ইউএস নিয়ন্ত্রকগুলি কয়েনবেসকে জাতীয় ট্রাস্ট চার্টারের জন্য অনুমোদন করেছে, যা ক্রিপ্টো কাস্টডি কাঠামোকে বিস্তারিত করে

এপ্রিল ২-এ, কয়েনবেস কার্পোরেট কম্পট্রোলারের অফিস থেকে একটি জাতীয় ট্রাস্ট চার্টারের শর্তাধীন অনুমোদন পেয়েছে।

ডিসেম্বর ২০২৫ থেকে, OCC কমবেসকে অন্তত আটটি প্রতিষ্ঠানের একটি গুচ্ছের সাথে যুক্ত করেছে যাদের জন্য ফেডারেল ট্রাস্ট-চার্টার স্ট্যাটাসের দিকে এগিয়ে যাওয়া হয়েছে, এবং এই গুচ্ছটি এই বিষয়ে একটি সচেতন ফেডারেল সিদ্ধান্ত প্রকাশ করে যে ক্রিপ্টোর কোন অংশগুলি পরিচালিত ব্যবস্থার ভিতরে আসবে।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ক্রিপ্টোকারেন্সি নিয়ন্ত্রণ থেকে স্ট্যাকের কোন অংশগুলি ব্যাংকিং পরিধির ভিতরে রাখা হবে তা নির্বাচনের দিকে সরে যাচ্ছে। এই সিদ্ধান্তটি নির্ধারণ করে কে জাতীয় পর্যায়ে বড় হতে পারবেন, কে প্রতিষ্ঠিত প্রবাহগুলি ধরে রাখবেন, এবং কে ব্যবস্থার বাইরে থাকবেন।

২০২৫ সালের ১২ ডিসেম্বর, ওসিসি সার্কেল, Ripple, BitGo, Fidelity এবং Paxosকে শর্তসাপেক্ষে অনুমোদন করে। ব্রিজ ফেব্রুয়ারিতে, Crypto.com ফেব্রুয়ারিতে এবং Coinbase এপ্রিলে অনুমোদিত হয়।

প্রায় চার মাসে আটটি অনুমোদন, যা সবই কাস্টডি, রিজার্ভ ম্যানেজমেন্ট, স্টেবলকয়েন ইনফ্রাস্ট্রাকচার এবং সেটেলমেন্টের চারপাশে ঘনীভূত। এই ঘনত্ব Coinbase শিরোনামকে একটি ফেডারেল ডিজাইন সিদ্ধান্তের একটি ডেটা পয়েন্ট হিসেবে পুনর্গঠন করে।

একটি জাতীয় ট্রাস্ট চার্টার ফার্মগুলিকে একক OCC সুপারভাইজরের অধীনে ফেডারেল পরিসর প্রদান করে, যার ফলে তারা সমস্ত ৫০টি রাজ্যে কাজ করতে পারে বিভিন্ন রাজ্যের অনুমতির একটি টুকরো টুকরো সংগ্রহ করার প্রয়োজন ছাড়াই।

জাতীয় বিশ্বাস ব্যাংকগুলি গ্রাহকের সম্পদ ধারণ করে এবং একটি বিশ্বাসঘাতক মন্ত্রণালয়ের অধীনে সেটেলমেন্ট সহায়তা করে, যা একটি উদ্দেশ্য-নির্মিত কাস্টডি-এবং-সেটেলমেন্ট কাঠামোর মধ্যে কাজ করে। এই লেনের ব্যবহারিক মূল্য পরিসর এবং পর্যবেক্ষণের স্পষ্টতায় নিহিত: প্রতিষ্ঠানগুলি একটি একক জাতীয় কাঠামোর অধীনে গ্রাহকের সম্পদ ধারণ করতে পারে এবং সেটেলমেন্ট ফাংশনগুলি পরিচালনা করতে পারে।

