ইউনিট্রি রোবোটিক্সের আইপিও: প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি সম্পদের ঝলক

লেখক: গু লিংযু

সম্পাদনা: শু কিংয়াং

腾讯科技

২০১৭ সালের শীতকালে, হাই-স্পিড রেলওয়ে বড় ক্ষমতার লিথিয়াম-আয়ন ব্যাটারি নিয়ে যাওয়ার অনুমতি না দেওয়ায়, ওয়াং শিংশিং একটি মেশিন কুকুরকে বুকে জড়িয়ে হাংজো থেকে বেইজিংয়ে রেড সিকওয়ার চাইনা-এর জন্য প্রেজেন্টেশন করতে একাধিক ঘন্টা ট্রেনে যান। সেই সময়, তার কোম্পানির ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে মজুরি দেওয়ার জন্য প্রায় টাকা ছিল না।

9 বছর পর, Unitree Technology চীনের A-স্টক বাজারে প্রথম মানবাকৃতি রোবট কোম্পানি হয়ে উঠবে। সর্বশেষ খবর হলো, 6 আগস্ট, Unitree Technology 150.80 যুযান/শেয়ার মূল্যে শেয়ার প্রকাশ করেছে, 7 আগস্ট অনলাইনে রোডশো অনুষ্ঠিত হবে, এবং 10 আগস্ট অনলাইনে আবেদন শুরু হবে।

অনেকেই এর বাজার মূল্যায়ন এক খর্ব ডলারের ঊর্ধ্বে যাওয়ার প্রত্যাশা করছেন। কয়েকজন সেকেন্ডারি মার্কেট পেশাদার টিএসএন টেকনোলজিকে একই মত প্রকাশ করেছেন: যদিও সাম্প্রতিক সময়ে শেয়ার বাজারের দোলনা অত্যন্ত বেশি, কিন্তু ইউশুর নতুন শেয়ার অর্জন এখনও খুবই সীমিত হবে, "কারণ মনে করা হয় এটি সরকারি সমর্থিত শিল্পের অংশ, এবং নেতৃস্থানীয় কোম্পানির শেয়ার অবশ্যই বাড়বে।"

অনুসূচী অনুযায়ী, কোম্পানিটি এই প্রকল্পে 4044.64 লক্ষ নতুন শেয়ার প্রকাশ করেছে, যা প্রকাশের পরে মোট শেয়ারপুঞ্জের 10% এর সমান। 6 আগস্ট চূড়ান্ত প্রকাশ মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল 150.80 যুযান/শেয়ার, যা প্রায় 61 বিলিয়ন যুযান আয় করেছে, এবং প্রকাশের পরে মূল্যায়ন প্রায় 610 বিলিয়ন যুযান। অনলাইনে প্রাথমিকভাবে মাত্র 647.1 লক্ষ শেয়ার প্রকাশিত হয়েছিল, প্রতিটি সিগনে 500 শেয়ারের হিসাবে, সমগ্র বাজারে শুধুমাত্র 12,942টি লটারি-নম্বর উপলব্ধ ছিল, যা 1.3 লক্ষেরও কম। এর অর্থ হল, প্রতি 10,000টি কার্যকরী আবেদনের জন্য, মাত্র 2টি লটারি-জয়ীর সুযোগ।

অপূর্ণ পরিসংখ্যান অনুযায়ী, গত দুই বছরে চীনে শরীরবাদী বুদ্ধিমত্তা শিল্পে ৩০০টিরও বেশি স্টার্টআপ জন্ম নিয়েছে। এই বছরের আগস্ট পর্যন্ত, কমপক্ষে ৫টি কোম্পানির মূল্যায়ন ২০০ বিলিয়ন ইউয়ানের বেশি এবং প্রায় ৫০টি কোম্পানি হংকং বা A-স্টক বাজারে তাদের তালিকাভুক্তির প্রস্তুতিতে। এই কোম্পানিগুলির জন্য, ইউশুর শেয়ারমূল্য A-স্টকের মূল্যায়নের স্থির বিন্দু এবং হংকংয়ের মূল্যায়নের রেফারেন্স হবে।

