মার্কিন খ казনালয়ের কাছে 935 বিলিয়ন ডলার নগদ রয়েছে, এবং খাজনা মন্ত্রী স্কট বেসেন্ট প্রায় এটিকে কাজে লাগাতে চাইছেন। এই বিভাগ তার সর্বোচ্চ ঋণ ক্রয়ের আকার দ্বিগুণ করে 4 বিলিয়ন ডলারে নিয়ে এসেছে, যা সরকারকে প্রকাশ্যে “আমরা আপনারা প্রস্তুত হোক বা না হোক, তরলতা প্রবাহিত করব” বলার মতো।
ক্রিপ্টো বাজারকে দুইবার বলার দরকার হয়নি। বিটকয়েন $79K-এর কাছাকাছি উঠেছে, ইথেরিয়াম $2,490-এর উপরে ট্রেড হয়েছে, এবং সোলানা প্রায় $97-এ স্থির রয়েছে, যেখানে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি সাধারণত ক্রয় করা হচ্ছে।
ক্ষেত্রে ট্রেজারির নগদ কী ঘটছে
ট্রেজারি জেনারেল অ্যাকাউন্ট, বা টিজিএ, কে ফেডারেল সরকারের চেকিং অ্যাকাউন্ট হিসাবে বিবেচনা করুন। যখন ট্রেজারি এই ব্যালেন্স খরচ করে, তখন নগদ অদৃশ্য হয়ে যায় না। এটি ব্যাংকিং সিস্টেমের মধ্যে প্রবাহিত হয়, যেখানে এটি ব্যাংকগুলির জন্য রিজার্ভ হয়ে ওঠে, যা তারা ঋণ প্রদান, বিনিয়োগ বা অন্যথায় আর্থিক বাজারে ব্যবহার করতে পারে।
ঋণ ক্রয় পুনঃক্রয় এর জন্য একটি কৌশল। ট্রেজারি খোলা বাজার থেকে তার আগের জারি করা বন্ডগুলি কিনে বন্ডধারকদের নগদ প্রদান করে, যাদের তখন সেই টাকা রাখার জন্য অন্যত্র খুঁজতে হয়। সর্বোচ্চ ক্রয় আকারকে $4B-এ দ্বিগুণ করে, ট্রেজারি এই ক্ষেত্রে আরও আক্রমণাত্মকভাবে এগিয়ে যাওয়ার ইঙ্গিত দিয়েছে।
টিজিএতে অবস্থিত ৯৩৫ বিলিয়ন ডলার একটি বিপুল জলাশয় নির্দেশ করে। প্রসঙ্গ হিসেবে, এটি একটি মধ্যম আকারের ইউরোপীয় দেশের জিডিপির সমান। যদি এই পরিমাণের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ ক্রয় পুনরায় করা এবং অন্যান্য অপারেশনের মাধ্যমে আর্থিক ব্যবস্থায় প্রবাহিত হয়, তবে এটি ফেডারেল রিজার্ভকে সুদের হার কমানো বা পরিমাণগত সহজীকরণ পুনরায় শুরু করার প্রয়োজন ছাড়াই তরলতা বৃদ্ধির মতো কাজ করে।
এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ তরলতা হল ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য অক্সিজেনের সরবরাহ। যখন সিস্টেমের মধ্যে এটি বেশি ঘুরে বেড়ায়, বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকির বক্ররেখায় আরও দূরে যাওয়ার প্রবণতা দেখায়। বন্ড কেনা হয়, স্টকগুলি বাড়ে, এবং মার্কেটের সবচেয়ে স্পেকুলেটিভ কোণাগুলি, যার মধ্যে ক্রিপ্টোও অন্তর্ভুক্ত, অসামান্যভাবে লাভবান হয়।
ক্রিপ্টোর প্রতিক্রিয়া গল্পটি বলে
ডিজিটাল সম্পদে প্রতিক্রিয়া দ্রুত এবং ব্যাপক ছিল। বিটকয়েন 24 ঘন্টায় 2.6% লাভ করেছে, কিন্তু সাপ্তাহিক চিত্র অনেক বেশি চমকপ্রদ: সাত দিনে BTC 24.9% বৃদ্ধি পেয়েছে।
ইথেরিয়াম দিনে 1.9% লাভ করেছে, যখন সোলানা দিনে 1.0% যোগ করেছে।
ভাবনার পরিবর্তনটি মূল্যের ক্রিয়াকলাপের চেয়েও আরও বেশি চোখ ধাঁধানো। Alternative.me দ্বারা ট্র্যাক করা ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড সূচকটি গত সপ্তাহে ৩১ থেকে এই সপ্তাহে ৭৩-এ পৌঁছেছে, যা “লোভ” হিসাবে রেজিস্টার করা হয়েছে। গত সপ্তাহে এটি “ভয়” এর ক্ষেত্রে ছিল। একটি সপ্তাহেই ৪২-পয়েন্টের বিপরীত পরিবর্তন—এরকম হঠাৎ পরিবর্তন সাধারণত শুধুমাত্র একটি প্রযুক্তিগত বিক্রয়ের চেয়ে বাজারের বর্ণনায় একটি অর্থপূর্ণ পরিবর্তনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।