প্যাকস স্পষ্টভাবে তার জাতীয় ট্রাস্ট প্রচেষ্টাকে নিউ ইয়র্ক রাজ্যের ট্রাস্ট কাঠামোর বাইরে একটি পদক্ষেপ হিসেবে প্রস্তুত করেছে, এবং এই কাঠামোগত ব্যাখ্যা একটি স্থাপত্যগত যুক্তি প্রকাশ করে।

অনুমোদনগুলি কাস্টডি, রিজার্ভ এবং সেটেলমেন্টের চারপাশে ঘুরে বেড়ায় কারণ এটিই হল OCC-এর স্বাচ্ছন্দ্যের মাত্রা বর্তমানে।

রিপোর্টগুলি উল্লেখ করেছে যে Crypto.com-এর চার্টারে ক্লায়েন্ট সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং ট্রেড সেটেলমেন্ট অন্তর্ভুক্ত থাকবে, যা ফার্মটিকে কাস্টডি এবং সেটেলমেন্ট ফাংশনের মধ্যে রাখবে। ব্রিজের অনুমোদনে স্টেবলকয়েন প্রকাশ এবং অর্কেস্ট্রেশন, এবং রিজার্ভ ব্যবস্থাপনা অন্তর্ভুক্ত ছিল।

OCC-এর Circle সিদ্ধান্তটি তার বিশ্বাসঘাতক কার্যক্রমের সাথে যুক্ত ডিজিটাল-সম্পদ সংরক্ষণ এবং রিজার্ভ পরিচালনা সেবাগুলিকে বর্ণনা করেছে। Coinbase বলেছে যে পূর্ণাঙ্গ অনুমোদনটি টোকেনাইজড সিকিউরিটি এবং স্টেবলকয়েনকে সমর্থন করতে পারে।

ওয়াশিংটন টোকেনাইজড ফাইন্যান্সের সবচেয়ে প্রয়োজনীয় কার্যাবলী, যেমন সম্পদ সংরক্ষণ, স্টেবলকয়েন রিজার্ভ ব্যাকিং এবং সেটেলমেন্ট অবকাঠামোর চারপাশে একটি পরিধি আঁকছে এবং এগুলি প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানগুলির উপর পর্যবেক্ষণমূলক ক্ষমতা বাড়াচ্ছে।

এই পরিস্থিতিতে সবচেয়ে ভালোভাবে অবস্থানকারী প্রতিষ্ঠানগুলি হল কাস্টোডিয়ান, রিজার্ভ ম্যানেজার এবং স্টেবলকয়েন ইনফ্রাস্ট্রাকচার অপারেটর।

পাশাপাশি নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপগুলি এই পাঠকে শক্তিশালী করে। ২০২৬ সালের মার্চে, মার্কিন ব্যাংক নিয়ন্ত্রকরা বলেন যে টোকেনাইজড সিকিউরিটিগুলি শুধুমাত্র টোকেনাইজড হওয়ার জন্য অতিরিক্ত মূলধন চার্জের মুখোমুখি হবে না, এবং এই কাঠামোকে প্রযুক্তি-নিরপেক্ষ বলে ডাকা হয়েছে।

SEC মনিটার ফান্ডের WisdomTree-এর টোকেনাইজড শেয়ারের দিনের মধ্যে ট্রেডিং অনুমোদন করেছে, Nasdaq-এর টোকেনাইজড ট্রেডিং প্রস্তাব অনুমোদন করেছে এবং NYSE-এর টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ পার্টনারশিপকে Securitize-এর সাথে অনুমোদন দিয়েছে।

ওসিসি চার্টার ওয়েভ এবং টোকেনাইজেশন রুল স্ট্যাক একইসাথে চলছে, যার সাধারণ সূত্র হল প্রতিষ্ঠানগত অবকাঠামো।

ভিজুয়াল 2

ক্রিপ্টোর মূল বাণিজ্যিক প্রতিশ্রুতি ছিল পারম্পরিক অর্থনীতির প্রয়োজনীয় নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারীদের সরিয়ে ফেলা।