এটি একটি সুনির্দিষ্ট মুহূর্ত—তবে, শরীরবাদী বুদ্ধিমত্তার ধারণার উপর ভিত্তি করে গঠিত এই মূলধনের উৎসবে, প্রাথমিক বাজারের ধনসৃষ্টি এবং দ্বিতীয়ক বাজারের বাস্তবতার মধ্যে একটি বিচ্ছিন্নতা দেখা দিচ্ছে।

ওয়াং শিংশিং প্রকৃত হার্ড টেক উদ্যোক্তার প্রতিচ্ছবির সাথে মেলে না—এটিই ইউশুর প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য “বিপরীত সমঝোতা”-এর ভিত্তি হয়ে উঠেছিল।

তিনি শাংহাই বিশ্ববিদ্যালয় থেকে স্নাতক হন এবং তাঁর প্রোফাইল সাধারণ। প্রাথমিক বিনিয়োগের সময়, তিনি অনেক বাধা দেখেন। ইন্টারনেট মডেল ইনোভেশনের সোনালি দশকে, VC-দের মানুষ চিনার একটি মডেল ছিল: প্রতিষ্ঠিত বিশ্ববিদ্যালয়ের পটভূমি, বড় কোম্পানির ম্যানেজমেন্ট, বিদেশে পড়াশোনা করা প্রতিভা বা ধারাবাহিক উদ্যোক্তা। এগুলি কিছুটা উদ্যোগের নিম্নতম মান নিশ্চিত করেছিল এবং একইসাথে ওয়াং শিংশিংয়ের মতো উদ্যোক্তাদেরও বাদ দিয়েছিল।

প্রাথমিক ক্যাপিটালের পার্টনার তিয়ান জিয়ানচুয়াং এই অভিজ্ঞতার পুনর্বিবেচনা করেছিলেন। ২০১৭ সালের শেষের দিকে, তিয়ান জিয়ানচুয়াং হাংজোতে একটি ক্যাফেতে প্রথমবারের মতো ওয়াং শিংশিংকে দেখেন। তখন, ইউশুর পণ্যগুলি প্রচুর খরচ কমানোর চরম দৃষ্টিভঙ্গি এবং অনন্য প্রযুক্তিগত পথ প্রদর্শন করছিল, কিন্তু তিয়ান জিয়ানচুয়াং চূড়ান্তভাবে বিনিয়োগ বাতিল করেন। “পরবর্তীতে আমি বিশ্লেষণ করলাম, সমস্যাটি মূলত আমার ‘এলিটিস্ট অহংকার’-এর কারণে: শিংশিং শাংহাই বিশ্ববিদ্যালয় থেকে স্নাতক, আর আমি মনে করতাম রোবটিক্স শিল্পের জন্য শীর্ষস্থানীয় বিশ্ববিদ্যালয়ের পটভূমি প্রয়োজন।” তিয়ান জিয়ানচুয়াং পরে স্বীকার করেন। ২০২০ সালের মধ্যে, প্রাথমিক ক্যাপিটাল ৪গুণেরও বেশি দামে, ইউশুকে আবারও অর্জন করে।

একজন বহু বছর ধরে চীনা রোবোটিক্স খাতে বিনিয়োগ করে আসছেন এমন বিনিয়োগকারী টেনসেন্ট টেকনোলজিকে জানান, ইউশু প্রতিষ্ঠার সময় চীনে চারপায়ের রোবোটের খাতে বিশেষ মনোযোগ ছিল না এবং এর সাথে প্রাথমিক পর্যায়ে খুব কম প্রতিষ্ঠানই যোগাযোগ করেছিল।

