ব্যাংক অফ নিউ ইয়র্ক মেলন এখন পুনরায় সেট স্প্রেড ১৮৬.৮ বেসিস পয়েন্ট সহ প্রাধান্য শেয়ার মূল্যায়ন করেছে। এটি ২০০৮ এর আর্থিক সংকটের পর থেকে এই ধরনের ব্যাংক মূলধন হস্তান্তরের সবচেয়ে কম মূল্যায়ন। গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং সিটিজেনস ফাইন্যানশিয়াল গ্রুপও কয়েকদিনের মধ্যে একই অসাধারণ মাত্রায় তাদের নিজস্ব প্রাধান্য শেয়ার জারি করেছে।
জুলাই ২২ এবং জুলাই ২৪-এর মধ্যে ঘটে যাওয়া কর্মকাণ্ডের তীব্রতা কিছু গুরুত্বপূর্ণ বিষয় নির্দেশ করে: বিনিয়োগকারীরা ব্যাংক-জারিত আয়ের পণ্যের প্রতি এতটাই ক্ষুধার্ত যে তারা এমন রিটার্ন গ্রহণ করতে প্রস্তুত, যা কয়েক বছর আগে অসম্ভবভাবে কম মনে হত।
এখানে বাস্তবে কী ঘটছে
প্রাধান্য শেয়ার হল একটি হাইব্রিড সিকিউরিটি, যা কিছুটা স্টক এবং কিছুটা বন্ড। ব্যাংকগুলি এগুলি জারি করে কারণ এগুলি অতিরিক্ত টির 1 ক্যাপিটাল বা AT1-এর দিকে গণনা করা হয়। “রিসেট স্প্রেড” হল বিনিয়োগকারীদের এই সরঞ্জামগুলি ধারণের জন্য একটি বেঞ্চমার্ক হারের উপরে চাওয়া প্রিমিয়াম। একটি কম স্প্রেডের অর্থ হল বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকির জন্য কম প্রতিদান গ্রহণ করছেন। BNY Mellon-এর জন্য 186.8 বেসিস পয়েন্টে, আমরা এমন একটি ঝুঁকি প্রিমিয়ামের কথা বলছি, যা গতবারের মতো বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থা প্রায় ধ্বংসের আগের পর্যন্ত এতটাই সংকীর্ণ ছিল না।
সময় দুর্ঘটনাজনিত নয়। মার্কিন ব্যাংকিং সংস্থাগুলি ক্যাপিটাল প্রয়োজনীয়তার সংস্কার নিয়ে সক্রিয়ভাবে আলোচনা করছে, যার প্রস্তাবগুলি ক্যাটাগরি I এবং ক্যাটাগরি II ব্যাংকগুলির জন্য পালনকে আরও দক্ষ করার উদ্দেশ্যে। ব্যাংকগুলি এখনও প্রশস্ত জানালা খোলা থাকার সময় সস্তা মূলধন আটকে রাখতে দৌড়াচ্ছে।
যে ঝুঁকি কেউ কথা বলতে চায় না
প্রিফার্ড শেয়ারের স্প্রেড শেষবার এতটাই সংকীর্ণ ছিল যখন লেহম্যান ব্রাদার্স এখনও বিদ্যমান ছিল। এই প্রিফার্ড শেয়ার কেনার জন্য বিনিয়োগকারীদের জন্য গণিতটি সহজ কিন্তু অসুখজনক। আপনি একটি চাপের পরিস্থিতিতে সাধারণ ইক্িটির আগেই ক্ষতি শোষণ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এমন সরঞ্জামগুলি ধারণ করার জন্য ঐতিহাসিকভাবে অত্যন্ত কম প্রতিফলন গ্রহণ করছেন। AT1 সিকিউরিটিগুলি ব্যাংকগুলির সমস্যায় পড়লে প্রথম প্রতিরোধের রেখা হওয়ার জন্য বিশেষভাবে তৈরি করা হয়েছিল। ক্রেডিট সুইসের AT1 বন্ড ধারণকারীদের জিজ্ঞাসা করুন, যখন সেই প্রতিষ্ঠানটি UBS-এর দ্বারা শোষিত হয়েছিল।
যদি মার্কিন ব্যাংকিং সংস্থাগুলি জিএসআইবির জন্য মূলধন প্রয়োজনীয়তা কমানোর প্রতিশ্রুতি পূরণ করে, তবে এটি একদশকের বেশি সময়ের মধ্যে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পর-সংকট ব্যাংকিং নিয়ন্ত্রণের ঢিলে ছাড়াকে চিহ্নিত করবে।