ওসিসি ক্লাস্টারের ব্যবহারিক ফলাফল হল পুনঃমধ্যস্থতা: সবচেয়ে বাণিজ্যিকভাবে টিকে থাকা ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলি এখন একটি নতুন শ্রেণির নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারী হওয়ার জন্য প্রতিযোগিতা করছে। টোকেনাইজড ফাইন্যান্সের জন্য আরও বেশি তালিকাভুক্ত সম্পদ সহ আরেকটি ট্রেডিং ভেনুর চেয়ে কাস্টোডিয়ান, রিজার্ভ ম্যানেজার এবং সেটেলমেন্ট রেলসের প্রয়োজন।

পুঁজি ইতিমধ্যে এই বাস্তবতাকে মূল্যায়ন করছে। মাস্টারকার্ড একটি স্টেবলকয়েন অবকাঠামো কোম্পানি BVNK কে কিনতে সম্মত হয়েছে, সর্বোচ্চ 1.8 বিলিয়ন ডলারে। ওপেনএফএক্স 94 মিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করেছে এবং এক বছরে বার্ষিকী পেমেন্ট পরিমাণ $4 বিলিয়ন থেকে $45 বিলিয়ন হওয়ার কথা জানিয়েছে, যার মধ্যে 98% এরও বেশি লেনদেন 60 মিনিটের মধ্যে সম্পন্ন হয়।

ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ বিশ্বব্যাপী স্টেবলকয়েন বাজার $৩১০ বিলিয়নের বেশি ছিল। এগুলি ব্যাকএন্ড-প্লামিং বেট, যা কাস্টডি, সেটেলমেন্ট এবং রিজার্ভ ম্যানেজমেন্টে কেন্দ্রীভূত।

প্রতিযোগিতামূলক ম্যাপটিও সংকীর্ণ হয়ে আসছে। এনকরেজ বর্তমানে একমাত্র ডিজিটাল সম্পদ কোম্পানি যা একটি পূর্ণাঙ্গ জাতীয় ট্রাস্ট ব্যাংক চার্টারের অধীনে কাজ করছে। ডিসেম্বরের ক্লাস্টার এবং পরবর্তী অনুমোদনগুলি শর্তাধীন বা প্রাথমিক।

চূড়ান্ত পরিচালনামূলক অবস্থায় পৌঁছাতে হলে অক্সিডেন্টাল কমার্শিয়াল কর্পোরেশনের পরীক্ষকদের কাছে মূলধনের উপযুক্ততা, শাসন এবং পরিচালনামূলক নিয়ন্ত্রণ প্রদর্শন করতে হবে। এই বাধা প্রতিষ্ঠিত এবং যথেষ্ট মূলধনযুক্ত প্রতিষ্ঠানগুলিকেই সমর্থন করবে, যাদের ইতিমধ্যেই সঙ্গতি ব্যবস্থা রয়েছে।

বুল কেসে, ওসিসি প্রতিষ্ঠানগুলি যেন কার্যকর করতে পারে এমন শর্তে তাদের স্টেবলকয়েন বাস্তবায়নকে চূড়ান্ত করে।

নাসডাক এবং এনওয়াইএসই-এ টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের পাইলট প্রুফ-অফ-কনসেপ্ট থেকে লাইভ সেটেলমেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচারে এগিয়ে যাচ্ছে, যখন মাস্টারকার্ডের মতো প্রতিষ্ঠানগুলি বিশ্বব্যাপী পেমেন্ট করিডোরে স্টেবলকয়েন রেলসের গ্রহণ ত্বরান্বিত করছে।

যদি স্টেবলকয়েনগুলি 2028 সালের মধ্যে স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের $2 ট্রিলিয়নের পূর্বানুমানের দিকে এগিয়ে যায় এবং টোকেনাইজড বাস্তব বিশ্বের সম্পদগুলি একই পরিসরে পৌঁছায়, তবে ফেডারালি পরিচালিত ক্রিপ্টো ইউটিলিটিগুলি ডিজিটাল ফাইন্যান্সের দুর্লভ পিক-এন্ড-শভেলস হয়ে উঠবে।