সময় প্রথম প্রবেশকারী বিপরীত সমঝোতাবাদীদের পুরস্কৃত করেছে। 2016 সালে, যিনি মেডিয়াটেক, সোগো এবং কুইহু 360-এ কাজ করেছিলেন, ইন ফাংমিং 2 মিলিয়ন যুয়ানের এঞ্জেল বিনিয়োগ করে উয়ু টেকনোলজির 15% শেয়ার অর্জন করেন। এই বিনিয়োগটির পরে মূল্যায়ন মাত্র 13.33 মিলিয়ন যুয়ান। বর্তমানে, এই বিনিয়োগটি টিয়ানজিন জুনওয়ানহঙইয়ির মাধ্যমে পরোক্ষভাবে উয়ু টেকনোলজির শেয়ার ধারণ করে। টিয়ানজিন জুনওয়ানহঙইয়ি উয়ুর 3.0699% শেয়ার ধারণ করে, যা দশম বৃহত্তম শেয়ারধারকের অবস্থান। প্রত্যক্ষকরণের মাধ্যমে, ইন ফাংমিং পরোক্ষভাবে উয়ুর প্রায় 0.46% শেয়ার ধারণ করেন। 420 বিলিয়ন যুয়ানের প্রাথমিক ইস্যু মূল্যায়নের ভিত্তিতে, ইনের পরোক্ষভাবে ধারণকৃত শেয়ারগুলির বইমূল্য প্রায় 200 মিলিয়ন যুয়ান, যা মোট 100-গুণেরও বেশি রিটার্ন। 2025-এ, তিনি 5800 মিলিয়ন যুয়ানের প্রত্যক্ষ আয়ের জন্য কিছুপরিমাণ পুরানো শেয়ারের হস্তান্তর করেছেন।

রিটার্ন মাল্টিপ্লায়ারের দিক থেকে, সবচেয়ে বেশি রিটার্ন অর্জনকারী প্রতিষ্ঠান হল ভ্যারিয়েবল ক্যাপিটাল। এই প্রাথমিক ফান্ডটি 2018 সালে ইউশু টেকনোলজির এঞ্জেল রাউন্ডে মাত্র 2.09 মিলিয়ন যুয়ান বিনিয়োগ করেছিল এবং এখন পর্যন্ত 174.62 গুণ রিটার্ন অর্জন করেছে, যা ইতিমধ্যে বেরিয়ে যাওয়া অংশসহ মোট প্রায় 364 মিলিয়ন যুয়ানের রিটার্ন।

শানহাই চাইনা-এর রিটার্ন মাল্টিপ্লায়ারও অত্যন্ত উল্লেখযোগ্য। ওয়াং শিংয়ের সেই ট্রেন যাত্রার ফলে প্রাপ্ত পিচ ডেক, যা শানহাই সিড ফান্ডকে তৎক্ষণাৎ বিনিয়োগের ইচ্ছা প্রকাশ করতে উৎসাহিত করেছিল। 1500 মিলিয়ন যুয়ানের এই বিনিয়োগটির পরের মূল্যায়ন কেবলমাত্র 1.5 বিলিয়ন যুয়ান। একাধিক পর্যায়ে বিনিয়োগের মাধ্যমে, শানহাই চাইনা মোট 1.02 বিলিয়ন যুয়ান বিনিয়োগ করেছে, এবং বর্তমানে 7.11% শেয়ারধারণ করছে। 420 বিলিয়ন যুয়ানের আইপিও মূল্যায়নের ভিত্তিতে, এর বইয়ের বাজার মূল্য প্রায় 29.8 বিলিয়ন যুয়ান, যা 25 বিলিয়ন যুয়ানেরও বেশি।

মেইটুয়ান হল সর্বাধিক পরিমাণে আর্থিক লাভ অর্জনকারী প্রতিষ্ঠান। মেইটুয়ান হ্যানহাই ইনফরমেশন, চেংডু লোংজু ইত্যাদি প্রতিষ্ঠানের মাধ্যমে ইউশু টেকনোলজির 9.65% শেয়ার ধারণ করে, যা এটিকে বৃহত্তম বাহ্যিক প্রতিষ্ঠান শেয়ারধারক করে তোলে। প্রকাশিত মূল্যায়নের ভিত্তিতে, মেইটুয়ানের শেয়ারগুলির মূল্য প্রায় 4.05 বিলিয়ন ইয়ুয়ান। 2024 সালের B2 রাউন্ডসহ বিভিন্ন রাউন্ডে এটি প্রায় 400 মিলিয়ন ইয়ুয়ান বিনিয়োগ করেছে, যা মেইটুয়ানকে 3.6 বিলিয়ন ইয়ুয়ানেরও বেশি হিসাবগত রিটার্ন দিয়েছে।

