ইউএস ট্রেজারি দীর্ঘমেয়াদী ঋণের জন্য ক্রয় পরিমাণ দ্বিগুণ করেছে

মার্কিন কোষাগার দীর্ঘমেয়াদী ঋণের জন্য তাদের তরলতা সমর্থন কেনার আকার দ্বিগুণ করছে, যখন তাদের সাধারণ নিলামের সময়সূচী সম্পূর্ণভাবে অপরিবর্তিত রাখছে।

১৯ আগস্ট প্রকাশিত ঘোষণাটি ১০ থেকে ৩০ বছরের মেয়াদী নমিনাল কুপন সিকিউরিটিগুলির জন্য প্রতিটি অপারেশনে সর্বোচ্চ ক্রয় আকার $২ বিলিয়ন থেকে কমপক্ষে $৪ বিলিয়নে বাড়ানোর পরিকল্পনা উপস্থাপন করে। বিস্তৃত অপারেশনগুলি ৯ সেপ্টেম্বর থেকে শুরু হয়ে ৪ নভেম্বর পর্যন্ত চলবে।

অগাস্ট ৫ তারিখে প্রকাশিত সরকারের সর্বশেষ ত্রৈমাসিক পুনঃবিনিয়োগে প্রমাণিত হয়েছে যে নিলামের আকার অপরিবর্তিত রয়েছে। এর মানে হলো ৩ বছরের নোটে $58 বিলিয়ন, ১০ বছরের নোটে $42 বিলিয়ন এবং ৩০ বছরের বন্ডে $25 বিলিয়ন, যা মোট $125 বিলিয়ন।

এই পরিমাণের মধ্যে প্রায় $96.3 বিলিয়ন পরিপক্ক সিকিউরিটিজের পুনর্বিত্তে ব্যয় হয়। বাকি $28.7 বিলিয়ন হল পরিষ্কার নতুন ঋণ।

ক্রয় পুনরায় বিনিয়োগ বিশেষভাবে “অফ-দ্য-রান” সিকিউরিটিগুলিকে লক্ষ্য করে, যা বন্ড বাজারের ভাষায় সবচেয়ে নতুনগুলির তুলনায় কম ব্যবহার হওয়া পুরনো ইস্যুকে বোঝায়। সময়ের সাথে সাথে এই সিকিউরিটিগুলি অদ্রব্য হয়ে পড়তে পারে, ডিলারদের ব্যালেন্স শীটে বসে থাকে এবং ট্রেজারি বাজারের পাইপলাইনকে বাধা দেয়।

শেষ জুন থেকে দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারি বন্ডগুলি চাপের মুখে পড়েছে, যেখানে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা দীর্ঘমেয়াদী ঋণে ক্রেতাদের স্ট্রাইক হিসাবে বর্ণনা করেছেন। যখন 10- এবং 30-বছরের বন্ড কিনতে কম মানুষ চায়, তখন ডিলারদের তাদের পছন্দের চেয়ে বেশি ইনভেন্টরি ধরে রাখতে হয়, যা তাদের ব্যালেন্স শিটকে চাপে ফেলে এবং সবার জন্য বাজারকে কম দক্ষ করে তোলে।

কোষাগারের প্রতিক্রিয়া মূলত একটি চাপ বিলোষক হিসাবে কাজ করা। প্রতিযোগিতামূলক দামে ডিলারদের কাছ থেকে পুরনো বন্ড ক্রয় করে, এই প্রোগ্রামটি ব্যালেন্স শীটের ক্ষমতা মুক্ত করে এবং নতুন নিলামে অংশগ্রহণ চালিয়ে যেতে উৎসাহিত করে।

এই পদ্ধতিটি সরকার দ্বারা ২০২৪ সালে চালু করা তরলতা সমর্থন কেনার কর্মসূচির ভিত্তিতে গড়ে উঠেছে। সর্বোচ্চ আকার দ্বিগুণ করার সিদ্ধান্তটি সরকার যা পূর্ববর্তী রাউন্ডগুলিতে শক্তিশালী ডিলার অংশগ্রহণ এবং উচ্চমানের প্রস্তাব হিসাবে বর্ণনা করেছে, তার প্রতিফলন।

ঘোষণার পর দীর্ঘমেয়াদী ট্রেজারির আয় কমেছে। আয়ের এই হ্রাস বোঝায় যে ট্রেডারদের মতে দীর্ঘমেয়াদী কার্ভের শেষে ব্যবস্থিত অবস্থা বজায় রাখার জন্য প্রসারিত ক্রয় পুনরায় একটি বিশ্বস্ত প্রতিশ্রুতি।

বন্ড বাজার পর্যবেক্ষণ করছেন এমন বিনিয়োগকারীদের জন্য, অপরিবর্তিত নিলাম আকার এবং বৃদ্ধি পাওয়া ক্রয় পুনরায় ক্রয়ের সংমিশ্রণ একটি আকর্ষণীয় গতিশীলতা তৈরি করে। নতুন সরবরাহ অপরিবর্তিত থাকে, যখন সরকার বেশি পুরানো সরবরাহ শোষণ করে, যা বাজারে দীর্ঘমেয়াদি পেপারের পরিষ্কার উপলব্ধতা কমিয়ে দেয়।