মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপান যেন-ক্রয় হস্তক্ষেপে সমন্বয় করছে, ক্রিপ্টো বাজারগুলি কাছাকাছি দেখছে

গত ১৫ বছরে প্রথমবারের মতো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপান মুদ্রা বাজারে একসাথে হস্তক্ষেপ করেছে। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প নিশ্চিত করেছেন যে, মার্কিন অর্থ বিভাগ ৩১ জুলাই জাপানের সাথে একটি বিশাল ইয়েন ক্রয়ের হস্তক্ষেপের সমন্বয় করেছিল, এটিকে টোকিওর সাথে “বন্ধুত্বের সংকেত” হিসেবে বর্ণনা করেছেন। ডলারের বিপরীতে ইয়েন ৪০ বছরের সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমেছিল, এবং উভয় সরকার প্রকাশ্যে সিদ্ধান্ত নিয়েছিল যে, বন্ধুত্বের অর্থ হলো আপনার মিত্রের মুদ্রাকে বিলুপ্তির দিকে নিয়ে যাওয়া নয়।

হস্তক্ষেপটি উল্লেখযোগ্য ছিল। জাপানি কর্তৃপক্ষ অপারেশনটিকে প্রায় ৮.৪৫ ট্রিলিয়ন ইয়েন, বা প্রায় ৫৩ বিলিয়ন ডলার হিসাবে অনুমান করেছে। এর পরে USD/JPY ১৬৪-এর কাছাকাছি থেকে ১৫৬-১৫৭ পরিসরে নেমে আসে।

সমন্বিত মুদ্রা হস্তক্ষেপ দুর্লভ। সাম্প্রতিক বার যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপান একসাথে মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপ করেছিল, তখন ছিল ২০১১ সাল, যখন ফুকুশিমা দুর্ঘটনার পর ইয়েন বেড়ে যাচ্ছিল এবং উভয় দেশকে জাপানে একটি মন্দীভূত চক্র প্রতিরোধের প্রয়োজন হয়েছিল। এবার, সমস্যাটি উল্টো ছিল: ইয়েনটি খুব দুর্বল, খুব শক্তিশালী নয়।

2026 পর্যন্ত যেনের অবনতি প্রধানত সুদের পার্থক্য দ্বারা পরিচালিত হয়েছে। জাপান মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় সুদের হার তুলনামূলকভাবে নিম্ন রেখেছে, যা আয়ের জন্য অপেক্ষা করছে এমন মূলধনের জন্য ডলারকে অনেক বেশি আকর্ষণীয় করে তুলেছে। এই গতিবিধি যেনের প্রতি দীর্ঘস্থায়ী বিক্রয় তৈরি করেছে, যা শেষপর্যন্ত এটিকে 1980-এর মধ্যভাগের পর থেকে দেখা যায়নি এমন পর্যায়ে নিয়ে গিয়েছে।

জাপানের অর্থমন্ত্রী সাতসুকি কাতায়ামা হস্তক্ষেপের নিশ্চিতকরণ করেন এবং আরও হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা ইঙ্গিত করেন। মার্কিন অর্থ মন্ত্রী স্কট বেসেন্ট একই ধরনের মন্তব্য করেন, যেখানে তিনি বলেন যে “অব্যবস্থিত” বাজার চলাচলের বিরুদ্ধে অতিরিক্ত ব্যবস্থা বিবেচনা করা হবে।

ট্রাম্প এটিকে ভূ-রাজনৈতিকভাবে গঠনমূলক হিসাবে উপস্থাপন করেন, যেখানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং বিশ্ব অর্থনীতির জন্য আর্থিক সুবিধাগুলির উপর জোর দেওয়া হয়। ট্রাম্পের অধীনে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং প্রধানমন্ত্রী সানাই টাকাইচির অধীনে জাপানের মধ্যেকার সম্পর্ককে একটি নতুন পর্যায়ে প্রবেশ করছে হিসাবে বর্ণনা করা হচ্ছে, যেখানে মুদ্রা সমন্বয় প্রতিটি কথোপকথনের জন্য কূটনৈতিক মুদ্রা হিসাবে কাজ করছে।