2016 সালে মেইটুয়ান লোংজু পার্টনার ওয়াং শিনইউ তাঁর প্রথম সপ্তাহেই ওয়াং শিংয়ের সাথে দেখা করেন, কিন্তু 2024 সাল পর্যন্ত তিনি তাঁর মধ্যে বিনিয়োগ করেননি। 2023 সালের শেষের দিকে, ওয়াং শিনইউ হার্ভার্ড, এমআইটি, স্ট্যানফোর্ডের মতো শীর্ষস্থানীয় বিশ্ববিদ্যালয়গুলির রোবটিক্স ল্যাবগুলির পর্যালোচনার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে গিয়েছিলেন, এবং দেখেছিলেন যে বিশ্বের সবচেয়ে উন্নত গবেষণা শক্তির প্রতিনিধিত্বকারী এই প্রতিষ্ঠানগুলি সবই ইউশুর রোবট-কুকুরের উপর দ্বিতীয়করণ করছে। “যদি বিশ্বের সেরা ডক্টরেট ছাত্ররা ইউশুর রোবটগুলি ব্যবহার করেন, তবে এর AI ক্ষমতা কি সমাধান হবে না?” ওয়াং শিনইউ 2023-এর মধ্যেই, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর 3-এ, 2024-এর

প্রাথমিক বা মধ্যম পর্যায়ে বিনিয়োগকারীরাও উল্লেখযোগ্য লাভ অর্জন করেছেন। জিংওয়ে ক্যাপিটাল ২০২২ সালের বি-রাউন্ডে প্রায় ১.১২ বিলিয়ন যুয়ানের মূল্যায়নে বিনিয়োগ করেছিল, এখন এটি ৫.৪৫% শেয়ারধারণ করে, যা প্রায় ২.২৯ বিলিয়ন যুয়ানের বাজার মূল্যকে প্রতিফলিত করে এবং বইয়ের রিটার্ন মাল্টিপ্লায়ার প্রায় ৪৫ গুণ; শুনওয়ে ক্যাপিটাল ২০২১ সালের জানুয়ারিতে ৩.৮ বিলিয়ন যুয়ানের মূল্যায়নে প্রথমবারের মতো বিনিয়োগ করেছিল, এখন এটি ৩.৯৮% শেয়ারধারণ করে, যা প্রায় ১.৬৭ বিলিয়ন যুয়ানের বাজার মূল্যকে প্রতিফলিত করে এবং বইয়ের রিটার্ন মাল্টিপ্লায়ার প্রায় ২৬ গুণ; চিনশিনের সম্প্রদায় ২০২৪ সালের B2-রাউন্ডে বিনিয়োগ করেছে, এখন এটি ৪.৪৯% শেয়ারধারণ করে, যা প্রায় ১.৮৮ বিলিয়ন যুয়ানের বাজার মূল্যকে প্রতিফলিত করে; শেনজেন ক্যাপিটালের সম্প্রদায় ৯০ মিলিয়ন ইউয়ানেরও বেশি বিনিয়োগ করেছে, এখন এটি ২.৫৫% শেয়ারধারণ করে, যা ১.০৭ বিলিয়ন যুয়ানের বাজার মূল্যকে প্রতিফলিত করে,এবং বইয়ের রিটার্ন ১০-এরপ্রায়।শ্যাংহাই ইউইয়ি,যাএকটিকর্মচারীশেয়ারধারণপ্ল্যাটফর্ম,10.94%শেয়ারধারণকরে,যা45.9বিলিয়নযুয়ানবাজারমূল্যকেপ্রতিফলিতকরে,যারমধ্যে14জনমূলকর্মচারীপ্রায়592হাজারশেয়ারধারণকরে,প্রতিজনেবইয়েরবাজারমূল্যপ্রায়4890হাজারযুয়ান।

2025 সালের জুনে, Unitree Technology ঘোষণা করে যে এটি তার C-রাউন্ড ফান্ডিং সম্পন্ন করেছে, যার নেতৃত্ব দিয়েছে মোবাইলের সহযোগী ফান্ড, টেনসেন্ট, জিনকু, আলিবাবা, আন্টগ্রুপ এবং জিলি ক্যাপিটাল। এর পর এর মূল্যায়ন 127 বিলিয়ন ইয়ুয়ানে পৌঁছেছে। 2016 সালের এঞ্জেল রাউন্ডের মূল্যায়নের সঙ্গে তুলনা করলে, 9 বছরের মধ্যে এর মূল্যায়ন প্রায় 1000 গুণ বেড়েছে। IPO-এর আগপর্যন্ত, শীর্ষ 10 শেয়ারধারকদের মোট শেয়ারহোল্ডিং 71.50%।

