ফেডারেল রিজার্ভের প্রিয় মূল্যস্ফীতি তাপমাত্রা শুধুমাত্র ২০২৬ সালের জুলাইয়ে ব্যক্তিগত খরচ ব্যয় সূচক ৩.৭% বেড়েছে, যা জুনের সংখ্যার সমান এবং ৩.৬% কনসেনসাস পূর্বানুমানের চেয়ে কিছুটা বেশি।
অর্থনৈতিক বিশ্লেষণের ব্যুরো 26 আগস্টে সংখ্যাগুলি প্রকাশ করে, এবং বাজারগুলি যা প্রস্তুত হয়েছিল তা ঠিক পেয়েছে: অনুমোদন যে মূল্যস্ফীতি মে মাসের 4.1% শীর্ষ থেকে শাম্পন হচ্ছে, কিন্তু এখনও ফেডের 2% লক্ষ্যের চেয়ে অনেক বেশি। মাসিকভাবে, PCE সূচক 0.2% বৃদ্ধি পায়।
মূল সংখ্যাগুলি একই গল্প বলে
অস্থির খাদ্য এবং শক্তি উপাদানগুলি বাদ দিয়ে, চিত্রটি প্রায় একই রকম দেখায়। কোর পিসি ই ই বছরের সাপেক্ষে ৩.৩% এবং মাসের সাপেক্ষে ০.২% বেড়েছে, যা জুনের পাঠের সাথে অপরিবর্তিত রয়েছে।
এখানে কোনো একক ডেটা পয়েন্টের চেয়ে ট্রেজেক্টরি বেশি গুরুত্বপূর্ণ। মে ২০২৬-এ মূল সংখ্যায় ৪.১% দেখা গিয়েছিল, যার অর্থ শুধুমাত্র দুই মাসের মধ্যে এই স্তর থেকে ৩.৭%-এ পতনটি অর্থপূর্ণ মন্দগতি নির্দেশ করে।
ভোক্তারা ব্যয় করতে থাকছে, কিন্তু প্রকৃত লাভ খুব কম
জুলাইয়ে ব্যক্তিগত আয় বৃদ্ধি পায় 115.1 বিলিয়ন ডলার, যা মাসের মধ্যে 0.4% বৃদ্ধি। ব্যবহারযোগ্য ব্যক্তিগত আয় বৃদ্ধি পায় 125.9 বিলিয়ন ডলার, অর্থাৎ 0.5%।
ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয় $36.3 বিলিয়ন বৃদ্ধি পেয়েছে, যা নমিনাল শর্তে 0.2% বৃদ্ধি। কিন্তু বাস্তব PCE, যা দামের বৃদ্ধির প্রভাবকে বাদ দেয়, মূলত স্থির ছিল।
ফেড এবং বাজারের জন্য এর অর্থ কী
জুলাইয়ের পিসিই রিপোর্ট ফেডারেল রিজার্ভের জন্য একটি জটিল অবস্থানে আসে। একদিকে, মে মাসের 4.1% রিডিং থেকে নিচের দিকের প্রবণতা ঠিক তা যা নীতিনির্ধারকদের দেখতে চায়। অন্যদিকে, 3.7% এখনও 2% লক্ষ্যের প্রায় দ্বিগুণ, এবং হ্রাসের হার ত্বরান্বিত হওয়ার পরিবর্তে সমতল হয়ে আসছে।
3.7% এর দুটি ক্রমিক মাসকে যেকোনোভাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। আশাবাদীরা আরও স্বাভাবিক স্তরের দিকে নিয়ন্ত্রিত গ্লাইড পাথ দেখেন। সন্দেহবাদীরা দেখেন যে মুদ্রাস্ফীতি একটি এমন স্থির স্তরে আরামদায়কভাবে স্থায়ী হয়ে গেছে যা ফেডের জন্য বিজয় ঘোষণা করার জন্য খুবই উচ্চ।
সুদের হার ট্রেডারদের জন্য, এই রিপোর্টটি কোনো দিকেই গণনাকে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন করেনি। নিচের দিকে অপ্রত্যাশিত পিছিয়ে যাওয়া হলে সুদের হার কমানোর দরজা খুলে যেত। উপরের দিকে অপ্রত্যাশিত বৃদ্ধি হলে ফেডকে আরও কঠোর নীতির দিকে ঠেলে দিত। তবে, ডেটা ঠিক মাঝখানে পড়ল, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংককে সর্বাধিক নমনীয়তা এবং কার্যক্রম শুরুর জন্য সর্বনিম্ন জরুরি প্রয়োজনীয়তা দিল।