যেন ক্যারি ট্রেড, যেখানে কম মূল্যের যেন ধার করে অন্যত্র উচ্চতর আয়ের সম্পদে বিনিয়োগ করা হয়, বছরের পর বছর বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজারের সবচেয়ে জনপ্রিয় ট্রেডগুলির মধ্যে একটি ছিল। যখন যেন হঠাৎ শক্তিশালী হয়, তখন সেই ট্রেডগুলি টাকা হারাতে শুরু করে। ট্রেডাররা তাদের অবস্থানগুলি বন্ধ করতে দ্রুত ছুটে যায়, তাদের যেন-সংক্রান্ত ধারের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ বিক্রি করে।

আগস্ট ২০২৪-এ, জাপান ব্যাংকের সুদের হার বৃদ্ধি যে দ্রুত ইয়েন শক্তিশালীকরণ ঘটায়, তা বিটকয়েনের তীব্র বিক্রয়ের দিকে নিয়ে যায়। ইয়েন ক্যারি ট্রেড বাতিল এবং ক্রিপ্টো অস্থিরতার মধ্যে সম্পর্ক তাত্ত্বিক নয়। এটি বাস্তব সময়ে ঘটেছিল।

এই সর্বশেষ হস্তক্ষেপ, যা সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে USD/JPY কে প্রায় আট পয়েন্ট সরিয়ে দিয়েছে, স্বাভাবিকভাবেই সেই চিন্তাগুলির পুনরুজ্জীবন ঘটিয়েছে। যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপান সমন্বিত ক্রয়ের মাধ্যমে ইয়েনকে সমর্থন করতে থাকে, তবে ক্যারি ট্রেডটি ক্রমশ ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে উঠবে। বিটকয়েন বা অন্যান্য ক্রিপ্টো সম্পদ কিনতে ইয়েন ধার করা ট্রেডারদের জন্য তাদের ফান্ডিং মুদ্রার বিপরীতে মূল্যবৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে, যা রিটার্নকে চাপ দেবে বা লিকুইডেশনের দিকে নিয়ে যাবে।

বেসেন্টের “অব্যবস্থিত” চলাচলের বিরুদ্ধে কাজ করার মন্তব্যটি দুই দিকেই কাজ করে। এটি ইঙ্গিত করে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র যেন ইয়েনের পতনকে অনুমতি দেবে না, কিন্তু এটি সুসংগঠিত অবমূল্যায়নের প্রতি সহনশীলতারও ইঙ্গিত করে।

USD/JPY-এর 155 লেভেলটি দেখুন। যদি এই পেয়ারটি সেই লেভেলের নিচে নেমে যায়, তাহলে এটি ইন্টারভেনশনের প্রভাব বিস্তার করছে এবং ক্যারি ট্রেড আনউইন্ডিং ত্বরান্বিত হতে পারে বলে ইঙ্গিত করে। 2026 সালে বিটকয়েনের ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সাথে সম্পর্ক এখনও উচ্চ অবস্থায় রয়েছে, যার অর্থ যেন ডাইনামিকস দ্বারা প্ররোচিত একটি ব্যাপক ডিলিভারেজিং ইভেন্ট ক্রিপ্টোকারেন্সিকেও স্টকের সাথে একসাথে নিচের দিকে টানবে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং জাপানের মধ্যে সুদের হারের পার্থক্য এখনও প্রশস্ত, যার অর্থ ইয়েনের উপর মৌলিক চাপ অদৃশ্য হয়নি। হস্তক্ষেপটি লক্ষণটিকে সমাধান করে, কারণটিকে নয়। জাপানের ব্যাংক যদি সুদের হার উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়ায় না বা ফেড কাট না করে, তবে USD/JPY-এর উপর মহাকর্ষীয় টান এখনও উপরের দিকে।