ওয়াশিংটন ডলারকে শীর্ষে রাখার জন্য একটি নতুন কৌশল নিয়ে এসেছে, এবং এটি হল যে প্রযুক্তি যা প্রাচীন অর্থনীতির বিক্ষোভ করার জন্য তৈরি করা হয়েছিল। ২০২৫ সালের ১৮ জুলাই প্রণীত GENIUS আইনটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পেমেন্ট স্টেবলকয়েন প্রকাশকদের জন্য প্রথম সম্পূর্ণ কেন্দ্রীয় কাঠামো প্রতিষ্ঠা করে, যা তাদেরকে উচ্চ-গুণগত, তরল, ডলার-সংক্রান্ত সম্পদে ১:১ রিজার্ভ রাখতে বাধ্য করে।
লজিকটি সরল: যদি স্টেবলকয়েনগুলি বিশ্বব্যাপী ব্যাপকভাবে ব্যবহার হতে যাচ্ছে, তাহলে নিশ্চিত করুন যে তাদের প্রতিটির জন্য মার্কিন ট্রেজারির একটি স্তূপ প্রয়োজন। এটি ডলার সম্পদের উৎপাদিত চাহিদার উপর একটি বিনিয়োগ, যা বন্ড বাজারের কিছু অংশকে পুনর্গঠন করতে পারে।
বেটের পিছনের সংখ্যাগুলি
2026 এর শুরুর দিকে, স্টেবলকয়েন বাজারের মোট মূল্যায়ন প্রায় 300 থেকে 320 বিলিয়ন ডলার। এই বাজারের 98% এরও বেশি মানি মানি ডলারের সাথে সংযুক্ত। 2026 এর এপ্রিলের মধ্যে, USD-সমর্থিত টোকেনগুলি সমগ্র স্টেবলকয়েন বিশ্বের 99.76% গঠন করে, যা ডলার-বাইরের কয়েনগুলিকে কেবলমাত্র 0.24% শেয়ার ছেড়ে দেয়।
জেনিয়াস আইনটি গ্রহণযোগ্য রিজার্ভ হিসাবে কী কী বিবেচিত হয় তা নির্দিষ্ট করে: ব্যাংক জমা, সংক্ষিপ্ত মেয়াদী ট্রেজারি বিল, পুনরায় ক্রয় চুক্তি এবং সরকারি মানি মার্কেট ফান্ড।
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড প্রক্ষেপণ করেছে যে ২০২৮ সালের শেষের দিকে স্টেবলকয়েন বাজার $2 ট্রিলিয়ন হয়ে উঠতে পারে। যদি এই পূর্বানুমানটি বাস্তবায়িত হয়, তবে এটি কেবলমাত্র ট্রেজারি বিলের জন্য প্রায় $1 ট্রিলিয়ন অতিরিক্ত চাহিদা সৃষ্টি করতে পারে।
টেথার এবং সার্কেল, দুটি প্রধান স্টেবলকয়েন জারিকারী, ইতিমধ্যেই তাদের শ্রেণীর মধ্যে সংক্ষিপ্তমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারির সবচেয়ে বড় ধারকদের মধ্যে একটি। GENIUS আইনটি এই কোম্পানিগুলির যা ইতিমধ্যেই করছিল তা আইনগতভাবে স্বীকৃতি দেয়, একইসাথে ছোট এবং ভবিষ্যতের জারিকারীদেরও একই অনুসরণীয় পথে আনে।
আকার নিচ্ছে নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা
২০২৬ সালের ৮ এপ্রিল, মার্কিন সরকার, ফিনসেন এবং ওফ্যাক অ্যান্টি-মানি লন্ডারিং এবং প্রতিবন্ধকতা নিয়মাবলীর প্রস্তাব দেয়। এই নিয়মগুলি পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের, যাদের আইনটি পিপিএসআই হিসাবে উল্লেখ করে, তাদের গড়ে তুলতে এবং বজায় রাখতে হবে এমন সঙ্গতি অবস্থানের উপর কেন্দ্রীভূত হয়।
ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এর শেষের দিকে ওসিসি স্টেবলকয়েন জারিকারীদের জন্য মূলধন এবং তরলতা প্রয়োজনীয়তার সম্পর্কিত নিজস্ব নিয়ম প্রস্তাব করেছিল।
সন্দেহবাদীর কেস
অপ্টিমিস্টিক প্রোজেকশনগুলির বিরুদ্ধে বিশেষজ্ঞদের সন্দেহ রয়েছে, যারা যুক্তি দেন যে স্টেবলকয়েনগুলি ডলার-বিচ্ছিন্নকরণের প্রাকৃতিক শক্তিগুলিকে সম্পূর্ণভাবে প্রতিহত করতে পারে না। বিআরআইএক্স দেশগুলি ডলার-সংযুক্ত বাণিজ্যের উপর নির্ভরশীলতা কমানোর জন্য বিকল্প পেমেন্ট সিস্টেম এবং দ্বিপাক্ষিক মুদ্রা ব্যবস্থা তৈরির উপর সক্রিয়ভাবে কাজ করছে।
স্টেবলকয়েনগুলি খুচরা এবং রিমিট্যান্স স্তরে ডলারের প্রসার বাড়াতে পারে, কিন্তু সার্বভৌম রিজার্ভ, কমোডিটি মূল্যনির্ধারণ এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুইপ লাইনগুলি সম্পূর্ণভাবে অন্য একটি স্তরে কাজ করে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
জেনিয়াস আইন স্টেবলকয়েন জারিকারীদের প্রতিযোগিতামূলক দৃশ্যকে পুনর্গঠন করে। পালন ব্যয় বাড়বে, যা Tether এবং Circle এর মতো ভালোভাবে মূলধনযুক্ত বিদ্যমান প্রতিষ্ঠানগুলিকে সুবিধা দেবে, যারা নতুন রিজার্ভ এবং রিপোর্টিং প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে পারবে, ছোট খেলোয়াড়দের তুলনায় যারা এই নতুন প্রয়োজনীয়তা পূরণ করতে কষ্ট পাবে।
পারম্পরিক অর্থনীতির জন্য, অতিরিক্ত ট্রেজারি বিলের চাহিদা হিসাবে প্রক্ষেপিত 1 ট্রিলিয়ন ডলার গুরুত্বপূর্ণ নয়। যদি স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ডের পূর্বানুমান দিকনির্দেশনা অনুযায়ী সঠিক হয়, তবে এটি সংক্ষিপ্তমেয়াদী আয়ের উপর অধঃপ্রবণতা তৈরি করতে পারে, যা মানি মার্কেট ফান্ড, ব্যাংকের ফান্ডিং খরচ এবং ব্যাপক ফিক্সড-ইনকাম মার্কেটের জন্য প্রভাব রাখে।
কিন্তু স্পষ্টতা উভয় দিকেই কাজ করে। OFAC-এর সম্পৃক্ততার অর্থ এই যে, প্রতিবন্ধীকৃত প্রতিষ্ঠান এবং অঞ্চলগুলি আগের চেয়ে বেশি কার্যকরভাবে ডলার-স্থির স্টেবলকয়েন থেকে বিচ্ছিন্ন হয়ে যেতে পারে, যা বিশ্বব্যাপী কাজ করা ইসুয়ারদের জন্য রাজনৈতিক ঝুঁকি তৈরি করে।