ওয়েব3 ভিসি পিচের গড় শব্দাবলী মনে হয় আমাদের তিন বছর আগের পিচের মতো। "আমাদের বাস্তুতন্ত্রের বিভিন্ন স্তরে গভীর সম্পর্ক রয়েছে।" "আমরা মূলধনের বাইরেও মূল্য যোগ করি।" "আমাদের নেটওয়ার্কই আমাদের সুবিধা।" এই বিবৃতিগুলির কোনটিই মিথ্যা নয়; কিন্তু সবাই এগুলি বলে, যার ফলে এগুলি প্রায় অর্থহীন হয়ে পড়ে।
লিকুইডিটি প্রোভাইডাররা (এলপি) এই পিচটি এতবার শুনেছেন যে শব্দগুলি সম্পূর্ণরূপে আকার হারিয়েছে। এবং তবুও, কিছুভাবে, শিল্পটি শুধু একই ডেকটি ফটোকপি করতে থাকে। প্রভাবশালী লোগো স্লাইড। অস্পষ্ট থিসিস। "মান যোগ" সম্পর্কে তিনটি বুলেট পয়েন্ট। একটি ট্র্যাক রেকর্ড যা, বেশিরভাগ উত্থানশীল ম্যানেজারের জন্য, এখনও বিদ্যমান নয়। ফান্ডিং পাওয়া পর্যন্ত বা না পাওয়া পর্যন্ত পুনরাবৃত্তি করুন।
আমাদের টিবিভি-এর সহকর্মীদের সাথে আমি অনেক সময় নিজেদের জিজ্ঞাসা করেছি যে আমাদের আসলে কী আছে যা অন্যদের নেই। শেষপর্যন্ত উত্তরটি বিনয়ী করে তুলল: খুব কম। তাই আমরা কিছু ভিন্ন জিনিস তৈরি করলাম।
এখানে সেই বিষয়টি যা ডেটা শিল্পকে বারবার বলছে এবং শিল্প বারবার উপেক্ষা করছে: উত্থানশীল ম্যানেজাররা আসলে শীর্ষ পারফর্ম করে। অধ্যয়নগুলি সম্পূর্ণরূপে দেখায় যে তারা প্রতিষ্ঠিত ফান্ডের চেয়ে বেশি প্রায়ই শীর্ষ-চতুর্থাংশের পারফরম্যান্সে পৌঁছায় এবং গড়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি রিটার্ন প্রদান করে। উপরের দিকের সম্ভাবনা বাস্তব। সমস্যাটি সম্পূর্ণরূপে কাঠামোগত — উত্থানশীল ম্যানেজাররা ক্লায়েন্টদের কাছে অন্যদের চেয়ে তাদেরকে সমর্থন করার জন্য একটি স্পষ্ট কারণ প্রকাশ করতে পারেন না, তাই মূলধন সম্ভাবনার বদলে ব্র্যান্ডের দিকে প্রবাহিত হয়।
যখন আমরা টিবিভি তৈরি করলাম, তখন আমরা সিদ্ধান্ত নিয়েছিলাম যে পিচটি একটি প্রতিশ্রুতি নয়, বরং একটি পণ্য হতে হবে। আমরা যে প্রশ্নটি বারবার ফিরে আসছিলাম, তা হল: একটি ফান্ড আসলে কী মালিকানাধীন? এটি যাদের সাথে পরিচিত, তা নয়। সংযোগগুলি রক্ষণীয় নয়। এটি কী তৈরি করেছে, কী ডেটা তৈরি করেছে, এবং প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য এটি কী প্ল্যাটফর্মের মূল্য তৈরি করেছে? সেটাই রক্ষণীয়।
আমরা যে উত্তরে পৌঁছেছি, তা হলো ইভেন্টস। আমরা শুধুমাত্র নেটওয়ার্কিং বা ব্র্যান্ডিংয়ের জন্য খুঁজছিলাম না। আমরা একটি মানুষ-কেন্দ্রিক ডিল ইঞ্জিন তৈরি করতে চেয়েছিলাম। Web3 কনফারেন্সের উপর নির্ভরশীল। সবাই এটি ইতিমধ্যে জানে। প্রতিষ্ঠাতারা পাশের ইভেন্টগুলিতে হাত জড়ানোর জন্য হাজার হাজার মাইল যাত্রা করেন। VCs এমন মানুষদের সাথে যোগাযোগের জন্য বিপুল স্পনসরশিপ ফি প্রদান করেন, যাদের তারা সম্ভবত ইমেইলের মাধ্যমেও অর্জন করতে পারত। ROI-এর গণনা সবসময়ই অস্পষ্ট। আমরা যা করতে চেয়েছিলাম, তা হলো মডেলটি উলটে দেওয়া: প্রবেশাধিকারের জন্য পেমেন্ট করার বদলে, পরিবেশটি তৈরি করুন। ডেটা মালিকানা করুন। স্কেলের উপর সম্পর্কগুলি তৈরি করুন এবং সরাসরি সোর্সিং, ডিলিজেন্স এবং সমস্ত পক্ষের জন্য মূল্যপ্রদানের দিকেই ফিরিয়ে আনুন।
