাগ করে সম্পূর্ণ নতুন সিস্টেমে স্থানান্তরিত হতে বাধ্য করে। এন্ট্রি পয়েন্ট, এক্সিট পয়েন্ট এবং ব্রিজিং সলিউশনগুলি হল লুকিয়ে রাখা ঘর্ষণের বিন্দু, যা প্রদর্শনের জন্য নয়। মানুষ সবসময় সেই নতুন প্রযুক্তিগুলি গ্রহণ করবে যা তাদের বর্তমান অ্যাকাউন্টগুলিতে তাদের বর্তমান ফান্ডগুলি দ্রুততর এবং কমখরচে স্থানান্তরিত করতে পারে।

আদর্শ অবকাঠামো হল যেখানে ক্রিপ্টোকারেন্সি একটি দক্ষ, অদৃশ্য সক্ষমকারী এবং প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থার ভিত্তি হিসেবে কাজ করে। আমরা এই আদর্শ অবস্থাকে “Web 2.5” বলি। যদিও এই শব্দটি কিছুটা জটিল মনে হতে পারে, এর পিছনের ধারণাটি হল উভয়ের সুবিধা একসাথে রাখা। আমরা প্রাচীন আর্থিক ব্যবস্থার মূল বৈশিষ্ট্যগুলি—যেমন নিয়ন্ত্রণ, লাইসেন্স, যাচাইকরণ এবং মানুষের দ্বারা ইতিমধ্যেই বিশ্বস্ত এবং ব্যবহৃত ইউজার ইন্টারফেস ও ইউজার অভিজ্ঞতা—রক্ষা করি। তারপর, আমরা এটিকে ক্রিপ্টোকারেন্সির সাথে যুক্ত করি, যা কমখরচ, প্রোগ্রামযোগ্য এবং 24/7 উপলব্ধ সেটেলমেন্টের সুযোগ দেয়। উভয়কেই একেঅপরকে প্রতিস্থাপনের প্রয়োজন নেই। ব্যাংকগুলি ব্যাংকই থাকবে, আর ক্রিপ্টোকারেন্সি পুরনো, ধীরগতির অবকাঠামোগুলিকে নতুনভাবে জীবনদান করবে।

কিন্তু যদি ক্রিপ্টোকারেন্সি একটি অদৃশ্য ভিত্তি হয়ে উঠে এবং পারম্পরিক আর্থিক ব্যবস্থা পরিচিত পৃষ্ঠতল হয়ে থাকে, তাহলে ওয়েব 2.5-এর নতুন বিশ্বে মূল্য কোথায় সঞ্চিত হবে?

এই স্তরটি দুটি আর্থিক ব্যবস্থাকে সংযুক্ত করে, এবং এর মূল্য সাধারণত এটি যে প্রতিষ্ঠানগুলিকে সংযুক্ত করে তাদের বেশিরভাগের চেয়ে বেশি। ভিসা গত বছর (2025 সালের ৯ মাস পর্যন্ত আর্থিক বছর) এর পরিচালনা লাভ ২৪০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ছিল, যখন এর নেটওয়ার্কের প্রতি লেনদেনের জন্য শুল্ক শতকরা একভাগেরও কম। তবুও, এর পরিচালনা লাভের হার ৬০%। ২০২৫ সালে DTCC যে নিজস্ব চেইন-উপরের সেটেলমেন্ট সিস্টেমটি তৈরি করছে, তা ৪.৭ ট্রিলিয়ন ডলারের প্রতিষ্ঠানগত সিকিউরিটি লেনদেন প্রক্রিয়াকরণ করেছে এবং ২.৯ বিলিয়ন ডলার লাভ অর্জন করেছে।

মধ্যবর্তী স্তর

উভয় পক্ষের সংস্থাই এখন একটি রূপান্তর স্তর তৈরি করছে যাতে ব্যাংকগুলি তাদের অবকাঠামো বজায় রেখে ISO 20022 নির্দেশগুলিকে চেইন-অপরেশনে রূপান্তর করতে পারে।