প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য, 610 বিলিয়ন মূল্যায়ন তাদের জন্য পর্যাপ্ত।

প্রাথমিক বাজারের জন্য, ইউশুর তালিকাভুক্তি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। বর্তমানে শীর্ষ কয়েকটি অ-তালিকাভুক্ত এমবডিড ইন্টেলিজেন্স কোম্পানির মূল্যায়ন 200 থেকে 300 বিলিয়ন যুয়ান পর্যন্ত পৌঁছেছে। যদি দ্বিতীয় বাজারে ইউশুর বড় বৃদ্ধি না হয়, তবে পরবর্তী উচ্চ মূল্যায়নের প্রকল্পগুলির উপর প্রভাব পড়বে।

এক বিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যায়ন প্রাপ্ত রোবোটিক্স কোম্পানির সিইও টেনসেন্ট টেককে বলেছেন, যেমন নেস্কি অটোর আইপিও এর পর শেয়ার মূল্য দীর্ঘদিন ধরে পতন হয়েছিল এবং এর ফলে শিয়াওয়েনের পরবর্তী ফান্ডিংয়ে বাধা দেখা দিয়েছিল, “যদিও প্রতিটি কোম্পানির মধ্যে পার্থক্য আছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা মনে করেন আপনারা সবাই রোবোট।” তারা শিল্পের প্রথম আইপিওয়ের পরে শেয়ারের মূল্যবৃদ্ধির অপেক্ষায় আছে।

কিছু মানবাকৃতি রোবট কোম্পানির পরিচালনা কর্মকর্তারা টেনসেন্ট টেকনোলজিকে জানান, মানবাকৃতি রোবটগুলি তাদের তাড়াহুড়ো করে তাদের তালিকাভুক্ত করতে চায়, একটি কারণ হল প্রাইমারি এবং সেকেন্ডারি মার্কেটের মধ্যে ফান্ডিংয়ের সমন্বয়, আরেকটি কারণ হল প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের চাপে। "প্রতিষ্ঠানগুলির মনে হচ্ছে এখনও প্রস্থানের সময় আসেনি, কিন্তু যদি একটি কোম্পানি তালিকাভুক্ত হয়, তবে পরবর্তী কোম্পানিগুলির শেয়ারহোল্ডারদের থেকে বড় চাপ পড়বে।" একটি তালিকাভুক্তির প্রস্তুতিতে থাকা এমবডিড ইন্টেলিজেন্স কম্পোনেন্টস কোম্পানির CEO টেনসেন্ট টেকনোলজিকে বলেছেন।

কিছু মতে বর্তমান এমবডিড ইন্টেলিজেন্সকে ২০২১ সালের নবায়নযোগ্য শক্তির সাথে তুলনা করা হচ্ছে, যা ভবিষ্যতে ৮০% এরও বেশি কোম্পানিকে বাদ দেওয়ার পূর্বাভাস দেয়। ক্যাপিটাল মার্কেটের ভবিষ্যতের অনিশ্চয়তার প্রতি উদ্বেগ এবং শিল্পের বাস্তব ধীরগতির বাস্তবায়ন এই শিল্পের সাধারণ উদ্বেগকে গঠন করে।

প্রতিষ্ঠাতা ক্যাপিটাল 219.23 গুণ আইপিও পি/ই অনুমান করেছে—যা শিল্পের গড় পি/ই 38.56 গুণের চেয়ে অনেক বেশি—যার উপর ভিত্তি করে এটি মানুষের কাজকে মানব-আকৃতির রোবটগুলি সম্পূর্ণরূপে প্রতিস্থাপন করবে এমন ভবিষ্যতের উপর বিনিয়োগ করছে। তবে বর্তমানে ইউশুর লাভের মূল উৎস হলো মেশিন ডগ। ইউশু আইপিও ডকুমেন্টে স্বীকার করেছে, “প্রতিষ্ঠানটি এখনও তার নিজস্ব ডেভেলপড জেনারেল এমবডিড লার্জ মডেলকে রোবট পণ্যগুলিতে স্কেল করেনি, এবং যদি ব্রেইন টেকনোলজি গুরুত্বপূর্ণ অগ্রগতি অর্জন না করে, তবে জেনারেল রোবটগুলির ব্যাপক ব্যবহারের অনিশ্চয়তা রয়েছে।”