2025 সালে, আমাদের ইভেন্ট সিরিজে 43,000 এরও বেশি অংশগ্রহণকারী এবং 100 এরও বেশি পার্টনার উপস্থিত ছিলেন। এটি দুর্ঘটনাজনিত কিছু নয়, এবং এটি শুধুমাত্র একটি মার্কেটিং কৌশলও ছিল না। এটি সচেতনভাবে তৈরি করা অবকাঠামো। সেই কক্ষগুলিতে প্রতিটি মিথস্ক্রিয়া, প্রতিটি সংযোগ, প্রতিটি উদীয়মান প্রবণতা TBX-এর দিকে পরিচালিত হয়, যা আমাদের AI-চালিত ডিল ইঞ্জিন। ইভেন্টগুলি এবং ফান্ডটি একই ফ্লাইউইল।
আমরা এটি পুনর্বিবেচনা করছি এমন একমাত্র দল নই। আকর্ষণীয় বিষয় হলো কতটা ভিন্ন এই পদ্ধতিগুলি এবং কতটা কম এগুলি একটি প্রাচীন ফান্ডের মতো দেখায়।
অন্য একটি ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফার্ম, আউটলায়ার ভেঞ্চার্স, এটিকে একটি ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে বুঝেছে। তারা অ্যাক্সেলারেটর মডেলের দিকে ঝুঁকেছিল—শুধু চেক লিখে বোর্ড মিটিংয়ে উপস্থিত হওয়ার পরিবর্তে প্রাথমিক পর্যায়ের প্রতিষ্ঠাতাদের চারপাশে একটি প্রকৃত সমর্থন প্ল্যাটফর্ম তৈরি করে। ফলাফল হলো ৩০০-এরও বেশি পোর্টফোলিও কোম্পানি সহ একটি ফান্ড, যার জন্য প্রতিষ্ঠাতারা শুধুমাত্র বেশি AUM নিয়ে অন্যদের চেয়েও তাদেরকেই বেছে নেয়। প্যারাডাইম সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন দিকে এগিয়েছে: তারা প্রযুক্তিগতভাবে এগিয়েছে। তারা শুধুমাত্র প্রোটোকলগুলিতেই বিনিয়োগ করেননি; তারা এগুলিতেও অবদান রাখে। এইধরনের গভীরতা প্রকৃতপক্ষে অনুকরণযোগ্য নয়, এবং LPs-এরা এটি দেখতে পায়।
এই মডেলগুলির যা সাধারণ, এবং পরবর্তী প্রজন্মের আকর্ষণীয় ম্যানেজারদের যা সাধারণ হবে, তা হলো ফান্ডটিই একটি পণ্য যার মূলধনের চেয়েও বেশি ব্যবহারিকতা রয়েছে। প্রশ্নটি নয় “আমরা কিভাবে একটি ভালো গল্প বলব?” বরং “আমরা কিভাবে এমন কিছু তৈরি করব যা গল্পটিকে নিজেই স্পষ্ট করে দেবে?”
ভালো খবর হলো একটিমাত্র উত্তর নেই। ইভেন্টস মডেল আমাদের জন্য কাজ করে। অ্যাক্সেলারেটর মডেল আউটলায়ারের জন্য কাজ করে। ডিপ টেকনিক্যাল কন্ট্রিবিউশন প্যারাডাইমের জন্য কাজ করে। যা কাজ করে না, যা কখনও সত্যিকারভাবে কাজ করেনি, এবং যা এখন এলপিরা আর মিথ্যা ভাবে কাজ করছে বলে অস্বীকার করতে চায়, তা হলো এমন একটি পিচ যা শুধুমাত্র সম্পর্কের উপর ভিত্তি করে—যেগুলোকে আপনি দেখাতে পারবেন না, এবং যেসব মূল্যকে আপনি পরিমাপ করতে পারবেন না।
ওয়েব৩ এতটাই দ্রুত চলে যায় যে বর্তমানে বাস্তব অবকাঠামো তৈরি করছেন তাদের পরে সরিয়ে ফেলা খুবই কঠিন হবে। তিন বছর পরেও যারা তাদের নেটওয়ার্ক নিয়ে ডেক লিখছেন, তারা দেখবেন যে ঘরটা চুপচাপ খালি হয়ে গেছে। আমি আসলেই জানতে চাই অন্যান্য মডেলগুলি কীভাবে উঠে আসবে। এই ক্ষেত্রে প্রতিযোগিতা, যখন এটি আসলেই কিছু ভিন্ন কিছু করার উপর ফোকাস করে, তখনই এটির জন্য সবচেয়ে ভালো জিনিস।