গত সপ্তাহে সি বি ও ই ভল্যাটিলিটি সূচক ০.৯ পয়েন্ট বেড়ে ১৫.১ এ বন্ধ হয়, যেখানে এস অ্যান্ড পি ৫০০ ১.৪% হ্রাস পাওয়ার সাথে বছরের শুরু থেকে নিম্নতম স্তরের দিকে ধীরে ধীরে যাওয়ার প্রবণতা থামে। এই প্রভাবের কারণ ছিল একটি একক চমকপ্রদ ঘটনা নয়, বরং একটি ধীরে জ্বলে যাওয়া মিশ্রণ: দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি আয়ের বৃদ্ধি, সরকারের বন্ড বাজারকে স্থিতিশীল রাখার জন্য প্রচেষ্টা, এবং নভিডিয়ার পরবর্তী আয় রিপোর্টের আগে অপশন ট্রেডারদের নীরবে নিচের দিকের সুরক্ষা কিনে নেওয়া।
কোষাগারের সুদের হার ২০০৭ সালের পর থেকে এই পর্যায়ে পৌঁছেছে
30 বছরের ট্রেজারি আয়ের হার সপ্তাহের মধ্যে 5.33% এ পৌঁছেছে, যা 2007 সালের পর সর্বোচ্চ। ট্রেজারি সচিব বেসেন্ট এর প্রতিক্রিয়ায় ট্রেজারির বন্ড ক্রয় প্রোগ্রামকে $4 বিলিয়ন এ দ্বিগুণ করার ঘোষণা দেন।
ট্রেজারি বাজারে প্রতিহিত অস্থিরতা পরিমাপ করার জন্য যে MOVE সূচক ব্যবহার করা হয়, ঠিক যেমন ইক্িটিজের জন্য VIX ব্যবহার করা হয়, সেটি 73-এ উঠেছে এবং 54তম শতকে স্থান করেছে। একইসময়ে, VXTLT 20-বছরের বন্ড অস্থিরতা সূচক একটি সপ্তাহে 13তম শতকে থেকে 32তম শতকে লাফিয়েছে।
আগস্টের আয়ের আগে নভিডিয়া অপশনগুলি বিষয়ে বিষণ্ণ হয়ে উঠেছে
নভিডিয়া 26 আগস্টে আয় প্রকাশ করবে। অপশন মূল্যায়ন বোঝায় যে ট্রেডাররা ঘটনার চারপাশে প্রায় 6.5% থেকে 7% পরিবর্তনের প্রত্যাশা করছে। পুট স্কিউ তীব্র হয়েছে, যার অর্থ নিচের দিকের পরিবর্তনের বিরুদ্ধে সুরক্ষা নেওয়ার খরচ উপরের দিকের দিকে বেট বসানোর খরচের তুলনায় বেড়েছে।
ভিআইএক্স-এর ভিতরে কী ঘটছে
একটি শর্ট আয়রন-ফ্লাই পজিশনিং, যেখানে ট্রেডাররা একই স্ট্রাইক প্রাইসে উভয় কল এবং পুট বিক্রি করে এবং আরও বাইরের-দ্য-মনি অপশনগুলি কিনে, এটি অ্যাট-দ্য-মনি ইমপ্লাইড অস্থিরতা কমিয়ে দিচ্ছে এবং উইংসগুলিকে বাড়িয়ে দিচ্ছে। এর অর্থ হল যে, যেহেতু VIX মূলত অ্যাট-দ্য-মনি অপশনগুলির উপর নির্ভরশীল, তাই এটি বেশি চরম পরিস্থিতিতে মূল্যায়নকৃত আসল উদ্বেগের মাত্রা কম দেখাচ্ছে।
এখান থেকে কী দেখবেন
বেসেন্টের ক্রয় হস্তক্ষেপ একটি দ্বিমুখী সংকেত। একদিকে, এটি প্রদর্শন করে যে নীতি নির্ধারকরা বন্ড বাজারের দিকে ঘনিষ্ঠভাবে দৃষ্টি রাখছেন এবং কাজ করার জন্য প্রস্তুত। অন্যদিকে, হস্তক্ষেপের প্রয়োজনীয়তা প্রতিষ্ঠিত হওয়াটাই ট্রেজারি বাজারের একটি মৌলিক দুর্বলতাকে নির্দেশ করে, যা এখনও সম্পূর্ণরূপে সমাধান হয়নি।
VIX-এর স্ট্রাকচারাল সাপ্রেশন আয়রন-ফ্লাই পজিশনিং দ্বারা ঘটে, যার অর্থ এই ট্রেডগুলির হঠাৎ আনউইন্ড হওয়া সূচকটিকে সাধারণত অনুমোদিতের চেয়ে দ্রুত স্পাইক করতে পারে।