অর্থাৎ, মূলধন তার বাজার মূল্যের জন্য "মস্তিষ্ক" কিনছে, কিন্তু ইউশু এখনও শুধুমাত্র "ছোট মস্তিষ্ক" বিক্রি করে আয় করতে পারছে।

ইউশু এই গুরুত্বপূর্ণ পাঠটি পূরণের চেষ্টা করছে। তাদের আহ্বান করা 6.099 বিলিয়ন যুযানের মধ্যে বিশেষভাবে বুদ্ধিমান রোবট মডেল গবেষণা প্রকল্পের জন্য বরাদ্দ করা হয়েছে। এটি তাদের “হার্ডওয়্যার প্রস্তুতকারক” থেকে “এমবডিড ইন্টেলিজেন্স ফুল-স্ট্যাক প্ল্যাটফর্ম”-এ যাওয়ার অপরিহার্য পথ, এবং তাদের মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনকে সমর্থন করার জন্য কীভাবে গুরুত্বপূর্ণ।

যদি প্রথম স্তরে একমত থাকে, তবে এই একমতের প্রভাব দ্বিতীয় স্তরে স্থায়ী বলে বিবেচিত হয় না।

বর্তমান চীনা এ-বাজারের পরিস্থিতিতে, তরলতা সাপেক্ষে কঠিন, প্রাচীন মূল্য শেয়ার এবং সেমিকন্ডাক্টর সহ বিভিন্ন খাত ব্যাপক অর্থ আকর্ষণ করেছে। প্রাথমিক বাজারের বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে “বডি-অ্যাডাপ্টেড এআই/ফিজিক্যাল AI” একটি আকর্ষণীয় সুযোগ, কিন্তু কিছু দ্বিতীয়ক বাজারের অর্থের দৃষ্টিতে, এটি শুধুমাত্র একটি উচ্চ মূল্যায়নের চাপের মুখোমুখি হার্ডওয়্যার কোম্পানি। একজন পাবলিক ফান্ডের প্রতিনিধি টেনসেন্ট টেকনোলজিকে জানান, এই দুটি যুক্তির মধ্যে ব্যবধানই ইউশুর তালিকাভুক্তির পরের অনিশ্চয়তার একটি উৎস।

ইউশুর প্রথম দিনের লিকুইড সাপ্লাই খুব কম ছিল, যা এই মনোভাবের খেলাকে বাড়িয়ে দিয়েছিল। ইউশু টেকনোলজির এই প্রকাশ্যের মোট পরিমাণ ছিল 4044.64 মিলিয়ন শেয়ার, কিন্তু অনলাইন বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রাথমিক প্রকাশ্য মাত্র 647.10 মিলিয়ন শেয়ার, যা মোট প্রকাশ্যের 16%। বাকি 84% শেয়ার স্ট্র্যাটেজিক অ্যালোকেশন (808.93 মিলিয়ন শেয়ার, 20%, 12 থেকে 24 মাসের জন্য বন্ধ) এবং অফলাইন অ্যালোকেশন (2588.61 মিলিয়ন শেয়ার, 64%) এর মাধ্যমে প্রতিষ্ঠানগুলিকে বণ্টন করা হয়েছে। 40446.43 মিলিয়ন শেয়ারের মোট শেয়ারপুঞ্জের মধ্যে, প্রথম দিনের জন্য মোট লিকুইড শেয়ারের পরিমাণ মাত্র 2977 মিলিয়ন, যা মোট শেয়ারপুঞ্জের প্রায় 7.36%। প্রকাশ্যের প্রথম দিনে 90%এরও বেশি শেয়ার বন্ধ থাকে। সরবরাহের সীমাবদ্ধতার অবস্থায়, যদি বাজারের মনোভাব উচ্চতর হয়, তবে শেয়ারের মূল্যের স্থিতিস্থাপকতা显著ভাবে বৃদ্ধি पाबे।