জুন 23 তারিখে, চেইনলিংক ইউরোপ এবং দক্ষিণ কোরিয়ার 50 এরও বেশি ব্যাংকের একটি কনসোর্টিয়ামের (যাদের মোট সম্পদ প্রায় 10 ট্রিলিয়ন ডলার) সাথে Pangea প্রকল্প চালু করার ঘোষণা করেছে, যা বিদেশি মুদ্রা ব্যাপারে রিয়েল-টাইম সেটেলমেন্ট পরীক্ষা করবে।

লক্ষ্য হল পারম্পরিক T+2 চক্র থেকে রিয়েল-টাইম T+0 মডেলে ফরেক্স সেটেলমেন্ট অবকাঠামোর স্থানান্তর।

Chainlink-এর রানটাইম এনভায়রনমেন্ট (CRE) হল একটি অর্কেস্ট্রেশন লেয়ার যা ব্লকচেইন এবং অন্যান্য বাহ্যিক পেমেন্ট সিস্টেমগুলিকে ম্যানুয়ালি রুটিং বা ব্রিজিং ছাড়াই সংযুক্ত করে। এটি প্রতিটি সাধারণ নির্দেশকে চেইন-অন অ্যাটমিক এক্সচেঞ্জে রূপান্তরিত করে এবং ফলাফলটি ব্যাংকিং সিস্টেমের দ্বারা পড়ার জন্য ফিরিয়ে দেয়।

Chainlink একটি আপেক্ষিকভাবে নতুন প্রযুক্তি। তবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাজারের কেন্দ্রে অবস্থিত 50 বছর পুরনো DTCC (গত বছর প্রায় 4.7 ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলারের সিকিউরিটিজ ট্রেডিং পরিচালনা করেছে) তাদের কলাটারাল অ্যাপ্লিকেশন চেইনের জন্য একই Chainlink রানটাইম বেছে নিয়েছে।

প্রাচীন প্রতিষ্ঠানগুলির দিক থেকে, SWIFT একটি উদাহরণ। ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পর্কে প্রাথমিক সমস্ত ভবিষ্যদ্বাণী অনুসারে, SWIFT এর পরিবর্তে ব্লকচেইন আসতে হবে। অনেকেই ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন যে স্থিতিশীল মুদ্রা এই তথ্য বহনের একচেটিয়া নিয়ন্ত্রণকে পার করে যাবে। আট বছর আগে, এই ব্যাংকগুলির জন্য বিশ্বব্যাপী তথ্য বহন নেটওয়ার্কটি ব্লকচেইনকে “মূলধারার প্রয়োগের জন্য প্রস্তুত নয়” বলেছিল। তবে SWIFT এখন 40-এরও বেশি ব্যাংকের সাথে ব্লকচেইন-ভিত্তিক শেয়ারড লেজার তৈরি করছে।

এটি SWIFT নেটওয়ার্কের বিকল্প নয়, বরং এটি এর উপরে একটি অর্কেস্ট্রেশন লেয়ার। চেইনের উপর মূল্যবান স্থানান্তর নিজেই কখনই হুমকি ছিল না। SWIFT-এর জন্য, তারা চিন্তিত যে চেইনের উপর মূল্যবান স্থানান্তর কীভাবে ঘটবে তা নির্ধারণের লেয়ার থেকে বাদ পড়ে যাচ্ছে। যদি এটি এতে অংশগ্রহণ করতে পারে এবং সিদ্ধান্তগ্রহণের প্রক্রিয়ায় কথা বলার অধিকার থাকে, তবে এটি খেলায় থাকতে পারবে। তাই, এটি নিজেই এই লেয়ারটি তৈরি করছে।

সার্঵ভৌম রাষ্ট্রগুলিও এই ক্ষেত্রে প্রবেশ করছে এবং এর থেকে মূল্য আহরণের চেষ্টা করছে। বিআইএস সাতটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং চল্লিশেরও বেশি বেসরকারি প্রতিষ্ঠানকে একত্রিত করে “অগোরা প্রকল্প” শুরু করেছে, যা পরম সেটেলমেন্ট পরীক্ষা করার জন্য টোকেনাইজড কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রিজার্ভ ব্যবহার করার উদ্দেশ্যে।

কিন্তু প্রকৃতপক্ষে মূল্যবান কি দুটি আর্থিক বিগ এবং/অথবা ব্যাংকিং বিগের মধ্যে সেতু তৈরি করা?

