জুলাই সাধারণত স্থানীয় বন্ডের জন্য একটি ভালো মাস হিসেবে বিবেচিত হয়। ঐতিহাসিকভাবে, কুপন পেমেন্ট এবং পরিপক্ব হওয়া বন্ডের কারণে অর্থ বিনিয়োগকারীদের হাতে ফিরে আসে এবং চাহিদা স্বাভাবিকভাবেই সরবরাহকে ছাড়িয়ে যায়, যা রাজ্য ও স্থানীয় সরকারের ঋণের জন্য সবচেয়ে শক্তিশালী সময়গুলির মধ্যে একটি। এই বছর নয়।
মার্কিন রাজ্য এবং স্থানীয় সরকারের ঋণ ২০০৩ সালের পর থেকে সবচেয়ে দুর্বল জুলাইয়ের পারফরম্যান্সের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যা দুই দশকেরও বেশি সময়ের ব্যবধান। এর জন্য দায়ী পরিচিত কারণগুলি: বাড়তে থাকা বেঞ্চমার্ক ট্রেজারি আয়ের হার, যা বিদ্যমান বন্ডগুলিকে কম আকর্ষণীয় করে তুলছে, এবং একই বিনিয়োগকারী ডলারের পুলের জন্য প্রতিযোগিতা করছে একটি ভারী নতুন জারির ঢল।
এই জুলাই কেন ভিন্ন
$4 ট্রিলিয়ন স্থানীয় বন্ড বাজার 2026 এর প্রথম অর্ধেকটি যথেষ্ট ভালোভাবে কাটিয়েছে। ব্লুমবার্গ স্থানীয় বন্ড সূচক জুনে +0.96% রিটার্ন দিয়েছে এবং দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে +2.50% এ শেষ হয়েছে। তারপর জুলাই এসেছে।
যখন ট্রেজারি আয় বাড়ে, তখন মুনি আয় প্রতিযোগিতামূলক থাকতে অনুসরণ করতে হয়। এর অর্থ হল বিদ্যমান মুনি বন্ডের দাম কমে যায়। এর উপরে রাজ্য ও শহরগুলির দ্বারা বিনিয়োগ নিশ্চিত করার জন্য নতুন বন্ড জারির বৃদ্ধি যোগ করলে, দামকে আরও নিচের দিকে ঠেলে দেওয়ার জন্য সরবরাহ-চাহিদার অসামঞ্জস্যতা তৈরি হয়।
এখানে পটভূমি গুরুত্বপূর্ণ। মোট মার্কিন সরকারি ঋণ এখন ফেডারেল স্তরে $39 ট্রিলিয়নের বেশি, এবং এই সংখ্যাটি সমস্ত ফিক্সড-ইনকাম দৃশ্যকে আকার দেয়। যখন ফেডারেল সরকার বড় ঘাটতি চালায় এবং ট্রেজারি বন্ডের বিপুল পরিমাণ জারি করে, তখন এটি বাজারের অন্যান্য প্রতিটি বন্ডের জন্য ঝুঁকিহীন হার নির্ধারণ করে।
যে বিটকয়েন বন্ড প্রায় হত
নিউ হ্যাম্পশায়ারের বিজনেস ফাইন্যান্স অথোরিটি একটি ১০০ মিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন-ব্যাকড মিউনিসিপাল বন্ড প্রস্তাব করেছে। এই ধারণাটি ২০২৫ সালের শেষের দিকে প্রাথমিক অনুমোদন পায়। ২০২৬ সালের ৯ জুলাই, রাজ্যের কার্যনির্বাহী পরিষদ ৩-২ ভোটে এটিকে অস্বীকার করে।
এই প্রত্যাখ্যানের সাথে একটু বসে থাকা উচিত। তিনটি ভোট এটিকে মেরে ফেলেছে, আর দুটি ভোট একটি ১০০ মিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন-সমর্থিত মিউনি বন্ডকে বাজারে পাঠাত।
বিটকয়েনের দামের ইতিহাস সন্দেহের ভূমিকা রাখেছিল। অ্যাসেটটি অক্টোবর ২০২৫-এ $126,000-এর বেশি শীর্ষে পৌঁছায়, তারপর উল্লেখযোগ্যভাবে পিছিয়ে আসে। যে বন্ড কাঠামোটি নিরাপত্তা হিসাবে এর মূল্য ধরে রাখার উপর নির্ভরশীল, সেই ধরনের অস্থিরতা একটি অস্বস্তিকর বৈশিষ্ট্য।