মে ১৫ তারিখে কোনও একটি মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF-এ শুদ্ধ প্রবাহ রেকর্ড করা হয়নি। SoSoValue ডেটা অনুযায়ী the original report অনুসারে, সবগুলি বারোটি ফান্ডের মিলিত আউটফ্লো হয়েছে ২৯০ মিলিয়ন ডলার। এই বছরের মধ্যে প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির মিশ্র চাহিদা বিবেচনায় নিয়েও চাহিদার এই একরূপতা উল্লেখযোগ্য।
স্পট ইথেরিয়াম ইটিএফগুলি কোনওভাবেই ভালো পারফর্ম করেনি, যা একটি নেট $65.65 মিলিয়ন হারানোর সাথে মানানসই। এটি ইথার ভেহিকলগুলির জন্য পাঁচতম ক্রমিক দিনের তুলে নেওয়াকে চিহ্নিত করে, যা এখন পর্যন্ত এই পণ্যগুলি থেকে শতকরা মিলিয়ন ডলার হারিয়েছে। আগের আউটফ্লো তরঙ্গগুলির বিপরীতে, যেখানে কয়েকটি ফান্ডের মধ্যে বাছাইকৃত ক্রয় দেখা গিয়েছিল, এই ঘটনাটি কোনও সবুজ চিহ্ন প্রদান করেনি।
ক্যাপিটাল রোটেশন এবং নিয়ন্ত্রণমূলক ছায়া
বিস্তৃত ইটিএফ প্রস্থানের সময়ে ক্রিপ্টো বাজারের অন্যান্য দিকগুলিতে অনেক বেশি জীবন্ততা দেখা যাচ্ছে। SUI ইনস্টিটিউশনাল স্টেকিং এবং একটি বড় ফিনটেক একীভূতকরণের কারণে 18% বেড়ে $1.24-এ পৌঁছেছে, যখন TON, SIREN এবং VVV-এর মতো অল্টকয়েন লাভকারীদের সপ্তাহিক রিটার্ন ডবল-ডিজিটের ছিল। এই বিভাজনটি বোঝায় যে মূলধন শুধুমাত্র ডিজিটাল সম্পদ থেকে সম্পূর্ণভাবে চলে যাচ্ছে না; এটি নিষ্ক্রিয়, বিস্তৃতভাবে বিটকয়েন এবং ইথারের প্রতিরূপ থেকে উচ্চ-বিটা নামগুলি এবং নির্দিষ্ট বাস্তুতন্ত্রের উপর প্রতিফলিত হচ্ছে।
নিয়ন্ত্রণমূলক চাপ সাবধানতার মুডকে আরও বাড়িয়ে তুলছে। সিনেটের ভোটের কয়েক দিন আগেই ব্যাংকিং স্বার্থগুলি থেকে একটি ঐতিহাসিক মার্কিন ক্রিপ্টো বিলের বিরুদ্ধে নতুন প্রতিবাদ দেখা দিয়েছে, যার ফলে প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীরা নীতির বন্ধের বিরুদ্ধে হেজিং করছে। ব্যাংকগুলি আইনটির বিরুদ্ধে সক্রিয়ভাবে প্রচেষ্টা চালাচ্ছে, যা মূল্যের দৃষ্টিভঙ্গি যতই ইতিবাচক থাকুক না কেন, ETF প্রবাহকে শীতল করতে পারে। ETF প্রবাহ ঐতিহাসিকভাবে নিয়ন্ত্রণমূলক খবরের প্রতি সংবেদনশীল, এবং বর্তমানে ইতিবাচক খবরের খালি জায়গা নতুন অর্থের প্রবেশের জন্য কোনও কারণই রাখেনি।
যেখানে প্রতিষ্ঠিত অর্থ সরানো হচ্ছে
যদি স্পট ক্রিপ্টো ইটিএফগুলি শক্তি হারাচ্ছে, তবে প্রতিষ্ঠানগত মূলধন একটি অন্যান্য পথ খুঁজে পাচ্ছে: টোকেনাইজড বাস্তব-বিশ্বের সম্পদ। গত সপ্তাহে অনলাইনে RWA বাজার $20 বিলিয়নের ওপরে পৌঁছেছে, বুলিশের দ্বারা $4.2 বিলিয়নের অধিগ্রহণ, এবং Ondo এবং JPMorgan-এর মধ্যে প্রথম লাইভ সেটেলমেন্ট। টোকেনাইজেশনের গ্রহণযোগ্যতা ত্বরান্বিত হচ্ছে—যা শুধুমাত্র বিটকয়েন এবং ইথার ইটিএফগুলির থেকে বেরিয়ে যাওয়ার সাথে তীব্রভাবে বিপরীত।
এই বিচ্ছিন্নতা একটি পরিপক্ক প্রতিষ্ঠানগত গণনাকে প্রতিফলিত করতে পারে। সরাসরি ইটিএফ প্রবেশাধিকার স্পট ক্রিপ্টো মূল্যের প্রতি সহজ বেটা প্রদান করে, কিন্তু গভীর অর্থসংস্থানকারী বিনিয়োগকারীরা ক্রমাগতভাবে আয়ধারী, নিয়ন্ত্রিত সরঞ্জামগুলির দিকে মনোনিবেশ করছেন, যেগুলি �伝統ীয় অর্থনীতির সাথে প্রতিদ্বন্দ্বী অল্টকয়েন র্যালিগুলির চেয়ে বেশি কাছাকাছি। $290 মিলিয়নের বিটকয়েন ইটিএফ প্রবাহ এবং ধারাবাহিক এথার ক্ষয় তাই হয়তো একটি বিষণ্ণ ম্যাক্রো আহ্বানের চেয়ে বেশি হলেও, এটি একটি কৌশলগত সরণি, যেখানে likwidিটি, নিয়ন্ত্রণমূলক স্বচ্ছতা, এবং নগদপ্রবাহ আরও পূর্বনির্ধারিত।
এখনও অনিশ্চিত যে বর্তমান ইটিএফ আউটফ্লো স্ট্রিক কি একটি সংক্ষিপ্ত বিরতি নাকি দীর্ঘমেয়াদী অনুপস্থিতির শুরু। পরবর্তী ব্যাচের মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির ডেটা এবং সিনেটে ক্রিপ্টো বিলের কোনও প্রগতি দ্রুত প্রবাহকে উল্টিয়ে দিতে পারে। এখনও, সংখ্যাগুলি একটি দুর্লভ চিত্র আঁকে: এমন একটি বাজার যেখানে একটি ট্রেডিং দিনে প্রতিটি স্পট বিটকয়েন ইটিএফই নেট লোকসানের শিকার হয়েছিল।