বাজারের অন্যান্য সংকীর্ণ কোণাগুলির মধ্যে, কয়েনজেকো ডেটা অনুযায়ী, কোয়ান্টাম-প্রতিরোধী টোকেনগুলি সাত দিনে 60.2% বৃদ্ধি লাভ করে শীর্ষে রয়েছে। এটি পোস্ট-কোয়ান্টাম ক্রিপ্টোগ্রাফিতে প্রকৃত বিশ্বাসকে প্রতিফলিত করে কিনা নাকি শুধুমাত্র মোমেন্টাম ট্রেডারদের দ্বারা সবচেয়ে দ্রুত চলমান কিছুর পিছনে ছোটা হচ্ছে, তা পাঠককেই নির্ধারণ করতে হবে।
লিকুইডিটি প্লেবুক এবং এখন এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ
বেসেন্টের পদ্ধতি সম্পূর্ণ নতুন নয়। অর্থ বিভাগের কর্মকর্তারা ঐতিহাসিকভাবে টিজিএ ব্যালেন্সকে নীতিগত হাতিয়ার হিসাবে পরিচালনা করেছেন, যা বাজেটগত প্রয়োজনীয়তা এবং বাজারের অবস্থার উপর নির্ভর করে কমিয়ে বা বাড়িয়েছেন। কিন্তু এখানে সময়সীমা এবং পরিমাণ উল্লেখযোগ্য।
ব্যাকপ ক্ষমতা দ্বিগুণ করার সিদ্ধান্তটি এই কথা প্রকাশ করে যে ট্রেজারি এমন একটি মুহূর্তে তরলতা প্রদানের দিকে ঝুঁকছে যখন বাজারগুলি ব্যাপক অনিশ্চয়তার সাথে মোকাবিলা করছে। বাণিজ্যিক উত্তেজনা, হারের প্রত্যাশার পরিবর্তন এবং ভূ-রাজনৈতিক মতবিরোধ গত মাসগুলিতে মনোভাবকে বহুলাংশে প্রভাবিত করেছে। প্রণালীতে সক্রিয়ভাবে নগদ প্রবাহিত করার প্রতি ট্রেজারির ইচ্ছা এই প্রতিকূলতাগুলির বিরুদ্ধে একটি বিপরীত ওজন প্রদান করে।
ক্রিপ্টোর জন্য বিশেষভাবে, তরলতার গতিশীলতা ঐতিহাসিকভাবে একটি সবচেয়ে শক্তিশালী ম্যাক্রো সহসম্পর্ক ছিল। ২০২০-২০২১ এর বিটকয়েনের প্রধান বুল রানগুলি বিশ্বব্যাপী তরলতার অতিমাত্রায় বৃদ্ধির সাথে মিলে যায়। ২০২২ এর ড্রডাউনটি প্রায় পরfaক্টভাবে ফেডের পরিমাণগত টাইটেনিংয়ের সাথে অনুসরণ করেছিল। সম্পর্কটি সবসময় পরfaক্ট নয়, কিন্তু দিকনির্দেশনা সম্পর্কটি ভালভাবে প্রতিষ্ঠিত।
এই বিশেষ পর্বটিকে আকর্ষণীয় করে তোলে এর উৎস। এটি ফেড দ্বারা মুদ্রা ছাপা বা সুদের হার কমানো নয়। এটি কর বিভাগের পক্ষ থেকে তাদের বিদ্যমান নগদ রিজার্ভ কে কৌশলগতভাবে ব্যবহার করা, যা পারম্পরিক মুদ্রা উদ্দীপনার তুলনায় কম রাজনৈতিক বা মুদ্রাস্ফীতির বোঝা বহন করে। এটি পাশের দরজা দিয়ে তরলতা সঞ্চালন।
অবশ্যই, ঝুঁকি হল যে টিজিএ খরচ করা নিজেই সমস্যা তৈরি করে। একটি ছোট নগদ বাফার অপ্রত্যাশিত আর্থিক ঝটকার পরিচালনার জন্য কম জায়গা রেখে যায়। এবং যদি বাজেটের অপারেশনগুলির থেকে দীর্ঘস্থায়ী তরলতা সহায়তা বাজারে মূল্যায়ন শুরু করে, তবে ঋণের সীমা সীমাবদ্ধতা, নীতির পরিবর্তন, বা শুধুমাত্র বাফার পুনর্গঠনের সিদ্ধান্তের মতো যেকোনো বিপর্যয় একটি তীব্র মূল্যায়নের পুনর্নির্ধারণকে উদ্দীপিত করতে পারে।
এখন পর্যন্ত, বাজার বেসেন্টের কথায় বিশ্বাস রাখছে। বিটকয়েনে প্রায় ২৫% সাপ্তাহিক লাভ এবং সাত দিনের মধ্যে ভয় থেকে লোভে পরিবর্তিত সেন্টিমেন্ট সূচকটি বোঝায় যে ট্রেডাররা বিশ্বাস করছে যে তরলতার স্রোত আসছে, এবং তারা তা অনুযায়ী অবস্থান গড়ে তুলছে।