প্রায় $300-400 মিলিয়ন সম্পদ পরিচালনা করে এমন প্রযুক্তি-কেন্দ্রিক বিনিয়োগ পরামর্শদাতা ওয়েস্টএন্ড ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট প্রকাশ্যে ঘোষণা করেছে যে এটি স্পেসএক্সের রেকর্ড-ভাঙা আইপিওতে অংশগ্রহণ করবে না। ট্রিলিয়ন ডলারের ডিবিউটগুলির এই যুগে ফার্মটির যুক্তি ছিল অত্যন্ত পুরনো-স্কুল: সংখ্যাগুলি মিলছিল না।
জুন ১২-এ নাসদাকে এসপিসিএক্স টিকারের অধীনে স্পেসএক্স তালিকাভুক্ত হয়, যেখানে ৫৫৫.৬ মিলিয়ন ক্লাস এ শেয়ারকে প্রতিটি $১৩৫ দামে নির্ধারণ করা হয়। এই মূল রেজ প্রায় $৭৫ বিলিয়নে পৌঁছায়, যখন আন্ডারওয়্যারদের পূর্ণ গ্রিনশু অপশন ব্যবহারের ফলে মোট প্রাপ্তি প্রায় $৮৫.৭ বিলিয়নে বেড়ে যায়। অন্তর্নিহিত মূল্যায়ন: $১.৭৭ ট্রিলিয়ন, যা এটিকে একটি বিস্তৃত ব্যবধানে সবচেয়ে বড় আইপিও করে তোলে।
কেন ওয়েস্টএন্ড বললো না
২০০৫ সালে প্রতিষ্ঠিত এবং ক্যালিফোর্নিয়ার সাউসালিটোতে অবস্থিত ওয়েস্টএন্ড ক্যাপিটাল, একটি কেন্দ্রীয় ফিল্টারের উপর ভিত্তি করে সক্রিয় ইক্িটি কৌশল পরিচালনা করে: বেগবান আয় বৃদ্ধি। এই প্রতিষ্ঠানটি সেই কোম্পানিগুলির সন্ধান করে যাদের লাভের পথ তীব্রতর হচ্ছে, বিশেষ করে প্রযুক্তি এবং এআই-সংশ্লিষ্ট খাতে। $1.77 ট্রিলিয়ন মূল্যের সাথে SpaceX, এর প্রকৌশলগত বুদ্ধিমত্তার জন্য যদিও প্রশংসিত, তবুও এই বাছাইয়ের মানদণ্ডটি পূরণ করতে পারেনি।
প্রতিষ্ঠানটি প্রকাশ করেনি যে এটি কোনো নির্দিষ্ট আবণ্টন অফার পেয়েছে। এর কৌশল আপডেটটি বরং শক্তিশালী আয়ের গতিশীলতা প্রদর্শনকারী কোম্পানিগুলিতে কেন্দ্রীভূত থাকার দিকে ইঙ্গিত করে।
স্পেসএক্স আইপিওতে বিপুল পরিমাণে প্রতিষ্ঠানগত চাহিদা দেখা গেছে এবং উপলব্ধ শেয়ারের ২০-৩০% পর্যন্ত খুব অসাধারণ পরিমাণে খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য আবণ্টন করা হয়েছে।
একটি রেকর্ড আইপিও-এর গঠন
স্পেসএক্স অফারিংয়ে প্রায় ৪-৫% কোম্পানি বিক্রি করেছে। এই সামান্য অংশটিই একটি অবিশ্বাস্য প্রাথমিক বাজার মূল্যায়ন $2 ট্রিলিয়নের বেশি তৈরি করেছে, যা প্রথম দিনেই স্পেসএক্সকে অ্যাপল, মাইক্রোসফট এবং নভিডিয়ার সাথে একই ওজন শ্রেণিতে স্থান দিয়েছে।
ডুয়াল-ক্লাস শেয়ার কাঠামোটি হল সরকারী বিনিয়োগকারীদের যারা লাল করে বৃত্ত আঁকেন। আইপিও-এর পরে সিইও এলন মাস্ক প্রায় ৮২-৮৫% ভোটিং ক্ষমতা ধারণ করেন, যার অর্থ পাবলিক শেয়ারহোল্ডাররা কোম্পানির সিদ্ধান্তে অর্থনৈতিক প্রভাব পান, কিন্তু কোনও অর্থপূর্ণ বলবত্তা পান না। মাস্ক এবং কিছু অভ্যন্তরীণদের জন্য ৩৬৬-দিনের লক-আপ সময়কাল প্রযোজ্য, যা তাদের কমপক্ষে এক বছরের জন্য শেয়ার বিক্রি করতে বাধা দেয়।
ওয়েস্টএন্ডের সিদ্ধান্ত কী ইঙ্গিত করে
ওয়েস্টএন্ডের দর্শন লাভের ত্বরণের উপর ভিত্তি করে পূর্ণাঙ্গ রিটার্নের লক্ষ্য রাখে। এই কাঠামোটি স্বাভাবিকভাবেই সেই কোম্পানিগুলিকে বাদ দেয় যেখানে মূল্যায়ন ইতিমধ্যেই ভবিষ্যতের দশকগুলির বৃদ্ধি প্রতিফলিত করে। যখন একটি কোম্পানি প্রায় $2 ট্রিলিয়নে তালিকাভুক্ত হয়, তখন গণিত অত্যন্ত অসাধারণ ও স্থায়ী কর্মক্ষমতা চায়, যাতে প্রবেশ মূল্যকে যৌক্তিকতা দেওয়া যায়, এমনকি অর্থপূর্ণ রিটার্নও উৎপন্ন করা যায়।
স্পেসএক্স কমার্শিয়াল লঞ্চ বাজারে প্রভুত্ব বিস্তার করে, স্টারলিঙ্ক স্যাটেলাইট ইন্টারনেট কনস্টেলেশন পরিচালনা করে এবং গভীর-মহাকাশ মিশনের জন্য স্টারশিপ উন্নয়ন করছে। প্রশ্ন হলো, আজকের দিনে এই অর্জনগুলির মূল্য কি 1.77 ট্রিলিয়ন ডলারের মতো?