ব্রিজের মূল্য

শুধু দুই পক্ষের মধ্যে কথোপকথনের অনুবাদ স্তরটি করা হলে, এটি খেলোয়াড়দের নিজেদের চেয়ে বেশি মূল্যবান হতে পারে।

ভিসা এবং মাস্টারকার্ড প্রাথমিকভাবে ব্যাংক এবং ব্যবসায়ীদের মধ্যে রুটিং নেটওয়ার্ক ছিল। আজও তারা জমা রাখে না, কোনো কার্ড জারি করে না, এবং কোনো ঝুঁকি বহন করে না। তবুও, ভিসার বাজার মূল্য জিপিএম ছাড়া বিশ্বের সমস্ত ব্যাংকের চেয়ে বেশি।

অপারেশন ট্রান্সলেশন লেয়ার দ্বারা আনা মূল্য শুধুমাত্র অর্থের বাইরে। যারা ফান্ডের প্রবাহ নির্ধারণ করেন, তাদের কাছে এই চ্যানেলটি বন্ধ করার অধিকারও রয়েছে।

SWIFT সিস্টেম 1973 সালে জন্ম নেয়, প্রাথমিকভাবে ব্যাংকগুলির মধ্যে মানকীকৃত তথ্য পাঠানোর একটি উপায় হিসেবে। পঞ্চাশ বছর পর, এটি দেশগুলিকে প্রতিবন্ধী করার শক্তিশালী ক্ষমতা অর্জন করেছে। গত দশকে, SWIFT সিস্টেম অর্থনৈতিক যুদ্ধে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে, যেমন রাশিয়ার উক্রেনে যুদ্ধের জন্য এটির বিরুদ্ধে প্রতিবন্ধকতা আরোপে। এটি ইউরোপীয় ইউনিয়নের প্রতিবন্ধকতা প্রয়োগ করেছিল ইরানের ব্যাংকগুলির বিরুদ্ধে, যাতে দেশটির পারমাণবিক প্রকল্পকে দমন করা যায়, এবং পারমাণবিক চুক্তির প্রগতির পরে এই প্রতিবন্ধকতা কমিয়েছিল।

Chainlink এখন Project Pangea-এর সাথে রিয়েল-টাইম সেটেলমেন্টের জন্য অ্যাড্রেসযোগ্য ফান্ড পুলের পাইলট প্রোজেক্টে কাজ করছে।

বিদেশি পেমেন্টের বার্ষিক আকার ১৫০ ট্রিলিয়ন থেকে ১৯০ ট্রিলিয়ন ডলারের মধ্যে, এবং ২০৩০ সালের মধ্যে ২৫০ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি হওয়ার পূর্বানুমান। যদি চেইনলিংক এবং এর ৫০টি ব্যাংকের সহযোগিতায় গঠিত কনসর্টিয়াম এর মধ্যে কেবলমাত্র ১% অংশ দখল করতে পারে, তাহলে এর সম্ভাব্য বাজার আকার (TAM) ১.৫ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি হবে। যদি কেবলমাত্র ০.১% ফি নেওয়া হয়, তাহলে চেইনলিংক পারম্পরিক আর্থিক এবং চেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্টের মধ্যে সেতু তৈরি করে ১.৫ বিলিয়ন ডলার আয় করতে পারবে।

কিন্তু এখানে একটি বিষয় লক্ষ্য করা প্রয়োজন। SWIFT এবং Visa যথাক্রমে তাদের ক্ষেত্রের প্রধান মানদণ্ড হয়ে উঠেছে, এবং চূড়ান্তভাবে সম্পূর্ণ সিস্টেমকে তাদের গ্রহণ করতে হয়েছে। প্রতিটি ক্ষেত্রে শুধুমাত্র একটি বিজয়ী ছিল এবং দশকগুলি ধরে তাদের অবস্থান শক্তিশালী করেছে।

