ইউবিএস গ্লোবাল ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট এখন প্রত্যাশা করছে যে ফেডারেল রিজার্ভ ২০২৬ সালের শেষের আগে দুইবার সুদের হার বাড়াবে, যা আগের পূর্বানুমানের বিপরীত—যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক বছরব্যাপী সুদের হার অপরিবর্তিত রাখবে বলে ধারণা করা হয়েছিল। ফার্মের আমেরিকার ফিক্সড ইনকামের প্রধান কুর্ট রাইম্যান বলছেন, উচ্চতর বন্ডের আয়ের পিছনে শুধুমাত্র বৃদ্ধি পাওয়া ঘাটতি নয়, বহু শক্তি কাজ করছে।
এই আহ্বানটি চোখ পড়ে কারণ ইউবিএস আগে মনে করেছিল যে ফেড ২০২৬ সালের শেষের দিকে স্থির থাকবে বা সহজ করবে। বরং, এখন কোম্পানিটি দেখছে যে সেপ্টেম্বর ১৫-১৬ মিটিংয়ে এবং আবার ডিসেম্বরে, দুটি ২৫-বেসিস পয়েন্টের বৃদ্ধি হবে, যা ফেডারেল ফান্ডস লক্ষ্য পরিসরকে ৪.০০-৪.২৫% এ পৌঁছাবে।
গণিতটি কীভাবে পরিবর্তিত হয়েছিল
দুটি ডেটা পয়েন্ট মনে হয় UBS-কে বাধ্য করেছে। আগস্টের অ্যাগ্রিকালচার নন-ফার্ম পেরোলস ১৬২,০০০ হয়েছে, যা প্রায় ৫৫,০০০ থেকে ৫৬,০০০-এর কনসেনসাস অনুমানের তিনগুণ। অন্যদিকে, আগস্টে বেকারত্বের হার ৪.১% স্থির রয়েছে।
তারপর রয়েছে মুদ্রাস্ফীতি। ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপ হিসেবে জুলাইয়ের ব্যক্তিগত খরচ ব্যয় সূচক ৩.৭% বছরের তুলনায় রেকর্ড করেছে। এটি ফেডের বছরের পর বছর অনুসরণ করা ২% লক্ষ্যের চেয়ে অনেক বেশি, এবং এটি চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শকে হকিশ থাকার জন্য প্রচুর কারণ দিয়েছে। জ্যাকসন হল সিম্পোজিয়ামে ওয়ার্শের মন্তব্যগুলি বার্তাটি আরও শক্তিশালী করেছে: সুদের রিলিফ শীঘ্রই আসছে না।
রাইম্যান বলেন যে বন্ডের আয়ের বৃদ্ধি “অবশ্যই শুধুমাত্র ঘাটতি” নয়, বরং এটি বিভিন্ন কারকের একটি ব্যাপক মিশ্রণকে প্রতিফলিত করে।
UBS কিভাবে তার আয় পূর্বানুমানকে পুনরায় স্থাপন করছে
রেট বৃদ্ধির প্রত্যাশা এসেছে UBS-এর ট্রেজারি আয়ের প্রোজেকশনে উল্লেখযোগ্য সংশোধনের সাথে। কোম্পানিটি তার দুই বছরের ট্রেজারি আয়ের পূর্বানুমান ১০০ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ২০২৭ সালের জুন নাগাদ ৪.২৫% লক্ষ্য করছে। একই সময়ের জন্য ১০-বছরের আয়ের পূর্বানুমান ৪০ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ৪.৫% করা হয়েছে।
ইউবিএস গ্রাহকদের পরামর্শ দিচ্ছে যে তারা উভয় দিকেই চরম পদক্ষেপ নেওয়ার পরিবর্তে বিবিধীকরণ বজায় রাখুন এবং দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্যের দিকে রিব্যালেন্স করুন।
বাজারের জন্য এটির অর্থ কী
ইউবিএস বিশ্বব্যাপী ইক্যুইটিগুলির জন্য একটি “সাবধানে আশাবাদী” দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখে, কিন্তু এই শর্তটি গুরুত্বপূর্ণ। সুদের হার বৃদ্ধি বিভিন্নভাবে স্টকের জন্য বাধা সৃষ্টি করে। উচ্চতর ঋণের খরচ কর্পোরেট মার্জিনকে চাপে ফেলে, বিশেষ করে অত্যধিক লিভারেজযুক্ত কোম্পানিগুলির ক্ষেত্রে। এছাড়াও, এটি ভবিষ্যতের আয়ের ডিসকাউন্ট হারকে বাড়ায়, যা বৃদ্ধির স্টকগুলিকে সবচেয়ে বেশি প্রভাবিত করে, কারণ তাদের মূল্যের বেশিরভাগই দূরবর্তী নগদপ্রবাহের উপর নির্ভরশীল।
সাম্প্রতিক অস্থিরতার পরেও, ইউবিএস মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদী উচ্চ মানের বন্ডে সুযোগ দেখেন। চাবিটি হল ঝুঁকিপূর্ণ বাজারের দিকে আয়ের জন্য ছোট করে না নিয়ে, বরং ক্রেডিট মান এবং মেয়াদ সম্পর্কে নির্বাচনী হওয়া।