পূর্ববর্তী প্রাইমারি মার্কেট ব্যক্তি টেনসেন্ট টেকনোলজিকে জানান যে ইউশু চেইনের জন্য সেকেন্ডারি মার্কেটের স্পেকুলেশন সবসময় একটি টাইপিক্যাল "ইভেন্ট-ড্রিভেন, স্পাইক অ্যান্ড করেকশন" প্যাটার্ন দেখিয়েছে। তিনি মনে করেন যে এই আগ্রহের টিকে থাকার ক্ষমতা খুবই সীমিত, "যেখানেই বৃদ্ধি হয়, সেখানেই ফিরে যায়, দীর্ঘমেয়াদি বজায় রাখা যায় না।"

2026 বছরের চীনা নববর্ষকে উদাহরণ হিসেবে নিন। বছরের শুরুর আগেই মানবাকৃতির রোবটগুলি সিসিটিভির নববর্ষ অনুষ্ঠানে উপস্থিত হওয়ার প্রত্যাশার ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা হয়েছিল এবং একটি স্পাইক তৈরি হয়েছিল। ১৬ ফেব্রুয়ারি, চীনা নববর্ষের রাতে, ইউশু টেকনোলজি সহ বিভিন্ন কোম্পানির মানবাকৃতির রোবটগুলি পর্দায় উপস্থিত হয়। এই সুসংবাদের বাস্তবায়ন দ্রুতই মূলধনের প্রস্থানের দিকে নিয়ে গেল। ২০ ফেব্রুয়ারি, হংকংয়ের ঘোড়ার বছরের প্রথম ট্রেডিং দিনে, ইয়ুজিয়াং, ইউবিশিয়ানসহ বিভিন্ন স্টকগুলি দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছিল, কিন্তু দ্রুতই পতনের মুখোমুখি হয়েছিল; ২৪ ফেব্রুয়ারি, কয়েকটি ট্রেডিং দিনেরও কম সময়ের মধ্যে, A-শেয়ারের রোবটিকস কনসেপ্ট সেক্টরটি বড়ভাবে পতনের মুখোমুখি হয়েছিল, উয়াজহুনচুনের মধ্যবর্তী সর্বাধিক পতন 9%এরও বেশি, 6.9%এরও বেশি, 2026-এর 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ, A-শেয়ারের 24-এ

ইউশু টেকনোলজির স্কেকে প্রবেশের প্রক্রিয়াও অত্যন্ত অস্থির ছিল। ২০ মার্চ প্রাপ্তির পর থেকে ২ জুলাই রেজিস্ট্রেশন অনুমোদন পাওয়া পর্যন্ত মাত্র ১০৪ দিনে স্কেকের দ্রুততম পরীক্ষার রেকর্ড গড়েছে। ২ জুলাই, সিএসইসি ইউশু টেকনোলজির আইপিও রেজিস্ট্রেশনের অনুমতি দেয়, পরের দিন এশিয়ান স্টক মার্কেটে রোবটিক্স কনসেপ্ট সম্পূর্ণভাবে বিস্ফোরিত হয়, ৫০টিরও বেশি শেয়ার প্রতিদিন ১০% বা তার বেশি বৃদ্ধি পায়। তবে, ইউশুর আইপিও রেজিস্ট্রেশন কার্যকর হওয়ার এবং বিশ্ব কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সম্মেলনের ঘনঘন আয়োজনের ৭ই জুলাইয়ের প্রথম তিন সপ্তাহে, CSI রোবটিক্স ইনডেক্স ১২.৭৭% হ্রাস পায়, এবং SCI 50 ৩দিনে ১০.৫% ব্যাপকভাবে পতন হয়। যখন আশা আগেইই পূরণ হয়, তখন বাজারের নতুন তহবিলের অভাব, এবং অতি-পরিচিতির কারণে, তহবিলের পালানোর ফলেই শেয়ারের ভয়ঙ্করভাবে পতন ঘটে।