এখন, আমাদের চারটি ভিন্ন মডেল রয়েছে—প্রোটোকল, মার্কেট ইউটিলিটি, ব্যাংক কো-অপারেটিভ এবং সেন্ট্রাল ব্যাংক ক্লাব—যারা সবাই ওয়েব 2.0 এবং ওয়েব 3.0 ফাইন্যান্সিয়াল বিশ্বকে সংযুক্ত করার জন্য একই একক অনুবাদ স্তরের জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করছে।

লাইসেন্স এবং ভাসমান

এই স্তরের মূল্যকে চালিত করা অর্থনৈতিক কাঠামো দীর্ঘদিন ধরে বিদ্যমান। তহবিল প্রবাহ প্রযুক্তির উন্নতির সাথে সাথে, লেনদেন প্রক্রিয়াকরণও একটি পণ্যে পরিণত হয়েছে। তহবিল প্রবাহের খরচ কমে যাওয়ার সাথে সাথে, প্রাপ্য মূল্য মূলত দুটি দিকে কেন্দ্রীভূত হয়। প্রথমত, অনুমতি—যারা লেনদেনটি সম্ভব কিনা এবং কোন শর্তে সম্ভব তা নির্ধারণ করেন, তাদের ক্ষমতা। দ্বিতীয়ত, ভাসমান আয়—যা তহবিলটি স্থানান্তরের জন্য অপেক্ষা করার সময় উৎপন্ন হওয়া সুদ।

আমরা আগে মানবিক এজেন্টগুলির মধ্যে পেমেন্টের কার্যপ্রণালী নিয়ে লিখেছিলাম (এখানে এবং এখানে দেখুন)। আজকাল, একই যুক্তি ব্যাংকের মধ্যে সেটেলমেন্টের ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য।

এটিই মধ্যবর্তী সমন্বয় স্তরকে লাভজনক করে তোলে। এটি একটি দ্বিমুখী নেটওয়ার্ক প্রভাব তৈরি করে। যত বেশি ব্যাংক একপাশে যুক্ত হয়, অপরপাশের সেটেলমেন্ট প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য তত আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে, এবং তার বিপরীতেও সত্য। প্রতিটি নতুন প্রতিষ্ঠান যোগ হওয়ার সাথে বিদ্যমান প্রতিষ্ঠানগুলির প্রস্থানের খরচ বাড়ে। যদিও বিভিন্ন ব্যাংক এবং ব্লকচেইনগুলির মধ্যে প্রতিযোগিতা রয়েছে, তবুও সমন্বয় রূপান্তর স্তরের প্রতিষ্ঠানগুলি সমস্ত ব্যাংক এবং ব্লকচেইনের জন্য সেবা প্রদান করে এবং তা থেকে ফি আদায় করে।

স্ট্রাইপ ক্রেডিট কার্ড পেমেন্ট ক্ষেত্রেও একই কৌশল ব্যবহার করে। এটি বিভিন্ন আকারের ব্যবসাকে সহজে অনলাইন পেমেন্ট গ্রহণ এবং ব্যবস্থাপনা করতে সক্ষম করে, যা জটিল পেমেন্ট প্রসেসর, একুইয়ার এবং পেমেন্ট নেটওয়ার্কগুলিকে লুকিয়ে রাখে। তারপর, এটি সমস্ত ব্যবহারকারীকে ফি ধার্য করে, যাতে লেনদেনের ঘর্ষণ দূর হয় এবং এটি ব্যাকগ্রাউন্ডে লুকিয়ে থাকে।

