এস অ্যান্ড পি ৫০০ বছরটি ভালো করছে। কনজুমার ডিসক্রিশনারি স্টকগুলি পার্টিতে আমন্ত্রিত হয়নি।
S&P 500 কনজুমার ডিসক্রেশনারি সেক্টর এবং ব্রডব্যান্ড সূচকের মধ্যে অনুপাত গত ২০ বছরের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে গেছে, যা এই বাজার র্যালির কতটা অসম হয়ে উঠেছে তার একটি চমকপ্রদ বিচ্ছিন্নতা প্রকাশ করে। S&P 500 সম্প্রতি প্রথমবারের মতো ৬,৬০০ এর উপরে উঠেছে, যা এপ্রিল ২০২৫-এর নিম্নতম স্তর থেকে ৩৬% বৃদ্ধি; কিন্তু পারম্পরিক ভোক্তা-সংশ্লিষ্ট স্টকগুলি এখনও জলের উপরে ভাসছে, বা তারও খারাপ।
কেন স্পর্শকাতর স্টকগুলি নিচে টানছে
দায়ীরা পরিচিত এবং বৃদ্ধি পাচ্ছে। দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি, উচ্চ সুদের হার, ট্যারিফ নীতির সমন্বয় এবং কম আয়ের পরিবারগুলির মধ্যে ব্যয়ের উল্লেখযোগ্য হ্রাস সবই এই খাতকে বোঝা হিসেবে কাজ করেছে।
২০২৬ সালের মধ্যে মে মাসের মধ্যে, XLY টিকার দ্বারা পরিচিত কনজুমার ডিসক্রিশনারি সিলেক্ট সেক্টর SPDR ETF প্রায় ১০% গত ১ বছরের রিটার্ন অর্জন করেছে। এটি একা দেখলে গ্রহণযোগ্য মনে হয়। কিন্তু প্রেক্ষাপটটি গুরুত্বপূর্ণ। এপ্রিল ২০২৫-এর নিম্নমানের থেকে S&P 500-এর ৩৬% বৃদ্ধি এই ১০% কে একটি অংশগ্রহণের পুরস্কারের মতো দেখায়।
এটি উল্লেখযোগ্য যে ক্ষেত্রটি পরম অর্থে ধ্বংস হয়নি। ২০২৫ সালে কনজুমার ডিসক্রিশনারি ক্ষেত্রের শেয়ারগুলি বৃদ্ধি পেয়েছিল। সমস্যাটি হল আপেক্ষিক পারফরম্যান্স, যা একাধিক ত্রৈমাসিক এবং একাধিক বার্ষিক ভিত্তিতে খারাপ ছিল।
ক্ষেত্রটির দুর্বলতা একা ঘটছে না। ট্যারিফের পরিবর্তন প্রতিষ্ঠানগুলির সরবরাহ শৃঙ্খল এবং পণ্যের মূল্যে অনিশ্চয়তা আনছে। ঋণ গ্রহণের খরচ বেড়ে যাওয়ায়, গাড়ি, বাড়ির সরঞ্জাম, বাড়ির আসবাবপত্রের মতো বড় ক্রয়গুলি মূল্যস্ফীতির কারণে ইতিমধ্যেই চাপে থাকা পরিবারগুলির জন্য কম আকর্ষণীয় হয়ে পড়েছে। এবং ইতিহাসে অনিচ্ছাকৃত ব্যয়ের একটি বড় অংশ চালিয়ে যাওয়া নিম্ন-আয়ের ভোক্তারা, বছরের পর বছর ট্রেন্ডের চেয়ে বেশি মূল্যবৃদ্ধির সমন্বিত প্রভাবের কারণে বিশেষভাবে আঘাতপ্রাপ্ত হয়েছে।
কেন এস অ্যান্ড পি ৫০০ কিছু বলে না
6,600-এ সূচকের এগিয়ে যাওয়া কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং এর ওজনে প্রভাবশালী টেক মেগা-ক্যাপগুলির উন্নতির দ্বারা প্ররোচিত হয়েছে। যখন কয়েকটি ট্রিলিয়ন ডলারের কোম্পানি বিপুল লাভ ঘোষণা করছে, তখন নিচের সমস্ত খাত নীরবে অবনতির দিকে যাচ্ছে তবুও সূচকটি অসাধারণ দেখাতে পারে।
এই বিচ্ছিন্নতা এটিও একটি গঠনগত প্রশ্ন তুলে ধরে যে S&P 500 এখন আর কী পরিমাপ করে। যদি সূচকটি ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছায়, যখন প্রতিদিনের ভোক্তা ক্রিয়াকলাপের সাথে সবচেয়ে বেশি সম্পৃক্ত সেক্টরটি দুই দশকের সাপেক্ষে নিম্নতম পর্যায়ে থাকে, তবে সূচকটি আসল অর্থনীতির চেয়ে AI-এর অনুভূতি সম্পর্কে বেশি বলছে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
কনজুমার ডিসক্রিশনারির ২০ বছরের সর্বনিম্ন স্তরটি হল এমন একটি সংকেত যা দুটি সম্পূর্ণ ভিন্ন ধরনের বিনিয়োগকারীকে আকর্ষিত করে। কন্ট্রারিয়ানরা গভীর মূল্য এবং মাধ্যমের প্রতি চূড়ান্ত পুনরায় ফিরে আসার সম্ভাবনা দেখে। মোমেন্টাম ফলোয়াররা একটি সেক্টর হিসেবে দেখে যা প্রবণতা পরিবর্তন না হওয়া পর্যন্ত এড়িয়ে চলা উচিত।
যে কী সূচকগুলি পর্যবেক্ষণ করতে হবে তা হল মুদ্রাস্ফীতির পথ, সুদের হারের সিদ্ধান্ত এবং ভোক্তা আত্মবিশ্বাসের সমীক্ষা। এগুলির যেকোনো একটিতে একটি অর্থপূর্ণ পরিবর্তন আপেক্ষিক পারফরম্যান্সে ২০ বছরের অবনতির প্রবণতা ভাঙার জন্য উৎসেজনক হতে পারে।
এছাড়াও একটি ঝুঁকি রয়েছে যা অনেক বিনিয়োগকারী বিবেচনা করছেন না। যদি ভোক্তা দুর্বলতা চূড়ান্তভাবে সমগ্র অর্থনীতিতে ছড়িয়ে পড়ে, তাহলে S&P 500-এর টেক-চালিত শক্তি দুর্বল প্রমাণিত হতে পারে। ভোক্তা ব্যয় GDP-এর একটি বিশাল অংশ গঠন করে। ২০ বছরের তুলনামূলক নিম্নতম স্তরে একটি খাত শুধুমাত্র একটি স্টক মার্কেটের কৌতূহল নয়। এটি সবাই যে উৎসবের আয়োজন করছে, তার নিচের ভিত্তির বিষয়ে একটি সতর্কবার্তা।