ইথেরিয়ামের সহপ্রতিষ্ঠাতা ভিটালিক বুটারিন ক্রিপ্টো বিনিয়োগ পণ্য তৈরির একটি নতুন উপায় অনুসন্ধান করছেন, যা ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্সের সবচেয়ে বড় ঝুঁকির মধ্যে একটি—হঠাৎ করে লিকুইডেশন—কমাতে পারে।
সোমবার প্রকাশিত একটি গবেষণা পোস্টে বুটেরিন বর্তমানে ডিফির অধিকাংশের ভিত্তি হিসেবে কাজ করা ঋণ-ভিত্তিক কাঠামোর পরিবর্তে অপশন চুক্তি ব্যবহার করে সূচক-অনুসরণকারী সম্পদ তৈরির প্রস্তাব দেন। এই ধারণাটি হলো ব্যবহারকারীদের ক্রিপ্টো সম্পদের একটি বাস্কেটের প্রতি প্রভাব পেতে দেওয়া, যা একটি সূচক ফান্ডের মতো, যা সহজেই বাজারের তীব্র পরিবর্তনে ধ্বংস হয়ে যাওয়ার ঝুঁকির মধ্যে থাকা কল্যাণকারী ঋণ অবস্থান (CDP) -এর উপর নির্ভরশীল নয়।
"যদি আমরা DeFi-এর ভিত্তি হিসেবে CDP এবং লিকুইডেশনের পরিবর্তে অপশন ব্যবহার করি?" বুটারিন একটি পোস্টে লিখেছিলেন a post shared on X.
আজকের ডিফি মডেলের অধীনে, ব্যবহারকারীরা সাধারণত ক্রিপ্টো প্রতিজামিতির বিপরীতে ঋণ গ্রহণ করে সিনথেটিক সম্পদ বা স্টেবলকয়েন তৈরি করে। যদি ঐ প্রতিজামিতির মূল্য খুব দ্রুত কমে যায়, তবে অবস্থানগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে তরলীকরণ করা হতে পারে, যা প্রায়শই বাজারের চাপের সময়ে বাধ্যতামূলক বিক্রয়ের শ্রেণীবদ্ধ প্রক্রিয়াকে সক্রিয় করে।
বুটেরিন যুক্তি দেন যে একটি অপশন-ভিত্তিক সিস্টেম সেই হঠাৎ "আপনি লিকুইডেট হয়ে যাবেন" ডাইনামিককে একটি স্মুথ প্রক্রিয়া দিয়ে প্রতিস্থাপন করতে পারে। মূল্য ট্রেডারের বিরুদ্ধে চললে একটি অবস্থান হারানোর পরিবর্তে, এক্সপোজার ধীরে ধীরে একটি লক্ষ্য বণ্টন থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে যাবে, যা অস্থিরতার সময়ে সিস্টেমকে আরও প্রতিরোধী করে তুলতে পারে।
বুটেরিনের মতে, একটি প্রধান সুবিধা হল যে ডিজাইনটি ধীরগতির মূল্য অরাকল ব্যবহার করে কাজ করতে পারে, যেগুলি ডিফি প্রোটোকলগুলিকে বলে যে সম্পদগুলির মূল্য কত। আজকাল বেশিরভাগ ডিফি অ্যাপ্লিকেশন প্রায় বাস্তব-সময়ের অরাকল আপডেটের উপর নির্ভরশীল, যা বাজারের অস্থিরতার সময়ে হস্তক্ষেপের লক্ষ্য হয়ে উঠতে পারে।
অন্যদিকে, বুটেরিন বলেছেন যে একটি অপশন-ভিত্তিক কাঠামো প্রেডিকশন মার্কেটগুলির দ্বারা ব্যবহৃত সমান্তরাল "স্লো অরাকলস" এর সাথে কাজ করতে পারে। এটি প্রোটোকলগুলিকে ভুল মূল্যের তথ্যের উপর ভিত্তি করে কাজ করার ঝুঁকি কমাতে পারে এবং সেকেন্ডের ভাগে স্বয়ংক্রিয় লিকুইডেশনের প্রয়োজনীয়তা কমিয়ে দিতে পারে।
প্রস্তাবটি বিশেষভাবে অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনগুলির জন্য প্রাসঙ্গিক, যেগুলি ঐতিহাসিকভাবে অরাকল সিস্টেম এবং প্রতিজামী পদ্ধতির উপর নির্ভর করেছে, যা চাপের সময় ব্যর্থ হতে পারে। বুটেরিন বলেছেন যে তিনি একটি অপশন-ভিত্তিক কাঠামোতে তৈরি অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েন ধারণ করলে "অনেক বেশি নিরাপদ" বোধ করবেন, যা বাস্তব-সময়ের অরাকল ফিডের উপর নির্ভরশীল, যা সম্ভাব্যভাবে প্রতারিত হতে পারে।
এই ধারণাটির সাথে কিছু বিনিময় রয়েছে। বুটেরিন স্বীকার করেছেন যে এমন একটি ব্যবস্থা নিয়মিত পোর্টফোলিও পুনর্ভারণের প্রয়োজন হবে এবং এটি এখনও অস্পষ্ট যে এই সমন্বয়গুলি অত্যধিক ট্রেডিং খরচ বা স্লিপেজ এড়ানোর জন্য পর্যাপ্তভাবে সস্তা এবং দক্ষভাবে করা যাবে কিনা।
এই ধারণাটি এখনও তাত্ত্বিক অবস্থায় রয়েছে এবং ইথেরিয়ামে বাস্তবায়িত হয়নি। তবুও, এটি বুটেরিনের দ্বারা ডিফি-এর ভিত্তি পুনর্বিবেচনা এবং লিভারেজের পরিবর্তে দৃঢ়তাকে অগ্রাধিকার দেওয়ার জন্য সিস্টেম বিকাশের একটি ব্যাপক প্রচেষ্টাকে প্রতিফলিত করে।
আরও পড়ুন: বুটেরিন বলেছেন যে ইথেরিয়াম ফাউন্ডেশন ছোট হবে, কম ETH বিক্রি করবে এবং 'CROPS'-এ ফোকাস করবে