ওয়াল স্ট্রিটের শর্ট-সেলার ইথেরিয়ামকে লক্ষ্য করেছেন, দাবি করেছেন ভিটালিক বুটেরিন ফুসাকা আপগ্রেডের আগে বিক্রি করছেন

উৎস: Culper Research

অজুমা, ওডেইলি স্টার ডেলি

সম্পাদকীয় নোট: 6 মার্চ, ওয়াল স্ট্রিটের শর্ট সেল ফার্ম Culper Research হঠাৎ একটি পোস্ট প্রকাশ করে যে তারা ETH এবং BMNR সহ সংশ্লিষ্ট সিকিউরিটিজের উপর শর্ট পজিশন নিয়েছে। Culper Research-এর যুক্তি হলো, Fusaka আপগ্রেডের আগে Vitalik এবং অন্যান্য ডেভেলপারদের এথারিয়ামের চাহিদার সহনশীলতা সম্পর্কে ভুল গণনা করার কারণে আপগ্রেডটি ETH-এর টোকেন অর্থনীতির ক্ষতি করেছে। Culper Research আরও উল্লেখ করেছে যে Vitalik এটি ভালোভাবে জানেন এবং বাস্তবিকভাবেই আগাইয়া যাচ্ছেন, অথচ Tom Lee-এর মতো অবিচলিতদের ধ্বংসের দিকেই এগিয়ে যাচ্ছে।

এই প্রতিষ্ঠানের বড় শর্ট পজিশনের প্রতি ভিটালিক এবং টম লি এখনও কোনও প্রতিক্রিয়া দেননি, তবে ভিটালিকের পিতা ডিমিত্রি বুটেরিন (dima.eth) উত্তর দিয়েছেন: "আপনি যদি 'ভিটালিক এটি জানেন এবং বিক্রি করছেন' বাক্যটি দেখেন, তাহলে আর আগানোর দরকার নেই। তারা গবেষক নয়, বরং মনোযোগ আকর্ষণের জন্য কৌতুকপ্রিয় ব্যক্তি।"

নিম্নলিখিত হল কাল্পার রিসার্চের মূল লেখার অনুবাদ, যা Odaily স্টার ডেইলি দ্বারা অনুবাদ করা হয়েছে। এই লেখার অনুবাদ করা মানে আমরা কাল্পার রিসার্চের দৃষ্টিভঙ্গির সাথে একমত হচ্ছি তা নয়, শুধুমাত্র ওয়ালস্ট্রিটের কিছু প্রতিষ্ঠানের দৃষ্টিকোণ থেকে ETH এবং বাজারের প্রতি তাদের দৃষ্টিভঙ্গি উপস্থাপনের জন্য।

সর্বশেষ প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, আমরা ETH এবং এটির সাথে সম্পর্কিত শেয়ার, যেমন বিটমাইন (BMNR) এর বিপরীতে শর্ট পজিশন নিয়েছি।

আমরা মনে করি, 2025 সালের ডিসেম্বরে ফুসাকা আপগ্রেডের পরে ETH-এর টোকেন ইকোনমিক্স ভেঙে গেছে। ভিটালিক এটি ভালোভাবে জানেন এবং বিক্রি করছেন; আর ETH-এর সবচেয়ে দৃঢ় বুলিশ Tom Lee অবিরাম অকার্যকর বিনিয়োগ করছেন। ETH আরও পড়তে থাকবে।

টম লির বিটমাইন এথেরিয়ামের পক্ষে যুক্তি দিয়েছে, দাবি করে যে "ব্যবহারিকতা বাড়ছে বলে এথেরিয়াম মৃত্যুর স্পাইরালে পড়েনি।" তিনি ফুসাকা আপগ্রেডের পর এথেরিয়ামের সক্রিয় ঠিকানা এবং লেনদেনের সংখ্যার বৃদ্ধিকে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ "মৌলিক উন্নতি" এবং প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণের প্রমাণ হিসাবে উল্লেখ করেছেন, কিন্তু তিনি সম্পূর্ণভাবে ভুল করেছেন।

টম লির নিজের যুক্তি অনুযায়ী, যদি ইথেরিয়ামের চেইন-অন কার্যকলাপ প্রকৃত ব্যবহারের বৃদ্ধি এবং মৌলিক উন্নতি প্রতিফলিত না করে, তাহলে ETH প্রকৃতপক্ষে মৃত্যুর স্পাইরালে রয়েছে।

এবং আমাদের গবেষণা দেখায় যে এটিই বর্তমানে ঘটছে।

আমরা 2025 সালের জানুয়ারি থেকে 2026 সালের ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত চেইন-অন ডেটা বিশ্লেষণ করে দেখেছি যে, লি যা «সংস্থাগত গ্রহণযোগ্যতা ইথারিয়ামের কার্যকলাপের বৃদ্ধির জন্য দায়ী» বলেছেন, তা আসলে অসংখ্য কম মূল্যের ঠিকানা বিষক্রিয়া (address poisoning) এবং ওয়ালেট ধূলো আক্রমণ (wallet dusting) এর মাধ্যমে ব্যাখ্যা করা যায়। এই আক্রমণগুলি Fusaka আপগ্রেডের পর ব্লকস্পেসের অতিরিক্ততা দ্বারা প্ররোচিত হয়েছিল।

ফুসাকা আপগ্রেডের পরে:

· নতুন ওয়ালেটের 95% বৃদ্ধি নতুন তৈরি করা ধূলি ঠিকানা থেকে আসে;

· বিষাক্ত আক্রমণের সংখ্যা তিন গুণের বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে;

· বিষাক্ত কার্যক্রম এথারিয়াম ট্রানজেকশনের 50% এর বেশি বৃদ্ধির ব্যাখ্যা দেয়;