ওসিসির চার্টার্ড কাস্টোডিয়ান এবং রিজার্ভ ম্যানেজাররা তাদের নিয়ন্ত্রণাধীন অবকাঠামোর মধ্যে প্রবাহিত ট্রিলিয়ন ডলারের সম্পদের উপর মার্জিন সংগ্রহ করে।

বেয়ার কেসে, ব্যাংক ট্রেড গ্রুপগুলি তাদের “হালকা-স্পর্শ চার্টার” আপত্তি জানানোর কারণে চূড়ান্ত অনুমোদনগুলি ধীরে ধীরে এগিয়ে যায়, এবং OCC রিজার্ভ বাফার, তরলতা স্ট্রেস টেস্ট এবং অপারেশনাল নিয়ন্ত্রণের শর্তগুলি কঠোর করে প্রতিক্রিয়া জানায়।

2028 এর মধ্যে JPMorgan-এর $500 বিলিয়ন পূর্বানুমানের কাছাকাছি স্টেবলকয়েন বাজার অগ্রসর হচ্ছে, যার সীমানা হল যে পেমেন্টগুলি বর্তমান স্টেবলকয়েন চাহিদার মাত্র প্রায় 6% বা $310 বিলিয়নের মধ্যে প্রায় $15 বিলিয়ন গঠন করে।

সেই বিশ্বে, রাষ্ট্রীয় বিশ্বাস গঠন এবং ব্যাংক অংশীদারিত্ব ব্যবহারিক থাকে, এবং ফেডারেল লেনটি একটি প্রিমিয়াম নিচ হয়ে ওঠে।

ওয়াশিংটন ক্রিপ্টোর কার্যাবলীকে তাদের যেগুলো নিয়ন্ত্রণ করতে চায় এবং যেগুলো তারা এখনও করবে না বা কমপক্ষে এখনও করবে না, সেভাবে বিভক্ত করছে।

চার্টার ক্লাস্টার, GENIUS Act-এর অধীনে স্টেবলকয়েন রিজার্ভ নিয়ম, এবং টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের টেকনোলজি-নিউট্রাল ব্যবহার একসাথে ক্রিপ্টো-নেটিভ ফাইন্যান্সিয়াল ইনফ্রাস্ট্রাকচারের জন্য একটি নিয়ন্ত্রিত স্ট্যাক গঠন করে।

ওসিসি যে ক্ষমতা প্রসারিত করছে তা বাস্তব। তবে এতে পর্যবেক্ষণমূলক খরচ রয়েছে: স্টেবলকয়েন জারিকারীদের জন্য মাসিক পাবলিক রিজার্ভ প্রকাশ, প্রস্তাবিত বাস্তবায়ন নিয়মের অধীনে সাপ্তাহিক গোপনীয় রিপোর্টিং, এবং পূর্ণাঙ্গ ওসিসি পরীক্ষার ক্ষমতা।

যেসব প্রতিষ্ঠান এই বাধা পার করবে, তারা একক কেন্দ্রীয় নিয়ন্ত্রকের অধীনে জাতীয় পর্যায়ে কাজ করবে, প্রতিষ্ঠানগত সম্পদ ধারণ করবে এবং একটি কাঠামোর মাধ্যমে টোকেনাইজড সেটেলমেন্ট প্রক্রিয়াকরণ করবে, যা পারম্পরিক অর্থনৈতিক পক্ষগুলি ব্যবহার করতে পারবে।

যারা করতে পারে না বা করতে চায় না, তারা রাজ্য-অনুমোদিত স্তরে থাকবে, এবং চার্টার ওয়েভ নিজেকে সাজানো শুরু করেছে।

পোস্টটি ওয়াশিংটন জাতীয় স্তরে কোন ক্রিপ্টো ফার্মগুলি কাস্টডি নিয়ন্ত্রণ করবে তা বাছাই শুরু করেছে প্রথমে দেখা গেছে CryptoSlate-এ।