ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট দক্ষিণ মেথডিস্ট বিশ্ববিদ্যালয়ে একটি দর্শকসমূহের সামনে দাঁড়িয়ে প্রায় সমস্ত মুদ্রা বাণিজ্য বিশ্বকে নিজের দিকে আসতে বললেন। “আমি এখন হাউস,” তিনি ঘোষণা করেন, জাপানি নীতি সম্পর্কে তাঁর “অসমানুপাতিক তথ্য” রয়েছে বলে দাবি করেন এবং ইয়েন বাণিজ্যের অপরপক্ষে দাঁড়াতে বিনিয়োগকারীদের চ্যালেঞ্জ জানান।
যে হস্তক্ষেপ সবকিছুর শুরু করেছিল
বেসেন্টের আত্মবিশ্বাস ফাঁকা বাতাসে তৈরি হয়নি। জুলাইয়ের শেষের দিকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র 1998 সালের পর প্রথমবারের মতো ইয়েন ক্রয়ের হস্তক্ষেপ করে, যা ডলারের বিপরীতে অত্যন্ত দুর্বল হওয়ার পর মুদ্রাকে স্থিতিশীল রাখতে জাপানের সাথে সমন্বিত হয়েছিল। অপারেশনের আগে USD/JPY এক্সচেঞ্জ রেট 164-এর কাছাকাছি পৌঁছেছিল।
জাপান এই প্রচেষ্টাকে গুরুতরভাবে সমর্থন করেছে, এবং তার নিজস্ব মুদ্রাকে সমর্থন করতে একটি রেকর্ড 96.4 বিলিয়ন ডলার ব্যয় করেছে।
হস্তক্ষেপের পরে, ইউএসডি/জেপি ইয়েনের পক্ষে প্রায় সাত শতাংশের পরিমাণ পড়ে ১৫৩-এ পৌঁছেছে।
বন্ড ক্রয় পুনরায় আরেকটি স্তর যোগ করে
জেন মন্তব্যগুলি কেবলমাত্র ট্রেজারি থেকে বাজার প্রভাবিত সংকেত ছিল না। বেসেন্টের বক্তৃতার সাথে মিলে যাওয়ায়, বিভাগটি দীর্ঘমেয়াদি মার্কিন বন্ডের পুনঃক্রয় বাড়ানোর পরিকল্পনা ঘোষণা করে, যার অপারেশনের আকার $5 থেকে $6 বিলিয়ন।
ক্যারি ট্রেড পুনর্সমন্বয়
বেসেন্টের মন্তব্যগুলি বছর ধরে বিশ্ব বাজারের একটি নির্ণায়ক বৈশিষ্ট্য হয়ে ওঠা বিশাল ইয়েন ক্যারি ট্রেডের জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। কার্যপ্রণালীটি সহজ: জাপানের অত্যন্ত নিম্ন সুদের হারে ইয়েনে ঋণ গ্রহণ করুন, তারপর ডলার বা অন্যান্য উচ্চতর আয়ের মুদ্রায় রুপান্তর করুন এবং পার্থক্যটি জমা করুন। তবে, যখন ইয়েন শক্তিশালী হয়, তখন সেই অবস্থানগুলি হিংস্রভাবে বিপর্যস্ত হতে পারে। হস্তক্ষেপের পর থেকে ৭শতাংশ ইয়েনের মূল্যবৃদ্ধি ইতিমধ্যেই লিভারেজড ক্যারি ট্রেডারদের কষ্ট দিয়েছে।
1998 এর পূর্ববর্তী উদাহরণ, যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র শেষবারের মতো যেন কিনেছিল, তা এশিয়ান আর্থিক সংকট এবং লং-টার্ম ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্টের বিপর্যয়ের সময় ঘটেছিল। দুটি সরকারের জন্য প্রায় তিন দশক পরে পুনরাবৃত্তির প্রয়োজনীয়তা বোধ করা বলতে প্রচুর অসমতা সৃষ্টির গুরুত্বকেই বোঝায়।