· বর্তমানে বিষাক্ত ট্রেডিং এথারিয়াম ট্রেডিংয়ের 22.5% অংশ গ্রহণ করেছে;

ফুসাকা আপগ্রেডের মাধ্যমে গ্যাস লিমিট ৪৫M থেকে ৬০M-এ বাড়ানো হয়েছে, যার উদ্দেশ্য ইথারিয়াম লেয়ার 1-এর ক্ষমতা বাড়ানো। ভিটালিক এবং প্রোটোকল টিম আগে পূর্বানুমান করেছিলেন যে গ্যাস ফি ১০%–৩০% কমবে, কিন্তু বাস্তবতায় গ্যাস ফি প্রায় ৯০% কমেছে।

ভিটালিক এবং ভেরিফায়াররা Layer1-এর চাহিদার স্থিতিস্থাপকতা গণনায় গুরুতর ভুল করেছেন। তারা পুরনো গাণিতিক মডেল (EIP-1559-এর আগে এবং Layer2-এর আগের ধারণার উপর ভিত্তি করে) ব্যবহার করেছেন, যার ফলে Layer1-এর চাহিদাকে 3 থেকে 9 গুণ বেশি অনুমান করা হয়েছে। এটিই আমাদের মনে হয় যে ভিটালিক ব্যাপকভাবে ETH বিক্রি করছেন। 30 জানুয়ারি, ভিটালিক পূর্বেই ঘোষণা করেছিলেন যে তিনি ইথারিয়াম ফাউন্ডেশনের “কঠোরতা পিরিয়ড”-এর জন্য 16,384 ETH বিক্রি করবেন, কিন্তু তারপর থেকে তিনি 19,300 ETH-এরও বেশি বিক্রি করেছেন, এবং এখনও বিক্রি চালিয়ে যাচ্ছেন।

ভিটালিক বুঝতে পারেন যে টম লি বুঝতে পারেননি—ETH-এর টোকেন ইকোনমি মডেল ভেঙে গেছে।

আমরা এথেরিয়াম নেটওয়ার্ক ঠিকানা বিষাক্তকরণের ঘটনা নিজেদের দ্বারা রেকর্ড করেছি। আমরা দুটি নতুন ঠিকানা তৈরি করেছি এবং তাদের মধ্যে ট্রান্সফার করেছি। 5 মিনিটের মধ্যেই আমরা ঠিকানা বিষাক্তকরণ আক্রমণের শিকার হয়েছি। আমরা পাঠকদের এই ঘটনাটি নিজেদের দ্বারা যাচাইয়ের জন্য উৎসাহিত করছি। বর্তমানে, বিষাক্তকরণ আক্রমণের কারণে ক্ষতির গতি Fusaka আপগ্রেডের আগের চেয়ে 8 গুণেরও বেশি বেড়েছে।

এছাড়াও, গ্যাস লিমিটের বৃদ্ধি এথারিয়ামের ভেরিফায়ার (validators) সম্প্রদায়কেও প্রভাবিত করেছে, যার ফলে ভেরিফায়ারদের প্রতি ইউনিট গ্যাসে প্রাপ্ত টিপ আয় ৪০%–৫০% কমে গেছে। রিটার্নের হ্রাস স্টেকিংয়ের চাহিদা এবং উচ্চ-মূল্যের লেনদেনের ক্রিয়াকলাপকে দুর্বল করবে, যা পরবর্তীতে প্রতিষ্ঠানগত গ্রহণকে আরও দুর্বল করবে। এই ফ্লাইওয়াহল এখন বিপরীত দিকে ঘুরতে শুরু করেছে।

এর মধ্যে, ইথেরিয়াম এখনও সোলানা এবং এর নিজস্ব লেয়ার 2 নেটওয়ার্কের দিকে শেয়ার মার্কেট হারাচ্ছে।

· ২০২৫ সালে সোলানা ডেভেলপারের সংখ্যা ২৯% বৃদ্ধি পেয়েছে;

· ইথেরিয়াম ডেভেলপার বৃদ্ধি মাত্র 6%।

· বিশেষজ্ঞরা ইথেরিয়াম ইকোসিস্টেম ছেড়ে যাচ্ছে;

· ভিসা এবং সিটিগ্রুপের মতো প্রতিষ্ঠানগুলি DeFi অ্যাপ্লিকেশনে সোলানা বেছে নিয়েছে;

· সোলানা ডিএক্স-এর ট্রেডিং ভলিউম ইথেরিয়ামের দ্বিগুণের বেশি হয়ে গেছে।

ইন্টারনেট বুবলের সময়ে, নেটস্কেপ এবং নোকিয়া ১০ বছরেরও বেশি সময় ধরে বাজার নিয়ন্ত্রণ করেছিল, কিন্তু চূড়ান্তভাবে প্রকৃত লাভ পেয়েছিল Google এবং Apple। আমরা মনে করি এথারিয়ামের অবস্থা একইরকম—আমরা মনে করি এথারিয়ামের টোকেন ইকোনমি ভেঙে গেছে, টম লি নিজের অবস্থানে আটকা পড়েছেন, এবং ETH-এর দাম আরও পড়তে থাকবে।

ওরিজিনাল লিঙ্ক

লিউডোং ব্লকবিটসে চাকরির জন্য ক্লিক করুন

লিউডোং ব্লকবিটসের অফিসিয়াল সম্প্রদায়ে স্বাগতম:

টেলিগ্রাম সাবস্ক্রিপশন গ্রুপ：https://t.me/theblockbeats

টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BlockBeats_App

টুইটার অফিসিয়াল অ্যাকাউন্ট:https://twitter.com/BlockBeatsAsia