জুলাই মাসের জন্য চীনের এ-বাজারের মূল্য প্রায় 12 ট্রিলিয়ন যুয়ান হারিয়ে ফেলেছে, শ্যাংহাই কম্পোজিট ইনডেক্স মোটে 6.4% কমেছে, শেনজেন কম্পোজিট ইনডেক্স 16.21% পতন ঘটেছে, ক্রিয়েটিভ বোর্ড ইনডেক্স 23% পতন ঘটেছে, এবং কেস্কো 50 ইনডেক্স 25.90% পতন ঘটেছে, যা ইতিহাসের সবচেয়ে বড় মাসিক পতন। AI-সংক্রান্ত স্টকগুলির জন্য এটি সবচেয়ে ভয়ঙ্কর মাস হয়েছে, দুটি ক্রিয়েটিভ ইনডেক্স যথাক্রমে 23% এবং 25.90% কমেছে, এবং সেমিকনডাক্টর ইনডেক্স 33% এরও বেশি কমেছে।

অন্যভাবে বললে, যু শুর এর মূল্যায়ন পয়েন্ট আসলে যু শুর এর উপর নির্ভর করে না।

রোবোটিক্স সেক্টরকে নজরে রাখা বিশ্লেষকদের মতে, এখনও মানবাকৃতি রোবোট শিল্পকে প্রভাবিত করছে টেসলা, কারণ এটি ইলেকট্রিক গাড়ি শিল্পের সাথে তুলনা করা যায়: প্রকৃতপক্ষে শুধুমাত্র টেসলা মডেল 3-এর ব্যাপক উৎপাদনের পরেই ইলেকট্রিক গাড়িগুলি মানুষের জীবনে প্রবেশ করে, যা দেশীয়ভাবে ইলেকট্রিক গাড়িগুলির প্রতি সচেতনতা পরিবর্তন করেছিল এবং অন্যান্য ব্র্যান্ডগুলির উত্থানকে সম্ভব করেছিল। এমনকি প্রবণতা-নির্দেশক হিসাবে বিবেচিত টেসলা চেইনও বড় অনিশ্চয়তার মুখোমুখি।

টেসলার অপ্টিমাস তৃতীয় প্রজন্মের প্রকাশের প্রত্যাশা ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে স্থানান্তরিত হয়েছে, যেখানে মূল আপগ্রেডগুলি হাতের নমনীয়তা এবং শরীরের কাঠামোতে কেন্দ্রীভূত। এই ডিজাইন-স্তরের ধারাবাহিক পরিবর্তনগুলির অর্থ হল যে, বাজার যা পূর্বে সূক্ষ্মভাবে বিশ্লেষণ করেছিল এবং পুনরাবৃত্তি করেছিল, সেই সাপ্লাই চেইনটি যেকোনো সময় পুনরায় শুরু হওয়ার ঝুঁকিতে। "প্রথম প্রজন্মের অপ্টিমাস প্রকাশের পর থেকে, ত্রিহুয়া এবং টোপের মতো টটাল সাপ্লায়ারদের বাইরে, প্রতিটি জয়েন্টের ডিজাইন, উপকরণ, সংশ্লিষ্ট সাপ্লায়ার এবং মূল্যবৃদ্ধি কয়েকবারই পরিবর্তিত হয়েছে। আমরা আজ যা ডিজাইনটি দেখছি, তা ভবিষ্যতে মানব-আকৃতির রোবটগুলির ব্যাপকভাবে普及 (প্রচলিত) হওয়ার সময়কার ডিজাইনের সঙ্গে সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন হতে পারে," একজন বিশ্লেষক বলেছেন।

এই প্রেক্ষাপটে, উপরোক্ত পাবলিক ব্যক্তিরা মনে করেন যে মানবাকৃতির রোবট সেক্টরের মূল বিষয় হল টেসলা কি প্রত্যাশা খুলতে পারবে কিনা। "যদি টেসলা এই প্রত্যাশা খুলতে না পারে, তাহলে টেসলার শেয়ারের দামও কমছে এবং নিম্নমুখী, এবং শিল্পের অগ্রগতি নিয়মিতভাবে প্রত্যাশার নিচে থাকছে, তাহলে ইউশুও একটি স্বতন্ত্র বৃদ্ধির প্রবণতা তৈরি করতে পারবে না।"

তবুও, তিনি বলেন, ইউশুর নতুন লঞ্চের দিকে তাকিয়ে থাকা মানুষদের কেউ কমেনি।