এজন্যই কানেকশন লেয়ার অ্যাকুইজিশনের জন্য জনপ্রিয় লক্ষ্য হয়ে উঠেছে। একবার কেউ এই কানেকশন লেয়ার তৈরি করে ফেললে, অন্যরা শূন্য থেকে পুনরায় তৈরি করার পরিবর্তে সরাসরি অ্যাকুইজ করতে পছন্দ করে। পাঁচ বছর আগে, ভিসা Plaid-কে 53 বিলিয়ন ডলারে কিনতে রাজি হয়েছিল, আমরা সেখানেই এটি দেখেছি। যদিও এই লেনদেন মানবাধিকার বিভাগের অ্যান্টি-ট্রাস্ট মামলার কারণে বাতিল হয়ে যায়, তবুও এর পিছনের উদ্দেশ্যটি স্পষ্ট। ভিসা Plaid-এর কানেকশন লেয়ারটির মার্কেট শেয়ার কিনতে চাইছিল, যা হাজারো ফিনটেক অ্যাপ্লিকেশনকে ব্যাংকের অ্যাকাউন্টগুলির সাথে সংযুক্ত করে।

ওয়েব ২.৫-এর নতুন বিশ্ব

ওয়েব 2.5 এর জগত পুরোপুরি ডিসেন্ট্রালাইজড ওয়েব 3.0 এর উটোপিয়ান দৃষ্টিভঙ্গির চেয়ে বেশি প্রতিশ্রুতিশীল, কারণ এটি বিদ্যমান অংশগ্রহণকারীদের থেকে পালিয়ে যাওয়ার জন্য ক্রিপ্টোকারেন্সির সেবা অনুসন্ধানের জন্য মূলধনের প্রয়োজন হয় না। বরং, এটি বিদ্যমান ইকোসিস্টেমের ভিতরে অর্থ এবং সম্পদ স্থানান্তরের জন্য নীচের অধিক দক্ষ অবকাঠামো হিসাবে ক্রিপ্টোকারেন্সির ব্যবহার করে।

যদিও প্যানজিয়া, ডিটিসিসির অ্যাপচেইন এবং অ্যাগোরা সহ ব্যাংক-প্রান্তের প্রকল্পগুলি এখনও প্রোডাকশনের আগের পর্যায়ে রয়েছে, আমরা চেইনলিঙ্কের মতো অংশীদারদের বিকাশের দিকটি সমর্থন করি। দীর্ঘদিন ধরে, ক্রিপ্টো ক্ষেত্রের ভিতরে বিতর্ক চলছে যে কীভাবে ব্যবহারকারীদের পারম্পরিক পেমেন্ট পদ্ধতি ত্যাগ করে ভালো ক্রিপ্টো অ্যাপ্লিকেশন তৈরি করা যায়। ডেভেলপারদের মধ্যেও বিতর্ক চলছে যে কোন ব্লকচেইনের গ্যাস ফি সবচেয়ে কম, এবং কোন টোকেনটি ফান্ডস সঞ্চয়ের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত। Web 2.5 সমস্ত টার্মগুলি সরিয়ে ফেলে ইনফ্রাস্ট্রাকচারকে ব্যাকগ্রাউন্ডে লুকিয়ে এই বিতর্কগুলিকে অপ্রয়োজনীয় করে তোলে।

আমরা যে ইন্টারনেট ব্যবহার করি, তা বাস্তবে বিশ্বব্যাপী কম্পিউটার নেটওয়ার্কের মধ্যে প্রেরিত তথ্যের প্যাকেট। এটি অবশ্যই একটি ভালো জ্ঞান, কিন্তু যদি আপনি শুধু ইন্টারনেট ব্যবহার করতে চান, তাহলে এটি নিয়ে কোনো গর্বের কিছু নেই। এই বিদ্যুৎ-দ্রুত, কম খরচের লেনদেনগুলির পিছনে যে প্রযুক্তি কাজ করছে—এটি ক্রিপ্টোকারেন্সি না হোক, অন্য কিছু হোক—কেউই এটি নিয়ে মনোযোগ দেয় না।

ব্লকচেইন ধীরে ধীরে কমোডিটি হয়ে উঠছে, যা বাণিজ্যিকভাবে বিনিময়যোগ্য, অদৃশ্য এবং কম লাভজনক একটি অংশ হয়ে দাঁড়িয়েছে। এর মূল্য এখন ফান্ডের প্রবাহের ব্যবসায়িক মডেলে প্রকাশ পায় এবং মানুষকে ফান্ডের প্রবাহের পদ্ধতি এবং প্রবাহিত হওয়ার সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষমতা দেয়।